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出版者:清华大学出版社

作者:斯蒂文·L.西瓦兹

出品人:

页数:0

译者:李传全

出版时间:2003-04-01

价格:25.0

装帧:平装

isbn号码:9787302063032

丛书系列:

图书标签:

• 金融
• 资产证券化
• 结构金融
• 证券化
• 金融法
• 投行
• 法律
• 无过量数学推导
• 金融工程
• 结构化产品
• 风险管理
• 投资银行
• 金融市场
• 衍生品
• 债券
• 信用风险
• 资产证券化
• 量化金融

《结构金融》一书，正如其名，深入剖析了现代金融市场中一种至关重要的工具——结构性金融产品。这并非一本简单的金融百科全书，而是试图揭示那些隐藏在复杂金融合约下的逻辑、原理与实践。本书的核心在于“结构”二字，它强调的是金融工具的创新性组合，是将不同金融资产的现金流、风险与收益特征进行重新打包、重塑，以满足特定投资者或发行人的需求。 在现代金融体系中，传统的证券，如股票和债券，往往在发行时就设定了固定的特征。然而，随着金融市场的发展和投资者风险偏好的多元化，单一标准化的产品已不足以完全覆盖市场的广阔需求。结构性金融产品应运而生，它们如同建筑师精心设计的建筑，由一系列基础金融工具（如股票、债券、利率衍生品、信用衍生品等）经过精密的组合、切割、重构而成。这种“结构化”的过程，使得金融产品的特性可以被高度定制化，从而实现对特定市场风险或收益的精准对冲，或创造出全新的投资机会。 本书将首先梳理结构性金融产品的历史渊源与发展脉络。从最初的简单证券组合，到复杂的资产支持证券（ABS），再到如今五花八门的结构性票据、信用违约互换（CDS）挂钩的结构性产品等，其演变过程本身就反映了金融工程技术的不断进步和市场需求的日益复杂。理解其发展背景，有助于我们把握结构性金融产品的本质，并认识到其在风险转移、资源配置和市场效率提升方面所扮演的重要角色。 接着，本书将重点阐述结构性金融产品的构建原理。这部分是本书的核心技术性内容。我们将深入探讨如何通过各种金融衍生工具，如期权、期货、互换等，来“切割”和“重组”基础资产的现金流。例如，一个结构性票据可能将一项传统债券的本金偿付与一项股票期权的收益相结合。在市场上涨时，投资者可以分享股票上涨带来的收益；而在市场下跌时，结构性票据的设计可以为投资者提供一定程度的本金保护。这种设计，实质上是通过期权来对债券的潜在收益进行“结构化”改造，使其具有了更高的风险管理和收益增强功能。 书中将详细介绍几种典型的结构性金融产品，并对其结构设计、收益机制、风险特征进行深入剖析。这包括但不限于： 资产支持证券（ABS）： 这类产品将特定资产（如抵押贷款、汽车贷款、信用卡应收款等）打包成集合，然后发行证券化产品。证券的收益流来自这些基础资产的还款。ABS的结构化之处在于，它会将基础资产池的现金流分割成不同的“层级”（tranches），每个层级对应不同的风险和收益。优先级较高的层级风险较低，收益也较低；优先级较低的层级风险较高，但一旦基础资产表现良好，则可能获得更高的回报。本书将探讨ABS的层级结构如何影响风险分摊，以及不同类型资产池对ABS表现的影响。 担保贷款凭证（CLO）： CLO类似于ABS，但其基础资产是企业贷款。CLO通过打包贷款组合，将不同风险等级的贷款纳入其中，并进行结构化分层，以满足不同投资者的风险偏好。理解CLO的结构，对于评估信贷市场风险、判断企业融资成本具有重要意义。 信用违约互换（CDS）挂钩的结构性产品： CDS本身是一种信用衍生品，用于对冲信用风险。当CDS与其他金融产品结合时，可以创造出更复杂的结构性产品。例如，一种产品可能将一项固定收益债券与一篮子CDS挂钩。这种结构使得投资者的回报与特定信用事件（如企业违约）的发生概率相关联，从而创造出一种全新的风险暴露。本书将深入研究CDS在结构性金融产品中的应用，以及由此产生的复杂风险。 期权挂钩票据（ELN）： ELN是一种结合了固定收益证券和期权策略的结构性产品。其收益往往与某个特定指数、商品或货币的表现挂钩。ELN的设计允许投资者参与到这些标的的潜在价格变动中，同时可能包含一定的本金保护机制。本书将剖析ELN的期权嵌入方式，以及不同期权策略如何影响ELN的收益模式。 结构性存款： 结构性存款是面向零售投资者的结构性产品，通常结合了存款的本金安全性和衍生品的收益潜力。本书将分析结构性存款常见的收益挂钩标的、收益计算方式以及其潜在的风险。 在深入分析这些具体产品的同时，本书还将探讨构建结构性金融产品的关键要素，包括： 标的资产选择： 标的资产的类型（如股票、债券、商品、货币、信贷等）及其波动性、相关性是结构设计的基础。 衍生工具的应用： 期权、期货、互换等衍生工具是实现现金流重塑和风险转移的“积木”。 风险管理策略： 如何通过结构设计来控制和管理产品的风险敞口，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。 定价模型： 结构性金融产品的定价通常比传统金融产品更为复杂，需要使用复杂的数学模型进行估值。本书将介绍常用的定价方法和模型。 法律与监管环境： 结构性金融产品的发行和交易受到严格的法律和监管框架的约束。本书将探讨相关的合规性要求和市场监管趋势。 此外，本书还会关注结构性金融产品在实际应用中的各个环节。这包括： 发行与承销： 谁是结构性产品的发行方？承销商如何将其推向市场？ 投资者群体： 哪些类型的投资者会购买结构性产品？他们的投资目标是什么？ 交易与流动性： 结构性产品通常在场外市场（OTC）交易，其流动性如何？交易过程中可能遇到的挑战有哪些？ 风险提示与信息披露： 监管机构如何要求发行方充分披露产品信息，以保护投资者？ 本书并非仅仅停留在理论层面，而是力求结合市场案例，通过分析真实的结构性金融产品，来印证书中的理论和方法。通过对成功和失败案例的研究，读者可以更深刻地理解结构性金融产品的运作机制、潜在风险以及在不同市场环境下的表现。 在金融市场日益全球化和复杂化的今天，结构性金融产品的重要性不言而喻。它们为市场参与者提供了前所未有的灵活性，但也伴随着更高的复杂性和潜在风险。本书旨在为读者提供一个全面、深入的视角，帮助他们理解结构性金融产品的“语言”，掌握其“游戏规则”，从而能够在复杂多变的金融市场中做出更明智的决策，无论是作为发行方、投资者还是风险管理者。通过系统性的梳理和详实的论述，本书希望能够成为金融专业人士、学术研究者以及对现代金融工具有深入了解需求的读者的一本必不可少的参考书。

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说实话，我本以为这会是一本晦涩难懂的学术专著，但没想到它却以一种极其人性化的视角切入，探讨了“边缘群体在现代社会中的生存状态”。作者的同理心令人动容，他没有居高临下地审视，而是真正地“潜入”了那些被主流叙事所遗忘的角落。书中穿插的那些访谈记录和个人独白，真实得让人心痛，它们提供了宝贵的、未经修饰的社会切片。比如关于“非传统家庭结构”的分析，打破了我固有的二元对立思维，让我开始重新审视“稳定”和“幸福”之间的关系。这本书的叙事结构非常松散，像是一张巨大的网，由无数个看似无关的小故事编织而成，但到最后，你猛然发现所有线索都汇聚到了一个强有力的核心论点上。对于关注社会公正和个体尊严的读者来说，这本书无疑是必读的敲门砖。

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读完这本巨著，我的感觉就像是刚刚完成了一次高强度的脑力极限挑战，每翻过一页，都像是给大脑进行了一次彻底的重塑。它完全不是那种可以轻松“消磨时间”的书籍，而是需要你拿出全部的专注力和批判性思维去与之抗衡。作者在构建其理论体系时所展现出的那种近乎偏执的严谨性，令人敬畏。那些复杂的逻辑链条，层层递进，滴水不漏，你稍不留神就会被甩在后面。我特别欣赏作者对于“意义的构建”这一主题的解构方式，它挑战了我们习以为常的许多社会约定俗成的真理。每一次试图挑战作者的观点时，我都会发现自己准备的论据反过来又被作者更深层次的洞察所瓦解。这绝对是一本需要反复研读、笔记写满的书，它的价值不在于提供标准答案，而在于教你如何去提出更尖锐、更根本的问题。

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这本书简直是一场思想的盛宴，作者以一种近乎诗意的笔触，将复杂的概念娓娓道来，让人在阅读的过程中不断地陷入沉思。特别是对“时间性”这一哲学命题的探讨，简直是拨云见雾，让人豁然开朗。我一直以为自己对时间有着清晰的认知，但读完这本书后，才发现自己之前的理解是多么的肤浅和线性。作者巧妙地穿梭于历史的尘埃与未来的可能性之间，用一个个精妙的类比，将抽象的理论具象化。那段关于“记忆的不可靠性”的论述，尤其让我印象深刻，它不仅仅是对认知科学的探讨，更是一种对自我存在的深层反思。整本书的节奏把握得极好，既有如涓涓细流般的细腻铺陈，也有如惊涛骇浪般的思想冲击，读起来酣畅淋漓，让人爱不释手。我感觉自己不仅仅是在阅读文字，更像是在跟随一位智者进行一场漫长而深刻的心灵漫步，收获远超预期。

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这本书的文笔，说实话，初读时有些让人望而却步，它充满了大量生僻的词汇和晦涩的句式，仿佛是一部用古老密码写成的文献。但一旦你适应了这种独特的语境和节奏，就会发现其中蕴含着一种独特的韵律美。作者似乎对语言的边界有着极强的掌控欲，他不断地尝试用已有的词汇去表达那些前所未闻的体验和状态。我花了不少时间去查阅背景资料，尤其是那些关于中世纪艺术史和早期工业革命时期社会结构的引用，这让阅读过程变得像是一场探险。最让我震撼的是关于“集体无意识”的描述，作者将其处理得极其富有画面感，仿佛那些沉睡在人类基因里的原型符号正通过文字挣扎着浮现出来。读完后，我需要花很长时间来“消化”这些信息，它带来的不是瞬间的满足感，而是一种持续发酵的智识回味。

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这份阅读体验，如同进行了一次精神上的“极简主义”断舍离。作者极其擅长使用留白和间歇，许多关键的论断往往隐藏在看似无关紧要的段落之间，需要读者主动去挖掘和连接。这种“主动参与”的阅读方式，使得每次翻阅都有新的发现。我尤其喜欢作者对“技术伦理”那一部分的论述，他没有陷入常见的恐慌论调，而是以一种近乎冷酷的冷静，剖析了算法决策背后的权力结构。他提出的那个关于“信息茧房的反向作用”的理论模型，极具启发性，让我对日常接触到的媒体信息产生了更深层次的怀疑。这本书的排版和设计也很有特点，大量的留白和不规则的段落划分，本身就在视觉上呼应了书中关于“碎片化存在”的讨论。它不是一本提供慰藉的书，而是一剂清醒的良药，让你不得不直面世界的复杂性和自身的局限。

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项目都完了还得再看看

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浅显易懂，作为刚接触这些东西的人来说还是很好理解的~

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浅显易懂，作为刚接触这些东西的人来说还是很好理解的~

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