具体描述
本书能够让读者掌握期权基本原理的实务应用和交易策略的灵活操作技巧。同时包括很少为人所知的期权五大风险（Greeks）的实务应用；对实值、平值和虚值期权影响程度的大小，以及每日收盘后结算时，五种希腊字母风险对整体投资组合所产生的风险值。此外，也详细介绍波动率指数（VIX）与严重金融事件发生的密切关系以及VIX 的构建、VIX期权的实务应用及其交易策略。最后的期权交易策略能够让读者掌握在不同盘势下的灵活操作技巧，注重策略的转换，降低并控制期权的风险。
作者简介
陈松男 博士 上海高级金融学院 上海交通大学
陈松男教授曾是美国马里兰大学资深教授，在该校执教近20年，并兼任金融学系博士研究所主任7年，由于教学和研究成果突出，连续多次荣获杰出教授奖。之后，转任中国台湾政治大学金融学教授、金融工程研究中心主任、台湾金融工程师学会理事长、台湾财政部门顾问、台湾期货交易所新产品开发设计主持人、台湾宝来金融集团衍生品首席顾问、台湾中国信托银行理财产品研发顾问和台湾证券公会开发新金融产品主持人。
陈松男教授的教学课程包括金融工程、金融风险管理、衍生证券、金融创新、投资组合管理与资产配置、固定收益证券和利率衍生品。
陈松男教授学术造诣颇深，已发表70多篇研究论文，其中十多篇在Journal of Finance等世界一流顶级学术刊物发表，还应邀担任Advances in Investment Analysis等刊物的编辑，并出版了多种与金融学相关的专业书籍。
同时，陈松男教授是美国金融协会、金融管理协会等国际学术协会的成员，曾受邀到中国商务部、复旦大学、北京大学等重要的国家金融商业机构和知名学府进行演讲。
目录信息
序言
第1章 期权：特征和收益结构//1
1.1 看涨期权//1
1.2 看跌期权//3
1.3 影响期权价格的6个因素//4
1.4 看涨期权价值：内在价值和时间价值//7
1.5 看涨期权价格与到期日长短的关系//8
1.6 看跌期权与股价的关系//9
1.7 我国股指期权与股票期权合约的重要特征//10
1.8 如何选择获利可能性大的期权//11
1.9 买卖期权应注意的事项//13
1.10 期权的简易套利策略//14
1.11 小结//15
第2章 期权定价与经济意义//16
2.1 欧式看涨期权与实务应用的意义//16
2.2 欧式看跌期权的定价与实务应用的意义//18
2.3 隐含波动率与波动率曲面//19
2.4 小结//21
第3章 期货和期权组合的风险控管：Greeks和拴住风险的实务应用//22
3.1 Delta风险的对冲原理//22
3.2 Gamma风险的对冲原理//28
3.3 Vega风险的对冲原理//32
3.4 Theta:期权时间价值小时的风险//37
3.5 Rho：利率风险//41
3.6 Lambda（λ）：期权价格弹性系数//42
3.7 实际应用各种期权风险和风控//43
3.8 风险控管投资组合的各种Greeks风险：简单且方便的风控工具//44
3.9 期权的拴住风险//47
3.10 小结//49
第4章 股指期权原理和应用//50
4.1 简介//50
4.2 期货期权的定价//50
4.3 股指期权//54
4.4 保护性看跌期权//56
4.5 债券和股票投资组合的保护性看跌期权//58
4.6 90/10策略//62
4.7 保护性看涨期权的发行//63
4.8 合成投资组合：创新//64
4.9 合成资产分配//66
4.10 指数挂钩的定期存款//66
4.11 小结//67
第5章 看涨和看跌期权的平价关系：套利及复制产品//68
5.1 简介//68
5.2 看涨和看跌的平价关系及套利//68
5.3 在股息支付下的平价关系//73
5.4 复制金融产品//74
5.5 美式看涨及看跌期权的均衡关系//77
5.6 小结//79
附录5A//80
第6章 二叉树期权定价模型：美式和限界期权的应用//82
6.1 简介//82
6.2 模型假设//82
6.3 单一期的定价模型//83
6.4 期权定价的实例//87
6.5 美式看跌期权的定价//90
6.6 限界期权（或称敲入、敲出期权）的定价：二叉树法//92
6.7 小结//94
第7章 常见的奇异期权：原理与应用//95
7.1 简介//95
7.2 亚洲式期权//96
7.3 打赌期权或数据期权//97
7.4 后定期权//100
7.5 小结//102
第8章 障碍期权的原理和应用：奇异期权//103
8.1 定义和到期收益//103
8.2 使用敲入和敲出期权的实务案例//105
8.3 小结//107
第9章 沪深300波动率指数的构建：市场焦虑恐慌指数与金融事件发生的密切关系//108
9.1 什么是波动率指数//108
9.2 新旧VIX替换的原因//109
9.3 新VIX指数的经济功能//109
9.4 新VIX的构建过程//110
9.5 VIX的历史高低点//115
9.6 VIX是市场焦虑恐慌的温度计//116
9.7 小结//117
第10章 VIX的二元期权的实务应用和交易策略//118
10.1 VIX期权的定义//118
10.2 实务应用与交易策略//119
10.3 各种不同VIX二元期权的定价//122
10.4 小结//124
第11章 买进看涨期权策略//125
11.1 采用买进看涨期权策略的情况//125
11.2 实值、平值及虚值看涨期权的风险及收益//126
11.3 短期、中期及长期看涨期权的选择//128
11.4 用Delta选择高收益率的看涨期权//128
11.5 从不同标的中选择最好的看涨期权//129
11.6 事后调整策略//130
11.7 股价下跌的防卫策略//132
11.8 小结//134
第12章 买进看跌期权//135
12.1 买进看跌期权与放空标的股的比较//135
12.2 实值及虚值看跌期权的收益差异//137
12.3 看跌期权的时间价值与交易策略//138
12.4 选择最佳的看跌期权//139
12.5 如何实现获利及调整交易仓位//140
12.6 停损措施//142
12.7 小结//144
第13章 牛市价差//145
13.1 牛市价差的盈亏分析//145
13.2 3种不同的牛市价差//147
13.3 牛市价差与单一看涨期权的比较//148
13.4 牛市价差的应用//150
13.5 事后调整策略//154
13.6 小结//155
第14章 熊市价差//156
14.1 熊市价差的构建与盈亏分析//156
14.2 选择熊市价差//157
14.3 事后交易仓位的调整//159
14.4 小结//159
第15章 蝶式价差//160
15.1 蝶式价差的损益分析//160
15.2 看多及看空价差的选择//162
15.3 执行价间距不等的蝶式价差//164
15.4 交易头寸的调整//166
15.5 小结//167
第16章 卖出波动率的交易：上跨式策略//168
16.1 简介//168
16.2 上跨式的损益分析//168
16.3 事后交易仓位的调整//171
16.4 对等股票仓位的调整方法//174
16.5 上跨式风险控管措施//175
16.6 不同执行价的梯形上跨式//177
16.7 小结//179
第17章 买入波动率的交易：下跨式策略//180
17.1 构建及损益分析//180
17.2 交易仓位的事后调整//182
17.3 梯形下跨式策略//185
17.4 小结//187
第18章 无备兑看涨期权的发行//188
18.1 发行平值看涨期权的盈亏分析//188
18.2 发行虚值及实值看涨期权的盈亏分析//190
18.3 平值看涨期权反复运用//191
18.4 小结//192
第19章 出售备兑看涨期权//193
19.1 出售备兑看涨期权的盈亏分析//193
19.2 实值及虚值备兑看涨期权发行的盈亏及风险比较//195
19.3 投资收益率的计算//196
19.4 分散风险：实值及虚值策略的混合//197
19.5 股价下跌时的事后调整//198
19.6 股价上升时的事后调整//202
19.7 小结//204
第20章 时间价差//205
20.1 简介//205
20.2 构建中性时间价差//205
20.3 事后交易仓位的调整//207
20.4 看多时间价差//209
20.5 交易仓位的调整（看多策略）//210
20.6 使用3种到期日的看涨期权//210
20.7 小结//211
第21章 比率看涨期权价差//212
21.1 建构价差及盈亏分析//212
21.2 模拟比率看涨期权发行//214
21.3 比率高低的选择//215
21.4 Delta中性价差//217
21.5 事后交易仓位的调整//217
21.6 小结//221
第22章 孙悟空14招期权交易策略与事后随盘势变化的调整策略：风险管控并保存获利的潜力//222
22.1 孙悟空第1招"大涨"：买入看涨期权与事后随盘势变化的调整策略//222
22.2 孙悟空第2招"大跌"：买入看跌期权与事后随盘势变化的调整策略//225
22.3 孙悟空第3招"不跌"：出售看跌期权与事后随盘势变化的调整策略//228
22.4 孙悟空第4招"不涨"：出售看涨期权与事后随盘势变化的调整策略//231
22.5 孙悟空第5招"突破"：下跨式策略与事后随盘势变化的调整策略//234
22.6 孙悟空第6招"盘整"：出售勒式与事后随盘势变化的调整策略//236
22.7 孙悟空第7招"温涨"：牛市价差与事后随盘势变化的调整策略//238
22.8 孙悟空第8招"温跌"：熊市价差与事后随盘势变化的调整策略//240
22.9 孙悟空第9招"温涨做庄"：牛市价差与事后随盘势变化的调整策略//242
22.10 孙悟空第10招"温跌做庄"：熊市价差与事后随盘势变化的调整策略//244
22.11 孙悟空第11招"先涨再盘整"：时间价差与事后随盘势变化的调整策略（以看涨期权构建）//245
22.12 孙悟空第12招"先跌再盘整"：时间价差的事后调整策略（以看跌期权构建）//248
22.13 孙悟空第13招"做多Gamma"，以获得收益//250
22.14 孙悟空第14招"做多Gamma与买入勒式交易"//252
第23章 不同盘势下的期权策略：投资者提问//253
第24章 做市商的做市策略与权利和义务//267
24.1 CBOE做市商的义务、限制与利益//267
24.2 欧洲交易所//269
24.3 香港联合交易所//270
24.4 做市商的做市策略//271
第25章 采用远期合约及期权套保价格风险：汇率和商品（白银、铜、锌铝、大豆、小麦等）//277
25.1 远期合约与风险管理//277
25.2 外汇期货合约与风险管理//280
25.3 货币市场套期保值的风险管理策略//280
25.4 期权与风险管理//282
25.5 对冲竞争者的外汇优势//285
25.6 会计暴露的风险管理//285
25.7 小结//286
第26章 运用商品互换期权的套保原理与案例//287
26.1 商品互换//287
26.2 商品互换的使用过程//288
26.3 商品互换的定价//290
26.4 互换价格//293
26.5 商品互换期权//294
26.6 价差互换//296
26.7 参与互换//298
26.8 加倍互换//299
26.9 可展期互换//300
26.10 场外互换//301
26.11 运用商品互换合约的好处//302
26.12 互换经纪商如何对冲自己的风险//303
26.13 运用商品互换合约的关键要点//303
第27章 对冲原料成本与产品价格价差风险的原理、期权定价与案例//304
27.1 商品价差//304
27.2 各种原料与产品价差风险的对冲方法：基差互换//304
27.3 各种不同类型基差互换合约的定价//306
27.4 商品价差期权的定价//309
· · · · · · (收起)
读后感
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用户评价
我一直以为期权交易是属于那些专业机构和少数精英的领域，普通投资者很难涉足。这本书彻底颠覆了我的认知。作者用极其易懂的语言，将期权交易的核心理念娓娓道来。他从最基础的“期权是什么”开始，详细解释了期权买方和卖方的权利与义务，以及它们各自的风险和收益。我特别喜欢他对“到期日”的讲解，他生动地比喻到期日就像是期权交易的“终点站”，并详细说明了在不同情境下，期权合约在到期日的处理方式，这对于我理解期权的时间价值衰减非常有帮助。书中还详细介绍了各种期权策略，比如“跨式”和“勒式”，并用图示清晰地展示了这些策略的盈亏模式，这让我能够直观地理解不同策略在不同市场走势下的表现。更重要的是，作者强调了风险管理在期权交易中的极端重要性，他提供了非常实用的风险控制方法，比如如何通过构建多元化的期权组合来降低整体风险，以及如何利用期权来对冲股票持仓的风险。这些内容对于我这样的风险厌恶型投资者来说，简直是救命稻草。这本书让我看到了期权交易的无限可能，也给了我尝试的勇气和信心。
评分我是一名在金融行业工作多年的从业者，对各种金融衍生品都有一定的了解，但期权交易一直是我心中难以逾越的鸿沟。这本书则为我打开了新的视野。作者的专业性和深度让我印象深刻，他不仅仅是介绍期权交易的表面知识，更是深入剖析了期权交易背后的逻辑和数学原理。我特别欣赏他对“波动率”这一核心概念的讲解，他详细阐述了历史波动率、隐含波动率以及它们在期权定价中的作用，并且提供了如何在实战中捕捉波动率套利机会的方法。书中还涉及了一些高级的期权交易策略，比如“风险逆转”和“偏度交易”，这些都是我在其他书籍中很少见到的内容。作者在讲解这些策略时，并没有回避其复杂性，而是通过清晰的逻辑和具体的案例，让读者能够逐步理解这些策略的精妙之处。我尤其喜欢他对“机器学习”在期权交易中的应用的一些探讨，虽然篇幅不长，但却为我提供了新的思考方向，如何利用更先进的技术来提升期权交易的效率和准确性。这本书是一本非常适合有一定金融基础的读者深入学习期权交易的宝藏。
评分我是一名在校的金融系学生，虽然在课堂上接触过一些期权理论，但总觉得理论脱离实际，难以形成有效的交易思路。这本书的出现，彻底改变了我的看法。作者以一种非常接地气的方式，将期权交易的复杂性一一化解。他不仅仅是讲解理论，更重要的是，他分享了自己如何将这些理论应用到实战中的具体方法。我特别喜欢书中关于“期权链”的分析，作者教我如何通过期权链来快速识别潜在的交易机会，以及如何根据不同的市场信号来选择合适的期权合约。对于初学者来说，期权链往往是一个让人望而生畏的工具，但在这本书的引导下，我学会了如何解读期权链上的关键信息，比如成交量、持仓量、买卖价差等，并将其转化为实际的交易决策。此外，书中还详细介绍了各种常见的期权交易策略，如备兑看涨（Covered Call）、保护性看跌（Protective Put）、牛市价差（Bull Spread）等，并用大量的图表和数据来展示这些策略的盈亏曲线和风险收益特征。作者还强调了风险管理的重要性，他分享了如何设置止损、如何控制仓位以及如何应对不利的市场走势，这些都是在课堂上学不到的宝贵经验。这本书为我提供了一个系统性的学习框架，让我能够更自信地踏入期权交易的领域。
评分我是一名对量化交易非常感兴趣的投资者，一直想寻找能够将量化思想与期权交易相结合的优秀书籍。这本书无疑满足了我的需求。作者在书中详细阐述了如何利用量化模型来分析期权市场的定价、波动率以及构建交易策略。他介绍了多种量化分析工具，比如“Black-Scholes模型”的改进版本以及各种“隐含波动率模型”，并详细解释了它们的原理和应用。我尤其欣赏作者在书中对“蒙特卡洛模拟”在期权定价和风险管理中的应用进行了深入的探讨，这为我提供了一种全新的思考方式，如何利用随机过程来模拟市场行为并预测期权价格。书中还提供了一些非常实用的交易策略，比如基于“期权链数据”的量化交易策略，以及如何利用“机器学习算法”来识别期权交易机会。这些内容对于我这样追求极致效率和精准度的量化交易者来说，简直是如获至宝。这本书不仅提升了我对期权交易的理解，更重要的是，它为我提供了一个更加科学和系统化的量化交易框架，让我能够在这个复杂市场中找到属于自己的优势。
评分作为一名对技术分析颇有研究的交易者，我一直试图将技术指标与期权交易相结合，但一直找不到一个完美的结合点。这本书则给了我绝佳的答案。作者在书中详细阐述了技术分析在期权交易中的应用，例如如何利用均线、MACD、RSI等指标来判断标的资产的趋势和动量，并以此来选择合适的期权合约。我尤其欣赏作者对于“隐含波动率”的深度剖析，他解释了隐含波动率与实际波动率之间的关系，以及如何利用隐含波动率的变化来制定交易策略。这对于我来说是一个全新的视角，让我能够从波动率的角度去理解期权价格的变动，并从中发现交易机会。书中还提供了一些非常实用的交易技巧，比如如何识别“波动率骤升”的机会，以及如何在“波动率骤降”时进行对冲。我特别喜欢作者在分析案例时，会将技术图表和期权价格走势图并列展示，并详细解释两者之间的关联性，这让我能够更直观地理解技术分析在期权交易中的指导意义。这本书让我受益匪浅，它不仅提升了我对期权交易的理解，更重要的是，它为我提供了一个全新的交易工具箱，让我能够将技术分析的优势与期权交易的灵活性相结合，从而创造出更优异的交易表现。
评分我一直认为期权交易是一种高风险、高回报的金融衍生品，但总觉得它离我比较遥远。这本书的出现，彻底改变了我的看法。作者用一种非常人性化、贴近生活化的语言，将期权交易的精髓一一展现。他从最基础的“期权是选择权”开始，用非常生动的例子，让我理解了期权买方和卖方的角色，以及他们各自的风险和收益。我特别喜欢书中关于“波动率”的讲解，作者用非常通俗易懂的方式，让我理解了波动率是如何影响期权价格的，以及如何利用波动率的变化来制定交易策略。书中还详细介绍了各种期权交易策略，比如“跨式”和“勒式”，并用图示清晰地展示了这些策略的盈亏模式，让我能够直观地理解不同策略在不同市场走势下的表现。更重要的是，作者强调了“风险管理”在期权交易中的极端重要性，他提供了非常实用的风险控制方法，比如如何通过构建多元化的期权组合来降低整体风险，以及如何利用期权来对冲股票持仓的风险。这些内容对于我这样风险厌恶型投资者来说，简直是救命稻草。这本书让我看到了期权交易的无限可能，也给了我尝试的勇气和信心。
评分作为一名对金融市场充满好奇的年轻人，我一直在寻找能够让我快速入门并掌握核心技能的入门书籍。这本书简直是为我量身定做的。作者以一种非常清晰且系统化的方式，将期权交易的知识体系展现在我面前。他从最基础的“期权合约要素”讲起，比如到期日、行权价、标的资产等，并详细解释了它们对期权价格的影响。我特别喜欢书中对“时间价值”的讲解，作者用形象的比喻，让我理解了时间是如何悄悄侵蚀期权价值的，以及如何利用这一点来制定交易策略。书中还详细介绍了各种常见的期权交易策略，比如“备兑看涨”和“保护性看跌”，并用案例分析的方式，展示了这些策略在实际交易中的应用。作者还非常注重风险教育，他详细讲解了期权交易中的各种风险，以及如何通过合理的策略来规避这些风险。这对于我这样一个初入金融市场的新手来说，是非常重要的启蒙。这本书为我打开了期权交易的大门，让我能够更自信地去探索这个充满机遇的领域。
评分我是一个曾经在股市中亏损过很多钱的散户，一直想寻找一种能够更有效控制风险、同时又能获得更高收益的投资方式。这本书彻底改变了我的看法。作者以一种非常平易近人的方式，将期权交易的复杂性一一化解。他没有用那些高深的理论来吓唬读者，而是从最基本的概念入手，一步步引导我理解期权交易的原理。我最喜欢的是关于“多头看涨期权”和“空头看跌期权”的讲解，作者用非常生动的例子，让我明白了作为期权买方的优势和劣势，以及作为期权卖方的风险和收益。书中还详细介绍了各种期权交易策略，比如“跨式套利”和“蝶式套利”，并用图表清晰地展示了这些策略的盈亏图，让我能够一目了然地理解它们的特点。更重要的是，作者强调了“风险管理”在期权交易中的重要性，他分享了如何设置止损、如何控制仓位以及如何应对市场波动，这些对我这样一个曾经因为盲目操作而亏损的散户来说，简直是救命稻草。这本书让我对期权交易充满了信心，也给了我重新审视自己投资策略的勇气。
评分这本书简直是期权交易的百科全书，让我这个新手茅塞顿开。从最基础的概念，比如什么是期权、什么是看涨期权、什么是看跌期权，到更复杂的策略，比如跨式套利、蝶式套利，书中都讲解得深入浅出，非常易于理解。特别是作者在讲解期权定价模型时，用了很多生动的例子和图表，让那些原本枯燥的数学公式变得鲜活起来。我之前尝试过阅读一些关于期权的书籍，但都因为过于理论化而感到吃力，这本书则完全不同，它更注重实操性，告诉你如何在实际市场中运用这些知识。书中的案例分析也非常经典，涵盖了不同市场环境下各种期权策略的应用，让我在学习理论的同时，也能看到这些策略在实践中的威力。我尤其喜欢作者在分析每个策略时，都会详细列出其优势、劣势以及适合的应用场景，这让我能够根据自己的风险偏好和市场判断，选择最合适的交易方案。而且，作者还分享了自己多年的交易经验和心得，包括如何控制风险、如何调整仓位、如何应对市场波动等，这些宝贵的经验对于我这样的初学者来说，简直是无价之宝。这本书不仅仅是一本书，更像是一位经验丰富的交易导师，时刻在我身边指导我，让我少走了许多弯路。我真心推荐给所有对期权交易感兴趣的朋友，无论是新手还是有一定经验的交易者，都能从中获益匪浅。
评分作为一名在金融市场摸爬滚打多年的老股民，我一直对期权交易充满了好奇，但总觉得它过于复杂，难以掌握。直到我翻开了这本书，才真正体会到期权交易的魅力所在。作者的写作风格非常独特，他没有用那些晦涩难懂的专业术语来吓唬读者，而是用一种非常平实的语言，将期权交易的精髓一一呈现。书中对于“价外期权”、“价内期权”和“平价期权”的讲解，以及它们对交易策略的影响，都做了非常详细的阐述。我印象最深的是关于“希腊字母”的章节，作者将其比喻成期权交易的“导航仪”，生动地解释了Delta、Gamma、Theta、Vega等指标的含义以及它们在实战中的应用。通过这些“导航仪”，我终于能够更清晰地理解期权价格的变动是如何受到标的资产价格、时间价值、波动率等多种因素的影响。书中的交易案例也极具启发性，作者选取了几个非常经典的交易场景，详细分析了在不同市场条件下，如何利用期权进行对冲、套利以及投机。这些案例不仅让我看到了期权交易的灵活性和多样性，也让我学到了如何在实际操作中规避风险，最大化收益。总而言之，这本书为我打开了期权交易的新世界，让我对这个领域充满了信心和期待。
评分已经非常好了，看完对期权理解很有帮助，从定价、风险指标、波动率指数VIX、期权类型，到套利、投机、对冲、复制等操作方法、远期及互换风险管控都有具体介绍，文中有些小错误，但无伤大雅。
评分已经非常好了，看完对期权理解很有帮助，从定价、风险指标、波动率指数VIX、期权类型，到套利、投机、对冲、复制等操作方法、远期及互换风险管控都有具体介绍，文中有些小错误，但无伤大雅。
评分已经非常好了，看完对期权理解很有帮助，从定价、风险指标、波动率指数VIX、期权类型，到套利、投机、对冲、复制等操作方法、远期及互换风险管控都有具体介绍，文中有些小错误，但无伤大雅。
评分已经非常好了，看完对期权理解很有帮助，从定价、风险指标、波动率指数VIX、期权类型，到套利、投机、对冲、复制等操作方法、远期及互换风险管控都有具体介绍，文中有些小错误，但无伤大雅。
评分已经非常好了，看完对期权理解很有帮助，从定价、风险指标、波动率指数VIX、期权类型，到套利、投机、对冲、复制等操作方法、远期及互换风险管控都有具体介绍，文中有些小错误，但无伤大雅。
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