巴菲特投资路线图

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出版者:重庆
作者:廖小东//仁财
出品人:
页数:278
译者:
出版时间:2011-6
价格:35.00元
装帧:
isbn号码:9787229039486
丛书系列:
图书标签:
  • 投资
  • 财富
  • 巴菲特
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具体描述

《巴菲特投资路线图》内容简介:沃伦·巴菲特作为全球公认的顶尖投资大师,被尊称为“股神”,他在投资界的地位就像比尔·盖茨在IT业,乔丹在篮球界一样显赫。在西方,他的价值投资理论影响了一代又一代投资者,其中包括普通散户与机构。如今。他的思想也渗透到了东方。巴菲特用他的投资智慧,创造了极富传奇色彩的财富故事,他第一次买股票时仅仅投资了38美元,而在2008年福布斯公布的富豪榜,巴菲特以620亿美元力压比尔·盖茨成为世界首富。在福布斯榜单,巴菲特是唯一通过投资成为世界首富的人,财富增长速度无人出其右。数以万计的人投资他所管理的伯克希尔·哈撒韦公司成了亿万富翁,每年伯克希尔·哈撒韦公司的股东大会成为了投资者朝圣的仪式。从资本市场发展的历史长河来看,巴菲特诞生于一个伟大的时代,生长在一个投资理念从幼稚到成熟的阶段,他抓住了历史给予的机会,运用成熟并成功的投资方式,顺势而起,成就了自我,影响了世人。

财富的逻辑:从宏观周期到微观决策的投资全景 这是一部深度剖析现代投资体系的著作,它不局限于任何单一投资大师的教条,而是致力于构建一个系统化、可操作的投资决策框架。 本书旨在为渴望构建稳健投资体系的读者提供一份全面的指南,它将宏观经济周期、资产配置的科学原理,与企业基本面分析、风险控制的艺术深度融合。我们相信,成功的投资并非依赖于预测未来,而是源于理解商业的本质和市场先生的脾气。 第一部分:理解时代的脉搏——宏观经济与周期性思维 现代金融市场是宏大经济规律与人类群体心理相互作用的产物。本部分着眼于构建投资者的“宏观雷达”。 第一章:经济周期的深度解析 我们将抛弃教科书上僵化的经济周期模型,转而探讨真实世界中驱动繁荣与衰退的结构性力量。 信贷与货币的非线性影响: 详细分析央行政策工具如何通过银行体系渗透到实体经济,以及“流动性陷阱”与“去杠杆化”阶段的不同特征。我们探讨量化宽松(QE)和量化紧缩(QT)对不同资产类别(股票、债券、大宗商品)的滞后效应和冲击路径。 技术革命与结构性通胀: 考察历史上的技术浪潮(如蒸汽机、电力、信息技术)如何重塑生产力曲线并引发长期通胀或通缩预期。本书将当前人工智能、生物科技等前沿领域置于历史的坐标系中进行审视,判断我们正处于加速期、成熟期,还是拐点期。 人口结构的力量: 深入分析全球人口老龄化、生育率下降对消费模式、储蓄率乃至长期利率的影响。理解这些不可逆转的社会趋势,是判断长期资产回报率的基础。 第二章:资产配置的科学与艺术 资产配置是回报的主要驱动力,但实践中往往被短期市场噪音所干扰。 从现代投资组合理论(MPT)到风险平价(Risk Parity): 系统回顾投资组合构建的经典理论,并批判性地审视其在极端市场条件下的局限性。我们将重点介绍如何使用“风险预算”的概念,而不是仅仅依赖“资本权重”,来构建更能抵御黑天鹅事件的投资组合。 另类资产的定位: 对冲基金策略、私募股权(PE)、风险投资(VC)以及房地产信托(REITs)不再是遥不可及的领域。本书详细界定了这些资产的真实风险回报特征、流动性溢价,以及它们在构建真正多元化投资组合中的必要性与陷阱。 动态调整与再平衡的纪律: 制定一套客观、规则驱动的再平衡策略,确保投资者在市场狂热时抛售超配资产,在市场恐慌时买入低估资产,从而实现“反人性操作”的自动化。 第二部分:洞察商业的本质——企业价值的精细化分析 宏观环境决定了“水温”,但微观企业决定了“鱼的大小”。本部分聚焦于如何识别那些具有持久竞争优势的优秀企业。 第三章:商业护城河的深度测量 “护城河”是理解企业长期价值的基石,但护城河并非一成不变。 五力模型的超越: 在波特五力模型的基础上,引入“网络效应的质量与强度”、“转换成本的结构性壁垒”以及“品牌资产的不可替代性”作为核心考察维度。我们分析如何区分那些看似强大但实则脆弱的“虚假护城河”(如受政府补贴的行业或暂时的技术领先)。 无形资产的量化挑战: 探讨如何将研发投入、专利组合、企业文化等无形要素转化为可估算的经济价值。特别是针对软件与服务型企业,如何准确评估其客户生命周期价值(LTV)与客户获取成本(CAC)的比率,并预测其边际利润率的扩张潜力。 资本回报的效率: 深入分析投入资本回报率(ROIC)与加权平均资本成本(WACC)之间的差距。优秀企业不仅要高回报,更要能将新增资本投入到高回报的项目中,实现“复利效应”的持续驱动。 第四章:财务报表的“反向工程” 财报是企业运营的“体检报告”,但需要通过批判性的眼光去解读。 利润质量的甄别: 区分哪些利润是可持续的、由主营业务带来的,哪些是来自一次性资产处置、会计政策操纵或非核心业务的虚假繁荣。重点剖析“应收账款周转率”与“存货变动”对当期利润的潜在粉饰作用。 现金流的绝对优先性: 详细阐述自由现金流(FCF)的计算与分析,强调企业真正的价值创造来源于其能够自由支配的现金,而非账面利润。分析“资本支出(CAPEX)”的性质——是维持性支出(Keep the Lights On)还是扩张性支出(Growth)——对未来现金流预期的影响。 债务结构与财务弹性: 评估一家公司的偿债能力,不仅要看总债务规模,更要看债务的期限结构、利率敏感性和对盈利的依赖度。理解“财务杠杆”在顺周期和逆周期中的双重角色。 第三部分:估值与决策的艺术——从安全边际到行为修正 估值是投资的落点,而行为控制是投资成功的保障。 第五章:超越贴现现金流(DCF)的估值框架 DCF是理论基石,但它高度依赖于输入参数的精确性。 情景分析与压力测试: 构建“基础情景”、“乐观情景”和“悲观情景”下的现金流模型。强调在悲观情景下,企业依然能维持生存或实现合理回报的能力,这是安全边际的真正体现。 相对估值法的应用与陷阱: 深入解析市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)等倍数的适用场景。指出在不同行业生命周期(初创期、成长期、成熟期、衰退期)中,哪种倍数更能揭示真实价值。 安全边际的动态设定: 阐述安全边际不仅是价格与内在价值的差距,更是对“未来不确定性”的补偿。根据宏观经济波动性和企业管理层可预测性,动态调整所需的折扣率。 第六章:控制投资者的“内在敌人” 市场的波动往往源于投资者的非理性行为,本书致力于提供一套行为修正工具。 认知偏差的实战识别: 系统梳理确认偏误(Confirmation Bias)、处置效应(Disposition Effect)、代表性偏差(Representativeness Heuristic)在投资决策中的具体表现。例如,如何识别自己是否因为某只股票曾经涨得快而高估其未来? 构建“决策日志”与事后评估: 强调记录每一次投资决策的理由、预期回报和风险点的重要性。通过定期的、结构化的事后回顾,将情绪化的交易转化为可学习的经验教训。 投资的“极简主义”: 探讨如何通过减少投资组合中的持股数量、放缓交易频率来降低“过度交易”的冲动,从而节省认知资源,专注于少数真正理解的、拥有超额安全边际的机会。 结语:投资是一种持续学习的终身实践 本书不提供“一夜暴富”的捷径,它提供的是一套结构化的思维体系,帮助读者将学习、分析和决策整合为一个可重复、可优化的流程。真正的财富积累,源于对商业规律的深刻理解、对市场周期的耐心等待,以及对自身行为的严格约束。掌握这些逻辑,即是掌握了通往长期财务成功的路线图。

作者简介

资深财经作家,自由撰稿人。曾出版有《摸清对方的底牌》、《直面企业的冬天》等畅销作品。现于某核心研究机构从事战略规划研究工作。

仁财 文学学士,经济学硕士,知名财经作家和图书策划人。自1997年以来,相继出版有《小康中国痛——来自底层中国的调查报告》《中国诚信危机》《中国企业跨国发展报告》《牛根生财富心经》《中国大企业真相》《王石财富密码》《谁来拯救美国》《万科真相》和《富士康内幕》等10余部畅销专著。另主编有《中国企业前沿问题报告》《转型中的阵痛》等多部重点图书。作者现为《国际商报》《中国企业家》特约财纣时政作家。

目录信息

前言——“价值投资”的魅力/1第一章 灵性与嗅觉:资本原始积累/1 1.11岁的誓愿/2 2.人生第一只股票/8 3.农场主与卖报郎/13 4.首次看到《证券分析》/17 5.风流的投资大师/22第二章 悟道:只要价值投资/29 1.沃顿金融学院的“二重唱”/30 2.潜心学“道”的股迷/35 3.投资生涯的初恋/38 4.《有利可图的股票投资》课程/44 5.恩师的套利高手/48第三章 创业:资本场上捡烟蒂/55 1.迷茫的前程/56 2.组建投资合伙公司/61 3.投资界“黄金搭档”/66 4.“那是用我的钱买的雪茄!”/72 5.潜入美国运通/77 6.接盘伯克希尔·哈撒韦/83 7.唯一的分红/88第四章 费雪:投资的另一只翅膀/95 1.股民皆疯我独醒/96 2.解散合伙公司/100 3.费雪的成长股理论/104 4.丰腴膏沃的喜斯糖果/108 5.便宜的《华盛顿邮报》/113第五章 收购垃圾:别迷信书上的理论/119 1.开放自己的思想体系/120 2.投资契机藏于企业危机/123 3.被《新闻晚报》套牢/128 4.“别信书上的理论”/135 5.“教教我怎么付账”/141第六章 巴式风格:投资家的艺术手法/149 1.“巴式”投资风格/150 2.经典之战可口可乐/154 3.每天晚上都高兴的股票/159 4.变卖大都会/165 5.贪婪的北极熊/169 6.霸占世界1/3的白银/175第七章 股神:伯克希尔的世界版图/179 1.泡沫破裂旁观者/180 2.中国石油的七年之痒/185 3.金融危机中贪婪/189 4.成长股比亚迪/197 5.赌美国的未来/204 6.巴菲特投资的核心理念/210第八章 股神的忠告:读懂“称重机”与“投票机”/219 A.股民如何读财报/220 1.净资产收益率要高/220 2.资产负债率/225 3.现金流要充沛/231 4.产品毛利率要高/237 B.股民需要遵守的理念/241 1.要坚持价值投资/241 2.买股票就是买公司/245 3.管理团队要优秀/249附录一 巴菲特最重要的演讲/253附录二 巴菲特重要的投资语录/269后记/276
· · · · · · (收起)

读后感

评分

净资产回报率 ROE由净利润率、总资产周转率、杠杆倍数三者决定,特别要搞清楚,ROE高和股票投资回报率没有太大关系,因为要区分市场回报率和企业回报率,ROE衡量的是经营能力,而在二级市场上来看,成为公司股东的成本是所谓的市场指标,或者说市场回报率。ROE的下限应该是银...

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净资产回报率 ROE由净利润率、总资产周转率、杠杆倍数三者决定,特别要搞清楚,ROE高和股票投资回报率没有太大关系,因为要区分市场回报率和企业回报率,ROE衡量的是经营能力,而在二级市场上来看,成为公司股东的成本是所谓的市场指标,或者说市场回报率。ROE的下限应该是银...

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净资产回报率 ROE由净利润率、总资产周转率、杠杆倍数三者决定,特别要搞清楚,ROE高和股票投资回报率没有太大关系,因为要区分市场回报率和企业回报率,ROE衡量的是经营能力,而在二级市场上来看,成为公司股东的成本是所谓的市场指标,或者说市场回报率。ROE的下限应该是银...

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净资产回报率 ROE由净利润率、总资产周转率、杠杆倍数三者决定,特别要搞清楚,ROE高和股票投资回报率没有太大关系,因为要区分市场回报率和企业回报率,ROE衡量的是经营能力,而在二级市场上来看,成为公司股东的成本是所谓的市场指标,或者说市场回报率。ROE的下限应该是银...

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净资产回报率 ROE由净利润率、总资产周转率、杠杆倍数三者决定,特别要搞清楚,ROE高和股票投资回报率没有太大关系,因为要区分市场回报率和企业回报率,ROE衡量的是经营能力,而在二级市场上来看,成为公司股东的成本是所谓的市场指标,或者说市场回报率。ROE的下限应该是银...

用户评价

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我之前读过不少投资类的书籍,但大多数都让我感觉过于“理论化”,缺乏实际操作的指导。《巴菲特投资路线图》恰恰弥补了这一点。作者并没有仅仅停留在空泛的理念阐述,而是用非常具象化的方式,将巴菲特的投资决策过程呈现在读者面前。他详细地讲解了如何运用“护城河”理论去筛选公司,如何进行“能力圈”的界定,以及如何通过“安全边际”来规避风险。我印象最深的是关于“理解你所投资的公司”的章节,作者强调了“不懂不投”的重要性,并给出了非常实用的方法论,教我们如何去研究一家公司,包括阅读年报、关注行业动态、了解竞争格局等等。这让我意识到,投资并不是一件玄乎的事情,而是需要投入时间和精力去学习和研究的。书中还穿插了许多巴菲特本人和他投资伙伴查理·芒格的经典语录和故事,让整个阅读过程充满了趣味性,也更容易让人将理论与实践相结合。我感觉自己就像是在跟着两位投资大师的脚步,一步一步地走进了他们的投资世界。这本书真正实现了“寓教于乐”,让我不仅学到了知识,还享受了阅读的乐趣。

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这本书的价值,远不止于那些干巴巴的理论知识。它更像是一次深入的“行为心理学”的课堂,并且是以投资为载体。我一直以为投资只是冷冰冰的数据分析,但《巴菲特投资路线图》让我明白,情绪和心理因素才是影响投资成败的关键。作者深刻剖析了普通投资者在面对市场波动时,常常会陷入的几种误区,比如恐慌性抛售、追涨杀跌等等。他通过讲述巴菲特在无数次市场低谷时,是如何保持冷静,坚守自己的投资原则,甚至逆势加仓的故事,给我带来了巨大的启迪。我开始反思自己过往的一些投资决策,很多时候确实是被贪婪和恐惧所左右,而忽略了对公司基本面的理性分析。书中关于“耐心”的论述,更是让我醍醐灌顶。巴菲特能够获得如此巨大的成功,很大程度上源于他超乎常人的耐心,愿意等待好公司价格合理的时候买入,并长期持有。这种“慢”的智慧,在这个追求“快”的时代显得尤为珍贵。这本书不仅仅是关于投资,更是关于如何培养一种健康、理性的投资心态,一种能够穿越周期、抵御诱惑的人生哲学。读完这本书,我感觉自己的内心平静了很多,不再为市场的短期波动而焦虑,而是更加专注于长远的价值。

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这本书真是一本宝藏!我之前对投资一直停留在道听途说,或者是一些杂乱无章的零散信息中,完全没有一个清晰的思路。接触到《巴菲特投资路线图》之后,我感觉我的投资世界瞬间被点亮了。作者用一种非常直观、易懂的方式,把巴菲特那看似神秘的投资哲学,一层层地剥开,展现在我们面前。从最基础的价值投资理念,到如何识别一家优秀的公司,再到如何评估一家公司的内在价值,每一步都讲解得非常到位。我尤其喜欢书中关于“护城河”的阐述,作者通过大量的案例分析,让我们深刻理解了什么才是一家真正能够抵御竞争、长期盈利的公司所具备的独特优势。不像有些投资书籍,上来就讲各种复杂的财务报表和分析模型,让人望而生畏,《巴菲特投资路线图》更注重的是对商业本质的理解,以及如何从宏观的视角去审视一家企业。读完之后,我不再是那个只会盲目跟风的“小白”,而是开始学会独立思考,拥有了自己的判断标准。这本书真正做到了“授人以鱼不如授人以渔”,它教会我的不仅仅是“买什么”股票,更是“怎么去思考”的问题。我感觉自己就像是得到了巴菲特本人的一对一指导,让我对未来的投资之路充满了信心和方向感。

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《巴菲特投资路线图》这本书,可以说是一本“投资者的圣经”。作者将巴菲特那看似神秘的投资哲学,用一种非常系统、完整的方式呈现出来。我之前阅读过很多关于巴菲特的书籍,但总感觉碎片化,缺乏一个完整的体系。《巴菲特投资路线图》弥补了这一点,它将巴菲特的核心投资理念,如价值投资、能力圈、护城河、安全边际等等,进行了深入浅出的讲解,并且将它们有机地结合起来,形成了一个完整的投资框架。我尤其喜欢书中关于“安全边际”的论述,作者用生动的例子,让我们明白,投资不仅仅是寻找好公司,更是以合理甚至低廉的价格买入,从而为自己留足犯错的空间。这种“风险控制”的智慧,让我受益匪浅。读完这本书,我感觉自己对投资的理解上升到了一个新的高度,不再是那个只看短期收益的“投机者”,而是开始成为一个有策略、有原则的“投资者”。

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这本书的书名就非常吸引人,“路线图”这个词,给我一种清晰指引的感觉。《巴菲特投资路线图》也确实没有让我失望。作者将巴菲特复杂的投资思想,分解成了一步一步的“路线”,让我们能够清晰地看到,从理解价值投资,到分析企业,再到做出投资决策,整个过程是如何进行的。我尤其喜欢书中关于“能力圈”的讲解,作者用非常直观的方式,让我们明白,每个人都有自己的“能力圈”,而投资成功的关键,就是识别并坚守在自己的能力圈内。这种“专注”的智慧,让我受益匪浅。读完之后,我感觉自己不再是那个在投资的汪洋大海中迷失方向的“漂流者”,而是有了一个明确的“航海图”,知道自己应该往哪个方向前进。这本书真正做到了“授人以渔”,让我掌握了独立思考和分析的能力。

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这本书最大的优点在于它的“实践性”。很多投资书籍,读完之后仍然不知道该如何下手,《巴菲特投资路线图》却不同,它为读者提供了一套清晰可行的操作指南。作者详细地讲解了如何进行“基本面分析”,如何评估一家公司的“内在价值”,以及如何利用“安全边际”来控制风险。他甚至还提供了一些实用的工具和方法,帮助读者进行数据分析和财务报表解读。我特别喜欢书中关于“估值”的章节,作者用不同的方法,讲解了如何计算一家公司的合理价格,这对于我这样新手来说,非常有帮助。读完之后,我不再是那个对估值一窍不通的“小白”,而是开始能够运用一些基本的方法,去判断一家公司是否被低估或者高估。这本书真正做到了“知行合一”,让我不仅学到了理论,还掌握了实操技能。

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不得不说,这本书的阅读体验非常棒。作者的语言风格非常朴实、真诚,没有那些花哨的辞藻,也没有故弄玄虚的理论。他用非常平易近人的方式,将巴菲特深邃的投资思想,转化成普通读者都能理解的语言。我特别欣赏书中对于“复利”的讲解,作者用非常直观的例子,展示了时间的力量和复利的魔力。这让我深刻理解了长期投资的重要性,以及“时间是好公司的朋友”这句话的含义。书中还穿插了一些关于巴菲特日常生活的小故事,让我们能够更全面地了解这位投资大师的为人,也更能体会到他投资理念的精髓。我感觉自己就像是和作者一起,在咖啡馆里,轻松地聊着投资,听他娓娓道来巴菲特的投资秘诀。这种轻松的阅读氛围,让我能够更加投入地去学习和思考。这本书让我明白,投资并不是一件高高在上的事情,而是可以融入我们日常生活,成为我们生活智慧的一部分。

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《巴菲特投资路线图》这本书,给我最大的感受就是“体系化”。我之前接触到的关于投资的知识,就像是一盘散落的棋子,零散不成章。而这本书,则像是一位高明的棋手,将这些零散的知识点,巧妙地串联起来,形成了一个完整、严谨的投资体系。作者从巴菲特投资哲学的起源讲起,循序渐进地介绍了其核心的几个要素,包括价值投资、能力圈、护城河、安全边际、独立思考等等。每一个要素都讲得非常透彻,并且相互之间有着紧密的逻辑联系。我特别喜欢书中关于“能力圈”的讲解,作者用生动的比喻,让我们明白每个人都有自己擅长和不擅长的领域,而成功的投资,恰恰在于坚守在自己熟悉和理解的领域内。这种“聚焦”的智慧,在当今信息爆炸的时代尤为重要。这本书让我明白,投资不是一场“赌博”,而是一门需要系统学习和深入研究的“科学”。它提供了一个清晰的框架,让我们能够更好地理解市场,更好地做出投资决策。读完之后,我感觉自己的投资逻辑更加清晰了,不再容易被市场的短期波动所迷惑。

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《巴菲特投资路线图》这本书,给我最深刻的印象就是“接地气”。很多投资书籍,读起来总是感觉离现实生活很遥远,讲的都是一些抽象的概念。但这本书不同,作者用大量的现实案例,将巴菲特的投资理念与我们身边的商业世界紧密联系起来。他讲解如何分析一家公司的盈利能力,如何评估其竞争优势,如何理解其商业模式,这些都能够直接应用于我们日常生活中所接触到的企业。比如,书中关于“品牌价值”的论述,让我开始重新审视那些我熟悉的品牌,理解它们为什么能够长期屹立不倒。这种“由表及里”的分析方法,让我能够更深入地理解企业,也更能做出明智的投资判断。我感觉自己不仅仅是在学投资,更是在学习如何去观察和理解这个商业世界。这本书让我不再是那个被动接受信息的消费者,而是开始学会主动分析和思考。

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《巴菲特投资路线图》这本书,对于我来说,最大的价值在于它帮助我建立了一个“长期主义”的投资观。我之前总想着“快进快出”,希望能够一夜暴富,结果往往是亏损连连。这本书让我明白,真正的财富增长,是来自于长期的积累和复利的效应。作者通过大量数据和案例,展示了长期持有优秀公司的股票,能够带来多么惊人的回报。他强调了“耐心”和“坚持”的重要性,让我们明白,投资是一场马拉松,而不是短跑。这种“慢”的智慧,在当今这个浮躁的社会显得尤为可贵。读完这本书,我彻底改变了自己过去的投资观念,开始更加注重公司的长期价值,而不是短期的价格波动。我不再为市场的短期涨跌而心烦意乱,而是更加专注于寻找那些能够穿越周期、持续增长的优秀企业。

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传记而已

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可垃圾了。。。。

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传记而已

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传记而已

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传记而已

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