不完备财务契约缔结和履行机制研究

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出版者:
作者:雷新途
出品人:
页数:277
译者:
出版时间:2009-4
价格:22.00元
装帧:
isbn号码:9787505880658
丛书系列:
图书标签:
  • 财务契约
  • 不完备契约
  • 契约理论
  • 公司金融
  • 合同法
  • 风险管理
  • 信息不对称
  • 激励机制
  • 企业治理
  • 法律与金融
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具体描述

《不完备财务契约缔结和履行机制研究》研究了不完备股权契约和不完备债权契约冲突的内在机理以及我国企业冲突的现状。在不完备股权契约冲突研究方面,创建了一个基于不完备契约理论的股权契约冲突分析框架,论证了经理自利行为的代理问题Ⅰ和大股东掏空效应的代理问题Ⅱ两类,中突模式具有同质性,即均是剩余搭配错位(也即企业产权残缺)引起缔约主体敲竹杠的机会主义行为。同时也论证了股权契约冲突追随契约结构而具有状态依存性。这个结论在以我国企业为样本的实证研究中得到检验。在不完备债权契约冲突研究方面,《不完备财务契约缔结和履行机制研究》剖析了导致债权契约不完备及其冲突的基础和根源,并从不完备契约理论视角重点分析和论证了债权契约,中突的两类基本模式,即过度投资和投资不足,指出两类冲突均是股东利用债权契约关键变量可观察而不可证实性,攫取债权人专用性投资准租金的机会主义行为。实证也检验了我国企业债权契约冲突的基本模式,发现我国企业债权契约,中突的形态和特征在具有一般性的同时更具有特殊性。《不完备财务契约缔结和履行机制研究》研究了不完备财务契约的履行一般机制及其相机控制的基本实施路径。《不完备财务契约缔结和履行机制研究》论证了不完备财务契约自我履行机制的基本原理、影响因素以及促进自我履行的基本途径。同时也指出第三方私人裁决履行以及公共强制履行机制是自我履行机制的救济性机制。在此基础上,《不完备财务契约缔结和履行机制研究》重点研究了不完备财务契约最重要的履行机制——再谈判机制,分析了再谈判基本要素,构建了再谈判模型,同时,对反映不完备财务契约再谈判机制具体形式的剩余控制权动态配置的原理进行了深度剖析,指出一个有效率的动态配置是实现缔约主体非合作博弈向合作博弈转换,这意味着不完备财务契约具有相机控制特征。因此,《不完备财务契约缔结和履行机制研究》分析了不完备财务契约相机控制最基本的实施路径,即股东常态治理和债权人相机治理。

探索金融契约的深层逻辑与治理结构 一部聚焦于当代金融市场中合同效力、风险管理与治理机制的权威著作 本书深入剖析了现代金融体系的基石——财务契约——其在缔结和履行过程中所面临的内在不完备性及其对市场效率与稳定性的深远影响。不同于仅停留在法律条文或传统经济学模型层面的讨论,本书采取跨学科的视角,融合了法律经济学、公司金融、制度设计以及行为金融学的理论框架,旨在构建一个更为全面且具有实证基础的“不完备契约”分析体系。 核心议题一:契约不完备性的根源与表现形式 金融交易的复杂性、信息的非对称性以及未来环境的不可预测性,是导致财务契约必然不完备的根本驱动力。本书首先对这些根源进行了细致的分类和量化分析。 1. 信息的动态不对称与“不可预见性”: 契约签订时,各方对未来事件的认知存在结构性差异。本书重点探讨了“硬信息”(如资产负债表数据)与“软信息”(如管理层战略意图、行业技术变革)在契约约束力上的差异。通过对特定金融工具(如高收益债券、复杂的衍生品)的案例研究,揭示了当“黑天鹅”事件或系统性风险发生时,现有契约条款在应对突发风险时的僵硬与失效。 2. 治理成本与契约设计的权衡: 详尽的契约意味着更高的起草、谈判和监测成本。本书引入了“信息搜寻成本”与“执行成本”的动态平衡模型,论证了市场参与者为何倾向于接受“足够好”而非“完美”的契约。特别关注了在私募股权(PE/VC)投资中,股权结构设计如何试图通过控制权分配来弥补信息不对称带来的契约缺陷。 3. 法律与司法环境的制约: 法律体系的滞后性、跨境交易中法律冲突的复杂性,以及司法执行效率的差异,构成了契约履行外部环境的固有不完备性。本书对比了不同法域(如普通法系与大陆法系)在处理合同违约和强制执行方面的制度差异及其对金融市场运作的影响。 核心议题二:缔结机制的优化与创新 针对契约不完备性的挑战,本书审视了当前金融市场在契约缔结阶段所采取的各种制度性创新和市场化解决方案。 1. 灵活性的嵌入与“弹性条款”的设计: 探讨了如何通过在契约中预设重述(Restructuring)、提前终止(Call Provision)或基于特定触发条件的调整机制(Triggers),来增强契约的适应性。研究了“共同利益条款”(Bifurcation Clauses)在缓解债权人与债务人之间“道德风险”方面的作用。 2. 市场基准与外部参考的引入: 分析了诸如LIBOR改革(及转向SOFR等替代基准)对浮动利率合同的深远影响。本书认为,外部、可信赖的基准是减少“价格操纵”和“利率误设”风险的重要外部约束。同时,考察了信用评级机构的作用及其在契约条款中的权重分配。 3. 基于声誉的契约约束: 在某些高频、重复博弈的金融市场中(如货币市场),声誉资本往往比法律条款更具约束力。本书量化了金融机构的长期声誉价值,并将其纳入契约缔结的成本效益分析中。 核心议题三:履行机制的有效性与风险缓释 契约的价值最终体现在其能否被有效执行。本书将焦点转向契约履行过程中的潜在冲突点和治理失效。 1. 道德风险与“契约后行为”的监督: 详细分析了债务人(尤其是公司管理层)在获得资金后,可能进行的风险偏好升级(Risk Shifting)和资产攫取(Asset Substitution)行为。本书提出了一套基于“实时监测”和“激励相容”的替代性监督框架,用以替代传统的、滞后的审计和报告机制。 2. 担保与抵押的局限性分析: 传统上用于强化履约的担保机制,在面对大规模系统性风险或资产价值急剧下降时,其效力受到严重削弱。本书对次级抵押贷款危机中的“担保链断裂”现象进行了深入剖析,并评估了新型担保工具(如信用违约互换CDS在特定情况下的作用)。 3. 破产重组与“去僵尸化”的制度设计: 探讨了在契约履行失败后,如何通过有效的法律程序(如美国Chapter 11或其国际变体)实现价值最大化和债务重组。重点比较了“债务人持有(Debtor-in-Possession)”与“债权人委员会主导”两种重组模式在不同经济周期下的适用性。 结论与政策展望 本书最后总结道,完全消除财务契约的不完备性是不可能的,也是效率低下的。未来的金融治理,应当着力于构建一个“动态适应性”的契约生态系统。这要求监管机构从“规定最优条款”转向“建立最优的纠纷解决和契约演化机制”,鼓励市场参与者通过创新工具和更透明的治理结构,主动管理而非被动应对契约的内在缺陷。本书为金融监管者、法律从业者以及企业财务决策者提供了一套严谨的理论工具和前瞻性的实践指南。

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读后感

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当我第一眼看到《不完备财务契约缔结和履行机制研究》这本书的题目时,一种强烈的求知欲便油然而生。在金融交易中,契约扮演着至关重要的角色,但我们都明白,没有任何一份契约能够做到绝对的“完备”。现实世界充满了变数,信息总是不对称的,而且人的行为也并非总是按照最理性的方式进行。因此,我对这本书将如何深入剖析这种“不完备性”感到非常好奇。我猜测,书中可能会从信息经济学、博弈论等多个角度出发,解释为什么契约总是存在“漏洞”。在“缔结”的部分,我希望作者能够详细探讨,在信息不完全和存在交易成本的情况下,主体是如何权衡利弊,做出契约选择的。此外,法律制度、市场环境以及社会规范等外部因素,在契约的缔结过程中又扮演着怎样的角色?而“履行机制”无疑是本书的重头戏。当契约的条款不足以应对突发情况时,又是依靠什么来确保交易的顺利进行?我期待作者能够深入分析,法律上的强制执行、合同的再协商、第三方担保,乃至声誉机制等,是如何共同作用,确保契约的履行。尤其是对于一些复杂的金融产品,其风险和收益的分配往往需要精密的机制来保障,我希望书中能提供相关的洞见。这本书的内容,相信能够帮助我更深刻地理解金融契约的运作逻辑,以及在不确定性中如何构建更加稳健的交易框架。

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我是一名金融从业者,日常工作中经常与各种各样的财务契约打交道,深知契约的“不完备性”带来的挑战。很多时候,我们能够顺利地签订一份看起来非常详尽的合同,但在实际履行过程中,却可能因为一些意料之外的事件而出现问题。这本书的题目《不完备财务契约缔结和履行机制研究》立刻引起了我的兴趣,因为它正是切中了我们工作中的痛点。我非常期待书中能够详细阐述“不完备性”的具体表现形式,例如,在信息不对称的情况下,一方可能拥有比另一方更多的信息,这可能导致在契约条款制定上的偏颇。同时,交易成本的存在,例如沟通成本、监督成本、违约成本,也使得设计一份绝对完备的契约变得不现实。在“缔结”部分,我希望作者能探讨在信息不完全和交易成本的制约下,主体是如何做出最优的契约选择的。而在“履行机制”方面,这更是我迫切需要了解的内容。我好奇作者会如何分析,在契约出现“漏洞”时,市场是如何通过各种机制来弥补这些不足的,比如声誉机制、担保机制、或者信用评级机构的作用。此外,法律制度的完善程度,以及司法执行的效率,无疑也是影响契约履行效率的重要因素,我希望书中能对这些宏观层面的影响进行深入分析。这本书的理论框架,我预感将能够为我提供一个更清晰的视角来理解和应对现实中的复杂契约问题,并有可能指导我在实际工作中,如何更好地设计和管理财务契约,以期最大程度地规避风险。

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读到《不完备财务契约缔结和履行机制研究》这本书的名字,我的第一反应就是,这正是我一直以来想要深入了解的课题。在金融领域,契约是约束各方行为、规范交易行为的基础,但现实中的契约往往是“不完备”的,这意味着它们无法预见和覆盖所有可能发生的情况。我好奇作者将如何定义和分析这种“不完备性”,是由于信息不对称,还是由于交易成本过高,又或者是其他原因?我非常期待书中能详细阐述“缔结”的过程,是如何在不完备的信息和有限的理性下,双方达成契约的。例如,谈判策略、信息披露的程度、以及法律制度的约束,都可能影响契约的最终形态。而“履行机制”更是重中之重,当契约的条款无法完全覆盖现实情况时,会出现哪些问题?又是通过何种机制来解决的?我希望书中能探讨法律救济、合同修改、第三方监管,以及市场声誉等多种履行机制,并分析它们在不同情境下的有效性。例如,在一些涉及长期投资或技术创新的项目中,契约的履行往往会面临巨大的不确定性,这时,如何设计一套灵活且有效的履行机制就显得尤为关键。这本书的内容,我相信将能为我提供一个全新的视角来审视金融契约,帮助我理解风险的来源,以及如何通过更精细的契约设计和更 Robust 的履行机制来规避风险,提升交易的效率和稳定性。

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这本书的封面设计非常简洁大气,给人一种严谨学术的触感,黑色的主色调搭配烫金的字体,仿佛预示着内容将深入探讨那些隐藏在财务世界深处的复杂规则。我一直对金融领域的“契约”概念很感兴趣,尤其是在现实世界中,契约的签订和履行过程远非理论上那样完美无缺。这本书的题目直接击中了我的痛点——“不完备”,这恰恰反映了现实的复杂性。我很好奇作者将如何剖析这种“不完备性”如何影响契约的缔结,比如信息不对称、交易成本、代理问题等等,这些都会导致契约无法穷尽所有可能的情况。同时,“履行机制”这部分更是我关注的重点,一旦出现意外情况,契约的执行会受到哪些因素的影响?是法律的强制力,还是市场上的声誉机制?亦或是双方的博弈与协商?我期待书中能通过详实的案例分析,揭示这些机制在不同情境下的运作方式。特别是对于跨国交易或者涉及复杂金融工具的契约,其不完备性可能更为突出,其履行过程中又会牵扯到哪些国际法、国内法以及行业惯例的交叉影响?我希望这本书不仅仅停留在理论层面,更能提供一些实际操作的启示,帮助读者理解如何在不确定的环境中,更有效地管理和执行财务契约,从而降低潜在的风险,实现预期的收益。这本书的厚度也让我感到内容充实,我预计需要花费不少时间去深入研读,但相信其中的知识将是值得的。

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一直以来,我对合同法和经济学交叉领域的理论都抱有浓厚的兴趣,尤其是在现代金融交易日益复杂的背景下,对契约的研究显得尤为重要。当我在书店看到《不完备财务契约缔结和履行机制研究》这本书时,立刻被它深深吸引。我猜想,“不完备”这个词的背后,可能隐藏着信息经济学、博弈论等理论的应用,用来解释为什么契约无法穷尽所有情况,以及在这种情况下,各方如何做出理性或非理性的选择。我期待书中能够详细阐述导致契约不完备的根源,比如代理问题、道德风险,以及如何通过一些机制(如激励相容设计)来缓解这些问题。而“履行机制”更是这本书的核心,我希望作者能够深入探讨,在契约条款出现模糊或意外情况时,是依靠法律的强制力,还是市场上的自发调节,又或者是通过不断 renegotiation 来解决。我特别关注书中可能涉及的案例分析,通过具体的财务契约案例,来展示不完备性是如何影响契约的缔结和履行,以及不同的履行机制是如何在这种情况下发挥作用的。例如,对于一些复杂的金融衍生品,其内在的风险和收益往往难以用简单的合同来完全覆盖,这时,配套的风险管理和违约处理机制就显得尤为重要。这本书的题目给我一种感觉,它将是一本既有深度又有广度的学术专著,能够帮助我理解金融契约的本质,以及在不确定环境中,如何构建更有效的合约体系。

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乍一看到《不完备财务契约缔结和履行机制研究》这个书名,我的思绪便立刻飘向了那些复杂多变的金融交易场景。我深知,在现实世界中,一份能够涵盖所有潜在情况的“完备”契约几乎是不可能存在的。信息的不完整、风险的不可预见性、以及各方行为的差异性,都使得契约的“不完备性”成为常态。这本书的题目,恰好点明了我要寻找的答案。我非常期待作者能够深入探讨,究竟是什么因素导致了契约的“不完备”,以及这种“不完备性”如何在契约的“缔结”过程中影响着交易双方的决策。例如,信息不对称如何影响了合同条款的制定?又或者,交易成本如何限制了契约的完备性?而在“履行机制”方面,这更是我迫切需要了解的内容。当契约的条款出现模糊、遗漏,或者在执行过程中遭遇意外时,是依靠怎样的机制来保证交易的顺利进行?我希望书中能够详细阐述,法律的强制执行、合同的修改和补充、第三方监督、以及市场上的声誉机制等,是如何在不完备契约的履行过程中发挥作用的。特别是对于那些涉及多方参与、期限较长的复杂金融合同,其履行过程中会面临更多的挑战,我希望这本书能够提供有价值的分析和启示。这本书的深入研究,相信能为我提供一个更清晰的视角来理解金融契约的本质,以及如何在不确定性中构建更有效的交易体系。

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这本书的题目,直接击中了我在金融领域探索中一直存在的疑问——为何理论上的完美契约在现实中总是显得“不完备”。从经济学的角度看,契约是理性主体之间关于未来行为的约定,但现实中的信息总是存在不对称,人的决策也并非总是最优的。因此,我认为“不完备性”是财务契约的固有属性,而这本书恰恰要深入研究这种属性。《不完备财务契约缔结和履行机制研究》这个题目,预示着作者将从契约的形成到执行的全过程进行探讨。我非常期待书中能够详细阐述“不完备性”的来源,例如,是因为信息不对称导致的机会主义行为,还是因为监管缺失带来的道德风险?在“缔结”部分,我希望作者能深入分析,在存在“不完备性”的前提下,各方是如何通过谈判、信息披露和法律约束来达成契约的。而“履行机制”则是本书的重中之重,我希望作者能详细介绍,当契约条款不足以应对现实情况时,市场和社会是如何通过各种方式来弥补这些不足的。例如,法律的强制执行、合同的修改和解释、以及第三方评估等机制,又分别在哪些情况下发挥关键作用?特别是对于一些涉及复杂金融工具的契约,其不完备性带来的风险更大,我希望书中能提供相关的案例分析和理论框架,帮助读者理解如何构建更为稳健的财务契约体系,并有效地应对可能出现的履行风险。

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这本书的题目《不完备财务契约缔结和履行机制研究》吸引了我,因为它触及了一个在经济学和法学领域都极具挑战性的议题。在理想状态下,我们期望财务契约是完备的,能够预见到所有潜在的风险和结果,并为之制定相应的条款。然而,现实世界充满了不确定性、信息不对称以及人类行为的非理性,这使得任何契约都注定是不完备的。我特别想了解作者是如何界定“不完备性”的,是仅仅指条款的遗漏,还是包含了更深层次的含义,比如在执行过程中,契约的条款可能因为外部环境的变化而变得不适用,或者存在解释的模糊性。关于“缔结”部分,我很好奇作者会探讨哪些因素影响着契约的形成,例如谈判能力、信息披露的程度、以及市场结构的差异。在“履行机制”方面,这无疑是这本书的核心价值所在。我期待作者能够深入分析,当契约条款无法直接应对现实情况时,是依靠法律诉讼来解决,还是依赖于第三方仲裁,又或者通过合同的再协商来达成新的协议?更进一步,我相信契约的履行也受到社会规范、企业文化以及道德约束的影响,我希望书中能对这些软性因素在契约履行中的作用进行探讨。这本书的出现,正是我在理解现代金融体系运作中,对那些“灰色地带”的知识渴求的体现。它能够帮助我更深刻地理解,为什么即使有合同,金融风险依然存在,并且如何通过优化契约设计和强化履行机制来应对这些风险。

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这本书的题目,直击我一直以来在金融实务中遇到的一个核心问题——“不完备”的财务契约。我们都知道,理论上的契约应当是周全的,能够覆盖所有可能出现的情况,但现实并非如此。信息的不对称、认知能力的局限、以及未来事件的不可预测性,都使得契约必然存在“不完备”之处。这本书的出现,仿佛为我提供了一把钥匙,去解锁这些隐藏在契约背后的复杂机制。我期待书中能够详细探讨,导致契约“不完备”的根源,以及“不完备性”在契约的“缔结”阶段是如何体现的。例如,在信息不对称的情况下,强势方可能会利用信息优势来制定更有利的契约条款,而弱势方又该如何应对?在“履行机制”方面,这更是我最为关注的部分。当契约出现“漏洞”,或者发生了意料之外的事件时,是依靠法律的强制力来执行,还是依靠市场上的其他机制来调整?我希望作者能深入分析,诸如抵押、保证、信用评级、以及争议解决机制等,是如何在不完备契约的履行过程中发挥作用的。特别是在一些跨境交易或涉及新型金融工具的场合,契约的履行可能面临更大的挑战,我希望书中能够提供相关的理论框架和实践指导。这本书的深入研究,必将为我理解和应对现实中的金融契约问题提供宝贵的启示。

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《不完备财务契约缔结和履行机制研究》这个书名,直接点燃了我对金融理论中一个核心问题的探究热情。在理想的经济学模型中,契约被认为是完备的,能够清晰地界定各方的权利和义务,并预测所有可能出现的结果。然而,现实世界远比模型复杂,信息的不完美、行为的非理性、以及交易成本的存在,使得任何契约都注定是“不完备”的。我非常好奇作者将如何从理论和实证的角度,去揭示这种“不完备性”是如何在契约的“缔结”阶段影响交易双方的决策的。例如,信息不对称如何导致逆向选择和道德风险?博弈论中的概念又如何在契约谈判中得以体现?更重要的是,“履行机制”这部分,我期待作者能够深入剖析,在契约出现“真空”时,市场和社会是如何通过非正式和正式的机制来弥补这些不足的。我希望书中能探讨法律的强制执行、合同的再协商、第三方仲裁、以及信用体系的构建等多种履行方式,并分析它们在不同市场环境和法律制度下的有效性。例如,对于那些高风险、高收益的金融创新产品,其风险的识别和控制尤其困难,如何设计一套有效的履行机制来应对这些挑战,将是这本书能够为我提供的宝贵洞见。这本书的出现,无疑将为我理解金融市场运作的深层逻辑,以及如何更有效地管理和控制金融风险,提供一个强有力的理论支撑。

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