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《现代企业财务治理结构论:以财权为基础的财务理论研究》是伍中信同志潜心研究现代经济学理论和财务理论后奉献给读者的一部力作，是继其《现代财务经济导论——产权、信息与社会资本分析》后关于财务经济理论的又一重要学术专著。
作者学术视野广阔，匠心独具，锐意开拓，在充分掌握20世纪财务理论的基础上，改变传统财务理论以数量研究为核心、就财务论财务的特点，强调财务理论的非数量研究，将现代经济学理论融入财务理论研究中，以“财权”为研究主线，沿着价值与权力相结合的思路对财务基本理论进行系统研究，构建了一个以财权为核心的全新的现代财务理论体系。作者从财权是财务研究的逻辑起点入手，分析了财权流作为财务本质理论的合理性，提出了财务主体的经济性(价值性)和财权独立性两大标准，认为企业价值最大化与相关者利益最大化是从价值与权力两个不同侧面对财务目标的准确表述，并从价值和权力两方面指出资源配置与财权配置是现代财务的基本职能。
《金融市场微观结构：定价、交易与信息》 本书深入探讨了金融市场运行的底层逻辑，聚焦于微观层面的交易机制、定价过程以及信息在市场中的传播与影响。作者以严谨的理论框架和丰富的实证研究，系统解析了金融市场是如何由无数个体交易者、不同类型的订单以及先进的技术平台共同构建而成。 核心内容概览： 1. 交易机制与订单簿动态： 订单类型解析： 详细阐述了市价单、限价单、止损单等各类订单的特性、适用场景及其对市场流动性的影响。 订单簿的演变： 深入分析订单簿的构成，包括买卖盘的深度、价差（bid-ask spread）的形成机制，以及高频交易等策略如何实时影响订单簿的动态。 流动性度量与影响： 探讨了不同的流动性度量指标（如有效价差、价格冲击等），以及流动性的供给与需求如何影响资产价格的波动性和交易成本。 2. 资产定价的微观视角： 信息不对称与柠檬市场： 基于阿克洛夫（Akerlof）的“柠檬市场”理论，分析信息不对称如何导致市场失灵，以及不同信息结构下资产的定价偏差。 交易量与价格发现： 探讨交易量在价格发现过程中的作用，以及大规模交易或异常交易活动如何影响价格的形成和传播。 高频交易与算法交易的影响： 分析高频交易者和算法交易者通过快速执行大量订单，如何改变传统的定价模型，并引发新的市场行为模式。 3. 信息在市场中的作用： 信息传播的速度与渠道： 研究新闻、分析师报告、监管公告等信息如何通过不同渠道传播，以及它们在多大程度上影响市场参与者的决策。 预期形成与市场反应： 探讨市场参与者如何形成对未来价格的预期，以及这些预期如何随着新信息的出现而不断调整，导致市场价格的快速变化。 噪音交易与市场效率： 分析非理性因素（如情绪、羊群效应）如何导致“噪音交易”，以及这些噪音交易在多大程度上干扰了价格的有效性，并对市场效率提出挑战。 4. 市场微观结构模型与实证检验： 经典的微观结构模型： 介绍如奥尔德里奇（O'Hara）模型、格莱德曼（Glosten-Milgrom）模型等，解释它们如何刻画交易者的决策、信息更新和价格动态。 实证研究方法： 运用大量的市场交易数据，通过计量经济学和统计方法，对各种微观结构理论进行检验，揭示理论与现实的差距。 大数据与人工智能的应用： 探讨大数据分析和机器学习技术如何被应用于理解和预测市场微观结构行为，以及它们在量化交易中的应用。 本书特色： 理论与实践并重： 结合前沿的金融理论与丰富的实证案例，为读者提供一个全面而深入的理解。 跨学科视角： 借鉴了经济学、信息科学、计算机科学等多个学科的知识，展现了金融市场微观结构的复杂性。 前瞻性洞察： 关注金融科技、高频交易等新兴领域对市场结构带来的变革，对未来金融市场的发展趋势进行预判。 适读人群： 本书适合金融学、经济学、量化投资、风险管理等领域的学术研究人员、博士及硕士研究生，以及对金融市场运行机制有浓厚兴趣的基金经理、交易员、金融工程师等专业人士。它将帮助读者建立起对现代金融市场运作核心机制的深刻认知，为理解资产定价、交易策略和市场风险提供坚实的基础。
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