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出版者:中国人民大学

作者:徐泓

出品人:

页数:290

译者:

出版时间:2007-8

价格:26.00元

装帧:

isbn号码:9787300083889

丛书系列:

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• 会计学
• 基础会计
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现代企业财务管理精要：理论、工具与决策 第一部分：财务管理基础与环境 第一章 财务管理导论与企业价值创造 本章深入探讨财务管理在现代企业运营中的核心地位。我们将从宏观视角审视财务管理目标——股东财富最大化——的内涵、实现路径及其面临的伦理与社会责任约束。区别于传统利润最大化目标，本章强调现金流的重要性以及风险与收益的权衡。 企业的基本组织形式，如独资、合伙与股份制公司的优劣势对比，是理解现代公司治理结构的前提。我们将重点分析代理问题（Agency Problem）的成因、表现形式及其在公司治理中的解决机制，包括薪酬激励设计、董事会有效性监督等。 财务环境的分析是制定有效财务战略的基石。本章将详细梳理金融市场体系，包括货币市场、资本市场（股票与债券市场）的运作机制及其对企业融资的影响。同时，考察金融中介机构（如商业银行、投资银行、保险公司）在资源配置中的作用。宏观经济因素（如利率、通货膨胀率、汇率波动）对企业财务决策的敏感性分析也将被纳入讨论。 第二章 财务报表分析与现金流管理 财务报表是企业“体检报告”。本章侧重于如何运用财务报表——资产负债表、利润表、现金流量表——进行深入的经营状况诊断。我们不仅介绍会计准则下的报告结构，更强调从管理会计视角解读这些数据。 核心分析工具包括： 1. 比率分析法：涵盖流动性比率（如速动比率、流动比率）、偿债能力比率（如产权比率、利息保障倍数）、盈利能力比率（如毛利率、净资产收益率ROE）和运营效率比率（如存货周转率、应收账款周转天数）。分析时将引入行业基准和历史趋势对比。 2. 结构分析法：杜邦分析体系（DuPont Analysis）的详细分解，展示净资产收益率（ROE）如何受销售利润率、资产周转率和财务杠杆的共同影响，为管理层提供改进效率的明确方向。 3. 现金流分析：重点剖析经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流，特别强调自由现金流（FCF）在企业价值评估中的决定性作用，以及如何识别潜在的“粉饰”现金流行为。 本章后续将引入营运资本管理的基础模型，讨论如何通过优化存货、应收账款和应付账款管理，平衡效率与风险，确保企业拥有充足的运营现金流。 第二部分：风险、价值与资本结构 第三章 货币时间价值与风险收益权衡 时间价值是所有投资决策的基石。本章系统介绍复利、现值、终值的计算方法，并将其应用于年金、永续年金的现值计算。重点演示如何利用复利公式确定不同支付模式下的投资回报率。 风险的量化是现代财务管理的核心。我们引入期望收益率、标准差和方差来衡量单个资产的风险。随后的内容将转向系统性风险（Beta系数）的测量，并详细阐述资本资产定价模型（CAPM）的原理、应用及局限性。CAPM如何帮助确定股权的必要报酬率，是进行项目评估的关键输入。 在此基础上，本章探讨投资组合理论。从马克​​​​​​维茨（Markowitz）的现代投资组合理论（MPT）出发，解释如何通过资产组合（分散化）来降低非系统性风险，识别有效前沿（Efficient Frontier）和最优风险投资组合。讨论套利定价理论（APT）作为CAPM的潜在替代模型。 第四章 资本成本的衡量与应用 资本成本是企业进行投资决策的基准折现率。本章详细区分了各种长期资本来源的成本： 1. 债务成本：税前和税后债务成本的计算，考虑了债务的税盾效应（Tax Shield）。 2. 优先股成本：永续股息支付模型的应用。 3. 普通股成本：包括使用股利增长模型（Gordon Growth Model）和资本资产定价模型（CAPM）来估计留存收益的资本成本。 最终目标是计算加权平均资本成本（WACC）。WACC的精确计算需要精确的股权结构和市场价值权重。本章还会探讨边际资本成本（MCC）和资本配置线（CAL）的概念，为后续的资本预算决策奠定基础。 第五章 资本结构理论与融资决策 本章探讨企业应如何确定债务与股权的比例——资本结构。我们将对比经典理论的演变： 1. MM理论（莫迪利亚尼-米勒）：无税、有税、有破产成本情况下的资本结构理论的逻辑推导。 2. 权衡理论（Trade-off Theory）：债务的税盾利益与财务困境成本之间的权衡点。 3. 信号理论（Signaling Theory）：管理层信息不对称背景下，融资选择（如发行新股或发行债券）对市场预期的影响。 4. 筹资顺序理论（Pecking Order Theory）：企业偏好内部融资、债务融资，最后才是外部股权融资的逻辑。 同时，本章分析了不同融资工具（短期贷款、商业票据、长期债券、可转换证券）的特点及其在不同经济周期中的适用性。 第三部分：投资决策与价值评估 第六章 长期投资决策：资本预算 资本预算是关于企业长期资产投资的决策过程。本章的核心在于评估投资项目的可行性，确定项目是否能为股东增加价值。我们将详细解析主要的资本预算评估方法： 1. 净现值法（NPV）：作为最核心的标准，解释为什么NPV为负的项目应被拒绝，以及NPV为正的项目如何增加企业价值。 2. 内部收益率法（IRR）：计算使项目净现值为零的折现率，并讨论IRR法在存在非传统现金流（如多个IRR）时的局限性。 3. 回收期法（Payback Period）：作为流动性指标的辅助工具，区分简单回收期和折现回收期。 在应用这些方法时，本章会深入探讨如何处理项目中的不确定性：敏感性分析、盈亏平衡点分析以及蒙特卡洛模拟等风险评估技术。对相互排斥项目和资金约束的决策规则也将被明确阐述。 第七章 股票估值与债券定价 债券定价： 介绍债券的现金流结构，包括票息和本金。详细说明债券价格、到期收益率（YTM）之间的反向关系，以及利率风险如何通过久期（Duration）进行衡量。分析债券发行条款（如赎回权、可转股权）对定价的影响。 股票估值： 本章提供多种估值框架： 1. 折现现金流模型（DCF）：以自由现金流折现（FCFF或FCFE）为核心，重点讲解如何预测未来现金流、确定终值（永续增长模型或倍数法），以及如何将企业价值转化为股权价值。 2. 相对估值法：利用市盈率（P/E）、市净率（P/B）和企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）等市场乘数，进行横向和纵向比较分析。 本章强调，估值并非精确科学，而是基于对未来预期的合理估计，不同模型应相互印证。 第四部分：股利政策与新兴议题 第八章 股利政策与融资结构 股利决策涉及企业将盈利分配给股东还是留存再投资。本章对比了主要的股利理论： 1. 相关论：股利政策影响投资者偏好，从而影响股价。 2. 不相关论：MM理论在无税和无摩擦市场中的结论——股利政策与价值无关。 3. 信息信号论：股利变动对市场传递的管理层对未来盈利的信心。 分析了实际的股利支付方式（现金股利、股票股利、股票回购）的会计处理、税务影响以及对股权结构和每股收益（EPS）的影响。重点讨论了“剩余股利政策”的实际应用。 第九章 兼并收购（M&A）与企业重组的财务考量 兼并与收购是企业实现快速增长和协同效应的重要手段。本章聚焦于M&A的财务分析层面： 1. 动机与形式：横向、纵向和混合兼并的财务逻辑，以及收购、合并、合资等不同法律形式。 2. 估值与出价：如何对目标公司进行收购前估值，并确定合理的支付价格与支付方式（现金或换股）。 3. 协同效应（Synergy）的量化：成本协同、收入协同和财务协同的识别与折现。 4. 收购后的整合与价值创造：评估收购是否真正实现了预期的价值增值。 第十章 国际财务管理概览 随着企业全球化运营的深入，本章引入了跨国财务管理的新挑战： 1. 汇率风险管理：识别交易风险、经济风险和会计风险，并介绍套期保值工具（远期合约、期货、期权）的应用策略。 2. 跨国资本预算：如何调整资本成本和现金流折现率以应对政治风险和汇率不确定性。 3. 国际融资策略：探讨在不同国家市场进行融资的成本与限制。 本书旨在为财务决策者提供一套严谨的理论框架和实用的分析工具，以期在复杂多变的商业环境中，持续为企业创造和最大化股东价值。

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这本书最大的价值，在于它构建了一个系统而完整的会计思维框架，而非零散的知识点集合。我以前总觉得会计就是记账、做报表，但读完这本书后才意识到，它本质上是一种商业语言，一种记录、衡量和沟通经济活动的工具。作者通过对会计循环的反复强调和不同报表间的勾稽关系，成功地让读者理解了“体系”的重要性。比如，现金流量表不是孤立存在的，它必须和资产负债表以及利润表相互印证，书中清晰地展示了这种血液循环关系。这种宏观的视角，使得学习不再是枯燥的机械模仿，而更像是在理解一个复杂系统的运作机制。它教会我的不仅仅是如何正确地记录一笔交易，更是如何在信息不对称的环境下，通过分析这些经过专业处理的经济信息，做出更明智的判断。对于任何想要进入商业领域，或者希望提升自己财务素养的非专业人士来说，这本书提供了一个坚实可靠的起点，它像一把钥匙，开启了通往理解商业世界运转方式的大门。

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从排版和设计上看，这本书做得相当用心，绝对不是那种粗制滥造的应付之作。纸张的质量摸起来很舒服，不是那种反光的廉价纸张，阅读起来眼睛不容易疲劳，即便是长时间对着那些密密麻麻的科目和分录，负担也相对较小。内容布局上，重点信息突出得很明显，关键公式和定义都会用加粗、边框或者不同的字体颜色来标识，这在复习查找特定知识点时非常高效。我注意到，书中对于那些需要重点记忆的科目的处理非常巧妙，通常会配有一张小的“知识地图”或者思维导图，将相关的概念串联起来。这种视觉化的辅助，对于依赖图像记忆的学习者来说，是极大的福音。而且，书中的例题和习题的配比也相当合理，基础概念练习题提供了足够的巩固机会，而那些难度稍高的综合题则能有效检验自己是否真正掌握了知识体系的内在联系。总而言之，在物理层面上，这本书在细节上的打磨，提升了阅读体验，也间接增强了学习的连贯性。

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这本书的语言风格，让我感觉像是在听一位经验丰富的、语速适中的教授在讲解，节奏把握得非常好。它不像某些学术著作那样，一上来就抛出复杂的定义和晦涩的定理，而是采用了“先现象，后原理”的叙事方式。举个例子，在讲解“折旧”的概念时，作者并没有直接引用复杂的摊销公式，而是用了一段关于购买办公设备如何分摊成本的场景描述，把“资产价值随时间衰减”这个抽象概念具体化了。这种叙述上的循序渐进，极大地降低了学习的心理门槛。此外，书中对于一些“陷阱”和“易混淆点”的提示非常到位。比如，在区分“收入确认”和“现金流入”时，它用了一个非常清晰的对比表格，并辅以文字解释，有效避免了初学者将权责发生制和收付实现制混为一谈。我尤其欣赏它在章节末尾设置的“思考与实践”环节，这些问题往往不是简单的记忆复述，而是需要你结合前文知识进行综合判断的小案例，强迫你动脑筋去“应用”所学，而不是被动地“接收”。

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这本《基础会计学》的书，说实话，刚拿到手的时候还有点犯怵。我对数字和报表这些东西一向不太敏感，总觉得会计是个高深莫测的领域，充满了各种拗口的术语和复杂的计算。然而，翻开目录才发现，作者的编排思路非常清晰，就像是为我这样的“会计小白”量身定做的向导。它不是那种干巴巴地堆砌理论，而是从最基础的会计恒等式讲起，逐步引入借贷记账法，每一步都有详尽的图示和贴近生活的例子。我记得最开始学到“资产、负债、所有者权益”那几章时，我一度有些混乱，但书里的案例把一个虚拟的小卖部的收支情况描绘得淋漓尽致，让我立刻明白了每一笔交易对财务状况的影响。尤其是那些手工记账的步骤，虽然现在大部分工作都电子化了，但理解这个底层逻辑至关重要，书里用清晰的线条和方框，把复杂的流水账梳理得井井有条。这本书最大的优点在于它的“可操作性”，它不只是告诉你“是什么”，更重要的是告诉你“怎么做”，让我这种初学者能够踏踏实实地迈出第一步，而不是被一堆理论吓跑。读完前几章，我竟然对自己公司日常的一些财务单据有了更直观的认识，这在以前是完全没有的体验。

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我当时购买这本书，主要是为了应对工作调动中接触到的一些财务报表阅读需求，坦白说，我的期望值并不高，只求能快速扫盲即可。然而，这本书在处理“财务报表分析”这一块的表现，超出了我的预期，甚至可以说，它提供了一个全新的视角。它不像一些教材那样，仅仅罗列出资产负债表、利润表和现金流量表的基本结构，而是深入探讨了这些报表背后的商业逻辑和决策含义。比如，关于流动比率和速动比率的讨论，书中不仅给出了计算公式，还结合了不同行业的特性，分析了什么样的比率是“健康”的，这对我理解一家公司的偿债能力至关重要。更让我印象深刻的是，它在讲解利润表时，没有将收入和费用视为孤立的点，而是将其与企业的经营活动紧密联系起来，分析了毛利率、净利率的变动趋势对公司未来战略的影响。这已经不是纯粹的“会计”知识了，更接近于“商业分析入门”。阅读过程中，我时不时会停下来，对照着我手边正在看的行业年报，尝试用书中学到的工具去解读那些复杂的数字，发现以前完全看不懂的那些百分比和趋势线，突然之间都有了清晰的意义。这本书的分析深度，使得它不仅仅是一本基础教材，更像是一本初级财务参谋手册。

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