期货交易--原理与技巧

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出版者:陕西人民出版社
作者:
出品人:
页数:408
译者:
出版时间:1995-05
价格:11.00
装帧:平装
isbn号码:9787224037913
丛书系列:
图书标签:
  • 期货
  • 交易
  • 投资
  • 金融
  • 股票
  • 衍生品
  • 风险管理
  • 技术分析
  • 基本面分析
  • 实战技巧
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具体描述

市场之潮:金融衍生品深度解析与实战策略 本书并非探讨期货交易的具体操作技巧与原理,而是将视角拉高至整个金融衍生品市场的宏观图景、复杂结构及其对现代金融体系的深远影响。 我们旨在为读者提供一个理解金融工程、风险管理以及全球市场动态的全新框架。 --- 第一部分:衍生品的历史演进与哲学基础 第一章:从远古的契约到现代的金融创新 本章追溯了衍生工具的起源,从早期的农产品远期合约到二十世纪中叶金融远期和互换的诞生。我们深入分析了推动衍生品创新的核心动力:不确定性的管理需求。 1.1 早期市场雏形: 探讨谷物、牲畜等实物商品交易中的早期对冲行为,分析这些行为如何孕育了风险转移的理念。 1.2 理论基石的构建: 重点介绍马科维茨(Markowitz)的现代投资组合理论(MPT)如何为衍生品定价和风险分解提供了数学基础。我们阐述了在均值-方差框架下,资产相关性如何催生了对冲工具的需求。 1.3 法律与监管的博弈: 分析金融创新与监管滞后之间的永恒张力。本章将考察不同历史时期,各国对场外交易(OTC)和交易所交易工具的不同态度及其对市场结构的影响。 第二章:衍生品市场的哲学辩论 衍生品常常被视为金融世界中最具争议性的工具。本章不涉及交易技巧,而是聚焦于对其经济角色的哲学思辨。 2.1 对冲与投机:双刃剑的辩证法: 深入探讨衍生品作为风险管理工具的必要性,并分析过度投机如何扭曲价格发现机制,引发系统性风险。我们讨论了“创造性破坏”在金融创新中的体现。 2.2 价值创造的悖论: 衍生品本身并不直接创造实体经济的价值,但它们如何通过提高资本效率、降低融资成本来间接支持实体经济?本章将借助经济学模型分析净效应。 2.3 信息效率与市场摩擦: 探讨衍生品市场在信息传递中的作用。它们是加速市场对新信息的反应,还是可能成为信息不对称的放大器?分析交易成本、流动性对信息传递效率的制约。 --- 第二部分:金融工程与风险模型的深层结构 第三章:金融建模的数学精髓 本部分侧重于构建和理解用于定价和衡量风险的数学框架,而非具体的定价公式应用。 3.1 随机过程在金融中的应用: 介绍布朗运动(Brownian Motion)如何被引入金融时间序列建模,以及几何布朗运动(GBM)假设的局限性。我们关注对“跳跃”现象的数学描述。 3.2 无套利原理的边界: 深入探讨“无套利定价”(No-Arbitrage Pricing)作为核心假设的含义。分析在实际市场中,套利机会的短暂性及其对模型假设的挑战。 3.3 偏微分方程在金融中的应用(非求解): 介绍 Black-Scholes 模型背后的偏微分方程(PDE)结构,重点理解其在连续时间框架下对状态变量演化的描述能力,以及为什么该方程在处理奇异期权时需要修正。 第四章:风险度量的前沿探索 精确度量风险是衍生品市场健康运行的基石。本章批判性地评估主流风险度量指标的内在缺陷。 4.1 从方差到尾部风险: 分析标准差作为风险度量的局限性,引入偏度(Skewness)和峰度(Kurtosis)概念,解释为什么金融市场需要关注“肥尾”分布。 4.2 风险价值(VaR)的结构性弱点: 详细解析历史模拟法、方差-协方差法和蒙特卡洛模拟法的计算逻辑,重点批判 VaR 无法有效衡量极端损失(即模型风险)的本质原因。 4.3 预期损失(ES)的崛起: 探讨预期损失(Conditional VaR)如何试图弥补 VaR 的不足,以及在实际应用中,如何选择合适的损失分布函数以提高尾部风险估计的准确性。 --- 第三部分:全球市场结构与宏观调控 第五章:衍生品市场的微观结构解析 本章关注衍生品交易的场所、参与者及其互动方式,这是理解市场流动性和效率的关键。 5.1 场内与场外:效率与定制的权衡: 比较交易所集中清算模式(Exchange-Traded)与场外互换市场(OTC)的特点。分析中央清算对手(CCP)在降低交易对手风险中的角色,以及其对市场弹性的潜在影响。 5.2 机构投资者的角色定位: 区分主权财富基金、养老金、保险公司和对冲基金在衍生品市场中的功能。分析养老金的长期负债驱动的对冲需求如何影响波动率结构。 5.3 流动性黑洞与闪电崩盘: 探讨高频交易和算法交易在衍生品市场中的作用。分析流动性如何在压力测试下瞬间消失,以及这如何与市场深度和报价机制相关联。 第六章:系统性风险与全球监管框架 衍生品市场与宏观金融稳定紧密相连。本章关注全球危机后衍生品监管体系的重构。 6.1 互联性与系统性风险的传导: 分析复杂衍生产品链条如何跨越国界和资产类别,放大单一机构的失败。探讨信用违约互换(CDS)在 2008 年危机中的“传染病”效应。 6.2 监管范式的大转向: 详述多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)和欧洲市场基础设施法规(EMIR)等主要改革措施的核心精神。重点分析保证金要求(Margin Requirements)和强制中央清算的政策目标。 6.3 央行的角色与宏观审慎工具: 讨论中央银行如何将衍生品市场的稳定纳入宏观审慎监管的视野。分析工具如压力测试、资本缓冲要求如何间接影响衍生品工具的使用限制。 --- 结语:面向未来的挑战 本书最后总结了金融衍生品市场未来面临的三大挑战:气候变化相关的风险对冲需求(如碳排放权衍生品的发展)、数字资产的纳入以及人工智能在复杂结构产品定价中的应用潜力与伦理边界。本书旨在提供一个深邃、批判性的分析视角,而非操作指南。

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目录信息

目 录
第一章 期货交易概述
第一节 期货交易的概念
一、商品交易形式的发展
二、商品交易形式的分类
三、期货交易与现货交易的区别
四、期货市场与现货市场的区别
五、期货合约与远期合同的区别
六、期货交易的性质和特点
第二节 期货交易的历史进程
一、期货交易的产生与演进
二、期货交易的发展与创新
第三节 期货交易的功能和作用
一、期货交易的基本功能
二、期货交易的作用
第四节 期货交易与证券交易的比较
一、产权(所有权)的转移不同
二、保证金不同
三、市场的层次和价格的决定不同
四、空头的不同
五、时间性的不同
六、价格变动的限制不同
第二章 期货交易的组织结构
第一节 期货交易所
一、期货交易所的设立
二、期货交易所的机构设置
三、期货交易所的会员
四、期货交易大厅
第二节 期货经纪公司
一、期货经纪公司及期货交易经纪人
二、期货经纪公司的机构设置
三、期货经纪公司的管理制度
第三节 期货结算所
一、期货结算所的不同形式
二、期货结算所的职能、作用与组成
三、期货结算所的内部结构
四、期货结算所的结算业务程序
五、期货结算所规章制度
六、期货结算所的有关表格
第四节 期货交易者
一、套期保值者
二、投机者
第三章 期货商品
第一节 期货商品上市的条件
一、必须易于储存
二、必须具备质量、等级、规格比较容易划分
的条件
三、拥有很多的买主和卖主
四、价格波动频繁的商品
第二节 世界主要期货商品
第四章 期货合约
第一节 期货合约的历史演变
一、期货合约简史
二、期货合约与远期合同的差别
第二节 期货合约的基本要素
一、期货合约的涵义
二、期货合约的内容或基本要素
三、有关国家期货合约
第三节 期货合约的特点与作用
一、期货合约的特点
二、期货合约的作用
第四节 期货合约的设计原则
一、期货品种
二、合约单位
三、标准品级
四、合约月份
五、最小变动价位
六、每日价格最大波动限幅
七、交易时间
八、最后交易日
九、实货交割
第五章 期货交 易 的程 序及 规 则
第一节 交易程序概述
一、交易的基本程序
二、交易程序举例
三、交易程序的差异
第二节 选择经纪公司和经纪人
一、经纪公司类型
二、对经纪公司与经纪人的选择
第三节 拟定交易计划
一、财务状况
二、交易策略及注意问题
第四节 开设帐户
一、帐户的含义
二、帐户的开设
三、帐户的类型
第五节 下达交易指令或订单
一、依时间因素
二、依价格因素
三、混合订单
四、交易订单规则
第六节 场内交易
一、交易大厅
二、场内交易类型
三、场内交易的叫价制及手势
四、交易申诉
第七节 期货结算
一、期货交易结算机构
二、结算方式及基本原理
三、到期与实货交割过程
四、合约价值计算
五、具体结算流程
六、实货交割结算计帐方法
第六章 期货商品价格
第一节 期货商品价格行为
一、期货价格形成的完全竞争性
二、期货价格运作的随机性
三、期货价格与现货价格的关系
第二节 基差
一、基差的定义及内容
二、基差的表现形式
第三节 期货商品价格指数
一、道琼商品指数
二、路透英国商品指数
三、金融时报商品价格指数
四、经济学人商品价格指数
第四节 期货市场行情解读
第七章 期货价格走势的基本分析
第一节 期货价格分析的作用及方法分类
一、期货价格分析的作用
二、期货价格分析方法分类
第二节 分析与预测的基本因素
一、市场供求关系
二、货币因素
三、政治局势和政策措施
四、投机和心理因素
五、自然条件
六、经济形势
第三节 分析与预测的方式
一、收集和积累信息
二、分析的不同角度与主要问题
三、价格分析与预测的统计方法
第四节 基本分析的局限性
一、理论上的局限
二、应用上的不足
第八章 期货价格走势的技术分析
第一节 交易情况资料分析
一、成交量
二、未平仓合约量
三、期货成交量与价格的关系
四、期货未平仓合约量与价格的关系
五、成交量、未平仓合约量与价格的关系
第二节 线条图分析法
一、上升趋势线和下降趋势线
二、支持线和阻力线
三、圆顶形和圆底形
四、双重头形和双重底形
五、头肩形和倒置头肩形
六、三角形
七、“V”字形
八、缺口
第三节 点数图分析法
一、点数图的制作
二、常见的点数图形
第四节 移动平均线图分析法
第九章 期货交易中的套其期保值
第一节 套期保值概述
一、套期保值的概念与基本操作
二、套期保值的经济原理
三、套期保值的功能和作用
第二节 卖出套期保值和买入套期保值
一、卖出期货保值
二、买入期货保值
第三节 基差保值交易
第四节 套期保值的策略与技巧
一、套期保值的策略
二、解除套期保值的时机选择
三、随时注意基差的变动
四、期货市场与期货合约月份的选择
第十章 期货交易中的投机和套期图利
第一节 期货投机概述
一、投机的概念和作用
二、投机者的种类
第二节 投机交易的主要形式
一、多头期货投机
二、空头期货投机
第三节 投机交易的策略
一、充分了解投机交易的对象
二、确定明确的亏损限度
三、确定投入的风险资本
四、应遵循的原则
第四节 套期图利概述
一、套期图利的概念
二、套期图利交易的作用
三、套期图利交易的特点
第五节 套期图利的形式
一、跨月套利
二、跨市盈利
三、跨品套利
第六节 套期图利交易的原则
一、一次结清买卖双方交易
二、不要使用套利交易来保证已亏损的单盘
交易
三、不同的商品期货套利,应以现金套利考虑
四、勿因低额保证金及风险而做超额套利交易
五、不要认为套利交易必是低风险的交易
六、避免对即将期满的合约操作套利交易
第十一章 商品期货
第一节 农产品期货
一、谷物
二、畜产品
三、经济作物类
第二节 金属、能源和林产品期货
一、金属期货
二、能源期货
三、林产品期货
第十二章 金 融 期 货
第一节 金融期货的产生与发展
附录
上海金属交易所交易规则(试行)
深圳有色金属交易所交易规则
中国郑州商品交易所期货交易规则(试行)
后记
· · · · · · (收起)

读后感

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用户评价

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说实话,我原本以为这是一本会充斥着各种高深莫测的数学模型和难以理解的金融术语的“天书”。毕竟“原理与技巧”这几个字听起来就挺硬核的。但实际翻开后,发现作者的文笔非常老练且富有洞察力,他似乎懂得如何将那些晦涩难懂的金融学理论,拆解成一个个可以消化的知识点。我印象最深的是关于“市场结构”的分析,作者没有停留在简单的供需关系,而是深入探讨了流动性、市场深度如何影响价格的瞬时波动,这对于那些只看K线图的日内交易者来说,绝对是一次思维上的颠覆。这本书的结构安排也很巧妙,它不是那种读完就忘的快餐读物,而是更像一本工具书,当你遇到某个特定的交易困境时,翻开某一章,总能找到与之对应的策略和反思。唯一的不足可能是,对于那些已经有多年经验的老手来说,前半部分的理论可能显得有些基础,但瑕不掩瑜,它为整个交易体系打下了无比坚实的地基。

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这本书简直是期货市场新手的福音,我作为一个刚接触这个领域的人,之前看的那些资料都是东拼西凑,零散得厉害,要不然就是讲得太理论化,根本不知道如何下手。但这本书不一样,它把复杂的概念,比如保证金制度、持仓报告、技术分析中的各种指标,都用非常生动形象的例子讲解,让我这个外行人也能很快理解。尤其是在风险管理这部分,作者强调的“不懂不交易”的原则,对我触动很大。我记得有一次,我本来想投机一把,但翻到书里关于止损的章节,立刻冷静了下来。这本书没有过度美化期货交易的暴利神话,而是实实在在地告诉我们,这是一个需要严谨纪律和系统方法的领域。我特别欣赏作者在不同章节之间构建的逻辑链条,从基础原理到实战技巧的过渡非常自然,就像有人在旁边手把手教你搭建一个交易框架一样。读完之后,我感觉自己看待市场的视角都变了,不再是盲目跟风,而是开始有自己的分析路径了。

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这本书的语言风格非常沉稳、严谨,读起来让人感到一种踏实可靠的感觉。它没有使用那种夸张的标题党语气来吸引眼球,而是用扎实的逻辑和严密的论证来建立读者的信任感。我注意到,作者在阐述每一个技术或策略时,都会追溯到其背后的市场逻辑,避免了“知其然不知其所以然”的肤浅学习。例如,在介绍如何构建自己的交易系统时,作者强调的不是模仿别人的系统,而是理解“兼容性”和“自我适应性”,即你的系统必须和你自身的性格、资金规模以及承受能力相匹配。这种强调个性化和系统完整性的论述方式,对于那些总想寻找“圣杯”的交易者来说,无疑是一剂清醒剂。读完后,我不再执着于寻找下一个短期暴富的机会,而是开始着手建立一个可以长期依赖的、有生命力的交易框架。这本书带来的更多是一种方法论上的启迪,而非即时的财富密码。

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这本书的实战价值超乎我的预期,我本来只是想了解一下期货市场的运作机制,结果却发现里面藏着一套非常完整的交易心理构建方法。很多交易书籍要么只讲指标,要么只讲故事,唯独这本书花了大量篇幅讨论交易者自身的“心魔”——贪婪、恐惧、后悔情绪。作者用非常犀利的笔触剖析了这些情绪是如何在关键时刻摧毁一个看似完美的计划的,并且给出了非常具体的应对措施,比如“交易日志的复盘艺术”和“标准化决策流程”。我开始尝试用书中的方法记录我的交易过程后,清晰地看到了自己的模式化错误在哪里。这种由内而外的改造,远比单纯学习一个指标要重要得多。它让你明白,在期货市场,工具只是辅助,决定胜负的最终还是操作工具的人的稳定性和纪律性。这本书更像是一位经验丰富导师的谆谆教诲,而不是冰冷的教科书。

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我对比了市面上好几本被推荐的期货入门书籍,坦率地说,这本书在“技巧”部分的阐述是目前我读到最系统、最不含糊的。作者在讲解技术分析时,没有盲目推崇任何单一指标的神奇性,而是强调了指标的“组合运用”和“情境判断”。比如,在解释均线背离时,作者没有直接给出买入卖出信号,而是结合了不同市场周期下的有效性和局限性,这体现了作者极高的专业素养和对市场复杂性的深刻理解。我尤其喜欢它对“套期保值”策略的讲解,那部分内容虽然是基础,但讲解得极其透彻,让我理解了期货市场存在的根本意义,而非仅仅是一个投机场所。阅读过程中,我经常需要停下来,去对照我过去的操作记录,这种自我审视的过程非常痛苦,但也非常有效。这本书真正做到了理论指导实践,而不是单纯的理论堆砌。

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