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发表于2024-12-23
投资交易笔记(续) pdf epub mobi txt 电子书 下载 2024
董德志,上海社会科学院世界经济研究所金融学博士,长期从事金融市场工作。2002—2011年,就职于中国银行全球金融市场部上海人民币交易中心,2011年进入证券分析行业,目前任国信证券经济研究所宏观与固收首席分析师。
五年之后,董老师修正了自己的一些想法,思考的脚步从未停下。
评分这是本系列第二本,覆盖的时间从2011-2015年,作者结合自己亲身经历和对市场的思考,完善了第一本书中的分析框架,但其分析的内核没有太大的变化,仍以经济基本面分析为主,在原来经济增长、通货膨胀二元分析框架中增加了债务率水平,整体分析框架完善后变更为三元分析框架。债务率水平也是2015年前后随着非标业务的突飞猛进而日益引起监管层的关注,导致对货币政策、监管政策的调整,尤其是2017年以来金融去杠杆政策的逐步落地,该因素对债券市场的影响也将逐步显现。 从书中可以体会到作者分析框架的形成脉络及演进历史,对于尚不具有完整分析框架的我来说,引导我们形成投资分析框架的书籍甚是难得。一次读下来,书中还有很多地方尚未理解透彻,后续仍需要两本书穿插阅读,同时更多的关注分析经济数据,提高研究分析的能力。
评分不得不说,时间近了,感触体会就深了,毕竟有记忆。相比于2002-2010期间的“完全无感”,2011-2015真的是“亲切”很多,有的甚至历历在目,比如2013年的“钱荒”、2015年的股灾和“资产荒”等。因此,第一篇的市场回顾看得真是津津有味。第二篇是各理论分析框架的梳理,站在论文的角度来说,似乎就像惯用的“凑字数”的手段,不过也算有意义。第三篇是本书核心,作者从上一本书的经济增长与通货膨胀“双轮驱动”的分析框架拓展到本书的“三因素供需分析框架”和“利差分布分析框架”,分析框架复杂了许多,但似乎也吻合作者所说的中国经济以2011年前后为转折点、经济运行从周期性特征过渡到结构性特征的判断。第四篇是“货币+信用”分析框架。第五篇是三四两篇两种分析模式的统一。六七八九4篇就是各支线的丰富了。
评分这是本系列第二本,覆盖的时间从2011-2015年,作者结合自己亲身经历和对市场的思考,完善了第一本书中的分析框架,但其分析的内核没有太大的变化,仍以经济基本面分析为主,在原来经济增长、通货膨胀二元分析框架中增加了债务率水平,整体分析框架完善后变更为三元分析框架。债务率水平也是2015年前后随着非标业务的突飞猛进而日益引起监管层的关注,导致对货币政策、监管政策的调整,尤其是2017年以来金融去杠杆政策的逐步落地,该因素对债券市场的影响也将逐步显现。 从书中可以体会到作者分析框架的形成脉络及演进历史,对于尚不具有完整分析框架的我来说,引导我们形成投资分析框架的书籍甚是难得。一次读下来,书中还有很多地方尚未理解透彻,后续仍需要两本书穿插阅读,同时更多的关注分析经济数据,提高研究分析的能力。
评分五年之后,董老师修正了自己的一些想法,思考的脚步从未停下。
一、基础但不足够的分析框架 董德志老师在蓝宝书中寄托的野心不小:融合市场中各领风骚的框架,形成一个具备开放性的统一框架预测债市牛熊方向甚至变化幅度。探索的结果基本可归纳为“三因素供需分析”——即根据经济增长、通货膨胀和债务杠杆率判别长期利率变化方向,同时以“...
评分一、基础但不足够的分析框架 董德志老师在蓝宝书中寄托的野心不小:融合市场中各领风骚的框架,形成一个具备开放性的统一框架预测债市牛熊方向甚至变化幅度。探索的结果基本可归纳为“三因素供需分析”——即根据经济增长、通货膨胀和债务杠杆率判别长期利率变化方向,同时以“...
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