巨灾风险债券运作模式与定价机理研究 pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:

作者:田玲

出品人:

页数:214

译者:

出版时间:2009-8

价格:30.00元

装帧:

isbn号码:9787307071261

丛书系列:武汉大学学术丛书

图书标签:

经济
statistics
巨灾债券
灾害风险转移
结构化金融
保险证券化
定价模型
风险管理
金融工程
投资策略
资本市场
保险

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具体描述

《巨灾风险债券运作模式与定价机理研究》内容简介：20世纪90年代以来全球范围内巨灾事件发生频率和损失幅度急剧上升，由于国际（再）保险市场承保能力的结构性不足，人们自然地将目光转移到资本实力较为雄厚的全球资本市场，从而促进了保险证券化的兴起和繁荣。作为保险证券化运作的成熟代表，巨灾风险债券在产生之初就被业内外人士重点关注，对于其具体运行和定价机理的研究也层出不穷，但截至目前仍然鲜见针对发展中国家市场和制度特殊性的高质量研究成果。

我国是各种自然灾害频发且损失严重的国家，但目前，我国的巨灾损失补偿模式主要限于政府的无偿赈灾与救济，保险和再保险业的承保能力十分有限，迫切需要新兴有效风险转移方式的补充。我国“十一五”规划明确指出：“建立国家支持的农业和巨灾损失再保险体系”。2006年6月巨灾风险债券这种新型工具也终于在我国迈出了实质性的步伐：国家开发银行、中再集团联合中国保险监督管理委员会，与瑞士再保险公司、慕尼黑再保险公司和英国劳合社等国际知名再保险巨头合作寻求发行基于中国损失的巨灾风险债券，以转移风险，融通巨灾保障资金。在此背景下，对巨灾风险债券这种新型工具的理论和实践进行全面总结和深入探讨极具必要性和现实性。

《巨灾风险债券运作模式与定价机理研究》研究的主要目标是在系统梳理巨灾风险债券国内外相关研究的基础上，探讨已有定价机理和运行模式对我国的适用性，并根据我国的实际情况进行改进和应用研究，建立适合我国国情的巨灾风险债券运行模式以及定价模型。

《巨灾风险债券运作模式与定价机理研究》研究分四个层次，六个部分。第一层次是对巨灾风险债券供给需求的理论与实证分析。通过对巨灾风险债券市场供求数据和影响供求的因素的全面总结，提出巨灾风险债券市场均衡的特征并评价了现阶段该市场的效率（第一章）；第二层次对巨灾风险债券运行模式中的诸多关键因素，包括交易机制、契约条款设计机制和核心机构SPV的相关问题进行了定性探讨，并介绍了巨灾风险债券与传统再保险产品的风险转移效率比较的定量考察框架（第二章）；第三层次定价机理的研究是《巨灾风险债券运作模式与定价机理研究》的重点和难点，按照多个分类标准对现有巨灾风险债券定价模型、方法进行了全面梳理，并针对中国进行了适用性分析和适当改进（第三章）；根据巨灾风险债券收益的二元结构，将Merton（1976）经典跳扩散模型进行延展和改造，得到更容易计算的巨灾风险债券价格（第三章），运用蒙特卡洛模拟方法，实施了基于中国灾害损失数据的巨灾风险债券价格模拟（第三章）；运用行为金融学理论的研究成果，以及从凸风险测度角度对巨灾风险债券交易过程进行简单模拟演示，为，巨灾风险债券溢价问题提出了多种新的解释（第四章），运用矩估计法对1987-2007年中国的洪水和地震灾害损失数据进行模拟，利用CAPM模型得出了不同本金安排和期限的洪水债券和地震债券的价格，计算了价格敏感性，并考察了本金及利息回收比例对巨灾风险债券久期和价格利率弹性的影响（第五章）；第四层次是对发展巨灾风险债券的政策理论体系的探讨。研究介绍了巨灾风险债券制度建构较为成熟的国家和地区在税收、监管和法律法规三个方面的保障机制和做法，总结了我国在相关领域的法律障碍所在，基于我国国情，提出了借鉴成熟机制，完善巨灾风险债券在我国发展的政策支持体系的一系列建议（第六章、第七章）。

巨灾风险债券运作模式与定价机理研究目录第一章引言 1.1 研究背景与意义 1.2 研究目的与内容 1.3 研究方法与技术路线 1.4 研究的创新点与局限性第二章巨灾风险债券基础理论 2.1 巨灾的定义、分类与特征 2.1.1 自然巨灾的类型与成因 2.1.2 人为巨灾的类型与成因 2.1.3 巨灾风险的量化与度量 2.2 巨灾风险管理与转移工具概述 2.2.1 风险管理的基本原则与策略 2.2.2 保险与再保险在风险转移中的作用 2.2.3 巨灾风险证券化概念的引入 2.3 巨灾风险债券（CAT Bonds）的定义与发展历程 2.3.1 CAT Bonds的起源与发展驱动力 2.3.2 CAT Bonds与其他金融衍生品的比较第三章巨灾风险债券的运作模式 3.1 CAT Bonds的发行主体与结构 3.1.1 发行主体（如保险公司、再保险公司、政府机构） 3.1.2 SPV（Special Purpose Vehicle）的作用与设立 3.1.3 债券的期限、面值与票息结构 3.2 CAT Bonds的风险触发机制 3.2.1 基于参数（Index-based）的触发方式 3.2.1.1 参数的选取与数据来源（如地震强度、风速、降雨量） 3.2.1.2 参数阈值设定与判定标准 3.2.1.3 参数触发的优势与劣势 3.2.2 基于损失（Loss-based）的触发方式 3.2.2.1 损失评估模型与数据收集 3.2.2.2 损失阈值设定与判定标准 3.2.2.3 损失触发的优势与劣势 3.2.3 混合触发方式的探索 3.3 CAT Bonds的资金流向与支付机制 3.3.1 初始资金的募集与投资 3.3.2 票息的支付流程 3.3.3 触发事件发生时的本金偿还机制 3.3.4 违约与清算流程 3.4 CAT Bonds的参与方及其角色 3.4.1 发行人（Sponsor） 3.4.2 投资者（Investor） 3.4.3 SPV 3.4.4 担保方（Guarantor） 3.4.5 评级机构（Rating Agency） 3.4.6 法律顾问与审计师 3.4.7 风险建模师与核保人第四章巨灾风险债券的定价机理 4.1 CAT Bonds定价的基本要素 4.1.1 风险暴露（Risk Exposure） 4.1.2 预期损失（Expected Loss） 4.1.3 风险溢价（Risk Premium） 4.1.4 市场流动性（Market Liquidity） 4.1.5 信用风险（Credit Risk） 4.2 CAT Bonds的精算定价模型 4.2.1 概率模型与蒙特卡洛模拟 4.2.2 损失分布函数的构建 4.2.3 预期赔付额的计算 4.3 CAT Bonds的金融定价模型 4.3.1 风险中性定价原理 4.3.2 衍生品定价方法在CAT Bonds中的应用 4.3.3 考虑触发条件的定价调整 4.4 CAT Bonds定价的影响因素分析 4.4.1 巨灾发生概率与强度变化 4.4.2 宏观经济环境与利率水平 4.4.3 巨灾风险市场的供需关系 4.4.4 监管政策的变化 4.5 CAT Bonds定价的实证研究与案例分析第五章巨灾风险债券的市场发展与挑战 5.1 全球CAT Bonds市场现状分析 5.1.1 市场规模与增长趋势 5.1.2 主要发行地区与风险类型 5.1.3 机构投资者与个人投资者参与度 5.2 CAT Bonds在风险管理中的作用与优势 5.2.1 风险分散与优化投资组合 5.2.2 巨灾风险的有效转移 5.2.3 市场化定价机制的优势 5.3 CAT Bonds市场面临的挑战与发展前景 5.3.1 市场准入与信息披露的透明度 5.3.2 风险建模的精确性与不确定性 5.3.3 监管环境的适应性与完善 5.3.4 市场流动性与交易成本 5.3.5 新型巨灾风险的出现（如气候变化、网络安全风险） 5.4 巨灾风险债券未来发展趋势展望第六章结论与建议 6.1 主要研究结论总结 6.2 对发行人、投资者及监管者的建议 6.3 对未来研究方向的展望参考文献附录 --- 图书简介《巨灾风险债券运作模式与定价机理研究》一书，旨在深入剖析巨灾风险债券（Catastrophe Bonds, 简称CAT Bonds）这一创新性金融工具的内在运作逻辑及其科学的定价方法。本书内容详实，结构严谨，力求为读者提供一个全面、客观且深入的认知框架。本书的第一章，开篇点明研究的时代背景与现实意义。在全球气候变化、自然灾害频发以及社会经济日益复杂化的今天，巨灾风险对社会稳定和经济发展构成严峻挑战。传统的风险管理和转移手段已显不足，风险证券化，特别是巨灾风险债券，作为一种市场化的风险转移机制，其重要性愈发凸显。本章将阐述研究的根本目标，明确本书所涵盖的核心内容，并介绍研究所采用的科学方法与技术路线，同时坦诚分析研究的创新之处及存在的局限。第二章为本书奠定坚实的理论基础。首先，本书详细界定了“巨灾”的概念，并从自然与人为两个维度对其进行深入分类与特征分析，包括地震、飓风、洪水、疫情、恐怖袭击等，同时探讨了如何对这些巨灾风险进行量化与科学度量。接着，章节将系统梳理风险管理的基本原则与策略，并重点介绍保险与再保险在风险转移中的基础性作用。在此基础上，本书引入并阐释了“巨灾风险证券化”这一关键概念，并对CAT Bonds的定义及其在全球金融市场的发展历程进行了梳理，借此与股票、债券等传统金融衍生品进行对比，突出其独特性。第三章是本书的核心内容之一，聚焦于CAT Bonds的运作模式。本章详细介绍了CAT Bonds的发行主体，包括保险公司、再保险公司以及政府机构等，并重点解析了SPV（Special Purpose Vehicle）在隔离风险、实现结构化交易中的关键作用与设立流程。本书将深入剖析CAT Bonds的风险触发机制，详细讲解基于参数（如风速、震级、降雨量）和基于损失（如实际赔付金额）的两种主要触发方式，并探讨参数选择、阈值设定、数据来源等具体细节，同时分析各自的优劣。此外，本章还全面阐述了CAT Bonds的资金流向与支付机制，包括初始资金的募集、投资策略、票息的支付流程，以及在触发事件发生时的本金偿还与清算机制。最后，本章详细列举了CAT Bonds生态系统中各参与方，如发行人、投资者、SPV、担保方、评级机构、法律顾问、风险建模师等，并明确了各自所扮演的角色与职责。第四章则深入探究CAT Bonds的定价机理。本章首先梳理了影响CAT Bonds定价的几个核心要素：风险暴露、预期损失、风险溢价、市场流动性以及信用风险。随后，本书详细介绍了CAT Bonds的精算定价模型，包括如何构建概率模型，利用蒙特卡洛模拟来预测损失分布，以及如何计算预期赔付额。在此基础上，章节进一步阐释了CAT Bonds的金融定价模型，包括风险中性定价原理、衍生品定价方法在CAT Bonds中的应用，以及如何对考虑触发条件的定价进行调整。本章还将深入分析CAT Bonds定价的各项影响因素，如巨灾发生概率与强度变化、宏观经济环境、市场供需关系以及监管政策等，并结合具体的实证研究与案例分析，以期提供更具说服力的理论支撑。第五章着眼于CAT Bonds的市场发展现状与挑战。本章对全球CAT Bonds市场进行了现状分析，包括市场规模、增长趋势、主要发行地区、风险类型以及不同投资者的参与度。本书将阐述CAT Bonds在风险管理中的具体作用与显著优势，例如如何实现风险分散、优化投资组合，以及如何有效转移巨灾风险，并分析其市场化定价机制的独特价值。同时，本章也将客观地指出CAT Bonds市场当前面临的挑战，例如市场准入、信息披露的透明度、风险建模的精度、监管环境的适应性以及市场流动性等问题，并展望其未来的发展前景，特别是对新型巨灾风险（如气候变化、网络安全风险）的应对策略。第六章对全书的研究成果进行总结，并提出具有实践指导意义的建议。本章将提炼出研究的主要结论，并针对发行人、投资者及监管机构分别提出相应的政策与操作建议。最后，本章将对未来在CAT Bonds领域可能的研究方向进行展望，以期激发更多学者的深入探索。本书的编写力求严谨、客观，旨在为风险管理、金融工程、保险精算以及相关领域的学者、从业人员以及政策制定者提供一份有价值的参考。

作者简介

目录信息

读后感

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用户评价

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这套书真是让人大开眼界，从头到尾都充满了对复杂金融工具的深入剖析。我以前对金融衍生品和非常规债券的了解仅限于皮毛，但读完这本书后，感觉对风险管理和资本市场运作有了全新的认识。作者的笔触非常细腻，尤其是在描述市场动态和模型构建时，那种严谨和专业的态度让人印象深刻。书中对历史案例的引用也十分到位，使得枯燥的理论变得生动起来，让人能真切感受到金融风险在现实世界中的影响。对于那些希望在金融领域深耕，或者对另类投资有浓厚兴趣的读者来说，这本书无疑是一份宝贵的财富。它不仅仅是提供知识，更是一种思维方式的引导，让人学会如何从多个维度去思考和评估风险。

评分☆☆☆☆☆

坦白说，这本书的阅读体验相当富有挑战性，但那种“攻克堡垒”的成就感也让人欲罢不能。它深入挖掘了金融工具背后的复杂逻辑，尤其是在概率论和统计学应用方面，展现了极高的学术水准。我尤其欣赏作者在阐述模型时所采取的步骤，那种层层递进的推导过程，虽然需要集中精力去理解，但一旦掌握，便能洞悉事物的本质。对于那些习惯于轻松阅读的读者来说，这本书可能需要反复研读，但相信我，每一次的深思熟虑都会带来新的感悟。它不是那种让你快速浏览的书，而是需要你坐下来，沏上一壶好茶，静下心来与之“对话”的佳作。

评分☆☆☆☆☆

这本书的结构设计非常巧妙，逻辑主线清晰，使得即便是涉及如此晦涩的金融主题，也能保持良好的可读性。作者在章节安排上体现了极高的专业素养，从宏观背景的铺陈到具体机制的深入探讨，过渡自然流畅，很少出现令人困惑的跳跃感。我特别喜欢它对不同变量间相互作用的梳理，那种清晰的因果关系链条，帮助我构建了一个更完整的知识体系。对于想要系统学习金融工程和风险定价体系的读者而言，这本书无疑是提供了一个极佳的起点，它将一个庞大的知识体系拆解得井井有条，让人有信心去征服它。

评分☆☆☆☆☆

这本书的价值，远超出了其作为一本专业著作的本身。它引发了我对现代金融系统稳定性和可持续性的深刻反思。作者不仅在技术层面进行了详尽的阐述，更在字里行间流露出对金融创新背后潜在风险的警惕。这种既有深度又富含人文关怀的写作风格，在金融类书籍中是难能可贵的。它鼓励读者在追求技术进步的同时，不要忘记对社会责任的担当。对于那些希望提升自己金融素养，并培养批判性思维的读者来说，这本书提供了一个绝佳的平台，让你在学习专业知识的同时，也能对金融世界的未来发展有所预见和思考。

评分☆☆☆☆☆

我一直在寻找一本能将理论与实践紧密结合的书，而这本恰好满足了我的需求。它没有停留在空洞的公式推演上，而是通过大量的实际案例和市场情景分析，展现了理论是如何在真实世界中发挥作用的。作者对市场结构和监管环境的描述，也让我们得以一窥这个高度专业化领域的全貌。对于那些身处金融行业，需要随时跟进最新动态的专业人士来说，这本书无疑是一本极好的参考手册。它不像某些学术著作那样高高在上，而是非常接地气，让人感觉作者就在身边，耐心地为你解析每一个复杂的环节。

评分☆☆☆☆☆