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出版者:中国经济

作者:欧阳令南

出品人:

页数:218

译者:

出版时间:1998-3

价格:15.00元

装帧:

isbn号码:9787501740567

丛书系列:

图书标签:

• 公司财务
• 企业理财
• 财务管理
• 财务分析
• 投资决策
• 风险管理
• 资金管理
• 成本控制
• 会计
• 经营分析

好的，以下是一本名为《投资组合管理与风险控制》的图书简介： 《投资组合管理与风险控制》 深入解析现代金融市场的核心策略与稳健实践 在当今瞬息万变、高度复杂的全球金融市场中，如何科学地构建投资组合，并有效地管理伴随而来的风险，是机构投资者和高净值个人能否实现长期稳健财富增值的关键所在。本书《投资组合管理与风险控制》并非一本泛泛而谈的理论汇编，而是一部立足于前沿量化模型与丰富实务经验的深度指南。它旨在为读者提供一套系统化、可操作的框架，用以驾驭市场波动，优化资产配置，并最终达成既定的财务目标。 本书的结构围绕投资组合生命周期的四个核心阶段展开：投资目标设定与约束界定、资产配置策略、证券选择与组合构建，以及风险的量化、监控与主动管理。 --- 第一部分：投资组合管理的基础与哲学 本部分奠定了现代投资组合理论（MPT）的坚实基础，但更进一步，将其置于更广阔的宏观经济和行为金融学的背景下进行审视。 1. 投资目标的量化与约束条件： 我们将超越简单的“追求高回报”这一模糊概念。详细探讨如何将模糊的客户需求（如退休规划、资本保值、收入生成）转化为可测量的、具有时间维度的投资目标。内容深入分析了流动性需求、税收环境、法律法规以及投资者特定的道德/ESG（环境、社会和治理）约束如何影响整个投资决策流程。理解“约束”是有效组合管理的第一步，约束决定了可行解空间的边界。 2. 资本市场假设与预期的建立： 本书强调，任何组合构建都始于对未来市场表现的合理预期。我们详细剖析了如何基于历史数据、经济周期模型以及对宏观经济变量（如通胀、利率路径）的洞察，来估计不同资产类别的预期回报、波动率和相关性。重点讨论了贝塔系数（Beta）在不同市场周期中的稳定性问题，并引入了超越标准正态分布的概率模型，以更真实地反映极端事件发生的可能性。 3. 现代投资组合理论的深化与批判性应用： 在回顾马科维茨模型的基础上，本书重点探讨了该模型的实际局限性，尤其是对输入参数（预期收益和协方差矩阵）高度敏感的问题。我们提出了如“风险平价”（Risk Parity）和“最小方差组合”等替代性构建策略，这些策略更侧重于对不确定性的控制，而非对难以预测的未来收益的过度依赖。 --- 第二部分：资产配置的艺术与科学 资产配置是决定投资组合长期绩效的最主要因素。本部分将理论模型转化为实用的、分层的配置策略。 4. 战略性资产配置（SAA）的构建： 深入讲解了如何根据投资者的风险承受能力和时间范围，确立一个长期、稳定的目标资产权重。我们对比了基于均值-方差优化的SAA方法与基于情景分析（如压力测试下的最小损失）的SAA方法。特别关注了全球化配置的必要性，分析了发达市场与新兴市场、传统资产与另类资产（如基础设施、私募信贷）的低相关性优势。 5. 战术性资产配置（TAA）的时机把握： 阐述了在既定的SAA框架内，如何进行短期或中期的偏离调整。这部分内容结合了周期性指标（如席勒市盈率、信用利差、收益率曲线形态），帮助读者识别市场何时可能出现显著的过度定价或低估。强调TAA的幅度必须严格受制于风险预算，避免因过度交易而侵蚀长期收益。 6. 另类投资的整合与尽职调查： 本书对传统“60/40”组合进行了革新。详细分析了对冲基金（Hedge Funds）的策略分类（如多空股票、事件驱动、全球宏观）、私募股权（PE）和风险投资（VC）的特点。篇幅重点介绍如何对这些流动性较低、信息不对称性较高的资产进行高质量的尽职调查（Due Diligence），并将其合理地纳入整体风险预算之内，避免“错配风险”。 --- 第三部分：风险的量化、监控与主动管理 如果说第二部分是关于“增长”的，那么第三部分就是关于“保护”的。本部分是全书的核心价值所在，专注于风险的测量和控制技术。 7. 波动性建模与风险度量： 超越简单的标准差计算，本书深入讲解了更精细的风险指标： Value-at-Risk (VaR) 及其局限性，以及条件风险价值（Conditional VaR, CVaR）在衡量尾部风险方面的优势。 波动率聚类效应与GARCH模型家族： 如何利用时间序列模型对波动率进行更准确的预测，这对短期风险预算至关重要。 集中度风险分析： 识别和量化对特定行业、地区或少数高权重个股的过度暴露。 8. 信用风险与利率风险的专门管理： 对于固定收益部分，本书详细阐述了久期（Duration）和凸度（Convexity）如何帮助管理利率波动，并提供了债券投资组合的免疫策略。在信用风险方面，引入了信用违约互换（CDS）市场的分析框架，以及如何利用信用评级迁移模型来评估潜在的信用损失。 9. 绩效归因与投资组合的持续评估： 一个经过良好管理的组合需要持续的反馈循环。本部分教授读者如何进行科学的绩效归因分析（Performance Attribution），区分是由于战略配置的有效性还是战术选择的优劣带来的超额收益或损失。此外，还讨论了信息比率（Information Ratio）在衡量基金经理（或策略）的风险调整后超额回报方面的实际应用。 10. 压力测试与情景分析的实战部署： 在无法完全预测未来的环境下，压力测试成为检验投资组合稳健性的终极工具。本书提供了构建“黑天鹅”情景（如全球性金融危机、地缘政治冲突引发的供应链断裂）的步骤，并演示如何使用蒙特卡洛模拟技术来评估组合在这些极端压力下的表现，从而指导风险限额的设置和对冲策略的部署。 --- 总结：面向未来的适应性组合 《投资组合管理与风险控制》强调，最佳的组合不是一成不变的，而是具有适应性（Adaptive）的。它要求管理者不仅精通模型，更要理解模型背后的经济含义和市场情绪。本书提供的工具和理念，旨在帮助读者构建出能够抵御冲击、捕捉系统性机会、并在复杂的市场环境中持续实现目标回报的稳健投资船队。它适用于资产管理公司的投资组合经理、养老金和捐赠基金的决策者，以及所有致力于提升其财富管理科学性的专业人士。

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