The determinants of capital structure in Chinese listed companies pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

简体网页||繁体网页

☆☆☆☆☆

出版者:

作者:

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:

价格:50.00元

装帧:

isbn号码:9787509510681

丛书系列:

图书标签:

• Capital Structure
• Chinese Listed Companies
• Determinants
• Corporate Finance
• Financial Management
• China
• Equity Financing
• Debt Financing
• Investment
• Economics

资本结构决定因素的全球视角：一家跨国公司的深度剖析 引言 资本结构，作为企业财务决策的核心命题，其构成与优化一直是公司金融领域研究的焦点。本书旨在提供一个全面且深入的分析框架，用以探究影响企业资本结构选择的普适性与区域性驱动因素。我们摒弃对单一市场（如中国A股市场）的局限性观察，转而构建一个横跨多个主要发达经济体与新兴市场的比较分析模型。本书的核心目标是识别那些超越特定法律、文化或监管环境的、驱动全球范围内企业融资决策的根本性经济力量。 第一部分：理论基石与历史沿革 本部分将系统回顾和批判性评估资本结构理论的演变历程。从早期的莫迪利亚尼-米勒（MM）命题及其在“无税世界”中的简洁性，到引入企业所得税、财务困境成本和信息不对称因素后的修正模型，我们将详细梳理每种理论的核心假设与实证挑战。 第一章：MM命题的边界与扩展 深入探讨MM定理在现实世界中的局限性，特别是其对交易成本、信息不对称和代理成本的忽视。我们将引入“税盾效应”如何与“破产成本”进行权衡的经典论述。 第二章：权衡理论（Trade-off Theory）的实证检验 详细分析债务/股权比例如何通过平衡“债务的税收利益”与“财务困境的预期成本”来实现最优资本结构。本章将重点考察不同行业（如资本密集型与知识密集型行业）在实践中对权衡理论的偏离或遵循情况。 第三章：信号理论与代理成本视角 侧重于信息不对称如何塑造融资选择。我们将分析“信号传递”机制——例如，发行债务被视为管理层对公司未来现金流信心的积极信号，而股权融资则可能被市场解读为负面信号。同时，探讨代理成本理论，特别是股东与债权人之间以及管理者与股东之间利益冲突如何影响资本结构决策。 第四部分：融资约束与金融摩擦 本部分关注“融资约束”（Financing Constraints）在决定企业融资路径中的关键作用。我们将利用多项指标来衡量企业的融资约束程度，并分析在融资受限状态下，企业如何被迫采取次优的融资策略。 第二部分：跨国比较研究与宏观环境影响 本书的独特性在于其广阔的国际视野。我们收集了来自北美、西欧、东亚及拉丁美洲等多个司法管辖区的上市公司数据，旨在揭示宏观经济变量和法律制度框架如何塑造资本结构的区域差异。 第五章：法律制度的“软约束”效应 比较普通法系（Common Law）与大陆法系（Civil Law）在保护债权人权利方面的差异，及其对企业杠杆水平的长期影响。我们将特别关注司法效率和合同执行的可靠性如何降低债务的隐性成本。 第六章：金融市场发展水平的调节作用 分析一个国家或地区的银行体系深度、债券市场发达程度以及股权市场流动性对企业资本结构选择的路径依赖。例如，在银行主导型经济体中，银行借贷相对于直接融资的市场份额如何成为决定杠杆率的关键因素。 第七章：宏观经济不确定性与周期性调整 研究利率水平、通货膨胀预期和宏观经济波动性（如GDP增长的波动性）如何影响企业的风险偏好和资本结构选择。实证分析将揭示在经济衰退时期，企业是否倾向于去杠杆化，以及这种调整的行业异质性。 第三部分：企业异质性驱动因素的深度挖掘 资本结构并非铁板一块，企业自身的特征——规模、盈利能力、成长机会以及管理层的风险态度——是决定其融资结构的关键微观因素。 第八章：企业规模与生命周期的影响 检验规模较大的成熟企业与小型高成长企业在债务偏好上的显著差异。我们探讨规模如何通过增强信息透明度和降低破产成本来提升企业的举债能力。 第九章：盈利能力与现金流稳定性的权衡 分析高盈利能力和稳定现金流的公司，倾向于利用内部留存收益（内部融资）还是外部债务融资。本章将区分“高增长但低盈利”与“低增长但高盈利”企业在融资策略上的本质区别。 第十章：企业治理结构与高管激励 考察管理层持股比例、机构投资者参与度以及董事会独立性如何通过影响代理成本和信息传递质量，间接塑造资本结构。我们将关注不同治理模式下，管理层对财务风险容忍度的差异。 结论与展望 本书的结论强调，没有一种单一的理论可以完全解释全球范围内企业的资本结构决策。相反，企业是在宏观经济环境设定的框架内，在法律制度提供的约束下，根据自身的规模、盈利潜力和生命周期阶段，通过权衡各种成本与收益后，动态地调整其债务与股权的组合。未来的研究方向应聚焦于技术变革（如数字化转型）对融资约束和信息透明度的重塑作用，以及环境、社会和治理（ESG）因素对债务融资成本的实际影响。本书为财务决策者、学者和监管机构提供了一个多维度的、具有全球视野的分析工具。

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆

评分☆☆☆☆☆