具体描述
这是一本投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，自从1949年首次出版以来，本书即成为股市上的《圣经》，本书是格雷厄姆1973年的第四版。
本书首先明确了“投资”与“投机”的区别，指出聪明的投资者当如何确定预期收益。本书着重介绍防御型投资者与积极型投资者的投资组合策略，论述了投资者如何应对市场波动。本书还对基金投资、投资者与投资顾问的关系、普通投资者证券分析的一般方法、防御型投资者与积极型投资者的证券选择、可转换证券及认股权证等问题进行了详细阐述。在本书后面，作者列举分析了几组案例，论述了股息政策，最后着重分析了作为投资中心思想的“安全性”问题。
本书主要面向个人投资者，旨在对普通人在投资策略的选择和执行方面提供相应的指导。本书不是一本教人“如何成为百万富翁”的书籍，而更多地将注意力集中在投资的原理和投资者的态度方面，指导投资者避免陷入一些经常性的错误之中。
作者简介
本杰明`格雷厄姆（Benjamin Graham，1894～1976年），美国经济学家和投资思想家，投资大师，“现代证券分析之父”，价值投资理论奠基人。格雷厄姆生于伦敦，成长于纽约，毕业于哥伦比亚大学。著有《证券分析》(1934年)和《聪明的投资者》(1949年)，这两本书被公认为“划时代的、里程碑式的投资圣经”，至今仍极为畅销。格雷厄姆不仅是沃伦`巴菲特就读哥伦比亚大学经济学院的研究生导师，而且被巴菲特膜拜为其一生的“精神导师”，“血管里流淌的血液80%来自于格雷厄姆”。格雷厄姆在投资界的地位，相当于物理学界的爱因斯坦，生物学界的达尔文。作为一代宗师，他的证券分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大的震动，影响了几乎三代重要的投资者。如今活跃在华尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格雷厄姆的信徒，因此，享有“华尔街教父”的美誉。
目录信息
第2章 投资者与通货膨胀
第3章 一个世纪的股市历史：1972年年初的股价水平
第4章 防御型投资者的投资组合策
第5章 防御型投资者与普通股
第6章 积极型投资者的证券组合策略：被动的方法
第7章 积极型投资者的证券组合策略：主动的方法
第8章 投资者与市场波动
第9章 基金投资
第10章 投资者与投资顾问
第11章 普通投资者证券分析的一般方法
第12章 对每股利润的思考
第13章 对四家上市公司的比较
第14章 防御型投资者的股票选
第15章 积极型投资者的股票选
第16章 可转换证券及认股权证
第17章 四个非常有启发的案例
第18章 对八组公司的比较
第19章 股东与管理层：股息政策
第20章 作为投资中心思想的“安全性”
后记
附录
1.格雷厄姆—多德式的超级投资者
2.与投资收入和证券交易税相关的重要规则（1972年）
3.投资税的基本内容（2003年更新）
4.普通股领域新的投机
5.Aetna Maintenance公司的历史
6.NVF公司收购Sharon钢铁股份的税收会计
7.技术类公司的投资
· · · · · · (收起)
读后感
虽然读了几遍，但感觉离精读还差的较远，后续应该继续重读，这次权且对其中一点感触做以笔记。 格雷厄姆在最后一章着重阐述了安全保障，一直以来，个人都理解为价值与价格的区别，这个理解应该没错，但此次重读，感觉应该不限于如此。 格雷厄姆此书中并未给...
评分前言中，巴菲特写到要想获得长期投资的成功，“What's needed is a sound intellectual framework for making decisions and the ability to keep emotions from corroding that framework. This book precisely and clearly prescribes the proper framework. You must supply...
评分价值投资从单身以来，其令人困惑程度有增无减，其中有两个点是很多人搞不清楚，说不明白的。 第一、价值投资是否包含成长性。 第二、价值投资是否包含预测性。 应该说，格雷厄姆非常可惜的没有将价值投资的核心理念完整的，毫无保留的告诉读者。不管是阅读...
评分这本书不是教你如何在市场上获利的一些方法，而是以一个智者的方式说明什么是投资和投机，同时告诫远离投机，用智慧的方式对待市场。
评分最近看了些关于这书的评论，大致都是：此书中格雷厄姆的思想大致可以归类为两个，一个叫市场波动，一个叫安全边际。话虽如此。。这是一本古老得不停再版的书，里面说一般投资原理，多数人都知道了，呼喊着说“老子要学价值投资”，翻掉专门的那两章去看结论，有用么？ 那这书...
用户评价
说实话，《聪明的投资者》这本书带给我的不仅仅是投资知识，更是一种投资观念的重塑。我原本以为投资就是要不断地追逐热点，寻找下一个“牛股”，但 Graham 却用一种截然不同的视角，让我看到了价值投资的真正魅力。他花了大量的篇幅去分析“市场先生”的特质，以及我们作为投资者应该如何应对他的情绪化波动。这种将市场拟人化的手法，生动形象地解释了市场短期内的非理性，也教会我如何利用这种非理性来为自己服务。他提出的“安全边际”概念，更是对我影响深远。他鼓励我们在买入股票时，要确保其市场价格远低于其内在价值，这样即使市场出现不利波动，我们也有足够的空间来承受风险。这种“打折购买”的思维方式，让我明白了投资并非是“买入然后祈祷”，而是要带着审慎和理性的眼光去选择。书中对于“价格与价值”关系的论述，也让我受益匪浅。Graham 强调，股票价格只是市场交易的结果，而内在价值才是衡量一只股票是否值得投资的根本标准。他教导我们要学会独立思考，不要被市场的喧嚣所迷惑，而是要专注于公司的基本面。此外，他还详细阐述了如何进行财务分析，如何识别财务报表中的陷阱，以及如何选择那些拥有强大竞争优势和良好管理层的公司。阅读这本书，让我深刻体会到，成为一名聪明的投资者，需要的不仅仅是知识，更是一种成熟的心态和坚定的原则。
评分这本《聪明的投资者》真是一本让我醍醐灌顶的书籍！在阅读之前，我一直以为投资是少数精英的游戏，充满了神秘和复杂，但读完之后，我发现 Benjamin Graham 用他那如同涓涓细流般却又无比坚实的声音，将投资的本质展现在我面前。他没有故弄玄虚，没有那些华而不实的专业术语，而是用一种近乎朴素的语言，剖析了投资行为中最核心的逻辑。我尤其喜欢他对“市场先生”的描绘，那个时而狂喜时而悲观的虚拟人物，生动地揭示了市场的非理性波动，以及我们如何利用这种波动来获利。Graham 强调的“安全边际”概念，更是让我如获至宝。他教导我们，不要追逐所谓的“热门股”，而是要寻找那些被市场低估的、有稳固内在价值的公司，并留出足够的缓冲空间来应对未知的风险。这种审慎的态度，与我过去那种“搏一把”的心态截然不同，也让我开始反思自己过去的一些投资失误。书中对于如何分析公司财务报表，如何评估股票的内在价值，也有着非常具体且可操作的指导。他鼓励读者像一个企业所有者一样去思考，去理解一家公司的经营状况，而不是仅仅把它当作一个跳动的数字。这种“企业化思维”让我对投资有了全新的认识，也更加理解了价值投资的精髓。这本书不愧是价值投资的圣经，每一个字都充满了智慧和沉淀，读来让人受益匪浅，也让我对未来的投资之路充满了信心和方向感。
评分《聪明的投资者》这本书，真的像是为我量身定做的投资启蒙读物。在接触这本书之前，我对投资的理解非常模糊，总觉得这是一个高深莫测的领域，充满了各种我无法掌握的诀窍。然而，Benjamin Graham 的笔触，却将投资的复杂性变得清晰可见。他没有使用那些让人望而生畏的专业术语，而是用一种平易近人的语言，阐述了投资的核心原则。我尤其喜欢他对“防御型投资者”和“积极型投资者”的区分。作为一名希望稳健增值的投资者，我发现自己更倾向于“防御型”的策略，而 Graham 对这种策略的详细指导，让我找到了方向。他提出的“指数基金”策略，更是让我看到了普通人如何能够参与到股市的增长中，而无需承担过高的风险。他认为，对于大多数投资者来说，购买并长期持有反映整体市场表现的指数基金，是获得长期稳健回报的最佳方式之一。这种观点，在当时可能显得有些激进，但现在看来，却充满了远见卓识。书中关于如何进行财务分析，如何评估一家公司的内在价值，也有着非常具体的建议。他鼓励投资者关注公司的盈利能力、资产负债状况以及股息政策，并以此来判断一家公司是否值得投资。这种“从企业基本面出发”的投资理念，让我明白了投资的本质是成为一家优秀企业的股东，而不是仅仅参与股票价格的短期波动。总而言之，这本书不仅传授了实用的投资技巧，更重要的是，它塑造了一种健康、理性的投资价值观，让我对自己的投资之路充满了信心。
评分《聪明的投资者》这本书，给我最深刻的印象是它的“反潮流”精神。在那个普遍追逐快速回报、热衷于投机买卖的时代，Benjamin Graham 却像一位冷静的智者，坚持着一种审慎、理性的投资哲学。他用一种非常直观的方式，向我展示了“投资”与“投机”的本质区别，并强调了“安全边际”的重要性。他认为，聪明的投资者应该像一位精明的买家，只在价格远低于商品的内在价值时才出手，并且要留有足够的缓冲空间来应对市场的波动和未知的风险。这种“低买高卖”的简单道理，在 Graham 的笔下却被阐述得如此深刻和具有操作性。我尤其喜欢他对“市场先生”的描绘，这个时而狂喜、时而悲观的虚拟人物，生动地揭示了市场情绪的非理性，以及我们如何不被市场先生的情绪所左右，而是利用他的报价来做出理性的投资决策。书中对于如何分析公司的财务状况，如何评估一家公司的内在价值，也有着非常详细且实用的指导。他鼓励读者像一个企业的所有者一样去思考，去理解公司的业务模式、盈利能力和资产负债状况，而不是仅仅把它当作一个在交易所跳动的数字。这种“企业化思维”让我对投资有了全新的认识，也让我明白了价值投资的精髓所在。这本书不仅教会了我如何选择投资标的，更重要的是，它塑造了我一种独立思考、理性判断的投资习惯，让我能够在这个充满不确定性的市场中，保持一份清醒和冷静。
评分这本书《聪明的投资者》，可以说是我投资生涯中一座重要的里程碑。在翻开这本书之前，我对投资的理解还停留在“追涨杀跌”的浅层阶段，常常因为市场的波动而倍感焦虑。Graham 的出现，如同一股清流，为我带来了理性与平静。他以“市场先生”的生动比喻，揭示了市场的非理性波动，以及作为投资者如何能够利用这种波动来规避风险，寻找价值。他反复强调的“安全边际”原则，对我而言是革命性的。他教导我们要像一个精明的买家一样，只在价格远低于商品内在价值时才出手，而且要留有足够的缓冲空间。这种审慎的态度，让我不再盲目追求市场上的“热门股”，而是开始关注那些被市场暂时低估，但具有稳固内在价值的公司。书中对“股息”的重视，也让我重新审视了投资回报的来源。Graham 认为，稳定的股息收入是衡量一家公司健康状况的重要指标，也是投资者获得稳定回报的可靠途径。这与我过去只关注股票价格上涨的思维方式形成了鲜明的对比，让我明白，投资的本质是为了获得持续的现金流，而不仅仅是账面上的浮动利润。此外，这本书还深入浅出地讲解了如何分析公司的财务报表，如何理解公司的资产、负债和盈利能力，以及如何识别那些具有良好管理和可持续竞争优势的公司。阅读这本书的过程，就像是在与一位经验丰富的导师对话，他用最朴实却又最深刻的语言，传递了投资的智慧，让我对未来的投资决策有了更清晰的方向和更坚定的信心。
评分坦白说，当我拿起《聪明的投资者》这本书时，我并没有抱有太高的期望，因为市面上关于投资的书籍实在太多了，很多都充斥着各种“秘籍”和“捷径”，读后往往感觉言过其实。然而，Graham 的这本书完全颠覆了我的看法。他不是在教你如何一夜暴富，而是在引导你建立一种健康、理性的投资心态。他反复强调的“防御型投资者”和“投机型投资者”的区别，让我清晰地认识到自己的定位。我不是一个喜欢冒险的人，对那些波动剧烈、涨跌无常的市场感到不安，而 Graham 的“防御型投资”策略，恰恰满足了我对稳健增长的需求。他提出的“指数基金”概念，更是让我眼前一亮。在那个信息相对闭塞的年代，Graham 就能预见到被动投资的巨大潜力，并将其作为普通投资者规避风险、分享市场整体增长的绝佳途径。这与我后来接触到的被动投资理念不谋而合，也让我深感 Graham 思想的超前性。他用详实的案例和严谨的逻辑，论证了长期持有优质指数基金的重要性，并解释了这种方式如何能够有效抵御市场先生的疯狂情绪。更重要的是，这本书不仅仅是关于“买什么”和“什么时候买”，它更侧重于“如何思考”和“如何面对市场”。Graham 的教诲，是一种贯穿于投资始终的哲学，它教会我保持耐心，保持冷静，以及最重要的——保持独立思考。这本书的价值，绝不仅仅局限于投资本身，它更像是一堂关于人生智慧的课程，让我学会如何在不确定性中找到确定性，如何在诱惑与恐惧中保持清醒。
评分读完《聪明的投资者》，我感觉自己像是完成了一次深度洗礼。在阅读之前，我对投资的理解还停留在“买入持有”或“短线交易”的简单概念上，总觉得需要一些“高深莫测”的技巧才能在市场中获利。然而，Benjamin Graham 用他那如涓涓细流般却又无比坚实的文字，为我揭示了投资的真谛。他没有提供任何“一夜暴富”的捷径，而是教导我如何建立一种健康、理性的投资心态。我尤其喜欢他对“安全边际”的反复强调，他将股票比作商品，而市场价格则是商品的标价，聪明的投资者要做的是在商品打折的时候购买，并且要确保折扣足够大，这样才能在未来的不确定性中获得保障。这种“打折购买”的逻辑，让我对投资有了全新的认知，也让我明白了为何很多时候市场价格会被低估，以及我们如何利用这种低估来为自己创造利润。书中对于“市场先生”的生动描绘，更是让我对市场的波动有了更深刻的理解。他将市场比作一个情绪化的生意伙伴，时而热情洋溢，时而垂头丧气，而聪明的投资者，要做的是利用市场先生的错误定价，而不是被他的情绪所左右。此外，Graham 还非常注重对投资者自身行为的分析，他强调了“耐心”、“纪律”和“独立思考”的重要性，这些特质对于成为一名成功的投资者至关重要。这本书不仅仅是一本投资指南，更是一堂关于人生智慧的课程，它让我学会如何在纷繁复杂的世界中，保持一份冷静与理性。
评分《聪明的投资者》这本书，是我阅读过的最深刻的投资书籍之一。它没有华丽的辞藻，没有诱人的承诺，但其蕴含的智慧和力量，却足以改变一个人对投资的认知。Benjamin Graham 就像一位经验丰富的导师，他用一种极其朴实却又深刻的方式，为我剖析了投资的本质。我印象最深刻的是他对“安全边际”概念的阐述。他将投资比作购买商品，而市场价格则是商品的标价。聪明的投资者，要做的是在商品打折时购买，而且要确保折扣足够大，这样即使商品出现任何问题，我们也有足够的空间去应对。这种“低买高卖”的思维方式，让我明白了投资的真正意义在于寻找价值，而不是追逐价格。书中对“市场先生”的生动比喻，更是让我对市场的非理性波动有了更清晰的认识。Graham 将市场比作一个情绪化的交易对手，他的报价会随着市场情绪的变化而剧烈波动，而聪明的投资者，要做的是利用市场先生的错误定价，而不是被他的情绪所左右。我尤其赞赏书中对于如何进行财务分析的详细指导，他鼓励读者像企业主一样去评估一家公司的盈利能力、资产状况和负债水平，从而判断其内在价值。这种“从企业基本面出发”的投资理念，让我对投资有了更深入的理解，也让我明白了如何才能在长期投资中获得稳健的回报。这本书不仅教授了我实用的投资技巧，更重要的是，它塑造了我一种独立思考、理性判断的投资心态，让我能够在这个充满变数的金融市场中，保持一份清醒和坚定。
评分《聪明的投资者》这本书，真的像一本穿越时空的投资指南，其智慧的光芒丝毫未减。我一直对金融市场充满好奇，也曾尝试过一些短线的交易，但结果往往是得不偿失，利润微薄甚至亏损。直到我遇到了 Graham，他像一位睿智的长者，用一种非常温和却又无比坚定的方式，纠正了我对投资的片面理解。我最受启发的是他对“内在价值”的定义，以及如何通过分析公司的资产、收益和股息来估算股票的内在价值。他没有提供一个精确的计算公式，而是教会我一种分析方法，一种评估公司“实质”而非“表面”的能力。这让我明白，股票价格的波动常常与公司的真实价值脱钩，而聪明的投资者，正是要抓住这种脱钩带来的机会。书中关于“股息作为主要投资回报来源”的论述，也让我印象深刻。在那个时代，股息是上市公司回馈股东的重要方式，Graham 强调了那些持续支付稳定股息的公司，往往拥有更稳健的业务模式和更良好的财务状况。这与我之前只关注股票价格上涨的思维方式形成了鲜明对比，让我认识到， dividend yield 也是衡量一只股票吸引力的重要指标。此外，Graham 还非常注重风险管理，他提出的“多元化投资”和“定期审视投资组合”的建议，都为我构建一个低风险、高回报的投资体系提供了坚实的基础。阅读这本书的过程，就像在与一位经验丰富的投资大师进行深度交流，他用最精炼的语言，传递了最宝贵的投资经验，让我对如何成为一名“聪明的投资者”有了更清晰的认识，也让我对未来的投资之路充满敬畏与期待。
评分《聪明的投资者》这本书，是我在投资道路上遇到的第一本真正意义上的“圣经”。在此之前，我曾尝试过阅读一些关于股票市场的书籍，但很多都流于表面，或者充斥着各种“内部消息”、“操盘技巧”，读后往往让人感到迷惑不解。直到我遇见了 Benjamin Graham，他用一种无比清晰、逻辑严谨的方式，为我揭示了价值投资的奥秘。他最核心的观点——“安全边际”，犹如一盏明灯，指引我如何在风险与回报之间找到平衡。他教导我们，购买股票不仅仅是买一个代码，更是要买入一家优秀的“生意”，并且要在价格远低于其内在价值时才下手，同时还要为可能出现的意外情况留出足够的缓冲。这种审慎的投资态度，让我深刻认识到，投资不是一场赌博，而是一场精密的计算和风险管理。书中对于“市场先生”的生动比喻，也让我对市场的波动有了更深刻的理解。 Graham 将市场比作一个情绪化的交易伙伴，他的报价会随着市场情绪的变化而剧烈波动，而聪明的投资者，要做的是利用市场先生的错误定价，而不是被他的情绪所感染。我尤其欣赏他对“股息”的重视，他认为稳定的股息收入是衡量一家公司健康状况的重要指标，也是投资者获得稳定回报的关键。这种注重企业基本面和现金流的投资理念，让我对投资有了更深入的理解，也让我明白了如何才能在长期投资中获得稳健的回报。这本书的价值，在于它提供了一种思考方式，一种面对市场挑战时的冷静与智慧。
评分第一次看这本书缺页了。。。。第二看终于看完
评分巴菲特称，这本由价值投资之父格雷厄姆所著的书教会了他，“做个一生成功的投资人不需要极高的智商、非同寻常的商业洞见和内部消息。你只需要一个用于决策的可靠知识框架，和避免情绪影响决策的能力。”
评分毕竟是必读书
评分巴菲特称，这本由价值投资之父格雷厄姆所著的书教会了他，“做个一生成功的投资人不需要极高的智商、非同寻常的商业洞见和内部消息。你只需要一个用于决策的可靠知识框架，和避免情绪影响决策的能力。”
评分第一次看这本书缺页了。。。。第二看终于看完
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