具体描述
《大崩盘：金融衍生品的灾难》讲述的是因衍生品滥用而引发的摧毁金融和非金融企业的金融危机案例，通过真实案例分析展现滥用衍生品如何给终端用户和交易商带来严重损害，不仅可以揭示其中的市场风险和交易对手风险，也可以揭示风险管理和自营交易过程中的操作风险。在不同故事中明确而反复出现的教训，本该与直接或间接接触到金融衍生品的财务经理、银行家、交易员、审计师及监管机构的切身利益密切相关。《大崩盘：金融衍生品的灾难》还希望通过讲述真实世界的“恐怖”故事，揭开那些迷惑人的所谓的复杂衍生品的真面目，为没有相关经验的读者展开对金融工程和衍生品的概览。在此过程中，读者将一步步了解实际运作中的公司，以及这些公司在滥用晦涩难懂的衍生品时经历的盛衰过程。
作者简介
劳伦特•雅克（Laurent L Jacque）是塔夫茨大学弗莱彻法律与外交学院-国际金融与银行学教授和国际商业研究计划主任。他曾任弗莱彻学院院长，并负责设计和建立了新的国际商业硕士学位和新兴市场企业中心。自1990年以来，他还在法国巴黎高等商业学院兼任经济、金融和国际商务教授。此前，他曾在宾夕法尼亚大学沃顿商学院任职11年，在那里他获得了明尼苏达大学管理和金融学院及卡尔森学院的联合任命。他还曾在西班牙企业商学院、夏威夷大学太平洋管理研究所、突尼斯大学高等管理学院、德国基尔世界经济研究所担任访问学者，并被泰国朱拉隆功大学任命为“梭蓬巴尼”金融与银行学研究教授。
劳伦特•雅克先后撰写了四本书，分别为International Corporate Finance: Value Creation with Currency Derivatives in Global Capital Markets（John Wiley＆Sons，2014）、Global Derivative Debacles:From Theory to Malpractice（World Scientific，2010，曾被翻译为法语、俄语、汉语和韩语四种语言进行出版）、Management and Control of Foreign Exchange Risk（Kluwer Academic Publishers，1996）和Management of Foreign Exchange Risk:Theory and Praxis（Lexington Books，1978），他也有超过25篇关于国际风险管理跨国控制系统和资本市场的文章发表在Journal of International Business Studies、Management Science、Journal of Risk and Insurance、Journal of Operations Research Society、Columbia Journal of World Business、Journal of Applied Corporate Finance、Insurance Mathematics and Economics等出版物中。他还曾是沃顿商学院外汇汇率预测服务导师和咨询顾问、沃特科技股份有限公司的董事会成员及合伙人等职务，目前他担任印度商学院巴蒂公共政策研究所的高级顾问，同时也是研究所咨询委员会的成员。
在沃顿商学院和卡尔森学院期间，劳伦特•雅克先后获得5项教学奖项，并在2008年荣获了弗莱彻学院杰出教学贡献奖和欧洲HEC-CEMS奖。他曾担任多家公司和世界银行在银行、公司金融和风险管理方面的顾问，并曾在很多管理发展项目中任教，其中包括汉华实业信托（Manufacturers Hanover Trust）、默克公司（Merck）、夏普和多姆公司（Sharp & Dohme）、费城国民银行、通用汽车公司、巴西邦吉和伯恩集团（Bunge and Born）、法国罗纳普朗克（Rhone-Poulenc）、泰国暹罗商业银行（Siam Commercial Bank）、韩国大宇、通用电气、杜邦德尼莫斯（Dupont de Nemours）、诺尔斯银行（Norwest Bank）、泰国曼谷银行、欧洲工商管理学院（INSEAD）、巴西石油公司（Pechiney and Petrobras）等。
劳伦特•雅克毕业于巴黎高等商业学院，并在美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院获得硕士、工商管理硕士和博士学位。
译者简介
黄榕，美国纽约州立大学金融工程学硕士，中央财经大学管理学学士，现任工银瑞信基金管理有限公司产品管理部副总监。先后就职于红塔证券股份有限公司、方正富邦基金管理有限公司，对金融产品的开发与设计具有较为丰富的经验。
目录信息
什么是衍生品 2
衍生品简史 5
衍生品和国富论 8
本书的框架 9
参考文献 12
第一部分 远期
第2章 昭和壳牌石油公司 14
自欺欺人导致的危机 15
石油公司对冲外汇风险 16
对冲美元汇率风险和油价风险的机制 18
昭和壳牌公司到底是对冲还是投机 20
掩藏的汇率损失 21
揭开真相 22
预测汇率：变幻难测 23
个中寓意 25
第3章 花旗银行的外汇损失 27
布雷顿森林体系下平静的外汇交易 28
远期合约下的外汇豪赌 31
银行如何对其外汇交易操作进行控制 32
来自商业银行交易室的投机操作：当花旗银行并不像乔治•索罗斯那样经营对冲基金 33
仓促而昂贵的结论 37
个中寓意 37
第4章 马来西亚国家银行 40
什么是中央银行业务 42
当国家银行变成了宏观对冲基金 42
马来西亚国家银行是如何投机的 44
第二部分 期货
第5章 不凋之花顾问公司 46
不凋之花顾问公司的崛起和衰落 47
天然气衍生品的起源 50
天然气衍生品投机的入门介绍 51
天然气期货投机的魔力 56
揭开真相：不凋之花顾问公司在纽约商品交易所的投机性攻击 58
不凋之花的风险管理 66
个中寓意 68
后记 69
第6章 德国金属处理和工程公司 71
德国金属处理和工程公司的金融灾难 72
原油市场上的多空对冲 76
滚动避险对冲策略下的数学范例 81
“消息来自内部”：原油市场的实证研究 （1982—2002年） 84
如果德国金属处理和工程公司被允许孤注一掷…… 88
当对冲成为赌博：德国金属处理和工程公司是在对冲还是在投机 90
德国金属处理和工程公司成为做市商？ 92
个中寓意 92
参考文献 94
第7章 住友集团 96
住友集团是否是铜价的操纵者 98
警钟长鸣 100
兵败如山倒 100
后记 100
第三部分 期权
第8章 联合里昂公司 104
联合里昂公司财务部的新使命 106
外汇期权入门：联合里昂公司是在对冲风险还是为利投机 108
联合里昂公司的致命游戏 115
警钟已鸣却充耳不闻 120
个中寓意 121
附录：外汇期权估值 122
第9章 爱尔兰联合银行 124
鲁斯纳克与第一银行的外汇交易 125
外汇远期交易豪赌 126
远期及期权市场套利：期权平价理论 128
欺瞒的艺术 131
警钟已鸣却充耳不闻 135
个中寓意 137
后记 138
参考文献 138
第10章 巴林银行 140
巴林银行的崛起与陨落 141
流氓交易员 143
套利 145
从无害套利到致命投机 148
期权套利入门 152
通过卖空波动性为保证金融资 157
警钟长鸣 163
隐瞒的艺术 165
个中寓意：立森的七个教训 169
后记 171
参考文献 172
第11章 法国兴业银行 174
流氓交易员的诞生 175
从套利到方向性交易 177
草率的结论 183
警钟已鸣却充耳不闻 184
隐瞒的艺术 186
个中寓意 187
后记 189
参考文献 190
第四部分 互换
第12章 宝洁 194
如何利用杠杆利率互换降低财务成本 195
隐含期权和潜在风险 202
标志性诉讼 205
个中寓意 208
参考文献 209
第13章 吉布森贺卡公司 211
第14章 橙郡 215
橙郡的地方财政情况 216
固定收益类证券的入门介绍 218
剖析橙郡资产投资组合 221
作为对冲基金的橙郡投资池 226
双重打击：橙郡是如何破产的 231
提交破产申请正当吗 231
个中寓意 234
后记 236
参考文献 238
第15章 美国长期资本管理公司 239
何谓对冲基金 240
长期资本管理的崛起 241
长期资本管理的金融“炼金术” 244
相对价值交易/收敛式交易 247
波动性央行 252
偏离正轨 258
长期资本管理的倒掉 260
挽救长期资本管理 263
个中寓意 265
后记 268
参考文献 269
第16章 AIG 270
资产证券化和信用违约互换 271
什么是信用违约互换 273
AIG信用违约互换产品的定价是否合理 274
AIG旗下的“隐形”对冲基金 275
个中寓意 277
后记 278
第17章 摩根大通“伦敦鲸”事件 280
“金融要塞”摩根大通银行 281
信用违约互换和相关衍生品大家庭的入门介绍 283
伦敦鲸：故事的展开 286
被对冲基金“叉中”的伦敦鲸 291
一家隐形的对冲基金？ 293
隐瞒的艺术 296
个中寓意 299
后记 301
第18章 从理论到滥用：教训 303
一些基本原则 304
对非金融机构的政策性建议 305
对金融机构的政策性建议 309
对投资者的政策性建议 315
对监管机构的政策性建议 316
· · · · · · (收起)
读后感
评分
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评分
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用户评价
从一个普通读者的角度来说，这本书最吸引人的地方在于它没有高高在上的说教，而是以一种平等的姿态，与读者一同探讨金融世界的奥秘。作者的语言风格充满激情，他对于金融市场中的不公和失衡，展现出了强烈的批判精神。我被他对于“黑天鹅事件”的剖析深深吸引，他详细阐述了这些突发事件如何能够瞬间颠覆已有的金融秩序，以及为何我们总是难以预测它们的到来。这种对不确定性的坦诚，让我觉得他是一个值得信赖的向导。
评分这本书带给我最大的震撼，在于它对“系统性风险”的深刻洞察。作者并没有将金融危机简单地归咎于某个环节的失误，而是从整个金融生态系统的角度出发，揭示了各要素之间是如何相互关联、相互放大，最终形成难以逆转的崩盘。他对全球化金融体系的脆弱性分析，以及不同市场之间的传导效应，都让我不寒而栗。我开始重新审视自己对金融市场的认知，意识到那些看似独立的事件，可能早已织就了一张错综复杂的网。
评分让我感到意外的是，这本书在描述金融危机时，并没有回避其中的人性弱点。作者对贪婪、恐惧、傲慢等情绪在金融市场中的作用进行了深刻的剖析。他通过引用一些金融大鳄的经历，展现了人类在追求财富过程中可能付出的代价。我被他对于“泡沫”形成的心理学解释所吸引，理解了为何人们会如此轻易地陷入自我实现的预言中。这种对人性的洞察，让这本书超越了一般的金融读物，更像是一部关于人类行为的深刻研究。
评分我一直对金融市场运作的内在机制感到好奇，而这本书就像一把金钥匙，为我打开了通缉已久的大门。作者对于金融衍生品，尤其是那些复杂且高度抽象的金融工具的解释，既严谨又不失通俗易懂。他运用了大量的案例研究，将抽象的概念具象化，让我能够清晰地理解这些工具是如何被创造、如何被交易，以及它们可能带来的巨大风险。读完关于某些特定衍生品的章节，我才真正明白，为什么它们会被形容为“潘多拉的盒子”，一旦打开，后果可能不堪设想。
评分这本书的价值在于它提供了一种全新的视角来理解金融市场的运行逻辑。作者并非简单地罗列事实，而是通过深入的分析和批判性的思考，引导读者去发现隐藏在数据和理论背后的真相。我尤其喜欢他对于“信息不对称”在金融市场中的作用的讨论，以及这种不对称性是如何被利用来制造不平等的。他通过对不同金融参与者信息的掌握程度的对比，揭示了市场中的权力结构，以及弱势群体是如何在这种结构下被剥削的。
评分总而言之，这是一本令人难以忘怀的书。它不仅提供了关于金融衍生品的知识，更引发了我对金融体系、人性以及我们所处时代的深刻反思。作者的写作风格极具感染力，他用一种近乎文学化的语言，将枯燥的金融理论变得生动有趣。我被他对金融世界中那些看似微小却能引发连锁反应的“蝴蝶效应”的描述所震撼，也对他在书中描绘的那些在巨浪中挣扎的企业和个人命运感到唏嘘。这本书让我意识到，金融市场并非是冷冰冰的数字游戏，而是与每一个人的生活紧密相连。
评分这本书的封面设计就极具视觉冲击力，深邃的蓝色背景下，破碎的金元宝与扭曲的数字交织，仿佛预示着一场席卷而来的金融风暴。当我翻开第一页，就被作者那行云流水的笔触所吸引，他并没有一开始就抛出枯燥的理论，而是以一个引人入胜的场景开篇，描绘了某个金融市场在不寻常的波动中逐渐失控的画面。我仿佛置身其中，感受着空气中弥漫的恐慌和不确定性。作者对市场情绪的捕捉异常精准，他通过细腻的笔触，刻画了不同参与者在危机中的反应——有的狂热追涨，有的惊慌失措，有的则在暗中操盘。这种描绘让我对金融市场的复杂性和人性的脆弱有了更深刻的理解。
评分这本书不仅是一部关于金融危机的百科全书，更是一部充满智慧的警世恒言。作者对于金融监管的思考，以及他提出的关于如何防范未来危机的建议，都具有前瞻性和可操作性。我特别欣赏他对金融创新与金融监管之间关系的论述，他清晰地指出了过度自由化和监管滞后所带来的风险。读完这本书，我不仅对金融衍生品有了更深入的了解，也对金融市场的未来发展方向有了更深刻的思考。
评分这本书的叙事方式非常独特，它并非采用传统的线性时间线，而是巧妙地穿插了历史事件、人物访谈以及作者的深度分析。这种多维度的呈现方式，使得阅读过程充满了惊喜和探索感。我尤其欣赏作者对于金融衍生品发展的历史梳理，他详细追溯了这些工具的起源、演变以及它们在不同时期扮演的角色。通过对比不同时代的金融危机，作者揭示了隐藏在表象之下的深层逻辑。这种历史纵深感，让我能够更清晰地看到当前金融体系的脆弱性，以及那些可能被忽视的风险信号。
评分这本书的结构设计十分精巧，每一章都像是一块拼图，最终组合成了一幅宏大的金融危机全景图。我尤其喜欢作者对危机发生前夕市场情绪的刻画，那种表面繁荣下的暗流涌动，以及那些被主流声音忽略的警示信号，都让我印象深刻。他通过引用历史上的分析师和经济学家的言论，展现了在危机爆发前，也曾有人发出过预警，但最终却被淹没在乐观的声音中。这种对“羊群效应”的剖析，让我反思了集体行为在金融市场中的作用。
评分一方面，作者努力想把扑朔迷离的衍生品灾难说得通俗易懂；另一方面，作者努力想把晦涩难懂的衍生品原理解释得一清二楚；但终究难免有些顾此失彼
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评分一方面，作者努力想把扑朔迷离的衍生品灾难说得通俗易懂；另一方面，作者努力想把晦涩难懂的衍生品原理解释得一清二楚；但终究难免有些顾此失彼
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