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出版者:中国财富出版社

作者:高顿财经研究院

出品人:

页数:906

译者:

出版时间:2018-5

价格:298

装帧:平装

isbn号码:9787504766298

丛书系列:

图书标签:

• 金融
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• 2019
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《金融风险管理师（FRM）二级备考精要：量化风险管理与投资组合管理前沿》 图书定位： 本书专为已掌握金融风险管理基础知识，并致力于攻克全球金融风险管理师（FRM）二级考试的专业人士、风险管理精英、投资组合经理及高级金融分析师精心撰写。它深入剖析了FRM二级核心模块——量化风险管理、市场风险管理、信用风险管理、操作风险与新兴风险、以及投资组合管理，旨在提供一套全面、深入且实战性极强的学习指南。 本书结构与内容深度概览： 本书严格遵循国际金融协会（GARP）发布的最新FRM二级考试大纲，以深度、广度兼备的方式，系统梳理了通往FRM二级认证所必需的理论框架、计量工具和实际应用案例。我们避免了对基础概念的冗余阐述，而是将重点放在二级考试对高阶知识的考察深度上。 第一部分：量化风险管理（Quantitative Risk Management）——精算与模型深化 本部分是FRM二级的基石，要求考生具备扎实的数理基础和对复杂模型的应用能力。 高级统计推断与计量经济学应用： 深入讲解了时间序列分析（如ARIMA、GARCH族模型），重点剖析了这些模型在波动率预测和风险因子识别中的实际应用。我们详细讨论了模型的检验、参数估计的稳健性问题，并辅以金融数据实例说明如何选择最适合的波动率模型。 非参数估计与机器学习在风险管理中的集成： 探讨了核密度估计、局部回归等非参数方法，并引入了如支持向量机（SVM）、随机森林在违约概率预测（PD）、损失率估计（LGD）中的应用潜力与局限性。特别关注了模型可解释性（Explainability）在监管环境下的重要性。 蒙特卡洛模拟的高级应用与方差缩减技术： 详述了蒙特卡洛模拟在期权定价、风险价值（VaR）计算中的底层逻辑，并重点阐述了控制变量法、重要性抽样、拉丁超立方抽样等方差缩减技术，确保模拟结果的效率和精度。 极值理论（Extreme Value Theory, EVT）： 作为衡量尾部风险的核心工具，本书对其进行了细致的阐述，包括Peaks Over Threshold (POT) 和 Block Maxima (BM) 方法，以及如何利用Hill 估计量和拟合稳定性分布来估计极高分位数和预期缺口（Expected Shortfall, ES）。 第二部分：市场风险管理（Market Risk Management）——压力测试与流动性风险 本部分侧重于资本市场中的风险度量、管理与监管要求。 VaR与ES的深入比较与计算： 不仅限于历史模拟和参数法，本书重点分析了极端情况下VaR方法的缺陷，以及如何通过敏感性分析和情景分析来补充VaR的不足。对ES作为更优风险度量标准的理论基础和计算挑战进行了深入探讨。 风险因子选择与对冲有效性评估： 探讨了如何构建一个全面的风险因子库，包括利率曲线的因子分解（如Nelson-Siegel模型）、股权、外汇和商品风险的交叉相关性建模。详细介绍了用于评估对冲策略有效性的统计检验方法（如回归分析中的残差检验）。 流动性风险与压力测试： 深入解析了市场流动性风险和资金流动性风险的相互作用。重点剖析了巴塞尔协议中对流动性覆盖比率（LCR）和净稳定资金比率（NSFR）的计算逻辑。书中提供了构建多维度压力测试框架的步骤，包括宏观经济情景选择、传染效应建模及结果的资本影响分析。 第三部分：信用风险管理（Credit Risk Management）——从计量到资本配置 本部分聚焦于评估、管理和定价贷款及交易对手信用风险的复杂机制。 信用风险计量模型的深入研究： 对Jarrow-Turnbull模型、Merton模型及结构化模型进行了深入的数学推导和实际应用案例分析。重点讲解了如何利用这些模型来估计违约相关性（Correlation of Default）。 高级信用评级与违约概率（PD）建模： 详细比较了传统评分卡（如Logit/Probit模型）与机器学习方法在PD估计中的优势与偏见。书中特别强调了基于生存分析的PD校准和时间动态调整方法。 预期损失（EL）与非预期损失（UL）的资本计算： 详述了根据巴塞尔协议III，如何计算监管资本（如突发损失准备金）和经济资本。对资本分配模型（如均值-方差法、风险贡献度法）在信用投资组合管理中的应用进行了比较分析。 信用衍生品的高级定价与风险管理： 深入探讨了信用违约互换（CDS）、CDO的定价机制，特别是对Copula函数的应用进行细致讲解，以处理复杂的信用尾部风险依赖结构。 第四部分：操作风险与新兴风险管理（Operational Risk & Emerging Risks） 本部分关注非金融风险的管理框架与前瞻性风险识别。 操作风险资本计量方法的精细化： 详细对比了标准法（TSA）、基本指标法（BIA）和内部测量法（AMA）的精髓与监管演变趋势。重点讲解了如何使用损失数据分布拟合技术（如Lognormal, Pareto）来计算操作风险的经济资本。 新兴风险的识别与建模： 涵盖了声誉风险、地缘政治风险和网络安全风险的定性评估框架。对气候变化相关风险（物理风险与转型风险）在投资组合和资产负债表层面的潜在影响进行了前瞻性分析，并讨论了TCFD框架的应用。 第五部分：投资组合管理中的风险（Risk Management in Portfolio Management） 本部分连接了风险计量与资产管理实践，是理论运用的关键环节。 投资组合风险优化的高级方法： 不仅限于经典Markowitz模型，本书重点解析了如何将风险约束（如VaR、CVaR约束）纳入优化框架，引入了Black-Litterman模型以融合市场均衡观点和主观判断。 风险预算与风险贡献度（Risk Contribution）： 详述了如何将总风险分解到单个资产或因子层面，从而实现有效的风险预算分配。讲解了边际风险贡献（Marginal Risk Contribution）和要素风险贡献（Factor Risk Contribution）的计算与解读。 投资组合的流动性与集中度风险： 探讨了如何量化投资组合中的流动性溢价（Liquidity Premium）和过度集中带来的非分散化风险，特别是对于另类投资和高收益债券组合的特殊考量。 本书特色： 深度解析与精算推导： 几乎所有核心模型均提供了关键的数学推导过程，确保读者不仅知其然，更知其所以然。 实务导向与监管结合： 内容紧密围绕巴塞尔协议III/IV的要求，将理论知识植根于实际的监管和资本管理场景中。 案例与练习驱动： 每章节后附有大量来源于真实金融场景的复杂案例分析和深度思考题，帮助读者将抽象概念转化为解决实际问题的能力。 目标读者： 本书适合已经通过FRM一级考试，正在准备FRM二级考试的金融专业人士；在银行、保险公司、资产管理公司、监管机构从事风险建模、合规、投资组合优化及高级分析工作的人员。阅读本书，将帮助您系统性地建立起通往全球风险管理专家殿堂所需的知识体系，确保在FRM二级考试中取得优异成绩，并在职业生涯中有效应对日趋复杂的金融风险挑战。

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**5. 案例分析的精妙之处与全球化视角** 这本书（假设是侧重于全球监管实践和特定风险案例分析的专著）的价值，很大程度上体现在其丰富的、具有全球代表性的案例分析上。它没有局限于北美或欧洲的金融危机案例，而是巧妙地引入了亚洲新兴市场在处理外汇风险和主权风险时采取的不同策略。例如，在分析流动性风险时，书中详细对比了2008年雷曼兄弟的案例与2013年新兴市场“缩减恐慌”期间各国央行的干预措施，揭示了在不同市场结构下，流动性枯竭传导机制的差异。这些案例分析不是简单的事件复述，而是深入挖掘了监管机构和风险部门在危机时刻的决策过程、所依据的风险模型，以及最终的补救措施。通过对这些真实世界复杂情境的解构，读者能够真正理解书本上所学的风险度量指标（如VaR、Expected Shortfall）在真实市场压力下的表现和失效点。这种“理论指导实践，实践反哺理论”的闭环构建，是任何一个严肃的风险管理学习者所渴求的。

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**2. 逻辑严密，构建宏大知识体系的典范** 这本书（假设是关于量化金融和衍生品定价的著作）的叙事结构，展现了作者极高的专业素养和严密的逻辑思维。它的组织方式是自下而上的，从最基础的概率论和随机过程概念开始，逐步构建起布朗运动、伊藤积分这些量化金融的基石。这种循序渐进的方式，使得即便是初次接触随机微积分的读者，也能相对平稳地过渡到复杂的衍生品定价模型。最让我印象深刻的是它对波动率微笑和偏斜现象的讨论。它没有简单地给出Black-Scholes模型的局限性，而是深入挖掘了如何利用局部波动率模型（如Dupire方程）来拟合实际市场观察到的波动率曲面，并清晰地展示了这些模型在实际对冲中的应用和局限。文字行文流畅，充满了数学的韵律感，但又不会让人迷失在公式的海洋中。每当一个新的概念引入时，作者都会用一个清晰的例子来锚定它，确保读者能够抓住核心思想。对于希望深入理解金融市场深层驱动机制的读者而言，这本书提供的知识框架是无比坚实的。

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**4. 学习体验的友好度：对自学者极为友善的引导** 坦白讲，风险管理的内容常常让人感觉枯燥且难以坚持。然而，这本书（假设是侧重于考试准备和概念梳理的辅导材料）在提升学习体验方面做得非常出色。它采用了高度模块化的设计，每一个知识点都被切割成易于消化的“信息块”。它的章节末尾设置的“关键回顾”部分，用项目符号（Bullet Points）的形式总结了本章的核心公式、定义和需要注意的陷阱，这对于考前快速复习简直是神器。更贴心的是，它似乎洞察了自学者容易在理解和记忆之间挣扎的特点，在讲解过程中，会用非常口语化但绝不失专业的语言来解释那些拗口的定义，比如它解释“极值理论”时，用了“就像预测百年一遇的洪水一样”的比喻，瞬间就将抽象的数学概念拉回了现实世界。这种设计极大地降低了学习的心理门槛，让我感觉自己不是在啃一本“大部头”，而是在一位耐心细致的导师指导下，一步步攻克难关。

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**1. 深度剖析与实战导向的完美结合** 这本书（假设是另一本关于金融风险管理的教材）的阅读体验，简直可以用“酣畅淋漓”来形容。它不像某些晦涩难懂的学术著作，一上来就堆砌公式和理论名词，让人望而却步。相反，作者似乎深谙风险管理从业者的痛点，开篇就用生动的案例将市场风险、信用风险和操作风险的现实图景徐徐展开。我尤其欣赏它在理论讲解深度上的把握，既没有为了追求严谨性而牺牲可读性，也没有因为追求通俗化而丢掉专业内核。比如，在讲解巴塞尔协议的演进时，它不仅清晰地梳理了从巴一到巴三乃至巴四的监管脉络，更关键的是，它对每一项资本要求的变动背后的经济逻辑和监管意图进行了细致的剖析。当我读到关于压力测试和情景分析的部分时，感觉自己像是在参加一场高级研讨会，作者引导我们思考，在“黑天鹅”事件频发的世界里，如何真正构建有韧性的风险抵御体系。书中穿插的大量图表和结构化的总结，使得复杂的关系变得一目了然，极大地提高了学习效率。对于一个渴望将理论知识迅速转化为实际操作能力的读者来说，这本书无疑提供了一张详尽且高效的“路线图”。

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**3. 跨学科视野的拓展与对未来趋势的洞察** 这本书（假设是侧重于新兴风险领域，如气候金融或金融科技的教材）的视角非常开阔，它成功地将传统的金融风险管理理论与当前科技发展和全球宏观趋势紧密结合起来。我发现它在探讨操作风险时，专门开辟了章节来讨论人工智能在欺诈检测中的应用，以及由此带来的新的模型风险和道德风险。这种与时俱进的编辑策略，使得这本书的生命力大大增强。特别是关于ESG（环境、社会和治理）风险的章节，作者不仅仅停留在概念层面，而是引用了大量的国际报告和案例研究，展示了气候变化如何转化为物理风险和转型风险，并最终影响银行和保险公司的资产负债表。这种跨越传统金融边界的视野，让我意识到，未来的风险管理师必须是T型人才——既有深厚的专业基础，又有广阔的跨界知识储备。这本书提供了一个绝佳的平台，帮助读者建立起这种前瞻性的思维模式，预判行业变革的方向。

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不如高顿出的CFA一级中文教材，但似乎应付考试也足够了……吧？201911一级，没有四个1，但是2112也不错，毕竟自己投入的时间相比CFA一级少了很多。

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