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出版者:清华大学出版社

作者:郭复初

出品人:

页数:349 页

译者:

出版时间:2005年4月1日

价格:35.0

装帧:平装

isbn号码:9787302099918

丛书系列:

图书标签:

• 金融
• 财务管理
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• 财务学
• 金融学
• 投资学
• 公司财务
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• 风险管理
• 财务分析
• 经济学
• 高等教育
• 教材

现代金融体系的基石：资本运作与风险管理的深度透视 本书旨在为读者构建一个宏大而精密的现代金融知识框架，聚焦于资本如何在动态的市场环境中高效配置、价值如何被准确衡量与创造，以及企业如何在不确定性中稳健前行。它摒弃了对单一理论的浅尝辄止，转而深入剖析驱动全球经济运行的核心金融机制与前沿实践。 --- 第一部分：重塑认知——现代金融学的底层逻辑与演进 本部分将带领读者穿越金融学的历史长河，理解从古典经济学思想到当代行为金融学兴起的内在驱动力。我们不再将金融视为独立的学科，而是将其定位为连接资源稀缺性与人类需求的最关键桥梁。 第一章：金融学的再定位：从价值发现到风险定价 本章首先界定了现代金融学的核心任务：资源的跨期配置与风险的有效转移。我们将探讨马科维茨的现代组合理论如何从根本上改变了投资者对风险和回报的理解，并介绍资本资产定价模型（CAPM）作为衡量系统性风险的标准。重点分析了套利定价理论（APT）如何拓展现有的多因素风险框架，以及在信息不对称环境下，信号传递、筛选和道德风险等代理问题如何侵蚀市场效率，并提出相应的治理机制。 第二章：宏观金融环境下的微观决策 本章着眼于金融市场与宏观经济的交互作用。我们将详细分析利率期限结构理论，包括纯预期理论、市场偏好理论和流动性溢价理论的内在逻辑与实证检验。通过对中央银行货币政策工具（如公开市场操作、准备金率调整和量化宽松/紧缩）的深入剖析，阐述这些宏观杠杆如何影响企业的融资成本和投资决策。此外，本章还将引入汇率决定理论，重点讨论购买力平价（PPP）与利率平价（IRP）在现实世界中的偏离及其对跨国企业财务战略的启示。 第三章：金融市场结构与交易机制的革新 现代金融交易的效率高度依赖于其基础设施。本章系统考察了不同类型金融市场（一级市场、二级市场、货币市场、资本市场）的功能定位与监管框架。我们着重探讨了电子化交易、高频交易（HFT）的崛起对市场微观结构的影响，分析了订单簿动态、流动性供给与市场冲击成本的量化模型。特别关注了金融创新如何重塑了信息传递的效率与价格发现的过程，并讨论了去中心化金融（DeFi）对传统金融中介角色的潜在颠覆性影响。 --- 第二部分：企业价值的创造与衡量——核心财务决策的量化分析 本部分将视角转向企业内部，聚焦于如何通过审慎的资本预算、合理的融资结构和有效的营运管理来最大化股东财富。 第四章：投资决策的精确测算：超越净现值（NPV）的局限 本章深入探讨了资本预算的核心工具。我们不仅详细演示了净现值法（NPV）、内部收益率法（IRR）和回收期法的应用，更侧重于处理现实世界中的复杂性：期权价值的嵌入与管理层自由裁量权。引入了实物期权（Real Options）分析方法，展示企业在面对投资时序的灵活性、扩张、收缩和放弃决策时，如何为项目增加内在的战略价值，从而修正传统的静态贴现现金流模型。 第五章：资本结构理论的动态平衡：债务、股权与信号传递 企业融资决策是财务管理的核心难题。本章系统梳理了经典的融资理论，从莫迪里亚尼-米勒（MM）定理的理想状态出发，逐步引入税盾效应、破产成本、信息不对称和代理成本，构建出权衡理论（Trade-Off Theory）与信号理论（Signaling Theory）相结合的动态资本结构模型。我们还将分析混合型融资工具（如可转换债券、认股权证）的设计原理及其对企业财务杠杆的影响。 第六章：股利政策与回报分配的战略考量 如何决定将利润留存还是分配给股东，是管理层与市场沟通的关键环节。本章对比了剩余股利政策、稳定股利政策和剩余收入政策的优劣。重点分析了股利支付与股票回购这两种主要分配方式在税务效率、市场信号传递（如关于未来盈利能力的信号）以及对不同类型投资者偏好的影响。 第七章：营运资本管理的精益化艺术 营运资本是企业短期生存能力的命脉。本章专注于流动性与盈利性之间的权衡。详细分析了存货管理模型（如EOQ模型的修正）、应收账款的信用政策与催收策略的成本效益分析。特别强调了现金管理的优化，包括建立高效的现金流预测系统、利用零余额账户（ZBA）和现金集中管理，确保企业在满足日常支付需求的同时，将闲置资金降至最低。 --- 第三部分：风险管理与金融工程的前沿实践 本部分聚焦于识别、衡量和管理金融风险，以及如何利用金融衍生工具进行有效对冲和价值创造。 第八章：系统性风险计量与压力测试 风险管理已从事后补救转向事前预防。本章深入讲解了风险度量的主流指标，包括标准差、VaR（风险价值）及其局限性，并介绍了更具鲁棒性的CVaR（条件风险价值）。重点探讨了信用风险的量化模型，如KMV模型和结构性违约模型，以及在宏观审慎监管背景下，金融机构如何进行压力测试以评估极端市场情景下的资本充足性。 第九章：衍生工具的市场应用与对冲策略 衍生品是现代金融风险管理的核心工具。本章详细剖析了远期、期货、互换（Swaps）和期权的市场结构、定价原理（如布莱克-斯科尔斯-默顿模型在期权定价中的应用）。随后，我们将这些工具应用于实际场景，构建针对利率风险（如使用利率互换对冲浮动利率负债）、汇率风险（如使用远期合约锁定外币收入）和商品价格风险的对冲策略，并分析对冲比例的动态调整问题。 第十章：企业并购中的价值评估与整合挑战 并购（M&A）是企业实现外延式增长的重要途径。本章提供了一套完整的并购估值流程，从相对估值法（P/E、EV/EBITDA倍数分析）到绝对估值法（附有协同效应的现金流折现）。重点分析了并购中的融资结构选择、交易结构设计（如全现金、换股或混合对价）对双方股东价值的影响，并探讨了交易后整合过程中可能出现的文化冲突与运营风险的识别与管理。 --- 结语：面向未来的金融适应力 本书的最终目标是培养读者在复杂多变的商业环境中，运用严谨的金融逻辑做出最优决策的能力。现代金融学不再是静态的教科书知识，而是一种动态适应市场变化、有效管理不确定性的思维工具。通过对资本流动、风险定价和价值创造机制的系统性学习，读者将能够深刻理解现代经济体系的运行脉络，为个人和企业的长期成功奠定坚实的金融基础。

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坦白说，这本书的语言风格颇具特色，它不像一些学术著作那样晦涩难懂，而是带着一种娓娓道来的亲和力。作者似乎很清楚读者的知识背景，用词精准却不失温度，很多复杂的概念都被巧妙地比喻和实例串联起来，使得原本枯燥的理论变得生动起来。我记得有几处关于市场动态的分析，简直是如行云流水般精彩，不仅阐述了现象本身，还深入挖掘了背后的驱动因素，这种洞察力让人拍案叫绝。阅读过程中，我时常会停下来，细细品味那些富有洞察力的论述，甚至会忍不住去查阅相关的背景资料，这正说明了这本书的引导性极强。它不仅仅是知识的传递者，更像是一个激发思考的火花，让人在阅读中不断与作者进行对话和辩证。

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这本书的案例分析部分简直是教科书级别的典范，每一个案例都选择得恰到好处，既有行业前沿的创新实践，也有经典理论的实证检验。作者在处理这些案例时，展现了极强的分析能力和批判性思维，他并没有简单地罗列事实，而是引导读者去思考“为什么会这样”以及“如何能做得更好”。我尤其喜欢它在数据呈现上的严谨性，图表清晰明了，数据来源可靠，这为书中的论点提供了强有力的支撑。对于那些偏爱实操和应用层面的读者而言，这部分内容简直是如获至宝，提供了大量可借鉴的思路和方法论。可以说，这本书成功地搭建了理论与实践之间的桥梁，让抽象的知识落地生根，焕发出勃勃生机。

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这本书的封面设计着实引人注目，色彩的搭配和字体的选择都透露出一种沉稳而专业的基调。初翻开来，里面的排版布局也相当考究，章节之间的过渡自然流畅，阅读起来感觉很舒服。作者在构建知识体系方面下了不少功夫，逻辑脉络清晰可见，从宏观的理论框架到具体的实践应用，层层递进，让人很容易跟上思路。我特别欣赏它在理论阐述上的深度，并没有停留在浅尝辄止的层面，而是深入剖析了核心概念的起源和演变，这对于想要扎实打好基础的读者来说，无疑是一大福音。特别是对于那些希望系统性学习某个领域知识的人来说，这本书提供了一个非常可靠的路线图。它就像一位耐心的向导，一步步带领读者探索知识的深处，让我对整个学科的认知有了更全面的提升。

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随着阅读的深入，我发现这本书在内容组织上存在一种不易察觉的匠心。它并非简单地将知识点堆砌在一起，而是巧妙地编织了一张紧密的知识网络。例如，某个章节提出的新观点，会在后续的章节中得到呼应和深化，形成一种螺旋上升的学习体验。这种结构设计极大地增强了阅读的连贯性和整体感，避免了知识的碎片化。对于一个希望构建完整认知体系的读者来说，这种系统性的呈现方式至关重要。每一次翻阅，似乎都能发现新的联系和更深层次的理解，这让我不禁感叹作者在结构设计上的深思熟虑，使得这本书的价值远超于单纯的知识集合。

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这本书的参考文献和延伸阅读部分的质量同样令人称赞，它体现了作者深厚的学术积累和广阔的知识视野。每当书中提及某个前沿概念时，作者都会给出权威的出处或推荐的进一步学习路径，这为求知欲旺盛的读者提供了宝贵的资源指引。我曾根据书中的建议去查阅了几篇核心论文，果然受益匪浅，这让我更加确信作者在整合信息和引导读者方面所做的努力。总而言之，这本书不仅仅是一本独立的读物，更像是一个高质量的学术资源库的入口，它教会我如何带着批判的眼光去接触和消化信息，这种学习能力上的提升，或许比书本上的具体知识点更为宝贵和持久。

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