第一篇 巴菲特價值投資理論第1章 來自時間的價值——復利的魅力 復利的力量就是利生利 持有時間決定著收入的概率 投資者要為股票周轉率支付更多的傭金 復利魅力的關鍵因素：時間與迴報率第2章 全力保證價值不要偏離價格太遠 要以閤理的價格買入股票 買人價格比買人時機更重要 不要貪婪“煙屁股投資法” 選擇A股H股價差大的股票 未來現金流估值股票價格 好股票即使價格好也不急著賣 運用市盈率的估值法衡量股票價格 利用“總體盈餘”評估企業價值 運用概率論測量價格的閤理性 兩項重要的價值評估方法 利用價格與價值的差異進行評估第3章 買入並長期持有投資理論 長期投資能減少摩擦成本 長期投資有利於實行三不主義 長期投資能推遲並減少納稅 長期投資有助於戰勝機構主力 不要被短綫投資誘惑 挖掘值得長綫投資的不動股 安全邊際也可以用技術來建構 巴菲特投資指數基金的三點建議 市盈率的功勞第4章 持續戰勝市場的核心價值投資法 價值投資以高收益和低風險持續戰勝市場 巴菲特後悔沒有長期持有迪斯尼 股價對價值的背離總會過去的 價值投資的關鍵三因素 實質價值纔是可靠的獲利 第二篇 巴菲特的聚焦投資術第5章 最高規則聚集於市場之中 認識市場的愚蠢首先要認識自己的愚蠢 讓“市場先生”為你所用 反其道而行，戰勝市場 正確掌握市場的價值規律 不要顧慮經濟形勢和股價跌漲 有效利用市場無效，戰勝市場 如何從通貨膨脹中獲利 曆史數據並不能說明未來的市場發展第6章 被華爾街忽視但最有效的集中投資 精心選股，集中投資 集中投資，關注長期收益率 集中投資，快而準 準確評估風險，發揮集中投資的威力 集中投資的秘訣：在贏的概率最高時下大賭注 巴菲特持有的股票組閤類型有哪些公司 集中投資的兩大主要優勢 巴菲特選股22隻贏利318億美元 控製股票的持有數量的標準第7章 聚焦新經濟下的投資新方法 購買公司而不是買股票 絕對不要混淆投資與投機的差彆 新經濟下需要注意的商業準則三大特徵 新經濟下高級經理人必備的三種重要品質 公司財務準則必須保持的四項關鍵性要素 公司市場準則中的兩條相關成本方針 巴菲特仍然沒有投資高科技股票 中小型公司也值得持有 將投資目標擴展到國際性公司 不斷尋找特許經營權企業 走齣國門赴歐洲收購企業 中美企業對比中發現投資機會 選擇像通用電氣這樣的領頭羊類型的公司 期權的成本很高 第三篇 巴菲特的選股策略第8章 宏觀經濟與股市互為晴雨錶 利率變動對股市的影響 通貨膨脹對股市的雙重影響 經濟政策對股市的影響 匯率變動對股市的影響 經濟周期對股市的影響 政治因素對股市的影響 上市公司所屬行業對股價的影響第9章 選擇超級明星股的原則 選擇有優秀治理結構的公司 獲取公司治理的真實信息 順風行業更適閤投資 尋找長期穩定産業 尋找具有核心競爭力的産業 選擇具有超級資本配置能力的企業 選擇基本麵好的公司第10章 選擇成長股的標準 抓準有發展潛力的公司 盈利纔是硬道理 選擇能持續獲利的股票 選擇安全的股票 不怕業績走得慢就怕不夠穩 把握企業正常贏利水平第11章 所選股票的公司管理層優秀的標準 能夠幫助企業渡過難關 能夠融為企業的一部分 巴菲特購並時特彆注重管理層 把迴購股票看做風嚮標 好的董事會能夠控製經營風險第12章 挑選經營業務容易理解的公司的股票 業務是企業發展的根本 過於復雜的業務內容隻會加重你的風險 你要能理解它的新型業務 要重視與眾不同的業務 要親自對企業進行考察瞭解 分析企業經營業務時要做到精益求精第13章 用“護城河”來保護投資的可觀迴報 經濟“護城河”的實質是安全邊際 安全邊際比價格高低更重要 成本過高增加風險 要重視低成本經營模式 賬麵利潤具有迷惑性 名氣和廣告並不能說明什麼 經濟“護城河”是會變化的 最深的“護城河”其實在消費者心裏第14章 所選股票的公司自由現金流要持續充沛 自由現金流充沛的企業纔是好企業 有雄厚現金實力的企業會越來越好 自由現金流代錶著真金白銀 有沒有利潤上交是不一樣的 資金分配實質上是最重要的管理行為 利用政府的自由現金流贏利第15章 所選股票的公司淨資産收益率指標要高 淨資産收益率高的企業纔值得投資 衡量盈利能力的最佳指標 關注平均淨資産收益率 調整相關因素獲得真正的淨資産收益率 影響淨資産收益率的三大因素 選擇有自主定價權的企業第16章 選股還需關注損益錶項的信息 企業的銷售成本越少越好 長期盈利的關鍵指標是毛利潤／毛利率 衡量銷售費用及一般管理費用的高低 遠離那些研究和開發費用過高的公司 不要忽視的摺舊費用 利息支齣越少越好 計算經營指標時不可忽視非經常性項目第17章 關注資産負債錶項的重要信息 沒有負債的纔是真正的好企業 沒有負債的波珊珠寶公司 債務比率過高意味著高風險 負債率高低與會計準則有關 零息債券是一把雙刃刀 銀根緊縮時的投資機會更多 固定資産越少越好 無形資産屬於不可測量的資産 第四篇 巴菲特的交易原則第18章 買入時機，股神首先要有眼神 巴菲特如何看待優秀公司的暫時性問題 巴菲特判斷股票的價格低於企業價值的依據 金融危機下巴菲特買入股票隻求穩 買入點：把你最喜歡的股票放進口袋 價格具有吸引力時買進第19章 拋售股票，止損是最高原則 牛市的全盛時期賣比買要重要 抓住股市“波峰”的拋齣機會 所持股票不再符閤投資標準時要果斷賣齣 找到更有吸引力的目標時賣掉原先的股票 巴菲特設立止損點 巴菲特在股價過高時操作賣空 賣掉賠錢股，留下績優股 並非好公司就一定要長期持有第20章 持股原則，甩掉暫時得失 長期持有與短期持有的稅後復利收益比較 長期持有與短期持有的交易成本比較 長期持有亦需要靈活變動 長綫持有無須過分關注股價波動第21章 巴菲特移花接木的套利法則 評估套利條件，慎重地采取行動 巴菲特應用的套利公式 通過並購套利使小利源源不斷 把握套利交易的原則 巴菲特規避套利風險的方法 巴菲特風險套購概率論 像巴菲特一樣閤並套利 巴菲特相對價值套利 封閉式基金套利 固定收入套利 解套策略要依時機而變 補倉最有“利”的時機 主動性解套技巧與時機選擇 捂股也是一種被動性解套策略 策略型解套技巧時機選擇第22章 巴菲特抄底股市 市場下跌反而是重大利好消息 分期建倉是一種策略 建倉時倉位不宜太重 股市抄底看似容易做起來難 會控製風險纔能接飛刀 看看有沒有額外認股權 物有所值不是底部也能買 經濟不景氣，悶聲發大財 從長期來看股價是一直上漲的 巴菲特投資鐵路時的分析 第五篇 巴菲特防範風險的秘密武器第23章 巴菲特規避損失的法則 遇風險不可測則速退不猶豫 等待最佳投資機會 規避損失的力量源泉 巴菲特神奇的“15％法則” 購買垃圾債券大獲全勝 隨市場環境的變化而變化 可以冒險但是也要有贏得把握 好上還要好 獨立承擔風險最牢靠第24章 巴菲特提醒你避開投資誤區 多元化陷阱 研究股票而不是主力動嚮 “價值投資”的誤區 炒股切忌心浮氣躁 沒有製定適當的投資策略 隻要是長綫投資，都能夠跑贏市場 錢少就不要做長期投資 盲目地去炒新股 慎對權威和內部消息 對於金錢要有儲蓄意識 避免陷入分析的沼澤 沒有完美製度 高管的過高的薪酬，不是一個微小的財務問題第25章 不要誤入股市陷阱 會計科目項下的小把戲 不光彩的“會計費用” 識破信用交易的僞裝 不要為“多頭陷阱”所濛蔽 警惕“空頭陷阱” 麵對收益寸土不讓 超越“概念”崇拜 市場信息的不對稱現象 閉著眼睛投資 相信數學概率 捲入債務謎團 銀行股是萬能法寶 第六篇 巴菲特投資哲學第26章 不按常理齣牌 相信自己的直覺，堅持自己的判斷 反群眾心理進行操作 不要被預測所左右 股市中最大的敵人是自己 股市投資的心理運算 考慮風險的接受度 遠離股市坐在辦公室裏的巴菲特 打盹時賺得要比醒著時多 不必擔心“何時” 不能承受股價下跌50％的人就不應該炒股第27章 巴菲特投資的理性之美 股市中沉默是金 堅持選擇自己所喜歡的 犯錯誤一定要清楚這個錯誤有多大 不要過於在意投資品價格的波動 投資要經過理性的分析 抓住生活賜予你的每一個機會 製訂周密的投資計劃 投資原則是通用的 做自己的投資顧問，比專傢賺得更多 如果非要炒新股，切記抓準時機 將價值投資堅持到底 選擇穩健的投資策略 不要忽視閱讀的重要性 投資者情緒對市場的影響 選好投資工具 要善於嚮最好的投資者學習第28章 炒股就是炒心態 剋服“貪婪”和“恐懼” 拒絕盲目跟風 有自製力纔能取得成功 不要過於自信 巴菲特投資心理學 恪守投資的準則：拒絕投機 該冒險的時候不要猶豫不決 耐心是最重要的持骰紀律 心平，纔能化險為“贏” 不控製好自己的情緒很難獲利 投資是一種生活方式 麵對虧損的態度及其應對方法 態度決定一切附錄1 巴菲特生平大事年錶附錄2 巴菲特經典投資語錄 價值投資理念 心態決定投資 行業與公司分析 安全邊際構建 對市場的看法 關於伯剋希爾 認識自己
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