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价值投资者
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读后感
假如巴菲特长相慈眉善目和蔼可亲，是投资世界中的偶像派的话，david dreman同志就属于纯粹的实力派，掉八字眉，一脸苦大仇深的受委屈相。 他的投资成绩确实不俗。 今天在温哥华市立图书馆偶然发现这本80年代的书，匆忙读之，有以下感想： 1.单纯的低本益比加上扎实的资产负债表...
评分假如巴菲特长相慈眉善目和蔼可亲，是投资世界中的偶像派的话，david dreman同志就属于纯粹的实力派，掉八字眉，一脸苦大仇深的受委屈相。 他的投资成绩确实不俗。 今天在温哥华市立图书馆偶然发现这本80年代的书，匆忙读之，有以下感想： 1.单纯的低本益比加上扎实的资产负债表...
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评分假如巴菲特长相慈眉善目和蔼可亲，是投资世界中的偶像派的话，david dreman同志就属于纯粹的实力派，掉八字眉，一脸苦大仇深的受委屈相。 他的投资成绩确实不俗。 今天在温哥华市立图书馆偶然发现这本80年代的书，匆忙读之，有以下感想： 1.单纯的低本益比加上扎实的资产负债表...
用户评价
在《逆向投资策略》这本书中，关于“长期视角”的论述，让我感到收益良多。作者反复强调，投资的本质是一场马拉松，而不是短跑。他将那些热衷于短期交易、追逐市场热点的投资者，比作试图在波涛汹涌的大海上抓住转瞬即逝的浪花的冲浪者，而逆向投资者，则是拥有稳固的船只，能够穿越风浪，驶向远方的可靠舵手。他深入剖析了为什么短期视角会导致投资者做出冲动的、非理性的决策，比如因为市场的短期波动而恐慌性抛售，或者因为市场的短期上涨而盲目追高。他通过大量的历史数据和图表，展示了那些真正能够实现财富增值的投资者，无一不是具备了长远的眼光，能够穿越经济周期的起伏，坚持自己的投资策略。作者还详细介绍了如何培养“长期视角”，比如专注于公司的内在价值，而不是股价的短期波动；将投资看作是购买一家公司的部分所有权，并分享其长期增长的红利；以及理解复利的力量，并耐心等待其发挥作用。他用一个非常有说服力的例子，展示了即使是微小的年化收益率，在长期的复利作用下，也能创造出惊人的财富。读到这一部分，我深刻地认识到，很多时候，我们之所以在投资中难以获得理想的回报，并非因为我们的分析能力不足，而是因为我们缺乏耐心，缺乏对时间的尊重。这本书真的让我开始调整自己的心态，更加注重长期的投资规划，而不是纠结于短期的市场涨跌。
评分这本《逆向投资策略》的书，我拿到手里时，其实心里是带着一丝不确定性的。毕竟，“逆向”这两个字，本身就带着点挑战常规、甚至有点“反骨”的意味。但随着我慢慢翻阅，尤其是读到作者在开篇部分，用了一种非常直观的比喻，来阐述为什么大多数投资者会陷入“羊群效应”，以及这种效应在市场波动时是如何被放大，并最终导致普遍性的亏损，我立刻就被吸引住了。作者没有直接抛出复杂的理论模型，而是通过一系列生动的故事和案例，比如历史上几次著名的市场泡沫破裂，以及普通人在这些事件中是如何被情绪裹挟，最终做出与理性相悖的决策。他深入浅出地分析了支撑这种行为的心理学根源，比如 FOMO（害怕错过）的心理，以及在不确定性面前，人们倾向于寻求群体认同的本能。这种对人性弱点的精准洞察，让我感到豁然开朗。我一直觉得，投资不仅仅是数字和图表的游戏，更是关于理解自己和理解市场的博弈，而这本书恰恰在这方面给了我非常深刻的启示。作者在介绍逆向投资的初衷时，也提到了一个非常重要的观点：市场并非总是有效的，短期内的非理性情绪波动，往往会创造出被低估的价值，而抓住这些机会，正是逆向投资的核心所在。他并没有鼓吹一种“必胜法”，而是强调这是一种需要高度自律和独立思考的投资哲学，需要投资者具备承受短期孤独和质疑的勇气。总而言之，在读这本书的开端，我就已经感受到了它与众不同的深度和启发性。
评分《逆向投资策略》这本书在探讨“市场无效性”时，让我对市场有了更深刻的理解。作者并没有将市场视为一个完全理性、完全有效的系统，而是认为，由于人性的弱点、信息的延迟和不对称，市场在短期内往往存在着“无效性”。他详细阐述了“无效性”是如何体现在资产价格上的，比如在市场恐慌时，资产价格会被过度压低，而在市场狂热时，资产价格又会被过度推高。他用大量的学术研究和历史案例来佐证自己的观点，指出那些成功的逆向投资者，正是抓住了这些市场“无效性”所带来的套利机会。作者并没有鼓吹市场会永远无效，而是强调，这种无效性是暂时的、局部的，并且随着时间的推移，市场的价格最终会回归到其内在价值。因此，逆向投资的关键在于，在市场价格偏离其内在价值时，果断地进行买入或卖出，并且耐心等待市场价格回归。他还提到，随着市场的发展和成熟，信息的传播速度越来越快，市场“无效性”的时效性可能会缩短，这对逆向投资者的研究能力和反应速度提出了更高的要求。读到这一部分，我才真正理解了，为什么逆向投资策略在历史上能够长期有效地运作，以及它对投资者的洞察力和判断力提出了什么样的要求。
评分《逆向投资策略》这本书在关于“耐心与纪律”的部分，给了我极大的启发。作者反复强调，逆向投资是一场与自己内心的斗争，它考验着投资者的耐心和纪律性。他指出，即使发现了被低估的资产，如果缺乏耐心，投资者也很难等到其价值回归，从而错失良机。反之，如果缺乏纪律性，投资者很容易在市场波动时，放弃自己的既定策略，而追逐短期的热点，最终陷入亏损。作者通过一些成功的逆向投资者的故事，展示了他们是如何在巨大的市场压力下，依然能够保持耐心和纪律，坚持自己的投资理念。他提到，很多时候，投资者的失败并非源于分析错误，而是源于执行错误，即在正确的时机，没有做出正确的行动，或者在错误的时机，做出了错误的行动。他还提供了一些培养耐心和纪律性的具体方法，比如设定清晰的投资目标和计划，并且严格按照计划执行；学会延迟满足，不追求短期的快速回报；以及定期回顾自己的投资决策，从中吸取经验教训。读到这一部分，我深刻地认识到，即使拥有再好的投资策略，如果缺乏足够的耐心和坚定的纪律性，也难以取得长期的成功。这本书让我开始更加注重自我管理和情绪控制，并且认识到，在投资的世界里，耐心和纪律性是比任何华丽的理论都更重要的财富。
评分《逆向投资策略》这本书在关于“独立思考”的部分，对我产生了巨大的触动。作者直言不讳地指出，在信息爆炸的时代，我们每天都暴露在海量的信息流中，而其中很大一部分信息，是带有偏见、误导性，甚至是虚假的。他强调，真正的逆向投资者，必须具备强大的独立思考能力，不被主流的观点所左右，不被大众的情绪所裹挟，而是要学会自己去搜集信息，去分析信息，去形成自己的判断。他通过一个非常形象的比喻，将大多数投资者比作在一条奔涌的河流中随波逐流的木筏，而逆向投资者则是站在岸边，冷静地观察水流，分析水中的暗礁，然后选择最合适的时机，逆流而上，或者选择一条更稳健的航道。作者详细介绍了一些培养独立思考能力的具体方法，比如质疑一切信息，不轻易相信所谓的“权威”观点，深入挖掘信息的来源，并且尝试从不同的角度去理解同一个问题。他还强调了“逆向阅读”的重要性，即在阅读新闻、研究报告时，要带着批判性的眼光，去辨别其中的逻辑漏洞，去发现被掩盖的事实。在书中，我读到了很多关于历史上那些伟大的逆向投资者，他们是如何在不被看好的情况下，坚持自己的投资理念，最终取得了辉煌的成就。这些案例让我明白，独立思考并非易事，它需要勇气、毅力和持续的实践。这本书真的让我开始重新审视自己获取信息和分析问题的习惯，并且更加注重培养自己独立思考的能力，不再盲目地跟随大众的步伐。
评分《逆向投资策略》这本书中关于“研究与分析”的严谨性，让我印象深刻。作者并没有鼓励投资者凭空想象或者依靠运气，而是强调了扎实的基本面研究是逆向投资的基石。他将研究的过程比作侦探办案，需要收集证据，分析线索，排除干扰，最终找到真相。他详细介绍了如何进行深入的公司研究，包括但不限于：分析公司的财务报表，关注其盈利能力、现金流状况、资产负债结构；研究公司的商业模式，理解其竞争优势、行业地位；评估公司的管理团队，考察其诚信、能力和战略眼光；以及分析行业的宏观环境，识别行业的发展趋势和潜在风险。作者还特别强调了“自下而上”的研究方法，即从个股的分析出发，而不是仅仅关注宏观经济或者市场情绪。他认为，即使在不利的宏观环境下，依然有可能找到被低估的优质公司，反之亦然。他还提供了一些实用的研究工具和技巧，比如如何利用公开的数据库、研报，以及如何通过实地考察和与公司高管交流来获取更多信息。读到这一部分，我深切体会到，逆向投资并非“凭感觉”的投机，而是一门需要高度专业性和严谨性的学科，需要投资者投入大量的时间和精力进行深入的研究和分析。
评分读《逆向投资策略》的“风险管理”章节，我感觉自己仿佛接受了一次关于投资风险的“扫盲”。作者并没有将风险简单地定义为“股价下跌”，而是从更宏观、更全面的角度去剖析风险的来源和表现形式。他区分了“不可避免的系统性风险”，例如宏观经济的波动、地缘政治的动荡，以及“可控的非系统性风险”，比如个股的经营风险、财务风险等。然后，他详细阐述了逆向投资者在管理风险时，如何采取一系列策略来降低和分散风险。其中，我印象最深的是关于“安全边际”的概念。作者解释说，所谓的安全边际，就是以一个远远低于其内在价值的价格买入资产，从而为投资者提供了一个缓冲垫，即使市场出现不利变动，或者对资产的估值出现偏差，投资者也能够将损失降到最低。他通过大量的图表和数据，展示了拥有足够安全边际的投资，在面对市场下跌时的韧性，以及在市场反弹时，能够获得超额收益的潜力。此外，作者还强调了“分散投资”的重要性，但不是简单地买入很多股票，而是要基于对不同资产的深入理解，构建一个低相关性的投资组合，从而有效地分散非系统性风险。他还提到了“止损”的重要性，但并非机械地设定一个百分比，而是要根据对资产的深入分析和对风险的判断来制定灵活的止损策略。总而言之，这本书让我对风险有了更系统、更深入的认识，并且学会了如何通过一系列主动的策略来管理和控制投资风险，而不仅仅是被动地接受市场带来的风险。
评分读到《逆向投资策略》中关于“价值洼地”的探讨部分，我更是觉得醍醐灌顶。作者在这里并没有简单地罗列出那些被市场遗忘的股票，而是花了大篇幅去剖析，为什么这些“价值洼地”会被市场忽视，以及投资者在面对这些标的时，往往会因为哪些“偏见”而错失良机。他举了一个非常有意思的例子，关于一家曾经在行业内举足轻重的公司，因为一次技术革新失败，被市场迅速抛弃，股价一落千丈。但作者通过深入的财务分析和对公司核心资产的重新审视，揭示出这家公司其实拥有强大的品牌影响力、稳定的现金流和忠实的客户群体，只是市场过于关注短期的负面消息，而忽略了其长期的内在价值。这种“拨开迷雾见真章”的分析方法，让我受益匪浅。我一直以来都觉得，很多时候，我们看到的市场价格，只是一个充满噪音的信号，而真正的价值，往往隐藏在更深层次的资产和盈利能力之中。作者在书中强调，逆向投资者需要培养一种“反直觉”的能力，即能够看到别人看不到的东西，并且在别人恐惧时保持冷静，在别人贪婪时保持警惕。他还详细介绍了几种识别“价值洼地”的具体方法，比如深入分析公司的资产负债表、现金流量表，关注那些被市场低估的行业龙头，以及那些因为周期性因素而被暂时压制的优质公司。他强调，识别这些“洼地”需要大量的研究和独立思考，不能仅仅依靠大众的媒体报道或者分析师的推荐。这本书真的让我开始重新审视自己对投资的理解，不再仅仅关注短期的市场波动，而是更加注重公司的长期价值和内在潜力。
评分《逆向投资策略》这本书在介绍“反周期思维”时，给我带来了全新的视角。作者用一种非常富有洞察力的方式，阐述了为什么在市场普遍乐观时，我们应该更加谨慎，而在市场普遍悲观时，我们应该更加积极。他将市场周期比作潮水的涨落，而逆向投资者，就是要学会观察潮水的规律，在潮水退去时，寻找那些被海水淹没的宝藏，并在潮水即将到来时，做好准备。他深入分析了不同市场周期中的投资机会和风险，比如在经济繁荣时期，市场普遍存在资产泡沫，而逆向投资者则应该寻找那些被低估的、具有防御性特征的资产。在经济衰退时期，市场充斥着恐慌情绪，而逆向投资者则应该积极寻找那些基本面优秀，但被市场过度抛售的优质资产。作者还强调了“反周期思维”不仅是一种投资策略，更是一种生活哲学，即不盲目追随潮流，而是保持清醒的头脑，独立思考，在别人随波逐流时，找到自己的方向。他通过一些历史上的经济周期事件，比如大萧条、亚洲金融危机等，详细分析了当时的市场表现，以及逆向投资者是如何在这种环境下发现投资机会的。读到这里，我才真正理解了“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”这句话的深层含义，并且开始尝试将这种思维方式运用到自己的投资实践中。
评分《逆向投资策略》这本书在阐述“市场情绪”对投资决策的影响时，给我留下了极其深刻的印象。作者用非常生动的语言，将市场比作一个情绪化的巨人，时而狂喜，时而暴怒，而大多数投资者，就像被这个巨人情绪牵引的孩子，跟着它一起跌宕起伏。他详细分析了在牛市中，投资者如何被“乐观偏见”所蒙蔽，认为上涨是永恒的，从而忽略了潜在的风险，并且积极追逐那些看起来“最热门”的投资标的，即使它们已经被严重高估。反之，在熊市中，投资者又会陷入“悲观陷阱”，对一切都感到绝望，即使是那些具有长期价值的优质资产，也因为市场的恐慌情绪而被贱卖。作者并没有止步于理论的探讨，而是列举了许多具体的历史案例，比如互联网泡沫时期，那些曾经被奉为圭臬的科技公司，在泡沫破裂后，价格跌幅惊人，而作者通过分析，指出了其中一部分公司，虽然短期内受到了重创，但其核心业务和长期增长潜力依然存在，只是被市场情绪过度打击了。他提出，逆向投资者就是要学会识别和利用市场情绪的过度反应，在市场恐慌时寻找被低估的资产，在市场狂热时避免追高。这种能力，需要投资者具备极强的心理素质和独立判断能力，能够抵制住外部环境带来的压力和诱惑。读到这里，我深刻地意识到，投资的成功与否，很大程度上取决于投资者能否战胜自己的情绪，以及能否准确地把握市场的整体情绪走向。
评分在圈子里，第一个提出心理因素和价值投资理念的组合
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