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出版者:

作者:宋昌才 编

出品人:

页数:188

译者:

出版时间:2010-5

价格:39.00元

装帧:

isbn号码:9787122066435

丛书系列:

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深度解析现代金融市场：理论、工具与实务操作 一部涵盖宏观经济学视角、量化分析技术与前沿金融产品实践的综合性著作 本书旨在为金融领域的学习者、从业者以及对现代金融市场运作机制有深入探究意愿的读者，提供一套系统、深入且与时俱进的知识框架。我们聚焦于解析当前全球金融体系的复杂结构、驱动其运行的核心理论，以及从业者必须掌握的前沿分析工具和实务操作流程。 本书结构清晰，逻辑严密，由浅入深地构建起从基础概念到复杂模型的知识体系。全书分为四个主要部分：宏观金融基础与分析、固定收益市场深度剖析、衍生品理论与风险管理，以及量化投资策略与技术实现。 --- 第一部分：宏观金融基础与全球经济分析 (Foundations of Macro-Finance and Global Economic Analysis) 本部分是理解任何金融资产定价和市场波动的基石。我们不再停留在传统的宏观经济学描述层面，而是深入探讨宏观经济变量如何通过不同渠道影响资产价格和市场情绪。 1. 货币政策的传导机制与非传统工具： 详细分析中央银行操作（如基准利率调整、公开市场操作）如何影响短期和长期利率曲线。重点讨论量化宽松（QE）、负利率政策（NIRP）和前瞻性指引（Forward Guidance）在后危机时代的实际效果、局限性及其对各类资产（尤其是高等级债券和股票）的溢出效应。我们引入了结构化模型来量化货币政策冲击对不同行业盈利预期的影响。 2. 国际收支、汇率决定理论与资本流动： 超越经典的购买力平价（PPP）和利率平价（IRP），本书深入探讨了全球金融周期（Global Financial Cycle）的概念，解析了美联储政策与新兴市场资本外流之间的动态关系。通过实证案例，展示了如何利用高频数据指标（如跨境信贷流量、美元互换基差）来预测潜在的汇率波动风险。 3. 财政政策与主权债务风险评估： 分析现代主权债务的结构性变化，特别是高杠杆环境下，财政赤字货币化（Fiscal Dominance）的风险边界。本章引入了可持续性分析框架，评估不同国家的主权信用风险，并探讨了全球化背景下，跨境债务重组的复杂法律与金融实践。 --- 第二部分：固定收益市场深度剖析 (In-Depth Analysis of the Fixed Income Market) 本部分全面覆盖了债券市场的结构、定价模型及其风险管理。目标是使读者不仅能计算债券价格，更能理解驱动收益率曲线变动的深层经济逻辑。 1. 收益率曲线建模与期限结构理论： 详细阐述了诸如Vasicek模型、CIR模型以及更现代的Nelson-Siegel模型和HJM框架（Heath-Jarrow-Morton）。重点对比分析了纯预期理论、流动性溢价理论和市场分割理论在解释当前收益率曲线形态上的适用性。 2. 信用风险的精细化评估与定价： 超越传统的信用评级依赖，本书转向结构化的信用风险模型。深入解析了Merton模型（基于期权理论的违约模型）及其在企业债券估值中的应用。同时，详细讲解了信用违约互换（CDS）的定价、对冲机制，以及CDS价差（Spread）如何成为市场对特定发行人未来现金流预期的精确体现。 3. 抵押贷款支持证券（MBS）与资产证券化（ABS）的复杂性： 重点剖析了美国房贷市场的结构特点，特别是预付风险（Prepayment Risk）的建模，包括PSA模型和更先进的池化模型。对于ABS，我们将探讨各类资产包（如信用卡应收账款、汽车贷款）的结构设计、瀑布支付机制（Waterfall）以及在危机中暴露出的信用链条脆弱性。 --- 第三部分：衍生品理论与动态风险管理 (Derivatives Theory and Dynamic Risk Management) 本部分是金融工程与实务操作的结合点，专注于复杂金融工具的定价、套利机会识别和严格的风险控制。 1. 期权定价的黑-斯科尔斯-默顿（BSM）模型的修正与局限性： 系统回顾BSM的假设前提，并探讨其在实际应用中的修正，如引入随机波动率模型（如Heston模型）来解释波动率微笑（Volatility Smile）和微笑曲面（Skew Surface）。通过大量的期权交易数据，演示如何利用波动率偏度（Skew）进行市场方向和波动性交易。 2. 利率衍生品：远期利率协议（FRA）、互换（Swaps）与基差交易： 全面解析利率互换（IRS）的定价基础，强调远期测量的概念。深入探讨利率衍生品的应用，例如如何利用利率期权来管理浮动利率债务的久期风险。此外，还探讨了新兴的SOFR基准利率转换过程中带来的操作挑战与机遇。 3. 动态对冲策略与交易成本的考量： 动态对冲是理解衍生品交易盈利能力的关键。本书详细阐述了Delta对冲、Gamma剥头寸管理以及Vega对冲在实际交易中的执行。更重要的是，我们将引入交易成本（滑点、流动性冲击）对理论最优对冲比率的影响，从而构建更具实战价值的风险预算模型。 --- 第四部分：量化投资策略与技术实现 (Quantitative Investment Strategies and Technical Implementation) 本部分将理论模型转化为可执行的交易策略，并介绍了现代量化金融所需的数据处理和编程基础。 1. 因子投资理论的深入应用与检验： 超越传统的Fama-French三因子模型，本书详细考察了近年来被广泛研究的各种因子（如价值、动量、质量、低波动率）。我们采用同行评审的计量方法，对因子有效性在不同市场周期（例如，熊市、加息周期）中的稳健性进行了严格的回测和检验，并讨论了因子拥挤（Factor Crowding）现象的量化识别。 2. 高频交易（HFT）与微观市场结构分析： 探讨订单簿（Limit Order Book, LOB）数据的结构特点，如挂单的深度、价格的侵蚀速度。分析做市商（Market Maker）如何在LOB中设定最优报价，以捕获买卖价差。同时，引入对延迟套利（Latency Arbitrage）和延迟对冲策略的机制解析。 3. 机器学习在金融时间序列预测中的实践： 重点介绍如何利用时间序列分析技术（如ARIMA, GARCH族模型）来捕捉资产回报和波动率的自身依赖性。在机器学习方面，我们侧重于监督学习（如随机森林、梯度提升）在信号增强和特征选择中的应用，并强调回测中的关键陷阱，如前视偏差（Look-ahead Bias）和样本外（Out-of-Sample）验证的重要性。 --- 本书特点： 实证导向： 每一理论模型后都附有基于真实市场数据的案例分析或数据可视化。 工具集成： 侧重于将金融理论与Python/R等主流量化工具的实际操作相结合，强调模型的可计算性。 前瞻视野： 涵盖了对ESG投资的风险调整回报分析、数字资产市场（如稳定币）的金融监管挑战等最新议题。 本书不提供简单的投资建议，而是致力于武装读者以批判性的、量化的思维方式，去理解和驾驭这个日益复杂和互联的全球金融市场。

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