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出版者:

作者:布泰尔

出品人:

页数:133

译者:

出版时间:2008-7

价格:28.00元

装帧:

isbn号码:9787502165925

丛书系列:国际能源大视角丛书

图书标签:

• 美国
• 经济
• 管理
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• 社会
• 文学
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• 能源金融
• 风险管理
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• 套期保值
• 能源市场
• 金融工程
• 投资策略

《全球大宗商品交易与风险控制：机制、工具与实践》 内容简介： 在全球经济日益一体化的今天，大宗商品市场的波动直接影响着生产、消费乃至国家经济的稳定。本专著深入剖析了全球大宗商品交易的核心机制，系统梳理了各类交易工具的应用，并着重探讨了在复杂多变的商品市场中，如何构建一套科学有效的风险控制体系。本书旨在为行业参与者提供一套兼具理论深度与实践指导意义的知识框架，帮助读者理解并驾驭市场风险，优化资源配置，实现可持续经营。 第一部分：全球大宗商品市场概览与交易机制 本部分将首先勾勒出全球大宗商品市场的宏大图景，涵盖能源、金属、农产品、化肥等主要品类。我们将详细介绍各品类商品的定价形成机制，分析供需基本面、宏观经济政策、地缘政治事件、气候变化等关键影响因素。 随后，本部分将聚焦于大宗商品的主要交易场所，包括交易所市场（如期货交易所、现货交易所）和场外交易市场（OTC）。我们将深入讲解标准化合约的交易流程，从开户、下单、撮 ক্রমাগত、结算到交割的各个环节。同时，也会探讨场外交易的灵活性与私密性，以及其在满足特定交易需求方面的优势。 此外，本部分还将探讨参与大宗商品交易的各类主体，包括生产商、贸易商、终端用户、投资机构、套期保值者以及投机者，并分析他们在市场中扮演的角色与各自的交易策略。 第二部分：大宗商品交易工具与策略分析 本部分将全面介绍各类用于大宗商品交易的金融工具，并深入分析其特性与应用场景。 期货合约： 作为最核心的交易工具，我们将详细解读期货合约的标准化要素，如标的物、合约乘数、到期月份、交易单位等。重点分析期货在价格发现、套期保值和投机套利中的作用，并结合历史案例，展示不同市场周期下期货策略的应用。 期权合约： 本部分将深入浅出地讲解期权的买卖权利，包括看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。我们将详细介绍期权的定价模型（如Black-Scholes模型），分析波动率、到期时间、标的物价格等对期权价值的影响。同时，还将重点探讨期权在构建复杂交易组合，如价差策略、波动率交易等方面的应用，以及其在风险管理中的独特价值。 掉期合约（Swaps）： 我们将详细介绍各种类型的掉期合约，特别是商品掉期，例如固定对浮动掉期、浮动对浮动掉期等。分析掉期如何帮助企业锁定未来采购或销售成本，规避价格波动风险，并讨论掉期市场的参与者和交易惯例。 远期合约（Forwards）： 与期货合约相比，远期合约的非标准化特点将得到探讨，分析其在满足个性化交易需求方面的优势，以及相应的风险特征。 结构性产品： 本部分还将触及一些更复杂的结构性产品，如保本浮动收益产品、嵌入期权的远期等，分析它们如何通过组合不同金融工具来设计具有特定风险收益特征的交易方案。 在分析交易工具的基础上，本部分还将结合市场情况，分享不同类型的交易策略，如趋势跟踪、均值回归、套利交易、统计套利等，并为各类策略的执行提供操作性建议。 第三部分：大宗商品风险识别、计量与控制 风险管理是贯穿大宗商品交易始终的关键环节。本部分将系统性地阐述风险管理的方法论。 风险识别： 我们将首先识别大宗商品交易中面临的各类风险，包括： 市场风险： 价格波动风险（包括定向风险、波动率风险）、基差风险、汇率风险等。 信用风险： 交易对手违约风险、担保品不足风险等。 流动性风险： 市场深度不足导致无法及时以预期价格平仓的风险。 操作风险： 内部流程、系统或人为失误导致的风险。 法律与合规风险： 监管政策变化、合同纠纷等。 地缘政治与不可抗力风险： 战争、自然灾害等。 风险计量： 本部分将详细介绍常用的风险计量工具与模型。 VaR（Value at Risk）方法： 介绍历史模拟法、参数法（如德尔塔正态法）和蒙特卡洛模拟法，分析其计算原理、适用范围及局限性。 条件风险价值（CVaR）/预期损失（ES）： 探讨其作为VaR的补充，提供更全面的尾部风险度量。 敏感性分析： 如Delta、Gamma、Theta、Vega等希腊字母的含义与应用，分析标的物价格、波动率、到期时间变化对头寸价值的影响。 压力测试与情景分析： 设计极端市场情景，评估资产组合在不利情况下的表现。 风险控制策略与工具： 分散化投资： 在不同资产类别、不同地区、不同时间分散风险。 套期保值（Hedging）： 详细讲解利用期货、期权、掉期等工具进行价格风险对冲的策略，包括多头和空头套期保值，以及如何构建最优对冲比率。 限额管理： 设定不同级别的风险敞口限额，如部门限额、产品限额、交易员限额等。 保证金制度与担保品管理： 理解交易所以及经纪商的保证金要求，以及有效的担保品管理策略。 止损与止盈策略： 制定和执行有效的止损单和止盈单，控制单笔交易的最大亏损。 交易监控与报告系统： 建立实时的交易监控系统，生成定期的风险报告，及时发现和预警风险。 内部控制与合规审查： 强调完善的内部控制流程和定期的合规审查对于防范操作风险和法律风险的重要性。 第四部分：大宗商品风险管理实践案例与前沿展望 本部分将通过真实的商业案例，展示理论知识在实际操作中的应用。我们将选取不同行业（如石油、有色金属、农产品）的企业，分析它们在面临市场波动时，如何运用本专著介绍的工具与策略进行风险管理。案例将涵盖套期保值策略的设计与执行、危机应对、以及成功的风险管理体系构建经验。 最后，本部分还将对大宗商品市场的未来发展趋势进行展望，包括数字化转型、ESG（环境、社会和公司治理）对商品市场的影响、以及量化交易和人工智能在风险管理中的应用前景。 本书内容丰富，逻辑清晰，理论联系实际，是从事大宗商品交易、风险管理、投资分析以及相关政策研究的专业人士不可或缺的参考书。

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**评价二** 老实说，我一开始抱着试一试的心态买了这本书，毕竟市面上关于“风险管理”的书多如牛毛，大多是干巴巴的公式堆砌，读起来味同嚼蜡。但这本书给我带来了惊喜，它的叙事结构非常清晰，更像是一部引人入胜的商业侦探小说。作者似乎非常懂得如何引导读者的思维，从“为什么需要管理风险”这个最基础的哲学问题入手，层层递进到“如何量化风险”，最后落脚于“如何利用金融工具对冲和转移风险”。我个人最喜欢它对案例分析的处理方式，它不只是简单地展示一个对冲失败或成功的案例，而是像庖丁解牛一样，将交易决策背后的市场情绪、监管变化以及宏观经济信号都纳入考量范围。比如，书中对于“煤电矛盾”如何影响电力期货价格波动的分析，简直是神来之笔，它巧妙地将能源行业特有的基本面逻辑与衍生品市场的价格发现机制联系起来。这种跨界融合的视角，让我这个偏重于纯金融工程的从业者耳目一新。书中的图表制作也非常用心，那些时间序列图，配合着作者的解读，能让人立刻抓住市场的脉搏，而不是在图表前迷失方向。这是一本真正能启发思考、而非仅仅提供答案的书。

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**评价三** 这本书的文字风格颇具一种冷静而略带批判性的学者气质，读起来仿佛是在听一位经验丰富、但绝不自满的资深专家在与你对话。我发现作者在讨论一些高频交易中的风险控制策略时，显得尤为谨慎和务实。他没有鼓吹任何“一夜暴富”的神话，反而花了很多篇幅来探讨“错误定价”和“流动性风险”的相互作用。特别是关于极端市场条件下，保证金追缴和清算机制失效的潜在风险，作者用非常精炼的语言描述了系统性风险是如何从小概率事件中滋生出来的，这一点对于任何参与大型能源交易的企业来说，都是至关重要的警示。我注意到，书中对一些监管文件和国际协定的引用非常准确和及时，这表明作者的研究是与最新的法律法规和全球市场规范保持同步的。这不同于那些停留在十年前理论框架中的书籍，它具有很强的时效性和指导意义。阅读过程中，我几次停下来，对照自己公司现有的内部风险控制手册进行比对和反思，发现了不少可以优化和补强的地方，足见其借鉴价值之高。

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**评价四** 这本书的阅读体验非常独特，它不像一本标准的教材，更像是一份深入企业内部、揭示运营机密的内部报告集锦。作者似乎拥有深厚的行业背景，他对能源供应链的理解是自上而下、由内而外的。我最欣赏的是它对于“非线性风险”的探讨，这在传统线性回归模型难以捕捉的领域，作者引入了梯形风险敞口分析和情景模拟，这在处理季节性、天气依赖性极强的能源市场中，显得尤为贴切和高效。举个例子，书中关于天然气库存水平与冬季极端寒流叠加效应的建模，其复杂度和精细度远超我以往接触的任何资料。我甚至觉得，这本书可以作为能源企业高管层进行战略风险评估的辅助读物。它没有过多纠缠于晦涩的数学证明，而是将重点放在了如何将这些复杂的模型结果，转化为清晰的、可执行的商业决策上。那种将理论与商业实践完美结合的笔触，让这本书不仅仅停留在学术层面，而是真正融入了市场的血脉之中。

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**评价五** 坦白说，这本书的深度是需要读者付出努力去消化的，它绝非那种可以囫囵吞枣快速翻阅的书籍。它的语言风格比较古典和严谨，节奏舒缓但信息密度极高，需要反复研读才能真正领会其精髓。我尤其赞赏作者在阐述“风险偏好”与“风险承受能力”之间的微妙关系时所展现出的深刻洞察力。他指出，许多风险管理失败的根源并非工具使用不当，而是企业文化中对风险的认知存在偏差。书中通过一系列对比鲜明的案例，展示了不同企业文化如何影响其在价格剧烈波动时的反应速度和决策质量。这种对“软性因素”的重视，让这本书的价值超越了单纯的技术手册。此外，它在探讨区域性市场差异化风险对冲策略时，表现出了令人信服的全球视野，比如北美天然气市场与欧洲电力市场的监管差异如何影响对冲工具的选择。这本书为我提供了一个更宏大、更具结构性的视角来看待这个复杂多变的世界。

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**评价一** 这本书的出现，简直是为我这个在金融市场摸爬滚打多年的老兵投下了一颗深水炸弹。首先，从装帧和排版来看，它就透着一股扎实的学究气，那种厚重感让人一翻开就觉得内容绝非泛泛之谈。我特别欣赏作者在引入概念时所采用的类比手法，比如将复杂的波动率模型比作天气预报，一下子就让抽象的数学公式变得生动起来。尤其让我印象深刻的是关于期权定价中“波动率微笑”的章节，作者不仅详细梳理了历史上的几种主流解释，还加入了不少自己的实战观察，比如在特定地缘政治事件爆发前夕，不同期限期权价格结构的变化趋势，这比教科书上那些纯粹的理论推导要实用得多。书中对于不同能源品种——原油、天然气、电力现货市场——的风险因子异同点的剖析也极为精到，它没有一概而论，而是深入到了不同能源资产底层供需逻辑的差异，进而指导了套期保值策略的具体设计。那种对细节的执着，让我想起多年前一位导师教导我们如何阅读财报时说的：“魔鬼藏在数字里，而智慧藏在脚注里。”这本书的细节处理，正体现了这种对待专业的敬畏之心。读完后，我感觉自己的风险管理工具箱里，多了一把瑞士军刀，不仅仅是理论的武装，更是实战策略的升级换代。

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