2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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2014 CFA Level II Schweser 学习笔记 导读：通往特许金融分析师之路的基石 本书特色与目标读者 本书是专为准备参加 2014 年度特许金融分析师（CFA）二级考试的考生而设计的核心学习资料。CFA 二级考试侧重于资产估值、深入分析以及将理论知识应用于实际投资决策的能力。本书旨在以清晰、精炼且高度聚焦的方式，提炼出 CFA 协会考试大纲（Curriculum）中最为关键和最常考查的知识点，帮助考生在有限的复习时间内，实现效率最大化。 本书的目标读者是那些已经具备一定的金融基础知识，并正在系统性地准备迎接 CFA 二级挑战的专业人士、金融机构从业人员、资产管理者、投资银行家、研究分析师，以及致力于提升其投资决策能力的个人。 核心内容结构与覆盖范围 2014 年 CFA 二级考试的知识体系相较于一级更加深入和复杂，强调对金融工具的深度理解和应用。Schweser Study Notes（学习笔记）系列以其高度的针对性著称，它并非是对原版教材的简单复述，而是经过专业筛选和结构优化的学习辅助工具。 本书（Book 5）专注于 CFA 二级考试大纲中 固定收益证券（Fixed Income）、衍生品（Derivatives） 以及 另类投资（Alternative Investments） 这三大核心板块。 --- 第一部分：固定收益证券（Fixed Income）—— 深入理解债券估值与风险管理 固定收益部分在二级考试中占据了极高的权重，要求考生不仅掌握基础的债券定价模型，更要理解复杂的利率风险和信用风险管理策略。 1. 债券的估值基础与定价模型 收益率的计算与解释： 详细阐述了当前收益率（Current Yield）、到期收益率（YTM）、有效别名收益率（Effective Annual Yield, EAY）以及流动收益率（Floating Rate Notes, FRNs）的计算方法及其在不同市场环境下的适用性。 债券的定价： 深入探讨了零息债券（Zero-Coupon Bonds）与付息债券的理论价格计算。强调了未来现金流的折现过程，并明确了市场利率变化对债券价格的影响机制。 当期收益率与到期收益率的差异： 阐明了何时使用哪种收益率指标进行投资决策的重要性。 2. 利率风险管理（Interest Rate Risk Management） 这是固定收益板块的重中之重。 久期（Duration）的概念与应用： 详细解释了麦考利久期（Macaulay Duration）和修正久期（Modified Duration）的计算，并说明了它们作为衡量利率敏感度的工具，如何应用于投资组合的风险敞口管理。 凸性（Convexity）： 介绍了凸性对久期估计误差的修正作用，以及在极端利率变动情况下，凸性的重要性。考生需要掌握如何计算和解读债券的凸性指标。 免疫策略（Immunization）： 重点讲解了如何使用久期匹配技术，构建能够抵御利率波动的养老金或资产负债表匹配策略（如现金流匹配和久期匹配）。 3. 信用风险分析（Credit Risk Analysis） 信用评级与结构化产品： 分析了评级机构（如标普、穆迪）的评级方法及其对债券定价的影响。重点解析了债券的信用利差（Credit Spread）的构成，包括违约风险、预期损失和流动性溢价。 信用违约互换（CDS）基础： 介绍了 CDS 的基本结构、定价逻辑，以及它作为风险对冲工具的实际应用。 --- 第二部分：衍生品（Derivatives）—— 理解风险与杠杆工具 衍生品是 CFA 二级考试中复杂度上升显著的部分，要求考生掌握远期、期货、互换和期权的基本概念、定价边界及套利机会的识别。 1. 远期与期货（Forwards and Futures） 定价模型： 详细阐述了基于持有成本模型（Cost of Carry Model）对股指期货、外汇远期和利率远期的定价过程。强调了连续复利与到期交割日交割价之间的关系。 基差（Basis）分析： 解释了基差的构成及其对套期保值（Hedging）策略有效性的影响。 期货的对冲应用： 侧重于使用期货合约对冲利率风险（如利率期货）和汇率风险。 2. 期权（Options） 定义与不对称性： 区分了看涨期权（Call）和看跌期权（Put）的权利与义务，以及它们在回报分布上的非线性特征。 期权定价的边界条件： 掌握平价套利（Put-Call Parity）的原理，这是识别期权错误定价的关键工具。 布莱克-斯科尔斯-默顿模型（BSM）的应用与限制： 虽然二级考试通常不要求考生从头推导 BSM 公式，但要求考生理解模型的输入变量（如标的资产价格、波动率、无风险利率、到期时间）对期权价格的影响。重点理解波动率（Volatility）作为关键输入值的敏感性。 3. 互换（Swaps） 利率互换（IRS）： 重点分析了利率互换的结构，如何用于将浮动利率负债转换为固定利率负债（或反之），以及互换合约的理论公允价值计算。 --- 第三部分：另类投资（Alternative Investments）—— 拓宽投资视野 另类投资部分要求考生理解传统资产类别之外的投资工具，包括私募股权、房地产、商品和对冲基金，以及它们在多元化投资组合中的作用。 1. 私募股权（Private Equity, PE） 投资阶段与结构： 区分了风险资本（Venture Capital）、成长资本（Growth Equity）和杠杆收购（LBO）的特征。 业绩衡量： 掌握私募股权投资特有的业绩衡量指标，如内部收益率（IRR）以及现金流倍数（如 TVPI, DPI, RVPI），并理解这些指标在非流动性投资中的局限性。 杠杆收购分析： 简要介绍 LBOs 的核心杠杆结构和债务层级。 2. 房地产投资（Real Estate） 估值方法： 深入探讨了使用收入资本化法（Income Capitalization Approach）、类比比较法（Sales Comparison Approach）和成本法（Cost Approach）对商业和住宅房地产进行估值。 投资特征： 分析了房地产投资的低流动性、高交易成本以及折旧带来的税收优势。 3. 对冲基金（Hedge Funds） 策略分类： 详细介绍了主要的对冲基金策略，例如股票多/空策略（Long/Short Equity）、事件驱动策略（Event Driven）、全球宏观策略（Global Macro）以及相对价值策略（Relative Value）。 费用结构： 理解“两点二十”（2 and 20）等典型费用结构，以及高水位线（High-Water Mark）和追溯条款（Clawback Provisions）在激励基金经理方面的作用。 4. 商品投资（Commodities） 风险敞口： 理解商品投资的主要风险来源，包括价格风险、滚动风险（Roll Yield）和期限结构（Contango 与 Backwardation）。 --- 学习方法论推荐 本书旨在作为考生复习的“地图”，而不是“教科书”。建议考生在阅读本书时，结合 CFA 协会提供的学习目标（Learning Outcome Statements, LOS）进行对照。Schweser 的结构特点在于： 1. 概念清晰化： 将复杂的公式和概念用更直白的语言解释。 2. 强调考试重点： 突出显示那些在历年考试中反复出现的关键术语和计算要点。 3. 案例应用： 通过简短的“例题”（Examples/Illustrations）来展示如何将理论应用于实际的计算场景。 通过对本书中 固定收益、衍生品和另类投资 三大领域的彻底掌握，考生将能自信地应对 CFA 二级考试中要求深度应用和分析的挑战。本书提供的知识结构，完美契合了二级考试从基础知识向专业应用层递进的要求。

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在接触 2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 之前，我曾对 CFA Level 2 的复杂性感到一丝担忧。然而，这本书的出现彻底打消了我的顾虑。它以一种非常系统化和结构化的方式，将 CFA 考试大纲中的所有核心知识点进行了清晰的呈现。我特别欣赏它在每个章节末尾都会提供大量的练习题，并且这些练习题的难度和形式都非常贴近真实的考试。通过做这些练习题，我不仅能够检验自己对知识点的掌握程度，更重要的是，我能够通过这些题目，熟悉考试的题型和解题思路。例如，在学习财务报表分析时，书中提供了大量的分析案例，并且要求我根据这些案例找出公司财务状况的潜在问题，并提出改进建议。这些练习让我能够将理论知识转化为实际的分析能力。它就像一位经验丰富的教练，指导我如何在考场上发挥出最佳水平。这本书无疑为我 CFA 的备考之路增添了强大的助力。

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这本书，2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5，对我来说，不仅仅是一本学习资料，更是一次思维方式的启迪。在深入学习的过程中，我发现它不仅仅是在教授金融知识，更是在引导我以一种更具分析性和批判性的方式去理解这些知识。它鼓励我不仅仅记住公式，更要去理解公式背后的逻辑和它所能解决的问题。在学习另类投资部分时，书中对于私募基金和风险投资的介绍，并没有停留在理论的层面，而是详细探讨了它们在投资组合中的作用、风险特征以及评估方法，并且还提及了其在不同经济周期下的表现差异。这让我能够更全面地理解另类投资的价值和局限性。书中的语言风格也非常吸引我，它不像一些学术著作那样，充满了晦涩难懂的专业术语，而是用一种更加平实、易懂的语言来解释复杂的概念，使得我能够保持高度的学习兴趣。它帮助我建立了一个更加系统化的金融知识体系，也让我对如何运用这些知识解决实际问题有了更深的认识。

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我不得不说，2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 是一本非常值得推荐的备考书籍。作为一名已经参加过 CFA Level 1 考试的考生，我深知备考的艰辛。Level 2 的难度更是呈几何级增长，而这本书恰恰能够很好地帮助我应对这种挑战。它最吸引我的地方在于，它将 CFA 考试大纲中那些复杂抽象的金融概念，用一种非常直观且贴近实际应用的方式进行了解释。例如，在讲解投资组合管理中的风险度量时，书中不仅给出了各种风险度量指标的公式和计算方法，还详细地解释了这些指标在实际投资决策中的意义和应用场景。它让我明白，这些看似枯燥的数字背后，蕴含着对市场风险和投资回报的重要洞察。书中的图表和表格运用得也十分巧妙，能够将抽象的概念具象化，帮助我更直观地理解。我尤其喜欢书中对一些复杂模型的简化说明，让我在短时间内就能掌握其核心逻辑，而不必深陷于冗长的数学推导中。这本书的编排非常有条理，知识点之间层层递进，循序渐进，让我能够稳步地提升自己的理解能力。它不仅是知识的传授者，更是一位鼓励我不断前进的伙伴。

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2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 给我留下了极为深刻的印象。初次拿到这本书，我就被它精炼的排版和清晰的逻辑所吸引。作为一名正在备考 CFA Level 2 的考生，我深知时间是多么宝贵，而这本教材无疑是为效率而生。书本的每一章节都围绕着核心概念展开，没有丝毫多余的冗杂信息，这对于我这种时间紧迫的考生来说，简直是福音。我尤其喜欢它在每个知识点之后都会附带相应的例题和解答，这不仅帮助我巩固了刚刚学到的理论知识，更重要的是，它让我能够迅速地将理论应用于实际的题目中。有时候，即使我对某个概念理解得再透彻，如果无法将其有效转化成解题思路，那也是徒劳。Schweser 的这种编排方式，恰好弥补了这一点。此外，书中对于一些复杂概念的解释，也力求通俗易懂，采用了许多生活化的比喻和类比，这使得我不再对一些原本枯燥晦涩的金融术语感到畏惧。我记得在学习权益投资 valuation 的章节时，一开始我对折现现金流模型（DCF）的各种假设和敏感性分析感到一头雾水，但这本书通过一个生动的公司估值案例，一步步地剖析了 DCF 的应用，让我豁然开朗。它不仅仅是一本学习资料，更像是一位循循善诱的老师，引导我一步步地走向理解的彼岸。它帮助我建立了对金融市场更宏观的认识，也让我对未来的职业发展有了更清晰的规划。这本书无疑为我 CFA 的备考之路奠定了坚实的基础。

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这本书真的是让我眼前一亮。在接触 2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 之前，我曾尝试过阅读一些原版教材，但由于其内容的庞大和深奥，常常让我感到力不从心。而这本 Schweser 的学习笔记，则完全是为考生量身定制的。它将 CFA 考试大纲中的重点、难点都提炼出来，并且用一种更加易于理解的方式呈现。最令我称赞的是，书中对每一个知识点的解析都非常到位，而且会适当地穿插一些“考试技巧”或者“易错点提醒”，这对于备考来说是无价的。我记得在复习固定收益部分时，书中对于久期和凸性的讲解，不仅清晰地解释了概念本身，还详细阐述了它们在债券价格变动中的实际应用，以及如何通过这些指标来评估债券的风险。更重要的是，它还提供了一些解答这类问题的实用方法，让我能够更加快速准确地找到答案。这种“授之以渔”的学习模式，让我受益匪浅。我发现，通过这本书，我可以更有效地利用时间，把精力集中在真正重要的知识点上，而不是被海量的信息所淹没。它像一位经验丰富的向导，带领我穿越 CFA Level 2 的重重关卡，让我对考试的信心倍增。这本书的逻辑结构也十分严谨，内容之间的衔接自然流畅，不会让人感到突兀。

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这本书，2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5，在我备考 CFA Level 2 的过程中，起到了至关重要的作用。我一直认为，对于 CFA 这种专业性极强的考试，选择一本好的学习资料就如同拥有一把金钥匙。这本书正是如此。它将 CFA Level 2 考试中的各个科目，如权益投资、固定收益、衍生品、另类投资以及公司金融等，都进行了非常详尽且深入的解析。我尤其欣赏它在解释每一个概念时，都会追溯其理论基础，并分析其在实际金融市场中的应用。例如，在学习利率互换时，书中不仅解释了利率互换的定义、种类和定价方法，还详细分析了利率互换在企业融资和风险管理中的实际应用场景，以及不同类型的利率互换可能带来的收益和风险。它让我不仅仅是“知道”，更是“理解”和“会用”。它帮助我构建了一个更完整、更系统的金融知识体系，也让我对未来职业生涯中的金融实践有了更清晰的认识。

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我在使用 2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 的过程中，深深体会到了其作为一份“精炼版”教材的价值。对于 CFA 这种知识体系庞大且更新频繁的考试而言，拥有一份能够提纲挈领、突出重点的学习资料至关重要。这本书恰好满足了这一需求。它将 CFA Level 2 的考试大纲进行了细致的梳理，并将每一部分的知识点都进行了高度概括和提炼。我尤其喜欢它在每一个章节之后都会附带“重点回顾”或“关键考点”等版块，这极大地帮助我巩固了已经学过的内容，并且能够迅速地识别出哪些是考试中最有可能出现的考点。例如，在学习权益投资 valuation 中的股息贴现模型时，书中不仅详细解释了模型本身的计算方法，还重点突出了模型中的关键假设以及这些假设对估值结果的影响，并给出了在实际考试中可能会遇到的各种变体。它让我能够更有效地复习，节省了大量的时间。它就像一位经验丰富的导师，知道如何在浩瀚的金融知识海洋中为我指明方向。

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毫无疑问，2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 是我备考 CFA Level 2 以来的一个巨大助力。这本书最让我称赞的地方在于，它能够精准地抓住 CFA 考试的精髓，并将那些晦涩难懂的金融知识，用一种非常高效且易于理解的方式呈现出来。它不仅仅是内容的堆砌，更重要的是它在引导我如何思考，如何将知识应用于解决实际问题。我记得在学习固定收益投资中的利率模型时，书中对于各种模型的假设、推导过程以及优缺点的分析都非常透彻，而且还提供了如何运用这些模型进行实际估值的指导。这让我不再对这些理论感到陌生和畏惧，而是能够主动地去运用它们。书中的例子也大多来自于实际的金融市场，这使得我能够更好地将所学的知识与现实世界联系起来。它帮助我构建了一个更清晰的知识框架，也让我对 CFA 考试的整体结构有了更深入的了解。我发现，通过这本书，我可以更有效地分配我的学习时间，把更多精力放在那些最能影响我考试成绩的知识点上。

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我必须说，2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 是一本非常出色的备考教材。它的内容组织非常合理，知识点之间的衔接自然流畅，不会让人感到突兀。它将 CFA Level 2 的考试大纲进行了非常细致的分解，并且对每一个知识点都进行了深入浅出的讲解。我尤其喜欢它对每个概念的解释都非常全面，不仅包含了定义和基本原理，还提供了相应的案例分析，帮助我更好地理解这些概念是如何在实际中应用的。例如，在学习投资组合管理中的风险对冲时，书中详细介绍了各种衍生品工具，如期货、期权和掉期，以及如何利用它们来实现投资组合的风险管理。它还通过具体的交易案例，展示了如何计算保证金、损益以及如何处理不同的市场情况。这种贴近实战的讲解方式，让我能够更自信地应对考试中的实际操作题。它帮助我建立了一个更加坚实的金融基础，也让我对如何运用这些知识解决实际问题有了更深的认识。

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在我的 CFA Level 2 备考过程中，2014 CFA LEVEL 2 SCHWESER STUDY NOTES BOOK 5 扮演了一个至关重要的角色。我一直认为，学习金融知识，最重要的是理解其背后的逻辑和应用，而这本书恰恰做到了这一点。它不像一些原版教材那样，上来就罗列大量的公式和理论，而是从更宏观的视角出发，逐步引导读者深入理解。例如，在学习公司金融时，书中对于资本结构和股息政策的分析，不仅仅是给出理论模型，还结合了许多实际公司的案例，分析了不同公司的决策是如何影响其价值的。这让我深刻地体会到，金融理论是如何在现实世界中发挥作用的。此外，这本书的语言风格也非常亲切，没有过多的专业术语堆砌，而是尽量用最简洁明了的语言来表达复杂的概念。我记得在复习定量分析部分时，书中对统计学概念的解释，虽然简洁，但却包含了所有关键的要点，而且附带的练习题也能够很好地检验我是否真正掌握了这些概念。它帮助我建立了一个更加扎实的金融基础，也让我对接下来的学习充满了信心。这本书无疑是我在 CFA 备考路上的得力助手。

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断断续续的总算把五本教材都读完了

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