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《證券分析》被譽為投資者的聖經，自1934年齣版以來，八十年暢銷不衰。市場反復證明，《證券分析》是價值投資的經典之作。《證券分析》第6版是1940年版本的升級版。而《證券分析》1940年版本是作者格雷厄姆和多德最滿意的版本，也是股神巴菲特最為鍾愛的版本。第6版在保持原書原貌的同時，增加瞭10位華爾街金融大傢的導讀，既錶明瞭這本書在華爾街投資大師心目中的重要地位，也為這部經典著作增添瞭時代氣息。

《證券分析》的作者本傑明•格雷厄姆是價值投資理論的奠基人，被譽為“華爾街教父”。他既在美國哥倫比亞大學商學院任過教授，又在華爾街創造過輝煌的投資業績；既經曆過讓投資者得意忘形的大牛市，又經曆過讓投資者沮喪絕望的大蕭條。市場錘煉瞭格雷厄姆，也證明瞭價值投資的意義所在。

《證券分析》第6版是由著名經濟學傢巴曙鬆老師領銜專業翻譯團隊，曆時一年半，精心打造的最專業、最權威的中文譯本。正如巴曙鬆老師所言：“曆史不會重演，然而總是押著韻腳。當前中國證券市場的轉型，同樣需要確立價值投資的理念。我決定組織力量翻譯《證券分析》第6 版的初衷，也正在於此。”

本傑明•格雷厄姆

被譽為 “現代證券分析之父”“華爾街教父”，價值投資理論奠基人，其在投資界的地位，相當於物理學界的愛因斯坦，生物學界的達爾文。

作為一代宗師，其投資哲學為“股神”巴菲特、“市盈率鼻祖”約翰•內夫、“指數基金教父”約翰•博格等一大批頂級投資大師所推崇，如今活躍在華爾街的數十位資産規模上億的投資管理人都自稱為他的信徒。

他不僅是沃倫•巴菲特就讀哥倫比亞大學時的研究生導師，而且被巴菲特膜拜為 “精神導師”，巴菲特稱自己投資理論的“85%來自格雷厄姆”。巴菲特甚至給自己的兒子取名霍華德•格雷厄姆•巴菲特，以紀念恩師。

戴維•多德

哥倫比亞大學商學院副院長、教授，曾任美國金融協會副主席、美國經濟學會會員、社會科學研究理事會成員。格雷厄姆的助手、追隨者和忠貞不渝的夥伴。

推薦序 改變一生的智慧之書
沃倫 •巴菲特
伯剋希爾 •哈撒韋公司總裁
譯者序 在中國證券市場轉型的過程中重溫經典的價值
——《證券分析》第 6版譯本序
巴曙鬆
國務院發展研究中心金融研究所研究員、博士生導師中國銀行業協會首席經濟學傢
第6版 前.言.格雷厄姆和多德永恒的智慧
塞思 •卡拉曼
Baupost Group對衝基金公司總裁
第2版 前.言.對金融行業新發展的探討
第1版 前.言.不可以蠡測海
第6版 引.言.格雷厄姆和《證券分析》麵世：時代背景
詹姆斯 •格蘭特
《格蘭特利率觀察傢》創始人
第 2版 引.言.投資策略的難題
第一部分 證券分析綜覽及方法
導.讀.必不可少的教誨
羅傑 •洛溫斯坦
美國頂級財經記者，暢銷書《巴菲特傳》作者
01證券分析的範圍與局限以及內在價值的概念
02分析問題的基本要素以及定量和定性因素
03信息來源
04區分投資與投機
05證券的分類
第二部分固定價值投資
導.讀.解開債券之謎
霍華德 •馬剋斯
特許金融分析師，洛杉磯橡樹資本管理公司總裁
06固定價值投資選擇的第一原則
07固定價值投資選擇的第二和第三原則
08債券投資的具體標準
09債券投資的具體標準（續）
10債券投資的具體標準（再續）
11債券投資的具體標準（完）
12鐵路與公用事業債券分析中的特殊因素
13債券分析中的其他特殊因素
14優先股理論
15優先股投資的選擇技巧
16收益債券和擔保證券
17擔保證券（續）
18保護性條款與優先證券持有人的補償
19保護性條款（續）
20優先股的保護性條款與維持充足的次級資本
21對所持證券的監管
第三部分 具有投機特徵的優先證券
導.讀.“衝動與理智”
埃茲拉 •梅爾金
加布裏埃爾資本管理公司管理閤夥人
22特權證券
23附帶特權優先證券的技術特徵
24可轉換證券的技術特徵
25附帶認股權證的優先證券、參與型證券、轉換與對衝
26存在安全性問題的優先證券
第四部分普通股投資理論與股息因素
導. 讀. 跟隨現金流
布魯斯 •伯考維茨
費爾霍姆資本管理公司創始人
27普通股投資理論
28普通股投資的新準則
29普通股分析的股息因素
30股票股息
證券分析（下）
第五部分 損益錶分析與影響普通股估值的收益因素
導.讀.追求理性投資
格倫 •格林伯格
特許金融分析師，酋長資本管理公司創始人
31損益錶分析
32損益錶中的非經常性損失和其他特殊項目
33損益錶中的誤導手段與子公司的盈利
34盈利能力與摺舊及其他類似費用之間的關係
35公用事業類公司的摺舊政策
36從投資者的角度來看摺舊與攤銷費用
37 過往收益的作用
38 質疑或否定過往收益
39 普通股市盈率與基於資本總額變化的調整
40 資本結構
41 低價普通股與收益來源分析
第六部分 資産負債錶分析與資産價值的內涵
導.讀.解析資産負債錶
布魯斯 •格林沃爾德
格雷厄姆和多德海爾布倫投資中心負責人，《價值投資：從格雷厄姆到巴菲特》作者
42資産負債錶分析與賬麵價值的重要性
43流動資産價值的重要性
44清算價值的意義以及股東與管理層之間的關係
45資産負債錶分析（完）
第七部分 證券分析的其他方麵：價格與價值間的差異
導讀股票市場大幻象和價值投資的未來
大衛 •艾布拉姆斯
艾布拉姆斯資本管理公司總裁
46認股權證
47融資成本和管理成本
48公司金字塔結構的相關內容
49同領域公司的比較分析
50價格與價值的背離
51價格與價值的背離（續）
52市場分析和證券分析
第八部分全球價值投資
導.讀. 將格雷厄姆與多德的理論應用於世界範圍內的投資
托馬斯 •魯索
Gardner Russo & Gardner公司閤夥人
附 錄
第6版跋
鳴 謝
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