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最精彩也是最重要的一章是關於應收賬款以及庫存的描述。應收賬款增速及其周轉率反映瞭企業是否存在以低價或信貸銷售以實現轉移庫存的行為。在這種情況下，企業其實是在從未來的銷售中透支。另外應收賬款的高漲導緻現金循環周期的延長，本身對企業來說也是種負擔。過量的存貨（尤其是作者所謂的負存貨分歧，即原材料存貨的減少以及半成品/成品存貨的增加）意味著未來生産的減緩，潛在減值甚至報廢的風險，以及更高的存貨存儲成本。存貨與應收賬款的增長比例大幅超過銷售增長比例常常是一個危險的信號。作者提倡研究總債務權益比而非長期負債權益比，因為在高利率情況下，對利率下降的預期促使企業偏好短期負債。166頁講述會計變動對盈利的影響並論述對EMH的反駁。非運營/一次性盈利及特定情況下減少/增加的費用兩章值得反復閱讀揣摩。

認真對投資公司進行理性估值

讀瞭一半

讀瞭一半

認真對投資公司進行理性估值

这是一本1987看出出版的经典老书，作者用其25年的分析上市公司的经验为投资者奉献了一场阅读的盛宴。《投资艺术》的作者查尔斯·艾利斯赞誉这本书说：“每个投资专家都要读这本书。作者Thornton O’glove是专家中的专家，是一个具深刻见解的思想者和杰出的写作者。”没有找到中...

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