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出版者:McGraw-Hill Ryerson, Limited

作者:Stephen A. Ross

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2007

价格:0

装帧:Hardcover

isbn号码:9780070959101

丛书系列:

图书标签:

• course
• 六
• 公司金融
• 财务管理
• 投资学
• 金融学
• 公司财务
• 资本市场
• 估值
• 风险管理
• 财务分析
• 金融建模

现代金融管理：企业价值驱动的决策与实践 本书旨在为读者提供一套全面、深入且实用的企业财务管理知识体系，聚焦于如何在复杂多变的商业环境中，通过科学的财务决策来最大化企业价值。 本书不涉及特定教材《Fundamentals of Corporate Finance》的具体章节内容，而是立足于当代金融理论与实践的前沿，构建一个宏大且细致的现代企业财务管理框架。 --- 第一部分：企业财务决策的基石与环境 本部分奠定企业财务管理的理论基础，并剖析企业运营所处的宏观与微观环境。 第一章：企业财务管理概论与目标设定 本章首先界定企业财务管理的范畴，区分其与会计职能的联系与区别。核心在于阐述企业财务目标——即股东财富最大化（或企业价值最大化）的原则。我们将深入探讨实现这一目标所面临的潜在冲突（如代理问题），并介绍现代公司治理结构如何设计激励机制以使管理者利益与股东利益趋同。讨论将扩展至财务经理在战略制定中的核心作用，以及价值创造的内在驱动力。 第二章：金融市场与机构概述 企业财务决策的有效性高度依赖于其所处的金融市场环境。本章系统梳理了全球金融市场的结构，包括一级市场与二级市场、货币市场与资本市场。重点分析了股票市场、债券市场以及衍生品市场的运行机制和功能。同时，深入探讨各类金融中介机构（如商业银行、投资银行、保险公司和养老基金）在资源配置和风险转移中的关键角色。读者将理解这些机构如何影响企业的融资成本和投资机会。 第三章：时间价值与风险度量 时间价值是所有财务决策的核心。本章详细讲解复利、现值、终值、年金和永续年金的计算方法，并展示如何应用这些工具评估现金流的真实价值。随后，引入风险与收益的权衡。我们将详细介绍衡量风险的统计工具，如标准差、方差，以及在投资组合理论中的应用。本章将引入资本资产定价模型（CAPM）和套利定价理论（APT），用以计算资产的期望回报率，为后续的资本预算和估值奠定数学基础。 --- 第二部分：投资决策——价值的创造 投资决策是企业财务管理中最具战略意义的部分，决定了企业资源的配置方向。 第四章：资本预算基础与净现值（NPV）法 本章将资本预算定义为评估长期投资项目的过程。重点阐述净现值（NPV）作为最优决策标准的原理、计算及其在独立项目和互斥项目选择中的应用。同时，对比分析内部收益率（IRR）、投资回收期（Payback Period）和净未来值（NFV）等其他评估方法的优缺点。探讨在现金流预测不确定时，如何利用敏感性分析和情景分析来增强决策的稳健性。 第五章：现金流估计的精细化处理 精确的现金流估计是资本预算成功的关键。本章专注于区分相关现金流与沉没成本、机会成本和税收影响。深入探讨折旧和税盾对自由现金流的调整，特别是对于涉及通货膨胀和资本性支出与营运资本变化的复杂项目，如何构建准确的增量现金流模型。 第六章：风险分析与实物期权 超越静态的NPV分析，本章着眼于动态决策。详细讲解蒙特卡洛模拟在评估大型、不确定投资项目中的应用。更进一步，引入实物期权理论，揭示管理层在项目实施过程中所拥有的灵活性（如扩张期权、放弃期权、延迟期权）如何为项目增加内在价值，并指导读者如何将这些期权价值纳入资本预算框架。 --- 第三部分：筹资决策——资本的获取与结构 筹资决策关注企业如何以最低成本获取所需资金，并优化其资本结构。 第七章：债务融资与租赁决策 本章系统分析了不同类型的债务工具，包括短期营运资金贷款、商业票据和长期债券。核心在于深入分析债券的定价、收益率计算以及信用评级对企业融资成本的影响。此外，对融资租赁和运营租赁的财务影响进行对比分析，探讨其在资产获取和资产负债表处理上的差异与权衡。 第八章：普通股与优先股融资 详细介绍普通股和优先股作为长期股权融资工具的特征。阐述股票发行的过程（一级市场交易），包括承销安排、发行成本的考虑。讨论不同类型的优先股（累积/非累积、可赎回/不可赎回）的结构特性及其对投资者回报和公司财务灵活性（如留存收益分配）的影响。 第九章：资本结构理论与最优结构 本章是筹资决策的核心理论部分。从经典理论（如MM理论在无税、有税环境下的推导）出发，逐步引入现实世界的摩擦因素，如财务困境成本、代理成本。详细讲解权衡理论（Trade-off Theory）和信号传递理论（Signaling Theory），帮助读者理解企业为何偏好某种债务/股权比例。讨论产业特性、公司生命周期和宏观经济环境对最优资本结构选择的制约。 第十章：股利政策与留存收益管理 探讨企业如何决定将净收益分配给股东（股利）还是留存在公司内部（留存收益）。对比现金股利、股票股利、股票回购等分配方式的财务和市场信号效应。分析MM的股利无关论与各种现实约束（如税收差异、平稳股利偏好）对实际股利政策制定的影响。 --- 第四部分：营运资金管理与风险控制 高效的营运资金管理是确保企业日常流动性和盈利能力的关键。 第十一章：营运资本政策与现金管理 本章界定净营运资本（流动资产减去流动负债）的构成，并分析保守、适度、积极的营运资本政策的优缺点。核心聚焦于现金管理，包括确定最优现金余额、有效利用银行服务（如集中付、透支）以及管理托收过程中的时间延误，旨在最小化机会成本。 第十二章：应收账款与信用政策 应收账款是维持销售的重要组成部分，但也是潜在的风险点。本章详细分析制定信用政策的流程，包括设定信用标准、信用条件（如折扣）和催收政策。利用现金转换周期模型，评估不同信用政策对企业盈利能力和流动性的影响。 第十三章：存货管理策略 存货是影响流动性和成本的关键要素。本章介绍基本的经济订货批量（EOQ）模型，并扩展至考虑随机需求下的再订货点模型。讨论先进的存货控制系统（如JIT/MRP）在现代供应链管理中如何帮助企业在服务水平与持有成本之间取得平衡。 --- 第五部分：企业估值与并购（M&A） 本部分将前述的投资与筹资知识融会贯通，应用于企业整体价值的评估。 第十四章：企业估值方法综述 系统介绍企业估值的核心框架。重点剖析自由现金流折现法（DCF）的精确应用，包括如何使用加权平均资本成本（WACC）作为折现率，以及如何处理终值（永续增长模型或退出乘数）。对比市场可比公司分析（Comparable Company Analysis）和可比交易分析（Precedent Transaction Analysis）的实践操作与局限性。 第十五章：兼并与收购（M&A）的财务分析 深入探讨并购动机（规模经济、协同效应、信息不对称）和交易结构的选择（现金收购、换股收购）。详细讲解收购溢价的合理性评估，以及如何计算潜在的收购后每股收益（EPS）变化，评估交易的财务合理性。特别关注并购交易中的尽职调查（Due Diligence）环节对价值发现的重要性。 第十六章：国际企业财务管理基础 随着全球化深入，本章引入跨国经营的财务挑战。讨论汇率风险的类型（交易风险、经济风险、会计风险），并介绍对冲汇率风险的策略（远期合同、货币期权等）。简要探讨跨国投资决策的特殊考量，如资本的自由流动限制与政治风险。 --- 本书内容旨在提供一个结构化、理论严谨且高度贴合当前商业实践的财务决策蓝图，引导管理者从价值创造的角度审视每一项财务活动。

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老实说，我之前对公司金融的理解非常片面，总觉得就是跟股票、债券打交道，但这本书彻底颠覆了我的认知。它就像一本公司运作的“内部手册”，详细地讲解了公司是如何获取资金，又如何利用这些资金创造价值的。让我印象深刻的是关于营运资本管理的章节，它把我们日常生活中就能看到的“应收账款”、“应付账款”、“存货”这些词，上升到了公司战略层面，解释了如何通过优化这些环节来提升公司的盈利能力和现金流。书中的杠杆分析也很有意思，它不仅仅是讲了多少负债算高，而是深入探讨了经营杠杆和财务杠杆如何相互作用，以及过度的杠杆可能带来的风险。我特别欣赏作者的逻辑思维，每个概念的引入都层层递进，环环相扣，让你在不知不觉中就掌握了复杂的财务原理。读这本书的过程，更像是在与一位经验丰富的公司高管对话，他耐心地指导你如何从宏观角度理解公司的财务健康状况，如何评估一项投资的潜在收益和风险。

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这本书绝对是财会领域的一场及时雨！我一直觉得公司金融听起来高高在上，各种模型和公式让人望而却步，但《Fundamentals of Corporate Finance》这本书却用一种非常平易近人的方式，一点点剥开了它的神秘面纱。它没有上来就用一堆艰深的术语轰炸读者，而是从最基础的概念入手，比如现金流的意义，为什么时间价值如此重要。作者通过大量贴近实际的案例，比如一家小型初创企业如何筹集资金，或者一家成熟公司如何决定是否投资新项目，让我这种对数字不太敏感的人也能迅速理解。我尤其喜欢它在解释资本成本时，不仅介绍了WACC这个核心概念，还细致地分析了不同组成部分的含义，以及它们如何影响公司的整体融资决策。书中对风险和回报的权衡分析也相当透彻，它告诉我们，高回报往往伴随着高风险，而理解这种关系是做出明智财务决策的关键。读完之后，我感觉自己不再对公司金融感到恐惧，而是多了一份信心，甚至开始思考如何将这些知识应用到自己的个人财务规划中。

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这本书在讲述财务决策时，非常有实践指导意义。它不是一本纯理论的书籍，而是充满了实际操作的建议。例如，在关于融资决策的部分，它详细比较了债务融资和股权融资的优劣，并提供了如何根据公司具体情况选择最合适融资方式的指导。我特别欣赏书中对投资决策分析的深入探讨，它不仅仅是讲解了NPV和IRR这两个指标，更强调了在实际决策中，如何考虑到风险、现金流的敏感性以及项目的战略重要性。书中的例子都非常生动，让我能够将理论知识与实际业务场景相结合。它让我明白，财务决策不是孤立的，而是与公司的整体战略、市场环境、甚至宏观经济状况紧密相连。读完这本书，我感觉自己对公司的财务状况有了更深层次的理解，也更有信心去参与到相关的讨论和决策中。

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这本书的内容让我感觉像打开了一扇新的大门，让我对“资本”这个概念有了全新的认识。之前总觉得资本就是钱，但这本书让我理解到，资本是一个更为广泛的概念，它包含了股权、债权，甚至无形资产。作者在解释公司治理结构时，也花了大量的篇幅，这让我意识到，良好的治理结构对于保护股东利益、提升公司效率至关重要。书中对股利政策的讨论也相当到位，它不仅介绍了不同的股利发放方式，还分析了为什么有的公司选择派发股利，有的公司选择回购股票，以及这些决策背后的逻辑。我尤其喜欢书中对国际金融市场的介绍，它让我了解了汇率、国际收支这些对跨国公司至关重要的概念。阅读这本书的过程，就像在经历一场公司财务的“寻宝之旅”，每翻开一页，都能发现新的知识宝藏。

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我是一名在一家中型企业工作的普通职员，对公司金融的了解仅限于皮毛。当我拿到《Fundamentals of Corporate Finance》这本书时，我内心是有些忐忑的，生怕看不懂。然而，这本书的阅读体验远超我的预期。作者的写作风格非常清晰流畅，避免了冗长晦涩的理论阐述，而是将复杂的概念拆解成易于理解的组成部分。比如，在讲解公司估值时，它没有直接抛出各种估值模型，而是先从“价值的来源”开始，引导读者思考是什么让一家公司值钱，然后再逐步介绍DCF、市盈率等常用方法。书中对并购的分析也很有启发性，它不只是罗列并购的流程，更重要的是分析了并购背后的战略意图，以及如何评估并购的财务可行性。我感觉这本书不仅仅是知识的传授，更是一种思维方式的引导，它教会我如何像一个财务管理者一样去思考问题，如何从数字中发现隐藏的机遇和挑战。

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