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出版者:

作者:苏佳萍

出品人:

页数:247

译者:

出版时间:2010-1

价格:28.00元

装帧:

isbn号码:9787811239379

丛书系列:

图书标签:

• 财务管理
• 财务会计
• 管理会计
• 公司财务
• 成本管理
• 财务分析
• 投资学
• 资金管理
• 财务实务
• 教材

好的，以下为您创作的一本与《财务管理实用教程》内容不重叠的图书简介，力求详实且自然： --- 《企业估值与并购实战：价值发现、尽职调查与交易结构设计》 探寻价值的边界，驾驭资本的航向 本书核心聚焦： 在当前全球经济格局深度调整、产业迭代加速的背景下，企业价值的重估已成为决定企业生死存亡的关键议题。不同于侧重日常运营和基础决策的财务管理教程，《企业估值与并购实战》将视角拉升至资本运作与战略层面的高度，旨在为企业管理者、投资银行家、私募股权基金专业人士以及资深财务人员提供一套系统、深入且极具操作性的价值发现、价值实现与价值整合的实战指南。 本书的撰写，基于对过去二十年全球范围内上千宗复杂并购交易的深度剖析，结合对高增长潜力企业和成熟产业整合案例的细致研究，构建了一套完整的、涵盖交易生命周期各关键节点的实战方法论。我们摒弃了纯粹的理论推导，而是将重心放在“如何将理论转化为可执行的商业决策”之上。 --- 第一部分：价值的本质与评估的基石 (Valuation Fundamentals) 本篇旨在夯实估值思维，区别于教科书中对DCF模型公式的机械罗列，我们强调“情境驱动的估值框架”。 1. 跨越会计陷阱：从报表到真实经济价值 超越表面数据： 深入探讨会计准则（如IFRS与GAAP）下的利润操纵空间与潜在粉饰行为。教授读者如何剥离一次性损益、调整非经常性费用，以还原企业的真实盈利能力（Adjusted EBITDA/NOPAT）。 资本结构与风险重估： 详细解析不同资本结构对企业加权平均资本成本（WACC）的影响。重点剖析“先发制人”的资本成本测算——如何在缺乏可比上市公司的环境下，通过行业风险溢价、特定规模因子等，构建更符合目标企业特征的股权成本模型。 营运资本的动态管理与估值影响： 区分“战略性营运资本”与“效率性营运资本”，评估过度或不足的营运资本对自由现金流折现（FCFF）计算的修正技术。 2. 估值方法的深度比较与适用性判断 DCF模型的精细化操作： 探讨如何根据企业生命周期（初创期、成长期、成熟期、衰退期）动态调整折现率和预测期长度。教授如何构建“两阶段”与“三阶段”预测模型，特别是在预测远期价值（Terminal Value）时，采用的永续增长率与退出倍数的混合校验法。 可比公司分析（Comps）的高级应用： 重点剖析“样本选择偏差”的规避。如何筛选具有可比的商业模式、地理市场和财务风险特征的公司，以及如何对不同时间点的交易数据进行时间价值和宏观经济的平移调整。 可比交易分析（Precedents）： 强调历史并购溢价的驱动因素分析，包括战略协同价值（Synergy Value）在溢价中的占比测算。 --- 第二部分：并购的战略逻辑与尽职调查的“风险地图” (M&A Strategy & Due Diligence) 并购的本质是价值的转移与整合，本部分着重于战略规划与风险的穿透式审查。 3. 交易动因与战略契合度分析 “买什么”的战略决策： 教授如何运用波特五力模型、价值链分析和核心竞争力矩阵来界定并购的真正目的（市场扩张、技术获取、成本协同或防御性布局）。 协同效应的量化与验证 (Synergy Quantification)： 深入研究“成本协同”与“收入协同”的差异。成本协同的可实现性与时间表预测，以及收入协同的风险评估（例如，客户流失风险、文化整合阻力）。 4. 财务与法律尽职调查的穿透式审查 财务DD：从检查到诊断： 区别于审计报告的“合规性检查”，DD关注“未来现金流的可靠性”。详细列举10大高频预警信号（如收入确认激进性、递延费用的处理、表外负债的隐藏）。 运营与商业DD的整合： 强调运营指标（如客户生命周期价值CLV、客户获取成本CAC、产品生命周期分析）如何反哺财务预测的合理性。 税务与合规风险的预警系统： 识别跨境交易中的增值税、预提所得税风险，以及知识产权（IP）权属和潜在诉讼的财务影响评估。 --- 第三部分：交易结构的艺术与风险定价 (Deal Structuring & Negotiation) 交易结构是实现价值最大化和风险最小化的关键环节。本书将大量篇幅用于分析“支付什么、何时支付、以何种形式支付”。 5. 股权对价的艺术：从现金到复杂证券 溢价的支付结构设计： 全面解析现金交易、股票互换、现金与股票组合的优劣势。重点分析在市场波动期，如何利用股票的对价锁定价值。 风险对冲机制：Earn-outs (或有对价) 的精妙运用： 如何设计成功的Earn-out条款，确保激励目标（管理层）与支付方（买方）的利益一致。包括业绩指标的选择（收入 vs. EBITDA vs. 特定项目里程碑）和监测机制。 股权稀释的量化与反稀释保护： 为卖方或少数股东提供如何在融资轮中保护自身权益的条款设计。 6. 债务融资与杠杆收购（LBO）的实践要点 LBO模型构建与敏感性分析： 不仅展示如何构建LBO模型，更侧重于在不同债务/股权配比下，内部回报率（IRR）的波动范围。 高级债权与次级债的层级设计： 如何设计夹层融资（Mezzanine）以优化交易杠杆，并保证资本结构在退出时的清晰性。 7. 交易完成后的整合与价值实现 Post-Merger Integration (PMI) 的财务对接： 快速整合报告体系、现金流管理和预算编制，确保协同效应的及时兑现。 遗留问题与出资人责任的解除机制： 购买方如何通过“赔偿条款”（Indemnification）和“保证金托管”（Escrow）来锁定卖方的承诺与责任。 --- 本书的独特价值 《企业估值与并购实战》专为那些不满足于基础财务知识，渴望在资本市场上进行深度价值博弈的专业人士而设计。它不是一本关于“如何记账”的书，而是一本关于“如何发现、捕获和转移价值”的行动手册。通过丰富的案例解析和详尽的工具模型，读者将掌握从目标筛选、价值重构到交易执行和风险隔离的全套高端资本运作技能，真正实现从“财务管理者”到“价值塑造者”的飞跃。 目标读者： 企业战略规划与发展部门高管 投资银行（IBD）分析师与顾问 私募股权（PE）与风险投资（VC）的投资经理 大型企业集团的并购整合团队 有志于成为资本市场专家的资深财务总监（CFO）及财务分析师（FP&A）。 ---

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