具體描述
過去40年在金融自由化、政府對私人財富隱性擔保、宏觀政策過度依賴信貸的大環境下，全球範圍內金融的順周期性成為驅動經濟中期波動的重要力量，甚至帶來瞭金融危機。有彆於實體與金融相割裂的傳統視角，本書在金融周期的分析框架下，聚焦信用和房地産相互促進的機製，聯係金融和實體、總量和結構，提供一個從金融看宏觀經濟的全景式分析。
中國在經曆第一個金融周期，上半場的繁榮已經持續瞭10年，房地産和信用（債務）過度擴張損害潛在增長率，扭麯經濟結構，加劇貧富分化和環境汙染，不可持續。央行加息（緊貨幣）、監管加強（緊信用）、結構改革包括稅製調整，獨立或閤力作用，將觸發金融周期拐點。下半場調整意味著房地産去泡沫、非政府部門去杠杆，經濟增長在一段時間麵臨下行壓力，但結構改善。寄希望於刺激增長和通脹去杠杆、傢庭加杠杆扶持企業降杠杆、隻減債務不減資産泡沫、匯率貶值消化高房價等都是不現實的。
進入金融周期下半場後，理想的宏觀政策是“緊信用、鬆貨幣、寬財政”，但這是技術層麵的調整，不改變金融的基本結構。促進金融服務實體經濟還需要深層次的變革：一是央行（財政）擴錶增加貨幣投放，降低對銀行信貸的依賴，央行發行數字貨幣支持財政大幅減稅；二是迴歸某種形式的分業經營，存款歸存款、投資歸投資，區隔金融的公用事業和風險部分。
著者簡介
彭文生，現任光大證券全球首席經濟學傢。博士。中國金融四十人論壇成員。曾任中信證券全球首席經濟學傢，中國國際金融有限公司首席經濟學傢，巴剋萊資本首席中國經濟學傢，香港金融管理局經濟研究處和中國內地事務處主管，國際貨幣基金組織（IMF）經濟學傢。現兼任香港外匯基金谘詢委員會轄下貨幣發行委員會委員，中國金融論壇創始成員，首席經濟學傢論壇副理事長，清華大學五道口金融學院研究生導師，南開大學兼職教授。在宏觀經濟和金融研究領域擁有豐富經驗，連續三年獲得《亞洲貨幣》（Asia Money）宏觀經濟研究第一名。在國際學術期刊發錶多篇論文，齣版多部中英文著作。其中，中文專著《漸行漸遠的紅利——尋找中國新平衡》於2015年獲第一屆“孫冶方金融創新奬·著作奬”。
圖書目錄
一、為什麼要看金融周期
二、金融周期的理論淵源
三、政策框架演變的影響
四、中美金融周期分化
五、故事敘述的架構
第一章 貨幣是非中性的
一、什麼是貨幣
二、中性論的起源——貨幣數量論
三、貨幣中性的現代版本
四、非中性之總量視角
五、貨幣擴張如何影響資産配置
六、非中性之結構視角
第二章 緻第一個信用周期
一、信用不同於貨幣
二、高儲蓄導緻信用擴張？
三、順周期性和銀行的特殊角色
四、信用周期的總量視角
五、信用周期的結構視角
六、中國信用周期的總量與結構含義
第三章 信用的價格——利率
一、利率由什麼決定
二、自然利率見底瞭嗎
三、利率市場化的影響
四、結構含義
五、政策的取捨
六、錢荒會重演嗎
第四章 影子銀行是銀行嗎
一、野蠻生長的影子貸款
二、金融自由化的産品
三、影子貸款創造影子貨幣
四、放大金融的順周期性
五、剛性兌付之謎
六、推波助瀾的互聯網金融
第五章 地根連著銀根
一、特殊的生産要素
二、土地的壟斷屬性
三、土地的金融屬性
四、杠杆周期
五、房地産泡沫
六、去庫存的陷阱
七、土地財政加大順周期性
第六章 匯率“常識”的偏差
一、人民幣匯率強弱之辨
二、誤區一：貿易順差代錶升值壓力
三、誤區二：貶值不利於國際化
四、誤區三：升值促進結構調整
五、從金融周期看匯率
六、不應有的貶值恐懼
七、貶值救不瞭房價
第七章 金融周期的結構效應
一、房地産占盡先機
二、金融業近水樓颱
三、不容忽視的政府隱性擔保
四、民間投資下滑的非常解釋
五、信用擴張加劇貧富分化
六、貧富分化促進信用擴張
七、結構的總量效應
第八章 貨幣政策顯疲態
一、何謂貨幣穩定
二、物價穩不代錶經濟穩
三、傳統機製遇到障礙
四、非常規鬆貨幣
五、負利率的能與不能
六、中國的非常規貨幣政策
七、匯率機製是最大挑戰
第九章 宏觀審慎監管再發現
一、什麼是宏觀審慎監管
二、新瓶裝舊酒？
三、取消存貸比要求得不償失
四、MPA的不可承受之重
五、被調壞瞭的房貸首付比
六、創新挑戰監管
七、監管框架改革
八、宏觀審慎監管也有局限性
第十章 財政“復闢”？
一、重迴聚焦點
二、財政關乎私人債務可持續性
三、政府債券是安全性資産
四、財政投放外生貨幣
五、順周期還是逆周期
六、期待財稅改革
七、規範地方財政
八、財政主導還是貨幣主導
第十一章 山雨欲來“類滯脹”
一、金融周期接近頂部之現象
二、潛在增長率下降
三、環境庫茲涅茨麯綫
四、隱性通脹顯性化
五、供給側改革的影響
六、“緊信用”還是“緊貨幣”
第十二章 去杠杆的路徑
一、衡量杠杆率的兩個指標
二、你的負債，他的資産
三、去杠杆的四個認知誤區
四、降杠杆的機製
五、政府介入的時機與方式
六、債轉股：似曾相識燕歸來？
七、宏觀政策：緊信用、鬆貨幣、寬財政
第十三章 未來的貨幣
一、比特幣（黃金）不是貨幣
二、功能財政投放貨幣
三、資本市場與銀行體係之爭
四、狹義銀行與全能銀行之爭
五、央行數字貨幣促進狹義銀行
六、普惠金融降低順周期性
七、包容性增長：一個框架性建議思考
參考文獻
後記
· · · · · · (收起)
讀後感
这是自己读的第一本宏观经济的专著。自己以前的时候感觉金融太虚，不像实体经济那样有明确的直观的感受，所以对金融有一种天然的抵触情绪。今年来大家开始讲“金融服务实体经济”，加上工作需要，才开始慢慢去试着了解金融。 读完这本书之后，第一感觉就是虽然没有完全看懂，但...
評分1比渐行渐远的红利差一些 2缺乏数据等论证材料 3核心讨论了金融周期的影响，以及金融危机后对金融周期的重视 4书中提到中国还没有经历过一个完整的金融周期，所以是渐行渐近，理论和实证中的讨论还不是很多 5字数上可以最少精简10万字 写不到140字写不到140字写不到140字写不到...
評分现在国内的媒体经济学家大体上处于供给过剩的状态，他们在媒体上、网络上发表对目前重大经济问题的看法，很多却只顾吸引眼球，贩卖焦虑，立论基础通常薄弱，而结论与政策建议又老生常谈，怎么说都不会错，仔细读完也不会增加太多真知灼见。而另一方面，学院经济学家们的研究则...
評分 評分渐行渐近的金融周期，我们无时无刻不处在金融周期之中，何谈渐行渐近呢？其实作者想要表达的是中国离金融周期下半场愈来愈近了。十九大报告中提到要守住不发生系统性金融风险的底线，此话意味着我国处于发生金融风险的前夕。相比于美国、日本、欧洲经历过两轮完整的金融周期，...
用戶評價
2019-02-03在讀；02-27讀過
评分非常厲害的一本書。從信貸擴張和房地産價格上漲促進的順周期性以及貨幣供給和需求的角度齣發，圍繞金融周期和經濟周期運行的主綫，詳細分析瞭信貸和房地産的相互作用機製。由於目前中國的房地産並未經曆過一個完整的金融周期，導緻大傢都對房地産周期即將進入下半場的觀點持有不同看法，而且在很多數據上（如近十年二手房和新房交易量比例），美國、日本及歐洲的模型在我國均不適用，因此在信用、貨幣、財政的宏觀政策角度可能隻會形成某些共識。可以看齣，彭文生在IMF和香港金管局的職業經曆讓他能夠極具高度分析一些問題，書中最後提到的央行發行數字貨幣恐怕是大概率事件，當商業銀行無法進行或者隻能以極低比例進行信用創造時，銀行業務模式一定會被倒逼進行重大變革。
评分吳曉靈和李揚藉此書為七月的金融工作會議提前站颱。目測股市升級降級機製和央行數字貨幣的推齣是早晚的事兒瞭。
评分破除金融為實體經濟服務的傳統思維，指齣金融雖與實體經濟息息相關，但有其自身的機製和周期。剖析財政、貨幣、信貸等不同政策可能産生的不同後果。讓人們思考，房價不下跌的情況下能否去杠杆、渡過金融周期的衰退期。作者偏嚮於緊信用、鬆貨幣、寬財政的政策組閤。見解不無精闢之處，信貸擴張推升資産泡沫，當為房價上漲的第一罪魁禍首。如果作者的觀點確實，中國即將走過第一個金融周期的拐點，那麼，在高點賣房吧……
评分非常高質量的一本金融研究專著，解答瞭多年來思考過的疑惑，如果對金融感興趣推薦一讀
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