High Finance in the Euro-Zone

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出版者:Pearson Education
作者:Ingo Walter
出品人:
页数:256 pages
译者:
出版时间:2000-09-11
价格:USD 55.00
装帧:Hardcover
isbn号码:9780273637370
丛书系列:
图书标签:
  • Walter
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  • 欧元区
  • 金融
  • 经济
  • 欧洲
  • 财政政策
  • 银行
  • 金融危机
  • 债务
  • 投资
  • 经济一体化
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具体描述

Provides the reader both an up-to-date description of investment banking in Europe and a well-argued discussion of the way that it is likely to develop. Addresses the changes that have taken place in the European market and investigates the resulting competitive structure of the finance industry.

揭示欧洲金融格局的宏大叙事 聚焦核心议题:欧元区的金融动脉、制度演变与未来挑战 本书深入剖析了欧元区自成立以来,其金融体系如何从最初的设想逐步演变为一个复杂且充满张力的现实结构。它不仅仅是一部关于货币联盟的教科书式论述,更是一部结合了宏观经济学理论、制度经济学视角以及深度案例分析的综合性研究。作者群以严谨的学术态度和敏锐的洞察力,全面梳理了欧元区金融一体化进程中的关键节点、结构性缺陷以及为应对危机所采取的改革措施。 第一部分:基础架构的构建与内在张力 本部分着重于欧元区金融系统的“蓝图”及其在实践中遭遇的初始阻力。 第一章:从马斯特里赫特到单一货币的诞生 详细考察了建立欧洲经济与货币联盟(EMU)的政治经济动机。这包括对单一货币带来的交易成本节约、价格透明度提升的预期分析,以及为实现这一目标所必须满足的“趋同标准”的严格性与局限性。重点分析了德国的“稳定与增长公约”(SGP)如何成为最初监管框架的核心,以及各国在采纳欧元时所付出的结构性调整代价。 第二章:中央银行角色的演变:从德意志联邦银行的阴影到欧洲央行的权力 本书对欧洲中央银行(ECB)的成立及其治理结构进行了细致的解构。不同于美联储,ECB的治理模式在初期更倾向于“去政治化”和对价格稳定的绝对承诺。分析了ECB在实施货币政策时所面临的“一刀切”困境——如何在一个内部经济结构和周期差异巨大的区域内,制定出适宜的利率水平。同时,深入探讨了ECB在危机爆发前夕,其职权范围的边界性争议。 第三章:金融部门的“不完整性”:监管与清算的早期缺失 识别并剖析了欧元区设计的核心缺陷——金融“不完整性”。尽管拥有共同的货币政策,但欧元区在银行监管、存款保险和危机处置机制上长期依赖于分散化的国家主权。本章详细阐述了这一结构性问题如何导致了主权债务与银行风险之间形成危险的“负反馈循环”(Doom Loop)。通过比较美国和欧元区的金融市场深度差异,揭示了资本市场一体化进程的滞后性。 第二部分:主权债务危机的爆发与制度的重塑 本部分是本书的核心,聚焦于2009年至2015年间席卷欧元区的系统性危机,以及危机对欧洲金融治理带来的根本性变革。 第四章:危机前夜的信贷繁荣与失衡 追溯了危机爆发前,南欧国家如何通过较低的借贷成本吸引了大量私人部门和政府的过度负债。分析了欧洲银行业集团在跨境风险暴露上的盲目扩张,以及信贷评级机构在此期间扮演的角色。这一章节提供了对“失衡的内部德意志贸易顺差”与外围国家“过度消费”的量化分析。 第五章:从“不可信的保证”到“最后贷款人”:欧洲金融稳定机制的诞生 详细记录了希腊、爱尔兰和葡萄牙等国的主权债务危机过程。重点分析了欧洲金融稳定机制(EFSF)和欧洲稳定机制(ESM)的建立过程,这是一个重大的制度飞跃,标志着欧元区开始具备共同的财政工具。本书批判性地评估了“三驾马车”(欧盟委员会、欧洲央行、国际货币基金组织)在危机干预中采取的紧缩政策组合的有效性与社会成本。 第六章:欧洲银行业联盟的艰难启动 本书认为,银行业联盟是应对“主权债务-银行风险循环”的必要之举。本章详述了单一监管机制(SSM)和单一清算机制(SRM)的建立过程。分析了它们在统一监管标准、跨国银行监督方面取得的成就,同时也指出了在单一存款保险机制(EDIS)上长期停滞不前的政治僵局,这对金融风险分担机制构成了持续的挑战。 第三部分:新常态下的监管、韧性与未竟事业 最后一部分审视了欧元区在危机后建立的更具韧性的框架,并展望了其未来可能面临的挑战。 第七章:非常规货币政策的副作用与退出策略的困境 详细分析了欧洲央行在零利率下限(ZLB)背景下,实施大规模资产购买计划(APP)和负利率政策的复杂影响。探讨了这些非常规工具如何维持了金融市场的稳定,但同时也加剧了储蓄者的困境、资产泡沫风险以及对货币政策传导机制的扭曲。本书对未来“正常化”的讨论持谨慎态度,强调退出策略的政治敏感性。 第八章:财政政策的协调与结构性改革的持续必要性 尽管金融监管有所加强,但欧元区在财政政策方面仍旧缺乏一个强健的中央能力。本章评估了“财政规则”的效力,并探讨了关于建立“有限的中央财政能力”或“欧元区预算工具”的辩论。强调了结构性改革(如劳动力市场灵活性、产品市场开放度)在提升成员国长期增长潜力方面的重要性,以及这些改革在政治上推行的巨大阻力。 第九章:外部冲击的考验:地缘政治与绿色转型 本书的结论部分将目光投向未来。分析了全球供应链中断、地缘政治冲突(如能源危机)对高度一体化欧元区经济体的传导效应。同时,深入探讨了“绿色新政”对金融稳定构成的双重挑战:一方面是物理风险与转型风险对资产负债表的冲击,另一方面则是对金融基础设施进行“绿色化”改造的巨大投资需求。本书最后总结了欧元区在应对未来“黑天鹅”事件时,其治理框架的最终韧性所在。

作者简介

Ingo Walters is the Charles Simon Professor of Applied Financial Economics at the Stern School of Business, NYU, and serves as Director of the NYU Salomon Center, an independent research institute focusing on financial institutions, instruments, and markets. His recent books include Global Banking (Oxford University Press) and Street Smarts (Harvard Business School Press).

Roy C. Smith has served on the faculty of the Stern School of Business at NYU since 1987 as Professor of finance and international business. He was General Partner of Goldman, Sachs & Co. specializing in international investment banking and corporate finance. He is a Director of the Atlantic Council of the United States and a member of the International Research Council of the Center for Strategic and International Studies, Washington, DC.

目录信息

读后感

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用户评价

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这本书的文字密度极高,仿佛每一句话都承载了千钧之力,需要反复咀嚼才能体会其全貌。我喜欢作者那种将复杂的理论模型,通过生动的历史案例进行“翻译”的能力。他没有将金融历史写成冷冰冰的编年史,而是充满了动态的张力。例如,对于某些关键监管改革前后的市场反应对比,作者的描述详实到令人咂舌,连小数点后几位的变动都被赋予了重要的解读意义。这使得我对金融体系的脆弱性和韧性都有了更直观的认识。它不是一本读完就能“遗忘”的书,更像是为你大脑中固有的金融知识体系进行了一次彻底的“重装系统”,让你带着一套全新的、更加审慎的工具去审视这个世界的财富流动。

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这部作品读起来,给我的感觉就像是置身于一场宏大而错综复杂的金融棋局之中,作者似乎拥有一种洞察事物本质的魔力。他并没有沉溺于那些晦涩难懂的术语堆砌,而是用一种近乎诗意的笔触,勾勒出了全球资本流动背后的权力博弈与人性挣扎。特别是关于那些跨国银行业的内部运作机制,书中描绘的场景极其生动,仿佛我能亲眼看到那些决策者们在深夜的会议室里,如何权衡风险与收益,如何利用信息差来实现对市场的微妙控制。我尤其欣赏作者在叙事上的留白,他不是简单地告知读者“发生了什么”,而是引导我们去思考“为什么会这样”,这种引导性的叙述方式极大地激发了读者的主动思考。它更像是一部高质量的纪实文学,而非枯燥的经济学教科书,它探讨的远超数字和报表,直指金融体系的结构性缺陷与时代精神的变迁。

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我必须承认,初读这本书时,我有些被其深度震慑住了。它就像一个精密的钟表,每一颗齿轮的咬合都无比清晰,但要理解这整个机制的运转,需要读者付出极大的专注力。作者在梳理特定历史时期内,几个关键金融事件的来龙去脉时,展现出的那种扎实的研究功底令人叹服。他不仅仅停留在表面现象的描述,而是深入挖掘了政治动机、监管漏洞以及文化差异在塑造市场行为中的作用。比如,书中对于某种特定金融工具在不同司法管辖区下适应性的差异分析,那种细致入微的比较,让我对金融的“地方性”有了全新的认识。读完后,我感觉自己对宏观经济的理解提升了一个维度,不再是被新闻标题牵着鼻子走,而是能够从更深层次的结构性矛盾上去审视当前的市场动态。

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坦白讲,这本书的阅读体验是相当“硬核”的,它不适合那些只想轻松了解金融八卦的读者。我的书桌上摊着好几本参考资料,很多时候需要停下来查阅一些背景知识,才能完全跟上作者的思路。但这种“费劲”的阅读过程,最终带来的回报是丰厚的。作者构建了一个极具逻辑连贯性的分析框架,他将看似孤立的经济事件串联成一条清晰的因果链条。书中对于市场情绪波动的心理学分析部分尤为精彩,它揭示了理性经济人假设在面对群体恐慌时的脆弱性。那种笔锋犀利、不留情面的批判,让我对金融界的某些“精英”产生了更复杂的看法。这本书要求你全神贯注,但它也确实配得上你的专注。

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这本书带给我一种强烈的“去魅”感,仿佛是有人拉开了舞台的幕布,让我们看到了那些光鲜亮丽的金融世界背后,那些令人不安的真实运作。作者的写作风格非常冷静、客观,几乎没有煽情或过度渲染,但这反而增强了文字的力量——事实本身就是最有力的控诉。我特别欣赏作者在处理涉及各国央行决策的部分时所表现出的克制与精准,他没有简单地指责某一方的失误,而是将焦点放在了制度设计本身的固有张力上。阅读过程中,我多次感受到一种知识被更新的快感,很多过去认为理所当然的经济常识,在这本书的论证下开始动摇。它不仅仅是一本关于金融的书,更像是一部关于现代国家权力边界如何被资本重塑的社会学著作。

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