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出版者:

作者:胡海峰，曲和磊

出品人:

页数:349

译者:

出版时间:2009-1

价格:32.00元

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isbn号码:9787509204771

丛书系列:

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• 不良资产
• 金融
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《金融风暴下的中国：不良资产处置与AMC的演变之路》 在中国经济转型升级的关键时期，金融风险的暴露与化解始终是绕不开的议题。本书深入剖析了中国不良资产处置的复杂图景，以及在此过程中，金融资产管理公司（AMC）如何从应对危机、化解风险的“救火队员”，逐步演变为中国金融体系稳定运行的“压舱石”和“稳定器”的奋斗历程。 第一部分：中国不良资产的成因与演变 本书首先将镜头对准中国不良资产的产生根源。通过梳理改革开放以来，特别是市场经济体制逐步建立过程中，国有企业改革、信贷扩张、金融创新以及外部经济冲击等多元因素如何相互作用，导致不良贷款规模的不断攀升。我们将从宏观经济周期、产业结构性问题、微观企业经营困境等多个维度，揭示不良资产形成的深层逻辑。 国有企业改革的遗留问题： 在计划经济向市场经济转轨的过程中，部分国有企业背负了历史包袱，如冗余人员、亏损资产等，这些问题直接传导至金融机构，成为不良资产的重要来源。 信贷扩张的周期性与结构性风险： 经济高速增长时期，信贷投放的快速扩张在一定程度上掩盖了潜在的风险。本书将探讨不同时期信贷投放的特点，以及由此可能滋生的信用风险、流动性风险等。 金融创新与监管的博弈： 随着金融市场的日益复杂化，各类金融创新产品和业务不断涌现。本书将分析这些创新在为实体经济提供融资便利的同时，如何可能在监管真空或不足的情况下，累积风险，最终演变为不良资产。 外部经济环境的冲击： 全球金融危机、贸易摩擦等外部因素对中国经济也产生了深远影响，部分企业因外部环境变化而陷入困境，其信贷资产也随之恶化。 不良资产的形态演变： 不良资产并非仅仅是贷款的逾期，本书还将拓展至非银行金融机构的不良债权、信托产品风险、租赁资产风险、股权投资风险等更为广泛的范畴，展示不良资产形态的多元化和复杂化。 第二部分：金融资产管理公司（AMC）的诞生与职能重塑 面对大规模的不良资产，中国政府于1999年成立了四大国有AMC，肩负起化解金融风险、重塑金融体系健康的重任。本书将详细阐述AMC的诞生背景、设立初衷以及其在不同发展阶段的功能演变。 AMC的设立与历史使命： 聚焦四大AMC（华融、长城、东方、信达）的成立，分析其设立时的历史背景、政策考量以及承担的“剥离不良、化解风险、恢复金融机构活力”的初步使命。 AMC的核心职能： 深入研究AMC的不良资产收购、重组、处置等核心业务模式，包括债权转让、资产证券化、资产包出售、债务重组、资产管理等多种操作手法。 AMC的资产处置模式： 详细解析AMC在不同时期采用的资产处置策略，从早期的“批量收购、分散处置”到后来的“专业化经营、多元化投资”，再到如今的“化风险、促发展、服务实体”的新定位，展现其处置模式的不断深化与创新。 AMC的风险缓释与金融稳定： 重点分析AMC在处置不良资产过程中，如何有效缓释金融风险，避免系统性金融危机发生，维护中国金融体系的整体稳定。 第三部分：AMC的深化改革与转型升级 随着中国经济进入新常态，以及金融市场化改革的深入推进，AMC也面临着新的挑战和机遇。本书将深入探讨AMC如何进行深化改革，实现转型升级，并更好地服务于国家战略。 AMC的市场化改革： 分析AMC在股权多元化、混合所有制改革、引入战略投资者、完善公司治理等方面的探索与实践，以及这些改革如何提升其市场竞争力与风险抵御能力。 AMC业务边界的拓展： 探讨AMC在稳妥处置不良资产主业的同时，如何积极拓展其他业务领域，如特殊机会投资、股权投资、资产证券化、投资咨询、产业园区开发等，实现业务的多元化发展。 AMC服务实体经济的新使命： 强调AMC在当前经济发展阶段，如何从单纯的“清障者”转变为“赋能者”和“助推者”，通过风险化解、资产重组、产业整合等方式，支持实体经济发展，优化资源配置。 AMC在金融科技时代的挑战与机遇： 探讨金融科技发展对AMC业务模式、风险管理、客户服务等方面带来的影响，以及AMC如何拥抱金融科技，提升运营效率和核心竞争力。 AMC的监管与风险管理： 分析 AMC在快速发展过程中面临的监管挑战，以及如何建立健全有效的风险管理体系，防范和化解自身经营风险，确保金融安全。 第四部分：中国不良资产处置的未来展望 站在新的历史起点上，中国的不良资产处置和AMC发展将走向何方？本书将对未来进行展望，提出对策与建议。 不良资产处置的趋势预测： 结合当前宏观经济形势、金融监管政策以及市场化改革方向，预测未来不良资产的形成趋势、处置难点与重点。 AMC的战略定位与发展方向： 探讨AMC在国家金融战略中的进一步定位，以及未来在化解系统性风险、服务国家重大战略、推动经济高质量发展等方面的重要作用。 完善不良资产处置市场机制： 提出关于进一步完善不良资产信息披露、交易平台、法律保障等方面的政策建议，提高不良资产处置的市场化、法治化水平。 AMC的国际化视野： 探讨中国AMC在全球不良资产处置领域的发展潜力与国际合作机会。 本书力求以严谨的学术态度、翔实的史料、深入的分析，为读者展现中国不良资产处置的波澜壮阔的历史画卷，以及AMC在中国金融体系中不断演进、日益重要的作用。无论是金融从业者、政策研究者，还是关注中国经济发展的读者，都将从中获得深刻的洞见与启示。

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这本书的结构设计堪称精巧，它成功地搭建起了一座连接理论模型与实务操作的坚固桥梁。不同于许多理论书籍的晦涩难懂，作者在解释复杂的金融工程和法律框架时，总能巧妙地引入鲜活的案例进行佐证。我尤其欣赏它对不同处置路径的对比分析——例如，司法清收、债转股、打包出售给私募基金等策略的优劣势评估，其标准极为公允和全面。它清晰地展示了，在不同的司法环境和市场流动性条件下，同一笔不良资产可能呈现出截然不同的处置价值。这种跨学科的整合能力令人称道，它既有金融学的严谨，又不乏法学研究的精确，甚至在一定程度上触及了宏观经济学的范畴。对于那些正在从事或准备从事不良资产投资的实战派来说，这本书提供的不是教条，而是一套可供灵活调试的“工具箱”，充满了可操作性的洞察力。

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这部著作的深度和广度着实令人惊叹。作者仿佛是一位经验老到的金融手术刀，冷静而精准地剖开了中国不良资产处置领域那些错综复杂的肌理。我尤其欣赏它对于历史脉络的梳理，不是简单的时间线堆砌，而是深刻揭示了不同历史时期，政策导向、经济周期与不良资产“宿疾”之间的互动关系。书中对早期四大AMC（资产管理公司）成立背景的论述，那种带有时代烙印的“救火队员”角色定位，被描摹得栩栩如生。随后，对商业化转型过程中的阵痛与探索，特别是市场化运作机制如何与国有体制的惯性相抗衡，提供了大量的实证分析支撑。阅读过程中，我感觉自己不仅仅是在读一本学术专著，更像是在参与一场关于中国金融风险演变和化解的历史研讨会。它对于理解当前金融供给侧改革中，如何平衡效率与公平、风险隔离与活力激发等核心矛盾，提供了极为坚实的理论基石和丰富的案例素材。对于任何想深入了解中国金融体系“减震器”如何设计和运行的专业人士而言，这都是案头必备的案典。

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最令我感到耳目一新的是，本书对“不良资产处置”概念的外延进行了富有远见的拓展。它没有将视野局限在传统银行坏账的清理上，而是前瞻性地探讨了影子银行体系、P2P爆雷后的残余风险如何被纳入到下一阶段的处置框架中。作者对“风险逆周期管理”的论述，颇具前瞻性，强调了在经济上行期如何未雨绸缪地建立有效的风险缓释机制，而非仅仅在危机爆发后亡羊补牢。这种超越当下热点、聚焦于系统性韧性的构建，使得整本书的格局瞬间打开。阅读此书，我深感这不仅是对过去几十年中国金融史的一个扎实回顾，更是一份对未来潜在系统性风险的严肃预警和对策思考。它展现了一种历史的厚度与面向未来的担当。

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读完这本书，我立刻产生了一种强烈的“豁然开朗”感。它并没有停留在对“不良资产”这个冰冷术语的表面定义上，而是深入挖掘了其背后的社会经济动因。作者的笔触非常细腻，尤其是在描述那些特定行业（比如房地产或产能过剩的重工业）产生巨额坏账时的叙事，充满了现实的张力。比如，关于资产证券化（ABS）在不良资产处置中的应用章节，不仅仅是介绍了操作流程，更是深入探讨了结构复杂性带来的潜在道德风险，以及监管套利空间如何被市场参与者巧妙地利用。那种将金融工具的理论美感与现实操作中的泥泞不堪并置的写法，让人印象深刻。它迫使读者跳出简单的“好坏资产”二元对立的思维，去审视风险定价、信息不对称以及法律执行效率等宏观环境要素对处置结果的决定性影响。这本书的价值在于，它不仅告诉你“是什么”，更让你理解了“为什么会这样”，以及“未来可能走向何方”。

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老实说，这本书的阅读体验并非一帆风顺，它需要读者投入相当的精力去消化那些密集的数据和政策引文。然而，正是这种“厚重感”，彰显了其学术价值的不可替代性。作者在分析金融资产管理公司（AMC）的股权结构变迁和治理结构优化时，展现出的批判性思维令人印象深刻。它没有盲目歌颂市场化的所有益处，而是坦诚地指出了国有背景与市场逐利性之间的内在张力，以及这种张力如何影响了最终的处置效率和国有资产的保值增值。对于那些关注中国金融改革深水区的人来说，书中对“地方资产管理公司（地方AMC）”与中央AMC之间的功能区隔和竞争态势的探讨，提供了一个绝佳的观察窗口。它不仅仅是在研究“资产处置”，更是在研究一套复杂的“权力配置”和“利益平衡”的体制设计。

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