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出版者:Kaplan Schweser

作者:Kaplan, Inc.

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2016

价格:0

装帧:Paperback

isbn号码:9781475441420

丛书系列:SchweserNotes™ 2017 Level II CFA®

图书标签:

• CFA
• 金融
• Finance
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深入解析金融市场：2017年特许金融分析师（CFA）二级核心知识体系精要 本书旨在为备考2017年度特许金融分析师（CFA）二级考试的考生提供一套全面、深入且高度聚焦的学习资源。我们理解CFA二级考试的核心在于考察考生如何将一级中学到的基础概念，应用于实际的投资决策和资产估值中。因此，本书的结构和内容设计严格遵循CFA协会公布的最新考试大纲（Exam Content Outline），确保覆盖所有关键知识领域，并侧重于实践应用和案例分析。 本书并非简单的知识点罗列，而是构建了一套完整的知识框架，帮助考生建立起从微观到宏观、从理论到实务的完整投资分析视角。全书内容按照CFA二级考试的模块划分，每一个章节都旨在深化考生对特定金融工具、估值方法以及投资组合管理原则的理解。 第一部分：道德与职业标准（Ethics and Professional Standards） 本部分是CFA考试的基石，其重要性贯穿整个职业生涯。我们详尽阐述了CFA协会的道德行为准则（Code of Ethics）和职业标准（Standards of Professional Conduct）。内容不仅包括对每个标准的逐条解析，更着重于在复杂情景中如何应用这些标准。我们将提供大量的案例分析，探讨在利益冲突、尽职调查、信息传递以及利用内幕信息等敏感领域，专业人士应如何抉择，确保考生能够准确识别和处理潜在的道德困境。理解这些标准的内在逻辑，远比死记硬背更为重要，本书致力于培养考生的职业判断力。 第二部分：定量方法（Quantitative Methods） 在二级考试中，定量方法不再仅仅是基础计算，而是作为高级分析工具的载体。本部分深入探讨了统计学和经济学在投资分析中的应用。重点内容包括： 假设检验的深入应用： 不仅涉及单样本和双样本检验，还包括对回归模型假设（如异方差性、自相关性）的诊断和修正方法。我们将详细讲解如何使用这些工具来评估投资策略的有效性。 时间序列分析： 对金融时间序列（如资产回报率）的特性进行深入分析，包括平稳性检验、自回归（AR）、移动平均（MA）模型、以及ARMA和ARIMA模型的构建与应用。理解这些模型对于预测和风险管理至关重要。 固定收益证券的度量与分析： 对久期（Duration）和凸度（Convexity）的解释将更加侧重于风险管理，包括如何利用这些指标来对冲利率风险。此外，对收益率曲线的结构（如水平、向上倾斜、向下倾斜）及其驱动因素的分析也将得到强化。 第三部分：经济学（Economics） CFA二级经济学部分要求考生将宏观经济理论应用于对资产价格和投资环境的判断。本书重点关注以下领域： 宏观经济政策对市场的影响： 详细分析财政政策和货币政策（包括量化宽松等非常规工具）如何影响汇率、利率、通货膨胀和经济增长，以及这些因素如何传导至股票和固定收益市场。 国际经济学与汇率决定： 深入探讨国际收支平衡表（Balance of Payments）的结构，并比较各种汇率决定模型（如购买力平价、利率平价理论、J曲线效应），这对于跨国投资决策至关重要。 市场结构与竞争分析： 在产业组织理论部分，我们将侧重于如何识别不同市场结构（如完全竞争、垄断竞争、寡头垄断）下的定价能力和盈利潜力，这直接关系到对特定行业内公司未来现金流的预测。 第四部分：财务报表分析（Financial Statement Analysis - FSA） FSA是二级考试中权重最高的模块之一，本书对此投入了极大的篇幅和深度。我们不仅要求考生能准确计算比率，更要求能洞察报表背后的会计选择和管理层意图。 收入确认与资产负债表项目深度解析： 对于收入确认（Revenue Recognition）、存货计量（Inventory Valuation，如LIFO/FIFO的影响）、长期资产的折旧和摊销政策，我们将详细对比国际财务报告准则（IFRS）和美国通用会计准则（US GAAP）之间的关键差异，并分析这些差异对财务比率和估值结果的实质性影响。 债务与股权融资的会计处理： 重点分析租赁会计（Operating vs. Capital Leases）、可转换证券（Convertible Securities）的处理，以及如何使用“调整后的比率”来消除会计政策对跨期和跨公司比较的扭曲。 现金流分析的强化： 不仅限于直接法和间接法的应用，更侧重于对“质量”的评估，例如评估经营活动现金流的持续性和可靠性，以及对资本支出（CapEx）的预测。 第五部分：公司理财（Corporate Issuers） 公司理财部分桥接了财务报告与资本结构决策。本书强调资本预算、融资决策与治理结构之间的相互作用： 资本结构理论的实践： 深入探讨MM理论（Modigliani-Miller）在现实中的修正和应用，包括税盾、财务困境成本（Financial Distress Costs）的作用。如何确定最优资本结构，以及不同融资方式对风险和价值的影响。 营运资本管理（Working Capital Management）： 侧重于优化应收账款、存货和应付账款的政策，以期实现利润最大化和风险最小化。 公司治理与风险管理： 分析董事会结构、高管薪酬机制与公司绩效之间的关系。重点讲解企业面临的主要风险类型，以及如何通过内部控制和风险管理框架来减轻这些风险。 第六部分：权益投资分析（Equity Investments） 本部分是估值方法的集中体现，要求考生熟练掌握和比较不同的估值范式。 行业和竞争分析： 引入波特五力模型（Porter’s Five Forces）等工具，用于系统性地评估行业的长期吸引力和盈利潜力，作为自上而下的分析起点。 绝对估值模型： 对戈登增长模型（Gordon Growth Model）的假设进行严格检验，并详细讲解多阶段贴现现金流（DCF）模型的构建，包括如何精确估计股权成本（Cost of Equity）、加权平均资本成本（WACC）以及终值（Terminal Value）的合理计算。 相对估值（Valuation Multiples）： 深入分析市盈率（P/E）、市净率（P/B）、企业价值/息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）等指标的使用限制和适用场景。强调对“非正常”公司（如亏损公司、高增长公司）的估值调整技术。 第七部分：固定收益证券（Fixed Income） 固定收益分析要求对定价、收益率和风险进行精确量化。 债券的定价与收益率计算： 详细区分当前收益率（Current Yield）、到期收益率（YTM）和更准确的有效久期等概念。 利率风险分析： 深入讲解久期和凸度的应用，特别是用于评估债券投资组合面对利率变动的敏感性。同时，分析嵌入期权（如可赎回、可回售）对债券定价的复杂影响。 信用风险评估： 考察信用评级模型（如Merton模型的基本原理）以及如何分析公司财务报表来预测违约概率（Probability of Default）。 第八部分：衍生工具（Derivatives） 衍生工具部分重点在于理解其结构、定价原理及风险对冲功能。 远期、期货与互换（Forwards, Futures, Swaps）： 详述这些工具的机制、市场结构（交易所 vs. OTC）以及无套利定价原理。对于期货，重点解析保证金制度和盯市（Mark-to-Market）过程。 期权定价与策略： 深入探讨二项式期权定价模型（Binomial Option Pricing Model）的原理，并解释布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型的基本假设及其局限性。此外，分析利用期权组合（如期权价差策略）来管理和投机风险的方法。 第九部分：另类投资（Alternative Investments） 随着资产配置的多元化，另类投资的重要性日益凸显。 私募股权（Private Equity）： 重点分析私募股权的投资生命周期，包括基金的结构、回报率的计量方法（如IRR和TVPI/DPI的区分），以及价值提升的主要驱动力。 房地产投资： 侧重于不同投资策略（如直接投资与REITs）的比较，以及对核心、增值和机会型房地产的风险和回报特征分析。 对冲基金（Hedge Funds）： 解析不同对冲基金的投资策略（如长期/短期股票、事件驱动、全球宏观等），并讨论如何衡量和评估其风险调整后业绩。 本书的每一个知识点都辅以大量的图表、清晰的步骤分解和针对性的练习题，旨在帮助考生建立坚实的理论基础和高超的实践分析能力，从而在2017年CFA二级考试中取得优异成绩。

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坦白讲，在接触《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》之前，我对于 CFA Level II 的复习一直处于一种“摸着石头过河”的状态。我虽然认真阅读了教材，也做了一些其他的练习，但总感觉离考试的要求还有一段距离。这本书的出现，就像是一位经验丰富的教练，在我最需要指导的时候，为我提供了清晰的方向和有效的训练方法。我特别喜欢它的题目设计，很多题目都具有很强的迷惑性，需要考生具备扎实的知识基础和敏锐的洞察力才能准确作答。通过反复练习，我不仅提升了我的解题速度，更重要的是，我学会了如何识别题目中的“干扰项”，从而提高我的正确率。

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在准备 CFA Level II 考试的过程中，我曾遇到过瓶颈，感到自己的进步缓慢。正是这个时候，《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》犹如及时雨，为我提供了突破困境的有效途径。这本书的题目设计非常精妙，很多题目都要求考生将多个概念融会贯通，并从中提炼出关键信息。我记得有一道关于公司财务的题目，它涉及到现金流折现、资本成本计算以及敏感性分析。这道题目对我来说是一个巨大的考验，因为需要综合运用多个知识点。但是，通过反复练习和对解析的深入理解，我不仅掌握了这些知识点，更重要的是，我学会了如何将它们有效地应用于实际问题中。

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当我决定挑战 CFA Level II 时，我知道这绝非易事，需要付出巨大的努力和正确的方法。《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》在我看来，就是这样一种“正确的方法”的代表。它提供的模拟题，绝不仅仅是简单的重复练习，而是一种对知识体系的全面检测和深化。我尤其欣赏它的题目设置，很多题目都包含了复杂的财务数据和情景，需要考生具备出色的分析能力和逻辑推理能力。每一次完成一套模拟题，我都会花大量的时间来回顾错题，并仔细研究解析。这种“钻研式”的学习方法，让我不仅巩固了知识，更重要的是，我学会了如何从错误中学习，如何避免犯同样的错误。

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当我第一次接触到《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》时，我对于 CFA Level II 的考试难度并没有一个非常清晰的认识。我只知道它比 Level I 要难得多，涉及的知识面更广，对分析能力的要求也更高。这本书的出现，极大地刷新了我的认知。它所提供的模拟题，其质量和贴合度都让我印象深刻。很多题目都充满了“陷阱”，需要考生具备高度的警惕性和严密的逻辑思维。我记得有一次，我因为过于自信，没有仔细阅读题目中的限定条件，结果做错了一道原本我认为很简单的问题。这次经历让我深刻体会到，CFA 考试考察的不仅仅是知识的广度和深度，更重要的是细致入微的阅读理解能力和精确的计算能力。

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在我看来，成功的备考离不开高质量的练习材料，《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》就是这样一份无可挑剔的资源。它所提供的模拟题，不仅仅是数量上的庞大，更重要的是其内容的深度和广度。这些题目能够有效地模拟真实考试的难度和风格，让我对即将到来的挑战有了更清晰的认识。我记得有一道关于衍生品定价的题目，它要求我运用 Black-Scholes 模型，并且需要考虑到期权的时间价值和波动率。这道题目对我来说是一个不小的挑战，但通过解析，我不仅掌握了模型的应用，更重要的是，我理解了影响期权价值的各种因素。

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我必须承认，在备考 CFA Level II 的初期，我曾对自己的能力产生过怀疑。那些厚重的教材和繁杂的知识点，让我一度感到不知所措。然而，《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》就像是一束光，照亮了我前行的道路。它不仅仅是提供了模拟题，更重要的是，它通过这些模拟题，以一种非常直观的方式，揭示了我在知识体系中的薄弱环节。每完成一套模拟题，我都会仔细地阅读答案解析，那些解析不仅仅是告诉我“为什么这个答案是正确的”，更重要的是，它会详细地解释“为什么其他选项是错误的”，并且会回溯到相关的知识点，帮助我巩固和理解。这种“溯源式”的学习方法，让我能够真正理解每一个知识点的重要性，以及它们是如何在考试中被考察的。

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这本书，哦，说实话，在我开始复习 CFA Level II 的征程之前，我对 Schweser 的了解仅限于“他们是 CFA 备考材料的供应商”。然而，当我真正翻开这套《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》时，我才意识到我低估了它的价值。这本书不仅仅是一堆模拟题，它更像是一个精心设计的训练营，旨在将我从一个对 CFA 知识点似懂非懂的考生，打造成一个能够自信应对真实考试的“考生”。书中的题目难度设置非常贴合考试的实际风格，我尤其欣赏它对概念理解的深度挖掘，而不是简单地考察死记硬背。很多题目并不是那种一眼就能看出答案的选择题，而是需要你运用所学的知识，通过分析、推理，甚至是对题目中隐藏陷阱的识别，才能找到最佳答案。这让我不得不重新审视那些被我以为已经掌握的概念，去探究其背后的逻辑和应用场景。

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坦白说，选择备考材料是一件非常重要的事情，而《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》在我的备考过程中扮演了至关重要的角色。它所提供的模拟题，几乎可以说是“高质量”的代名词。每一道题目都经过了精心的设计，能够有效地检验考生对知识点的掌握程度，以及运用这些知识解决实际问题的能力。我尤其欣赏的是，它并没有仅仅停留于概念的考察，而是将很多概念融入到复杂的案例分析中，这与真实考试的风格非常吻合。通过反复练习这些模拟题，我不仅巩固了我的知识体系，更重要的是，我学会了如何在压力下保持冷静，如何快速有效地分析题目，以及如何选择最合适的答案。

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我必须坦诚地说，在备考 CFA Level II 的过程中，《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》是我最可靠的战友。它所提供的模拟题，其质量之高，风格之贴合真实考试，都让我赞不绝口。我记得其中有相当一部分题目，它们的设计非常巧妙，往往在细微之处设置了“陷阱”，需要考生具备高度的警惕性和对知识的深刻理解。我经常会花费数小时来分析一道错题，深入挖掘题目背后的逻辑，以及解析中提到的相关概念。这种“精耕细作”的学习方式，让我不仅仅是在做题，更是在构建一个更加坚实的知识体系，为最终的考试奠定坚实的基础。

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在备考 CFA Level II 的过程中，我尝试过许多不同的学习方法和备考材料，但《Schweser 2017 Level II CFA® Practice Exams》无疑是我最倚重的一份。它不仅仅是提供了大量的练习题，更重要的是，它通过这些题目，有效地帮助我建立了对 CFA 考试题型和难度的深刻理解。我记得其中有一类题目，它会设置一个非常复杂的场景，然后要求考生根据这个场景做出判断。这类题目对于我来说，一开始是比较困难的，因为需要将多个知识点融会贯通，并从中找出关键信息。但是，通过反复练习，我逐渐掌握了分析这类题目的技巧，并且能够更加自信地应对它们。

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《Schweser 2017 Level II CFA Practice Exams: Volume 2》，连续两年突击CFA自然是没时间刷Schweser的模拟题，就连收集齐全的近十年CFA Institute Mock Exam一套也没做过。CFA协会现在还有Topic Tests，也就试了试。明年Level III估计除了刷官方教材课后习题，还得拿mock练手，毕竟上午有IPS写作。

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《Schweser 2017 Level II CFA Practice Exams: Volume 2》，连续两年突击CFA自然是没时间刷Schweser的模拟题，就连收集齐全的近十年CFA Institute Mock Exam一套也没做过。CFA协会现在还有Topic Tests，也就试了试。明年Level III估计除了刷官方教材课后习题，还得拿mock练手，毕竟上午有IPS写作。

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《Schweser 2017 Level II CFA Practice Exams: Volume 2》，连续两年突击CFA自然是没时间刷Schweser的模拟题，就连收集齐全的近十年CFA Institute Mock Exam一套也没做过。CFA协会现在还有Topic Tests，也就试了试。明年Level III估计除了刷官方教材课后习题，还得拿mock练手，毕竟上午有IPS写作。