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出版者:高等教育出版社

作者:杨黎明

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2005-6-1

价格:11.4

装帧:简裝本

isbn号码:9787040168457

丛书系列:

图书标签:

• 经济学
• 教材
• 大学教材
• 经济学原理
• 微观经济学
• 宏观经济学
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• 新编经济学
• 经济理论
• 高等教育

现代金融市场与投资策略 本书聚焦于理解和驾驭错综复杂的现代金融市场，为严肃的投资者和金融专业人士提供一套严谨、实用的分析框架与实战指南。 在当今全球化和数字化的经济浪潮中，金融市场的复杂性与日俱增。从传统资产到新兴的加密货币，从量化交易的算法到宏观经济政策的微妙调整，每一个环节都蕴含着巨大的机遇与风险。《现代金融市场与投资策略》并非一本介绍基础经济学原理的教科书，而是深入探讨金融工具、市场结构、风险管理以及高级投资决策过程的专业著作。 第一部分：金融市场的生态系统与演进 本书伊始，我们首先构建一个全面的现代金融市场图景。我们将探讨市场的历史演变，从早期的商品交易到当今高频交易主导的电子化体系，重点分析技术进步（如分布式账本技术、人工智能）如何重塑市场基础设施、流动性和监管环境。 核心章节分析： 全球金融市场结构解析： 深入剖析股票、债券、衍生品、外汇和商品市场之间的相互关联性与传导机制。尤其关注场外交易（OTC）市场与中心化交易所的差异及其对系统性风险的影响。 货币政策与金融市场联动： 探讨中央银行（如美联储、欧洲央行、中国人民银行）的工具箱及其对不同资产类别的影响。通过历史案例分析，量化利率预期、量化宽松/紧缩对固定收益、权益和房地产市场的影响路径。 金融监管框架的演变： 审视《多德-弗兰克法案》、《巴塞尔协议III》等关键监管措施如何影响银行资本充足率、衍生品清算以及市场稳定。讨论监管套利现象及其对金融稳定的潜在威胁。 第二部分：投资组合构建与资产定价模型 本部分是全书的理论核心，旨在为读者提供理解资产价值和构建稳健投资组合的数学和逻辑基础。我们摒弃过于简化的假设，采用更贴近现实的计量经济学工具。 深度探讨： 资本资产定价模型（CAPM）的局限性与扩展： 不仅复习了标准的CAPM，更着重分析法玛-弗伦奇（Fama-French）的三因子、五因子模型，以及卡哈特（Carhart）四因子模型，解释“规模”、“价值”、“动量”等因子在跨期和跨市场中的表现差异。 套利定价理论（APT）的应用： 阐述APT如何通过多个宏观经济或市场风险因子来解释资产的超额收益，并提供如何通过回归分析识别有效因子的实操步骤。 行为金融学的实证检验： 评估有限理性、羊群效应、前景理论等认知偏差如何系统性地导致市场定价偏差（如泡沫或崩溃）。本书将展示如何将这些心理学洞察融入投资决策流程，以期获得“反向”的超额回报。 第三部分：固定收益证券的深度分析 债券市场作为全球最大的资产类别之一，其复杂性常被初级投资者低估。本书用大量篇幅来剖析信用风险、利率风险和期限结构。 关键内容包括： 收益率曲线的建模与预测： 采用霍斯希尔德（HJM）模型和布雷斯-沃斯（Vasicek）模型等短率模型，分析收益率曲线的动态变化，并用于期权定价和期限结构套利。 信用风险计量与违约建模： 详细介绍结构化信用产品（如MBS、ABS）的现金流瀑布机制，应用 Merton 模型和 KMV 模型的原理来评估企业和主权债务的违约概率（PD）和违约损失率（LGD）。 通胀挂钩债券与利率互换： 分析通胀挂钩证券（TIPS）在对冲通胀风险中的作用，并详细解析利率互换（IRS）的定价、对冲机制以及作为机构资产负债管理工具的效用。 第四部分：衍生品市场与风险对冲策略 衍生工具是风险管理和复杂策略执行的核心。本书将衍生品的应用提升到战略层面，而非仅仅是投机工具。 专业级策略解析： 期权定价的精确计算： 深入研究布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型的假设，并讨论其在实际应用中的修正，如引入随机波动率（Heston 模型）。侧重于波动率微笑/偏度现象的理解与应用。 套期保值与配对交易： 介绍使用期货、远期和期权进行有效套期保值的具体操作流程，包括基差风险的管理。重点分析基于协整关系的配对交易（Pairs Trading）策略的构建、筛选和统计检验。 信用衍生品： 探讨信用违约互换（CDS）的运作机制，分析CDS利差的驱动因素，以及CDS在合成债券投资组合和分散风险中的作用。 第五部分：量化投资与技术驱动的决策 随着计算能力的飞速发展，量化方法已成为市场主流。本部分侧重于将数据科学应用于投资决策。 量化实践指南： 因子投资的构建与回测： 详细阐述如何从海量数据中挖掘出具有统计显著性的因子，从传统的基本面因子到另类数据（如卫星图像、社交媒体情绪）。强调回测的严谨性，包括避免幸存者偏差和过度拟合的陷阱。 时间序列分析与高频数据处理： 运用 GARCH 族模型来刻画金融时间序列的波动率聚集性，并介绍微观市场结构分析（Market Microstructure）的基本概念，如订单簿动态和成交量加权平均价（VWAP）的优化执行。 风险预算与压力测试： 超越传统的夏普比率，本书倡导基于条件风险价值（CVaR）的风险预算方法。提供使用蒙特卡洛模拟进行压力测试，以评估极端市场事件对投资组合的冲击。 本书的读者群体包括资产管理公司的投资组合经理、风险控制官、对冲基金分析师，以及希望深入理解现代金融运作机制的金融工程专业研究生。它旨在提供一种批判性的视角，帮助从业者在日益复杂和动态变化的市场环境中做出更明智的、风险调整后的最优决策。本书不提供任何保证收益的保证，仅提供分析工具与思维框架。

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读完大部分内容后，我最大的感受是，这是一本真正意义上的“新编”教材，它没有被过去陈旧的理论束缚，而是充满了对未来经济图景的关切。特别是关于全球化、金融创新和数字经济对传统经济学假设带来的冲击，作者都给予了相当篇幅的探讨。例如，关于金融市场的效率边界与系统性风险的平衡，他介绍了几种新兴的金融稳定政策工具，这让我意识到，经济学研究是与时俱进的，绝非僵死的教条。这本书的风格是激励人心的，它没有给人一种“一切经济问题都已被解决”的错觉，反而更像是一份邀请函，邀请读者加入到对复杂现实的持续探索中去。它培养的不是知识的背诵者，而是批判性思维的实践者。我发现，在日常的新闻报道中，我开始能够自动地套用书中建立的分析框架，去解构那些看似纷繁复杂的经济现象，这种“思维工具”的获得，是比记住任何一个经济术语都更有价值的收获。

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这本书的结构安排，看得出编纂者煞费苦心。它不是简单地罗列知识点，而是在不同章节之间构建了精妙的“知识桥梁”。比如，在讲完要素市场（劳动、资本）的决定机制后，立刻无缝衔接到要素收入分配和社会不平等的议题，这种前后呼应和递进关系，极大地提升了学习的连贯性。我尤其喜欢它对“福利经济学”的处理，没有把它仅仅当作一个理论上的“乌托邦”来介绍，而是严肃地探讨了帕累托最优的局限性，以及在现实世界中政府干预的合理边界和潜在风险。这种辩证和审慎的态度，是很多入门教材所缺乏的。我阅读时，常常会停下来思考作者提出的问题：我们追求的经济增长，是否一定意味着整体福利的提升？这种对价值判断的探讨，将经济学从纯粹的“科学”推向了“人文社会科学”的更广阔领域。书中的图表制作极为精良，清晰度和信息密度都达到了专业水准，很多复杂的动态调整过程，通过图示化后，理解起来效率倍高，是名副其实的“图文并茂”。

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这本书的阅读体验非常“沉浸式”，它似乎在时刻提醒你，学习经济学需要极大的耐心和细致的观察力。其中对博弈论的应用部分，处理得尤其精彩，作者运用了非常巧妙的案例——从囚徒困境到更复杂的重复博弈模型——来解释市场参与者之间策略互动的微妙性。这些案例不仅贴近商业竞争的现实，而且往往能揭示出一些违反直觉的理性行为。不过，我必须承认，这本书的难度定位偏高，对于零基础的学习者来说，可能需要辅以大量的外部资料辅助理解。特别是后半部分关于宏观经济动态模型的分析，对于那些不熟悉微积分和动态规划概念的读者，确实构筑了一道不小的门槛。但对于有一定基础，想要进一步深化理解的人而言，这种挑战性恰恰是其魅力所在，它迫使读者走出舒适区，去接触更前沿、更严谨的经济分析工具。总而言之，这本《新编经济学》是一部有深度、有温度、有前瞻性的著作，值得反复咀嚼品味。

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这本《新编经济学》初捧在手，就有一种厚重感扑面而来，书页散发着淡淡的油墨香，装帧设计简洁大气，透着一股严谨的学问气息。我一个经济学门外汉，抱着“哪怕只啃下皮毛也算赚了”的心态翻开了第一章。最开始的宏观经济部分，作者的叙述方式就像一位经验丰富的老船长在讲解航海图，复杂的国民收入核算、财政政策、货币政策，那些原本让人望而生畏的公式和模型，经过他的梳理，变得清晰了不少，仿佛迷雾被拨开，露出了背后的逻辑骨架。特别是对于经济周期波动的分析，不同学派的观点交锋呈现得非常直观，没有那种教科书式的僵硬，而是充满了历史的纵深感。我特别欣赏作者在阐述理论时，总是能立刻联系到近几年全球发生的实际经济事件，比如某个国家的量化宽松政策效果如何，或者某个地区的贸易战对通胀的深层影响，这让原本抽象的概念瞬间“活”了起来，让读者真切感受到经济学并非高阁上的理论，而是与我们的日常生活息息相关的运行规律。不过，讲到后面一些更精微的宏观计量模型时，我还是感觉自己像个站在湍急河流边的孩子，水流太快，只能抓住些许泡沫，需要反复阅读才能勉强跟上思路。

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翻阅这本书的过程，与其说是阅读，不如说是一场与作者深入的“对话”。尤其在微观经济学的章节，作者的洞察力令人惊叹。他处理供给与需求弹性、消费者剩余、生产者行为决策这些经典议题时，并没有满足于传统的边际分析框架，而是引入了行为经济学的一些最新发现，这让整个理论体系显得更加圆融和贴近现实人性的复杂。举个例子，他分析垄断竞争市场时，不仅仅停留于图形分析，而是探讨了品牌溢价背后的心理学机制，这对我一个从事市场营销工作的人来说，简直是醍醐灌顶。语言风格上，这本书的行文带着一种沉稳的幽默感，偶尔出现的比喻精妙绝伦，让人会心一笑，缓解了纯理论学习的枯燥。但同时，对于一些需要精确表述的数学推导，作者也毫不含糊，步骤严谨，逻辑链条清晰可见，体现了扎实的学术功底。我感觉自己就像是跟着一位技艺高超的雕塑家，看着他如何从一块看似普通的矿石中，层层雕琢出具有生命力的经济模型，既有理论的深度，又不失应用的可操作性。

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