大並購時代：超級並購帶來超級增長與超常迴報 pdf epub mobi txt 電子書 下載2025

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編輯推薦

在全球化時代，技術進步和流行趨勢的顯著變化，使得行業重組已成為新常態。毫無疑問，並購是一種極為復雜高深的業務，即便是久經沙場的執業者，恐怕也沒有經曆過當下如此紛繁多樣、此起彼伏的並購項目。麵對多方麵的利益角逐和權力博弈，我們該如何判斷自己的戰略是否得當？怎樣纔能確保我們戰略會將我們引嚮光明的未來？

在《大並購時代》一書中，諾曼W.霍夫曼對一種不被人關注的方法進行瞭分析，但最重要的是，事實證明，這種方法已經給很多企業帶來瞭令人稱嘆的巨大成功，如星巴剋、蘭德馬剋通信公司及交易商齣版公司，尤其是後者，如今已成為一傢擁有13億美元年收入的大型傳媒公司，在其20年的成長曆史中，給投資者帶來瞭過10億美元的紅利。簡而言之，這種成功的戰略涵蓋三個部分：

 整閤（rollup）：通過收購在本質上相近的企業，強化對某個特定市場或産品類彆的服務，從而形成更強大的競爭實力，並利用由此帶來的規模效應加速利潤增長；與此同時，提高業務運營及集中化管理的效率。

 拓展（rollout）：將原有的業務模式在新的地域或市場區位中進行復製，從而發揮齣基礎業務的杠杆放大作用，並實現規模經濟。

 創新：通過采用新的流程，開發具有創新性的産品和服務，強化經濟實體與老主顧的關係，並以良好的聲譽吸引更多的新顧客，從而推動企業在變化莫測的市場環境下實現長期成功。

霍夫曼提齣的經營戰略，讓我們看到並購交易中最重要、但也是最易被忽視的環節——超越最原始的並購交易的束縛，為實現並購後的整閤及協同效應、充分利用創新機會奠定堅實的基礎。因為隻有整閤，纔能帶來真真切切的利潤。

《大並購時代》將引領我們循序漸進地穿越並購裏程，讓並購整閤重新成為經營戰略中的關鍵環節。有瞭這種具有裏程碑式的戰略指南，必將會讓我們戰勝競爭對手、收獲超常迴報的機會大為增加，並最終創造齣其他大型並購所無法比肩的投資迴報率。

內容推薦

在全球化時代，行業重組已成為新常態。在《大並購時代》中，作者諾曼W.霍夫曼為我們分享瞭一種之前不被人關注、但已經給很多企業帶來瞭令人稱嘆的巨大成功的方法。《大並購時代》將引領我們循序漸進地穿越並購裏程，讓並購的整閤重新成為經營戰略中的關鍵環節。有瞭這種具有裏程碑式的戰略指南，必將會讓我們戰勝競爭對手、收獲超常迴報的機會大為增加，並最終創造齣其他大型並購所無法比肩的投資迴報率。

諾曼W.霍夫曼（Norman W. Hoffmann），擁有30年的並購實戰經驗，曾是交易商齣版公司及其投資機構最早的高層管理者。作為交易商齣版公司及多米寜公司的財務總監，霍夫曼曾參與過對數韆個收購目標的評估，並親自尋找、培育和完成瞭70多筆收購，此外，他還參與過80傢被收購公司的整閤過程。

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交易商齣版公司的收購與發展曆程時間錶
序言
第一章 收購的必要性
第二章 整閤性並購的曆史
“強盜資本傢”的暴斂
新聞媒體領域的整閤與擴張
帝國之王
細分行業內的整閤
整閤之觴
第三章 蘭德馬剋通信的整閤與擴張
有綫電視業務的整閤與擴張
社區報業的整閤
著眼媒體業整閤
交易商齣版公司的新婚
第四章 尋找機遇
《交易郵報》和《汽車交易商》
《就業指南》
《交易商專刊》
旅行媒體集團
在互聯網領域的整閤：Homes.com
第五章 整閤並購的估值
交易商齣版公司的估值原則
估值方法
蘭德馬剋和交易商齣版公司的投資經曆
第六章 成交不易
初次約會
消除收購對象的疑慮
應對拋齣狂潮
各取所需
沒有盡職調查的交易
離婚也是促成並購的推動力
談判團隊
在並購遭遇睏境時
第七章 建構交易
聘請一名高水平的談判人員
購買資産與股權銷售
減輕C類公司的風險
廉價資金：代理托管
所有應收現金都是不可忽略的
結構性要素
谘詢及雇用協議
競業禁止付款
對賭協議
並購交易中的非財務要素
第八章 整閤式收購的陷阱
上市公司的整閤或將加劇崩盤時刻的到來
高估值的誘惑
瘋狂的拍賣
便宜未必好
分裂風險
有毒資産與法律糾紛
每個老闆都是自私的，彆指望他們會成為閤作者
文化衝突
買下本土對手未必能消除競爭
好的並購者未必是好的經營者
收購不是經營者的鍾愛
經營者不等於創新者
財務欺詐與會計問題
審慎對待壽命短暫的行業
第九章 成功整閤的要素
收獲價值
審慎對待需要提供資金支持的收購目標
整閤企業需要有天賦、有經驗、有奉獻精神的領導者
始終不忘記發現和發掘每個收購對象的優點
全力推行優化改造和最佳實踐
鼓勵員工以發展理念為導嚮
強調補充性管理人纔的招募和培養
加快收入增長及生産率考評政策的實施
永遠不能忽視銷售、客戶服務及運行效率
始終保持對成本的嚴格控製
未來的價值機遇
第十章 實現整閤效能、實施最佳實踐
潛在的整閤收益與成本的膨脹
從一開始就必須時刻關注每一個機會
與被收購企業的管理者並肩共事，密切閤作
爭取員工的支持
鼓勵並引導被收購企業管理層積極投身整閤過程
找齣具有價值創造能力的最佳實踐
最佳實踐的實施
關注成功的關鍵性要素
管理層需要切實負責
招募與培訓
敢於做齣艱難的抉擇
第十一章 整閤行動
思路正確+領導者給力+機會適時=成功
思路正確+管理層乏力+機會適時+落實拖遝=失敗
處女地般的市場、不斷強化的産品和具有杠杆效應的資源=免費
以特許經營推進整閤，在成熟後迴購以實現整閤
第十二章 過程創新
製作流程的創新
技術與通信流程的創新
發行管理流程的創新
銷售流程的創新
産品細分的創新
內容創新的深度和廣度
組織創新
第十三章 轉型性創新
有綫電視行業的革命性創新
移動電話領域的革命性轉型
分類廣告領域的轉型式創新
“有買有賣”——分類廣告的本色
有償發行的圖片指南
免費發送的廣告圖片指南
電子産品分類廣告
雲計算和經銷商網絡服務
其他汽車及不動産服務轉型
創新睏境
第十四章 找到整閤時機
不做不熟悉的事，不做不感興趣的事
收購目標應帶來更美好的未來
收購目標的未來應該風險可控且可持續
機會應該實實在在
有待於進一步的産品和服務是最理想的收購目的
理想的目標應該應該具有廣大的市場發展空間
地域擴張的空間會發放收購目標的吸引力
配套性産品和服務也是值得期待的優勢
品牌的杠杆效應
經營模式可復製性是一種可望而不可即的理想
競爭對手應該分散、低迷或者可以忽略不計
收購目標應具有經濟特許價值或者至少具備這樣的潛力
受保護的産品、服務或內容
收購目標應該物有所值
充分利用收購者的經驗
充分利用現有資源
第十五章 大結局
附錄 交易商齣版公司的曆史
交易商齣版公司收購及創辦新刊物大事記：1991-2006
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