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出版时间:2016-8-8

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isbn号码:9781942471745

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CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 (不包含此书内容的图书简介) 本卷主要聚焦于投资组合管理、绩效评估与资产分配策略等高级金融主题。 I. 投资组合管理 (Investment Portfolio Management) 本部分深入探讨构建、管理和评估投资组合的复杂过程。 A. 投资组合的构建与优化 (Portfolio Construction and Optimization) 本章节系统性地介绍了如何根据投资者的具体约束条件和投资目标，构建出最优的资产配置。 资产配置理论基础 (Foundations of Asset Allocation): 详细阐述了经典均值-方差模型（Mean-Variance Optimization, MVO）的原理及其在实践中的局限性。重点分析了输入参数（期望收益、方差、协方差矩阵）估计误差对优化结果的敏感性。讨论了如何处理不确定性，包括使用Robust Optimization方法。 因子模型与投资组合构建 (Factor Models in Portfolio Construction): 深入研究了多因子模型（如Fama-French三因子模型及其扩展）在描述资产收益和识别投资组合风险暴露中的应用。阐述了如何利用这些模型来构造具有特定风险特征（如低波动性、价值偏好）的投资组合，并解释了残差风险（Idiosyncratic Risk）的度量。 约束条件与现实世界的应用 (Constraints and Real-World Implementation): 探讨了在实际操作中必须考虑的约束条件，如交易成本、流动性限制、监管要求以及非线性约束。讲解了如何使用特定算法（如二次规划求解器）来处理这些复杂的约束条件，以生成可执行的投资组合权重。 风险预算与风险平价 (Risk Budgeting and Risk Parity): 介绍了风险平价（Risk Parity）作为一种替代传统基于资本权重或明斯基模型（Minsky Model）的分配方法。详细说明了如何将总投资组合风险按贡献度进行分配，并讨论了杠杆在风险平价策略中的作用。 B. 资产类别特定策略 (Asset Class Specific Strategies) 本节针对不同类型资产，提供了具体的投资组合管理方法。 固定收益投资组合管理 (Fixed Income Portfolio Management): 关注久期、凸度管理以及利率风险的动态对冲。深入分析了收益率曲线的结构（水平、斜率、曲率）及其对组合价值的影响。讲解了如何利用债券互换（Swaps）和期权策略来调整组合的风险敞口。 权益投资组合管理 (Equity Portfolio Management): 区分了主动管理（Active Management）和被动管理（Passive Management）策略。对于主动管理，探讨了集中投资（Concentrated Portfolios）与分散投资（Diversified Portfolios）的风险回报权衡。讨论了风格投资（Style Investing）的实施和风险归因。 另类投资的整合 (Integration of Alternative Investments): 探讨了将私募股权（Private Equity）、对冲基金（Hedge Funds）和房地产投资信托（REITs）纳入传统多元化投资组合中的方法。重点分析了另类资产的流动性风险、估值挑战以及它们对整体投资组合夏普比率（Sharpe Ratio）的边际贡献。 II. 投资绩效的评估与归因 (Investment Performance Evaluation and Attribution) 本部分是投资管理流程中至关重要的一环，旨在量化和解释投资组合经理的表现。 A. 绩效度量与基准选择 (Performance Measurement and Benchmark Selection) 时间加权与资金加权收益率 (Time-Weighted vs. Money-Weighted Returns): 详细比较了算术平均收益率、几何平均收益率（时间加权）与内部收益率（IRR，资金加权）的适用场景和计算方法，尤其是在涉及频繁现金流的情况下。 风险调整后的绩效指标 (Risk-Adjusted Performance Metrics): 深入分析了夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio）、詹森阿尔法（Jensen’s Alpha）以及信息比率（Information Ratio）。解释了每种指标所隐含的风险定义（总风险、系统性风险或主动风险）。 基准选择的原则 (Principles of Benchmark Selection): 阐述了选择合适的基准的重要性，包括基准的可投资性、明确性、被动可复制性和相关性要求。讨论了如何为特定投资组合（如复合型基金）设计合成基准（Synthetic Benchmarks）。 B. 绩效归因分析 (Performance Attribution Analysis) 多层级归因模型 (Multi-Level Attribution Models): 详尽介绍了用于分离和量化投资组合经理决策贡献的归因框架。这包括选择效应（Selection Effect）、配置效应（Allocation Effect）和市场情景效应（Market Timing Effect）。 固定收益与外汇归因 (Fixed Income and Currency Attribution): 讲解了如何将归因分析扩展到固定收益领域，关注久期选择、信用质量调整以及收益率曲线移动的影响。在外汇方面，分析了超额收益是来源于对冲策略还是对基础资产的预期偏差。 风险归因 (Risk Attribution): 不仅仅关注收益的来源，更关注组合相对于基准的风险暴露的来源。讨论了如何使用如风险贡献度（Risk Contribution）或特定因子暴露来解释风险的差异。 III. 资产分配与再平衡 (Asset Allocation and Rebalancing) 本部分侧重于长期战略性资产配置（SAA）与短期战术性资产配置（TAA）的动态调整。 战略性资产配置 (Strategic Asset Allocation - SAA): 强调SAA是长期投资决策的核心，因为它决定了绝大部分的投资组合回报波动。回顾了SAA的构建过程，包括对长期市场预期和风险容忍度的估计。 战术性资产配置 (Tactical Asset Allocation - TAA): 探讨了在短期内偏离SAA的合理性。分析了基于经济周期、市场情绪或短期定价错误进行TAA的理论基础和实践风险。 投资组合的再平衡 (Portfolio Rebalancing): 详细比较了不同再平衡策略的优劣：固定时间间隔再平衡（Time-based Rebalancing）和阈值再平衡（Tolerance-band Rebalancing）。讨论了再平衡的交易成本与性能改进之间的权衡。 IV. 另类投资的特定考虑因素 (Specific Considerations for Alternative Investments) 对冲基金策略分析 (Hedge Fund Strategy Analysis): 对主要的对冲基金策略（如长/短股权、全球宏观、事件驱动）进行详细分类和风险剖析。强调了由于其复杂性和不透明性，对冲基金的尽职调查（Due Diligence）的极端重要性。 私募股权估值与业绩评估 (Private Equity Valuation and Performance Assessment): 讨论了私募股权的特殊估值挑战，包括使用现金流折现法（DCF）和基于可比交易（Comparables）的方法。重点讲解了私募股权特有的业绩指标，如已实现回报（TVPI, DPI, RVPI）。 本卷内容为CFA一级和三级知识的延伸和深化，旨在为候选人提供一套严谨、量化和实践导向的投资组合管理框架。

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在我拿到CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 这本书的那一刻，我就感受到了它所带来的“知识的力量”。虽然我不能具体描述书中的章节和知识点，但我可以肯定的是，这本书为我提供了一个非常系统和深入的学习框架。我是一个喜欢深度学习的人，因此，这本书所展现出的专业性和学术严谨性，深深吸引了我。我期待通过对这本书的学习，能够更全面地理解金融市场的运作规律，并掌握一些核心的分析技能。这份教材的厚重感，也让我意识到，学习的过程需要耐心和毅力，而这本书无疑是一个值得我投入时间和精力去深入钻研的宝贵资源。

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在我拿到CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 这本书之后，我就迫不及待地翻阅了起来。我首先被它整体的视觉呈现所吸引，纸张的质感和印刷的清晰度都让我觉得赏心悦目，这对于长时间的阅读来说是很重要的。我注意到，这本书似乎在知识点的组织上非常有条理，仿佛是为了帮助学习者系统地掌握金融知识而精心设计的。我相信，这种精心设计的结构，能够帮助我避免在学习过程中迷失方向，而是能够按照一个清晰的路径，逐步深入理解每一个知识点。我个人认为，一个好的学习教材，应该能够引导学习者主动思考，而不是被动接受，而从我短暂的翻阅来看，这本书似乎具备这样的潜质。

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当我拿到CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 这本书时，我的第一反应是它非常“厚实”且“专业”。作为一名金融领域的学习者，我理解到CFA Level II的学习难度和深度。我翻阅了这本书的初步印象，虽然我不能在此直接提及书中的具体内容，但我可以感受到它在构建金融知识体系方面所做的努力。它似乎在引导学习者系统地理解金融市场的各个方面，并提供了深入的分析视角。我期待通过这本书的学习，能够提升我的专业认知，并为我未来的职业生涯打下坚实的基础。这本书的质量，也让我对未来的学习充满信心。

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我是一名喜欢挑战的学习者，CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 这本书，在我第一次拿到它的时候，就给我一种“知识的厚重感”。虽然我不能在这里详细列举书中的具体章节和知识点，但我能感受到它在金融领域的研究深度和广度。我个人认为，金融学习是一个循序渐进的过程，而这本书似乎能够为我提供一个非常扎实的平台，让我能够在这个基础上，进一步探索和深化对金融市场的理解。我期待通过这本书的学习，能够掌握一些更高级的分析工具和方法，从而更好地应对未来在金融行业中可能遇到的复杂问题。

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我是一名非常注重学习效率的人，CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 这本书，给我留下了“内容丰富、结构清晰”的整体印象。虽然我不能在这里具体列举书中的章节，但我能感受到它对金融知识的覆盖是相当全面的。在翻阅的过程中，我发现它似乎在引导学习者去思考金融市场中的各种现象，并且提供了一些分析工具和框架。这对我来说是非常重要的，因为金融分析不仅仅是记忆公式，更重要的是理解其背后的逻辑和应用场景。我期待通过这本书的学习，能够掌握一些实用的分析方法，从而更好地理解和解读金融市场的动态，为未来的职业发展打下坚实的基础。

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我是一名对金融市场充满好奇的学习者，CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 这本书，在我翻阅的过程中，给我留下了深刻的印象。虽然我无法具体描述书中的概念，但可以感受到它在传达知识方面的高效性和专业性。书中对于一些复杂概念的解释，似乎运用了非常精炼的语言，并且配合了一些案例分析，这对于我这种需要通过实际应用来加深理解的学习者来说，是极其宝贵的。我可以想象，在学习过程中，我会反复推敲书中的每一句话，去理解其背后的逻辑和原理。而且，这本书的出版年份也很有意义，2017年的内容，正处于金融市场快速变化和创新的时期，因此，我认为它所包含的知识点，应该能够反映那个时代金融行业的一些关键发展和趋势，这对于我了解金融世界的脉络至关重要。

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在我接触到CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 的时候，我最直接的感受就是它所体现出的学术严谨性。作为一本专业的学习教材，它并没有因为面向的是考试而牺牲内容的深度和广度。我注意到，书中在阐述某些概念时，会涉及到一些非常基础的理论框架，然后逐步深入到更复杂的应用和分析。这种循序渐进的学习路径，能够帮助我建立起扎实的金融知识基础，而不是停留在表面。我个人比较喜欢这种“由浅入深”的教学方式，它让我感觉自己是在一步步构建一个庞大的知识大厦，而不是被动地接收信息。这种严谨的态度，也让我对即将开始的学习充满了信心，我相信通过这本书的指引，我能够更有效地提升自己的专业素养。

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在接触CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 这本书的时候，我最直观的感受就是它的“专业”。作为一个正在备考CFA Level II的学习者，我深知这个阶段的知识点已经进入到了一个更高的层次。我翻阅了这本书的一些部分，虽然我不能在这里详述具体的内容，但我能感受到它在解释一些复杂的金融概念时，用了非常严谨和精确的语言。我个人认为，对于金融这样一门高度依赖逻辑和精确性的学科来说，这种专业的表述方式是至关重要的。它能够帮助我准确地理解每一个概念，避免产生歧义，从而为后续的学习打下坚实的基础。

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作为一名正在努力提升自己金融知识水平的学习者，CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2 这本书，在我看来，是一份非常珍贵的学习资源。我无法在这里详细描述书中的内容，但可以感受到它在传达金融知识方面所展现出的专业性和深度。我相信，这本书所包含的信息，能够帮助我深入理解金融市场的运作机制，以及各种金融工具的原理。我期待在学习过程中，能够通过这本书的指导，提升我的分析能力和解决问题的能力，从而更好地应对未来在金融领域可能遇到的各种挑战。这本书的厚重感，也象征着它所蕴含的知识量，这让我对即将展开的学习充满期待。

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这本书，CFA Program Curriculum 2017 Level II, Volumes 2，我拿到手的时候，就有一种沉甸甸的期待感。毕竟，CFA考试的名声在外，能够进入到Level II，本身就是对之前付出的努力的一种肯定。拿到这本书，首先映入眼帘的是它厚实的纸张和清晰的排版，这一点让我觉得很舒服。作为一名正在备考的学习者，学习资料的质量至关重要，而这本书在这方面无疑是合格的。我翻阅了一下目录，虽然我不能在这里详述具体内容，但仅仅是目录的结构就足以看出其内容的系统性和广度。它似乎涵盖了金融领域中一些非常核心和前沿的知识点，并且将其有机地组织起来，形成一个完整的知识体系。我个人认为，这种结构化的学习方式对于理解复杂的金融概念至关重要，能够帮助我一步步地深入，而不是零散地记忆。

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看了就睡

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预习 2017.11.5-25 FRA 15.5h 学习 2018.3.12-20

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预习 2017.11.5-25 FRA 15.5h 学习 2018.3.12-20

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