Manias, Panics, & Crashes  by Kindleberger, Charles P - Aliber, Robert Z

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出版者:Palgrave Macmilan, Paperback(2011)
作者:Charles P. Kindleberger
出品人:
页数:368
译者:
出版时间:2011-8-12
价格:GBP 20.00
装帧:Paperback
isbn号码:9780230575974
丛书系列:
图书标签:
  • 经济
  • 经济泡沫
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  • 金融史
  • 金融危机
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  • 市场泡沫
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  • 经济学
  • 历史
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具体描述

泡沫、狂热与金融动荡:探寻历史中的经济周期与人性驱动力 一部关于人类集体行为、市场心理与金融体系脆弱性的深刻洞察 本书深入剖析了自早期商业时代至今,一系列令人目眩神迷又后果惨重的金融泡沫、恐慌浪潮以及随之而来的系统性崩溃。它不仅仅是一部经济史的编年史,更是一部关于市场人性、羊群效应和监管滞后之间永恒博弈的心理学著作。通过对荷兰郁金香狂热、南海泡沫、1929年大萧条以及近代多次银行危机的细致考察,作者揭示了金融历史中反复出现的模式、驱动这些模式的深层心理机制,以及不同时代背景下市场参与者所展现出的惊人相似性。 第一部分:狂热的萌芽与扩散——“新事物”的魔力 任何一轮重大的金融狂热往往源于一个看似不可抗 প্রতিবন্ধ的创新、一个改变游戏规则的“新事物”,或者是一片被认为拥有无限潜力的全新疆域。本书首先构建了一个分析框架,用以识别和解构金融泡沫的早期特征。这些特征包括: 1. 新的金融工具或媒介的出现: 无论是早期的股份制公司、现代的衍生品,还是新兴的科技平台,新的载体总是为投机行为提供了前所未有的便利和想象空间。 2. 收益预期的“脱锚”: 资产价格开始与其内在价值、基础经济基本面完全脱钩,取而代之的是对未来价格持续上涨的纯粹信念。这种信念往往被巧妙地包装成“这次不一样”的叙事,使经验丰富的投资者也深陷其中。 3. 杠杆的悄然积累: 杠杆是助燃剂,也是引爆器。作者详尽描绘了在繁荣时期,信贷的过度扩张如何为投机活动提供了燃料,即使是原本保守的机构,也难以抵御追求高回报的诱惑,从而在系统内部埋下了脆弱的定时炸弹。 书中对早期历史案例的分析尤其生动。例如,对17世纪荷兰郁金香狂热的剖析,不仅展示了投机者如何将一株花卉的球茎炒至天文数字,更揭示了当时社会阶层流动带来的强烈心理驱动力——普通人渴望通过一夜暴富来改变命运的强烈愿望,是如何被金融市场捕捉并利用的。 第二部分:恐慌的传染性与系统的脆弱性 当狂热达到顶点,任何风吹草动都可能触发灾难性的逆转。本书的核心论点之一在于,金融恐慌并非简单的价格下跌,而是一种具有高度传染性的集体行为,它暴露了金融体系的结构性弱点。 1. 信心危机与信息不对称: 在恐慌阶段,最稀缺的资源不再是资本,而是信息和信任。当市场参与者无法确信对方的偿付能力时,流动性会迅速枯竭。作者深入探讨了挤兑(Bank Runs)的动态机制,指出挤兑的发生往往是理性预期的产物——即使银行本身稳健,但只要人们预期别人会跑,自己就必须先跑,从而将潜在的危机转化为现实的灾难。 2. 传染的路径与溢出效应: 金融市场的相互关联性意味着一家机构的倒闭可能引发多米诺骨牌效应。本书详细分析了危机如何跨越资产类别、地域和机构边界进行传染。这种传染性往往是不可预测的,因为它依赖于看不见的心理网络和风险对冲工具的复杂交织。 3. 监管的滞后性: 历史表明,监管的完善往往滞后于金融创新的步伐。在泡沫形成期,创新者总能找到监管的灰色地带;而在危机爆发后,政府和央行才匆忙介入,试图修补早已被蛀空的堤坝。作者批判性地审视了历次危机后出现的监管改革,并探讨了这些改革是否真正根除了导致下一次危机的结构性缺陷。 第三部分:周期的本质与政策的应对 本书的价值不仅在于回顾历史,更在于提炼出可以指导未来决策的普遍规律。作者认为,金融周期具有显著的重复性,但每一次周期的具体表现形式和触发因素却独一无二。 1. 经济学家的“盲点”: 作者尖锐地指出,主流宏观经济模型在预测或解释剧烈的金融动荡时常常显得力不从心。这些模型往往假设市场是有效的、理性参与者总能最优地分配资源,从而忽略了情绪、非理性信念和制度缺陷在短期内对资源配置的决定性影响。 2. 央行的角色与困境: 现代中央银行在危机中的角色定位是本书探讨的另一个重点。作为最后贷款人,央行必须在稳定市场信心和避免道德风险之间走钢丝。作者细致分析了不同历史时期,各国央行在干预时机、干预规模和干预工具选择上的得失,特别关注了流动性注入政策在平息恐慌和刺激长期复苏之间微妙的平衡。 3. 历史的教训与未来的挑战: 最终,本书强调,理解金融史不是为了预测下一次危机发生的确切时间,而是为了理解人类在面对不确定性时所展现出的集体心理倾向。每一次泡沫的破裂都伴随着对过去教训的遗忘和新一代投机者的涌现。只有深刻认识到市场心理的非线性、信心的脆弱性以及制度的局限性,政策制定者和投资者才有可能建立更具韧性的金融体系,并对下一场不可避免的经济波动做好准备。 这部作品为所有对经济历史、行为金融学或金融监管感兴趣的读者提供了一张详尽的地图,揭示了人类在追求财富过程中所经历的辉煌与毁灭的循环。它是一部关于历史、心理学与金融学交汇点的权威参考。

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目录信息

读后感

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用户评价

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我对这本书的整体感受是,它提供了一种对金融市场深层运作机制的深刻洞察。在我看来,作者们并非仅仅在讲述历史事件,而是在通过历史揭示人类行为模式和社会心理在金融市场中的普遍规律。我特别被书中对“信心”和“恐慌”这两个概念的强调所吸引。当信心高涨时,人们会倾向于乐观,愿意承担更高的风险,导致资产价格的上涨。然而,当信心丧失,恐慌情绪蔓延时,人们会趋于保守,争相出售资产,导致价格的急剧下跌。这种非理性的情绪波动,是金融市场最具破坏性的力量之一。书中通过大量的历史案例,从早期股份公司的兴衰,到近代的股票市场崩盘,都生动地展示了这种情绪的力量。读完这本书,我对自己过去的一些投资行为进行了反思,意识到自己在追逐高收益时,可能忽视了潜在的风险,也容易受到市场情绪的影响。它让我明白,真正的投资智慧,不仅在于分析资产的价值,更在于理解和管理自己的情绪,以及应对市场整体的情绪波动。这本书对于任何希望更深入理解金融市场的读者来说,都是一本不可多得的宝藏。

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这本书为我提供了一个理解金融市场周期性和内在驱动力的全新框架。在我看来,作者们通过对一系列历史金融危机的细致梳理和深入分析,揭示了金融市场并非总是遵循理性的轨道运行,而是常常受到人类情感和群体行为的深刻影响。我尤其欣赏书中对“信心”的脆弱性和“恐慌”的传播性这一观点的强调。当信心高涨时,市场参与者倾向于对风险视而不见,但一旦信心出现动摇,哪怕是微小的负面消息,也可能引发大规模的恐慌性抛售。这种“信心链条”的断裂,是金融危机爆发的关键。书中大量的历史案例,从19世纪的金融恐慌到20世纪末的亚洲金融危机,都生动地诠释了这一道理。我认识到,在金融市场中,理解“什么”在交易固然重要,但更重要的是理解“为什么”在交易。这本书让我能够以一种更成熟、更审慎的视角来审视市场的短期波动,也更能理解长期的经济周期是如何形成的。它是一本真正能够帮助读者建立对金融市场深刻理解的书籍。

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这本书的魅力在于它能够将宏大的金融历史叙事与深刻的人性洞察相结合。在我看来,作者们不仅仅是在讲述金融危机的发生过程,更是在剖析这些危机背后的人性弱点和群体行为。我特别被书中对“预期”和“信念”在资产价格形成中的作用的分析所吸引。当人们对未来普遍持乐观态度时,他们会愿意为未来的收益支付更高的价格,从而推高资产价格。然而,当预期发生转变,人们开始怀疑未来的收益能否支撑当前的价格时,恐慌就会随之而来,导致价格的急剧下跌。书中通过大量的历史案例,从早期的商业泡沫到近代的房地产泡沫,都生动地展示了这种“预期”的力量。读完这本书,我对自己过去的一些投资决策进行了深刻的反思,意识到自己在追逐高收益时,往往容易被市场的乐观情绪所感染,而忽视了潜在的风险。它让我明白,真正的投资智慧,不仅在于分析资产的内在价值,更在于理解和把握市场整体的预期和信念,以及如何在这种情绪驱动的市场中保持冷静和理性。

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一本真正改变了我对金融市场看法的书。在读这本书之前,我一直认为市场就像一个理性、稳定、按照既定规律运行的机器,价格的波动只是技术性调整或者宏观经济因素的正常反应。然而,这本书彻底颠覆了我的这种认知。它用一种极其生动和引人入胜的方式,将我带入了一个充满狂热、恐慌和最终崩溃的市场世界。作者们并不是简单地罗列数据和理论,而是通过大量的历史案例,从荷兰郁金香泡沫到2008年的全球金融危机,细致入微地描绘了金融市场演变的脉络。我尤其被那些关于“市场情绪”和“群体行为”的讨论所吸引。书中解释了为什么看似理性的个体在集体行动时会变得非理性,为什么 FOMO(害怕错过)会成为一股强大的驱动力,导致资产价格被推向不可思议的高度,最终走向破灭。我读完之后,对那些看似“一夜暴富”的故事产生了新的审视角度,不再仅仅看到财富的增长,更看到了背后隐藏的巨大风险和不可避免的周期性回调。这种对市场深层机制的洞察,让我能够以更成熟、更审慎的态度去理解和参与金融活动。它不仅仅是一本经济学著作,更是一部关于人类心理和群体行为的深刻剖析,对于任何希望理解金融世界复杂性的读者来说,都绝对不容错过。

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这本书的价值在于它提供了一种全新的视角来理解金融市场的周期性。在我看来,市场并非是一个静态的、可预测的系统,而是一个动态的、充满不确定性的有机体。作者们通过大量的历史案例,生动地展示了金融市场是如何经历繁荣、膨胀、泡沫和崩溃的循环。我特别欣赏的是,书中对“过度自信”和“金融创新”如何相互作用,成为助长泡沫的关键因素的分析。当经济繁荣,信贷宽松时,人们的自信心膨胀,认为过去的成功将继续下去,从而忽视潜在的风险。同时,新的金融工具和创新也层出不穷,这些创新在早期往往被视为进步的象征,但随着时间的推移,它们也可能成为孕育风险的温床。书中对这些机制的详细阐述,让我能够更好地理解金融危机的根源。例如,关于2008年全球金融危机的分析,它不仅仅是对特定事件的描述,更是对一个长期累积的风险过程的深入剖析。这本书让我意识到,理解市场的周期性,以及识别泡沫的早期迹象,对于任何希望在金融市场中生存和发展的人来说,都至关重要。它提供了一个强大的框架,帮助我以更审慎和更具前瞻性的态度来面对市场的波动。

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我觉得这本书最成功的地方在于它能够用一种清晰、易懂的方式,解释复杂的金融概念和历史事件。在我看来,作者们并没有采用晦涩难懂的专业术语,而是通过生动的语言和引人入胜的案例,将金融市场的运作规律呈现在读者面前。我特别被书中对“贪婪”和“恐惧”这两种基本人性的作用的强调所吸引。当市场繁荣时,贪婪会驱使人们追逐更高的回报,从而推高资产价格。然而,当市场出现波动时,恐惧会迅速蔓延,导致人们争相抛售资产,从而加剧市场的下跌。书中通过大量的历史案例,从不同时期的股票市场崩盘到货币危机,都生动地展示了这两种情绪在金融市场中的强大驱动力。读完这本书,我对自己过去的一些投资行为进行了深刻的反思,意识到自己在追逐高收益时,往往容易被市场的乐观情绪所影响,而忽视了潜在的风险。它让我明白,真正的投资智慧,不仅在于分析资产的内在价值,更在于理解和管理自己的情绪,以及如何在这种情绪驱动的市场中保持冷静和理性。

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我必须说,这本书彻底改变了我看待金融市场的方式。在我看来,它不仅仅是关于“泡沫”和“崩溃”,更是一部关于人类行为和社会心理的深刻研究。作者们并没有仅仅停留在经济学的理论层面,而是将历史事件、社会现象和心理学原理巧妙地融合在一起,描绘出了一幅幅生动的金融图景。我尤其被书中对“传染效应”和“羊群效应”的深入探讨所吸引。当一个资产价格开始上涨时,人们会因为害怕错过(FOMO)而纷纷涌入,导致价格进一步上涨,形成一个自我强化的循环。然而,当这种循环走到尽头,恐慌情绪一旦蔓延,又会引发另一轮的自我强化,导致价格的急剧下跌。这种心理驱动的联动效应,是理解金融市场极端波动性的关键。书中对不同历史时期发生的金融危机进行了详细的梳理和分析,从荷兰的郁金香狂热到1929年的华尔街大崩盘,再到近代的亚洲金融危机,这些案例生动地展示了人类在追逐财富过程中所表现出的共同行为模式。这本书让我对市场的非理性有了更深刻的认识,也让我更加谨慎地对待投资决策,认识到情绪在投资过程中的巨大影响力。

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这本书简直就像一本金融市场的“百科全书”,而且还充满了扣人心弦的故事性。我之前对金融危机的了解大多停留在新闻报道的片段,而这本书则将这些碎片整合成了一幅清晰的画卷。作者们笔下的金融市场,不是一个冰冷的数字游戏,而是一个充满人性弱点和群体狂热的舞台。他们详细描述了不同时期市场参与者的心理变化,从最初的贪婪和乐观,到后来的恐惧和绝望,这种心理描绘非常真实,让我能够感同身受。例如,书中对17世纪荷兰郁金香狂热的描述,读起来就像一部戏剧,人们为了虚幻的价值而疯狂,最终以集体性的毁灭告终。这种对历史事件的生动再现,不仅仅是为了提供信息,更是为了阐述一个深刻的道理:在金融市场中,情绪往往比理性占据上风。读完这本书,我深刻理解了为什么市场会发生如此剧烈的波动,也认识到风险管理的重要性。它让我明白,投资不仅仅是关于选择好的公司或资产,更是关于理解和应对市场的情绪周期。对于那些希望深入了解金融市场运作方式,并从中吸取历史教训的读者来说,这本书绝对是一次难得的学习机会。

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在我看来,这本书最令人称道之处在于其宏大的历史视野和对金融周期性模式的深刻洞察。作者们并没有局限于某个特定的历史时期或某个特定的金融工具,而是将目光投向了几个世纪以来的金融风暴,从中提炼出普遍适用的规律。从早期的银行危机到近代的股票市场崩盘,再到房地产泡沫的破裂,书中都进行了详尽的分析。我特别欣赏的是,作者们能够将这些看似孤立的事件联系起来,揭示出驱动这些泡沫和崩溃的共同因素——过度乐观、宽松的信贷、监管的缺失以及随之而来的恐慌性抛售。这本书让我意识到,金融危机并非偶然,而是金融市场内在机制的一部分,是繁荣与萧条之间不可避免的循环。理解了这种周期性,我不再对市场的短期波动感到惊慌失措,而是能够将其视为一个更大图景的一部分。书中对“过度自信”和“金融创新”如何助长泡沫的论述,尤其发人深省。每一次的金融创新,虽然在初期可能带来了效率的提升,但也往往伴随着新的风险,而这些风险在繁荣时期往往被忽视,直到危机爆发才显露无疑。这本书提供了一个宝贵的框架,帮助我理解经济周期的动态,并对未来的金融走向进行更具建设性的思考。

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我必须说,这本书让我对“理性”和“非理性”在金融市场中的作用有了全新的认识。在我看来,作者们用一种非常引人入胜的方式,将我们带入了一个充满情绪驱动的金融世界。书中对“从极度繁荣到突然崩溃”这一过程的描绘,简直就像一部引人入胜的史诗。我特别被书中对“创新”和“监管”之间动态关系的分析所吸引。每一次的金融创新,虽然在初期可能带来了效率的提升和新的投资机会,但往往也伴随着未知的风险。而当危机爆发时,监管往往会加强,试图弥补漏洞。然而,随着时间的推移,市场参与者又会重新变得鲁莽,新的创新又会层出不穷,形成一个周而复始的循环。书中对不同时期金融创新的案例分析,让我深刻理解了金融市场的进化过程,以及风险是如何在其中不断滋生的。例如,关于抵押贷款证券化和衍生品在2008年金融危机中的作用的分析,让我对这些金融工具有了更清晰的认识,也更能理解它们是如何将风险扩散到全球的。这本书不仅提供知识,更是一种思维方式的启迪,它让我能够更审慎地看待金融市场的各种现象。

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对发生financial crisis的原因那块解释的不错啊

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对发生financial crisis的原因那块解释的不错啊

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一切在12个小时内读完的书的作者 都不喜欢 尤其是三版一起看的时候! 不过kindleberger pretty good。。。 so bless me for the last two weeks I'll be your fan

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对发生financial crisis的原因那块解释的不错啊

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对发生financial crisis的原因那块解释的不错啊

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