"What kinds of investors actually choose to make their living by seeking out troubled companies and becoming mired in the complexities and contentiousness of a bankruptcy or out-of-court workout?" - Hilary Rosenberg (from The Vulture Investors)
Welcome to the big-time, big-stress-and big-profit-world of vulture investing. From the eleventh-hour save of Donald Trump's casinos, to the tempestuous history of Wheeling-Pittsburgh Steel, to the rocky restructuring of the massive Revco discount drugstore chain, Hilary Rosenberg takes us on a fast-moving journey through some of the major bankruptcies of the 1980s and 1990s-and brings to life the infamous, talented arbiters at the heart of their recovery. Meet the so-called "vulture investors" who cast their sights on distressed concerns, buy out debt, and skillfully forge their way to rich returns. Quietly upstaging the flashier corporate tycoons and raiders of the previous decade, men like Leon Black, Ronald LaBow, Sam Zell, Talton Embry, and Martin Whitman have helped to make a more efficient market in this obscure sector of investment, and their success may even inspire the quickly evolving business cultures of Asia and Latin America.
The vulture investors made their way to the forefront of American business during the troubled period when declaring bankruptcy became commonplace among debt-heavy companies. Buying out debt and seeing through the rehabilitation of companies as well-known as Sunbeam and Bloomingdale's, these unique players have changed the face of the distressed securities market. In her own animated, absorbing, and original style, Hilary Rosenberg creates thoroughly researched reenactments of the vultures' greatest exploits to offer an intriguing examination of their methods and their madness-and reveals the important role of these controversial characters in aiding worldwide economic recovery.
Praise for The Vulture Investors
"A lively account of the hardy band of investors who look for-and find-gold in capitalism's junk pile. Rosenberg not only tells their stories with captivating relish but weighs the overall economic impact of their exploits. This book is a valuable introduction to 1990s-style deal-making." - Chris Welles, Senior Editor, Business Week
"In a tour de force of punchy business writing, Rosenberg dissects a little-known but increasingly common high-stakes financial game: preying on companies in distress. . . . The author relates these intricate, suspenseful narratives in a clear, lively style that always instructs and often amuses." - Publishers Weekly
"Reads like a good suspense novel." - Library Journal
本来满怀期待,因为vulture investor和别的alternative investment fund不同,规模不是很大,而且一般都是单干,比较神秘。但最后被糟糕的翻译完全破坏了阅读的快感,读了一半,实在难以进行下去了.... 奇怪怎么会是华安基金翻译的,怎么内行人出手会如此这般。。。人名和公司...
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这本书最让我感到震撼的,是它对全球化背景下资本流动的洞察力。它不仅仅关注美国本土的交易,还深入剖析了“秃鹫资本”如何利用国际税收协定、离岸金融中心以及不同司法管辖区的监管差异来优化其投资结构。作者清晰地展示了,在当今的金融环境中,企业的地理位置和法律结构可以被视为一种可以被利用的“杠杆”。我尤其欣赏其中关于新兴市场债务重组的章节,那里的风险更高,政治不确定性更大,但潜在的回报也更为惊人。书中对处理涉及主权国家的债务危机时,律师、银行家和政府代表之间错综复杂的拉锯战的描述,足以让人感到头皮发麻。这本书成功地打破了传统金融书籍将交易局限于单一国家或市场的做法,提供了一个真正全球化的视野,展示了现代金融资本如何在世界地图上无缝穿梭,寻找下一个利润的洼地。
评分我必须承认,阅读这本书的过程充满了张力和兴奋,因为它成功地将晦涩的金融概念包装在了极具戏剧性的商业竞争场景中。作者对几位核心人物——那些在华尔街翻云覆雨的合伙人——的性格侧写尤为精彩。他们不仅是精通数字的分析师,更是极具侵略性、拥有强大说服力和韧性的战略家。书中详细描绘了谈判桌上的心理战术,比如如何利用时间压力、如何通过非正式渠道获取关键信息,以及如何在最后关头亮出“底牌”。这种对商业人性刻画的细腻,让整本书读起来更像是紧张刺激的政治惊悚小说,而不是一本关于并购融资的书籍。对我个人而言,它极大地提升了我对“谈判艺术”的理解,认识到在资本博弈中,信心和信息差往往比手头的现金流更为致命。如果你对精英阶层如何进行高风险、高回报的决策感兴趣,这本书提供了极佳的窗口。
评分这本书简直是为那些对金融世界中的“冷血”玩家感到好奇的人量身定制的。我原本以为我对企业收购和杠杆收购(LBO)已经有所了解,但阅读这本书的过程,就像是打开了一扇通往幕后交易的黑匣子。作者没有停留在枯燥的教科书式解释上,而是用生动的叙事,将那些看似晦涩的财务数字变成了扣人心弦的故事。书中对“秃鹫投资者”群体——那些专门在市场低迷或企业面临危机时介入的资本——的刻画入木三分。它详细剖析了他们如何精准地识别价值洼地,如何利用债务结构进行巧妙的资本运作,以及最终如何实现惊人的回报。我印象最深的是其中一个关于某欧洲老牌制造业公司被成功重组的案例,作者不仅展示了操作的复杂性,更揭示了其中涉及的政治博弈和人性的贪婪与智慧。读完后,我对资本的逐利本质有了更深层次的理解,它不再是抽象的概念,而是活生生的、在华尔街和全球各大金融中心上演的残酷戏剧。这本书对任何想要在私募股权或投资银行领域有所建树的专业人士来说,都是一份不可或缺的案头指南。
评分对于初学者来说,这本书的深度可能会带来一定的挑战,但绝对是值得投入时间的“硬核”阅读体验。它假设读者对基础的财务报表分析有一定的了解,因此在解释一些复杂的金融工具和估值模型时,更多的是侧重于它们在实战中的应用和局限性,而不是冗长的数学推导。我花了很长时间去理解其中关于“夹层融资”和“优先债转股权”的章节,作者通过清晰的流程图和实际案例的对比,将这些复杂的金融工程学变得可以消化。更重要的是,这本书探讨了“价值创造”与“价值攫取”之间的界限。当这些资本力量进入一个陷入困境的企业后,他们到底是在拯救它,还是仅仅在切割肥肉,留下一副空壳?书中充满了这种哲学层面的思辨,迫使读者去思考资本效率与社会责任之间的平衡点。这绝不是一本能让你读完后立刻致富的书,但它绝对能让你更深刻地理解资本运作的伦理困境。
评分这本书的叙事节奏和角度选择,让我感到非常耳目一新。它不像传统财经书籍那样试图面面俱到地介绍所有理论,反而更像是一部由资深行业内部人士撰写的深度调查报告。我特别欣赏作者在处理法律和监管灰色地带时的坦诚。投资界的许多操作往往游走在规则边缘,这本书没有美化或回避这些争议点,而是直接将当时的法律条文、监管反馈以及投资者们用来绕过限制的巧妙策略并置呈现。这种批判性视角让我得以用一种更审慎的态度去看待那些被媒体塑造成“救星”或“掠夺者”的金融巨头。书中对几次关键收购案的深度挖掘,尤其是对尽职调查阶段那些常常被忽略的细节的捕捉,展现了高水平的研究功力。例如,某次跨国并购中,关于目标公司环境负债评估的偏差如何最终导致利润大幅缩水,这些细节的描绘,使得读者能够清晰地看到,即使是最精明的投资者,也可能因为信息不对称而犯错,这种真实感是极其宝贵的。
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