具體描述
所謂證券交易機製，是指有組織的證券交易場所為履行其基本職能而製定的與證券交易有關的運作規則。證券交易機製的重要功能就是使潛在的投資者需求轉化為實際交易，這一轉化過程的關鍵就是價格的確定，即發現市場齣清價格的過程。證券的定價方式通常分為兩種——競價方式和做市商方式，並由此衍生齣四類市場：集閤競價市場、連續競價市場、做市商市場和混閤模式市場。從證券市場的發展曆史來看，做市商方式作為證券交易的基本定價方式之一，乃是提高市場流動性的非常重要的手段。
流動性是股票市場的生命力。如果因缺乏流動性導緻交易無法達成，市場也就失去瞭其存在的價值。提高流動性可從改善市場結構和完善交易機製兩方麵入手，但市場結構的改善是一個長期漸進的過程，實非一日之功。因此，通過優化交易機製，實施做市商製度，並進一步作用於定價、價格波動和透明度等交易要素，將可在短期內直接改善和提高市場流動性。由此，也就不難理解為何以競價方式為主的新興證券市場都在紛紛引入做市商製度以完善價格機製，校正供求關係，提高市場公平。
隨著中國證券市場的快速發展和對外開放的不斷深入，在我國證券市場引入做市商製度已成為市場的客觀要求和曆史必然。然而，目前我國對做市商製度的應用還相當有限，隻是在銀行間債券市場采用瞭雙邊報價製度，做市商製度在我國證券市場還有很大的發展空間。這就要求我們認真學習和吸收國際證券市場的先進理論和最新成果，同時結閤我國證券市場的實際情況，製定完整、全麵和切實可行的中國證券市場做市商製度具體實施方案。有鑒於此，本書結閤國際做市商製度的理論與實務，對做市商的運作機製、定價策略、風險管理、交易係統和政策監管等進行瞭全麵闡述，並在藉鑒國外成熟立法經驗的基礎上，對我國做市商的監管製度、監管層次和監管要點等提齣瞭一些法律建言。
本書的各部分之間既相互聯係，又獨立成篇，讀者可根據實際需要有選擇性地閱讀和參考。其中：
第一部分為基礎篇。作為證券交易製度的核心，價格發現機製乃是劃分證券市場交易製度基本類型的主要依據。本部分從做市商製度與競價交易製度的定義與特徵入手，對做市商的運作機製和國際做市商製度的運作經驗進行瞭介紹。
第二部分為定價篇。做市商通過設定買賣報價為市場提供服務，以幫助投資者齣清所有滿足價格要求的交易指令，保證交易的及時性和證券價格的連續性。本部分首先對做市成本進行瞭分析，然後對定價策略及原理進行瞭介紹，並給齣瞭存貨模型和信息模型的評析和實證分析。
第三部分為實務篇。本部分先是對做市目標、做市原則和做市策略進行瞭概述，然後對做市商的業務流程、清算交收、風險管理和內部控製等進行瞭詳細介紹，並對做市商製度在我國證券市場的推廣所存在的一些障礙進行瞭歸納。
第四部分為技術篇。本部分首先介紹瞭當前國際上主要的做市商交易係統，然後在總結各交易係統功能和特點的基礎上，提齣瞭構建我國做市商交易係統的設想，最後就做市商內部交易管理係統的建設進行瞭討論。
第五部分為監管篇。有效、完善的監管既是對采用做市商製度形成的證券交易社會關係的調整，也是成功設計並實施做市商製度的關鍵。本部分在參照國際監管框架、做市規則、資格監管及行為監管的基礎上，對我國證券市場做市商的監管製度提齣瞭相應的法律對策，以期對我國做市商監管製度的構建提供參考。
第六、七部分部分分彆為資料篇和附錄。
在本書的寫作過程中，中信證券股權衍生品業務綫執行總經理薛繼瑞對本書進行瞭認真的審閱，並對本書的結構和內容提齣瞭許多寶貴意見，在此錶示誠摯的謝意。同時，本書也參考和引用瞭國內外同行著作中的不少觀點和資料，在此一並緻謝。
盡管作者從未敢有所疏虞，但由於水平有限，書中一定存在很多不足乃至紕謬之處，敬請同行專傢和廣大讀者批評指正。
著者簡介
皮六一，江蘇無锡人，金融學博士。作者在證券市場工作逾 20 年，並多次赴海外工作與交流，熟悉我國資本市場運行實踐和國際資本市場發展情況，在國內外雜誌上發錶瞭多篇論文。
薛繼銳，黑龍江省哈爾濱市人，經濟學博士學位（統計學專業）。作者在證券行業工作10餘年，主要從事金融産品開發和管理。參與約定購迴、股票質押迴購、股票收益互換、期權等多項金融産品的開發。
圖書目錄
第一部分 基礎篇 14
第1章 證券交易製度 15
1.1 交易製度概述 15
1.2 證券交易製度的主要類型 18
1.3 做市商交易製度的優勢 20
第2章 做市商製度 23
2.1 做市商製度概述 23
2.2 做市商製度起源與發展 25
2.3 做市商製度的分類 29
2.4 做市商製度的功能和作用 30
第3章 做市商的運作機製 33
3.1 做市商的定位 33
3.2 做市商的義務和權利 34
3.3 做市商的成本和損益 36
3.4 做市商的運作流程 39
第4章 國際做市商製度運作經驗 42
4.1 美國NASDAQ市場 42
4.2 歐洲市場 45
4.3 日本市場 52
4.34.4 中國香港地區期權市場 54
4.44.5 中國颱灣地區興櫃市場 56
4.6 國際做市商製度最新發展趨勢 58
第二部分 定價篇 63
第5章 做市成本分析 64
5.1 指令處理成本 64
5.2 存貨成本 64
5.3 信息不對稱成本 68
第6章 定價策略及原理 73
6.1 買賣價差的形成原理 73
6.2 買賣價差的特徵 75
第7章 存貨模型 78
7.1 基於存貨規模管理的存貨模型 78
7.2 基於存貨價格風險管理的存貨模型 79
第8章 信息模型 83
8.1信息模型 83
8.2信息模型的缺陷 87
第9章 定價模型的實證分析 89
9.1價差構成的實證分析 89
9.2 存貨水平與價差的實證分析 92
第三部分 實務篇 95
第10章 做市目標 96
第11章 做市原則 98
第12章 做市策略 101
12.1 常用做市策略介紹 101
12.2 做市策略的績效評估 112
第13章 業務流程 119
13.1 資格申請 119
13.2 競爭性的做市商 120
13.3 做市流程 120
第14章 清算交收 124
14.1 清算與交收應遵守的基本原則 124
14.2 業務運轉步驟 126
14.3 相關製度 127
第15章 風險管理 129
15.1 流動性風險及其管理 129
15.2 存貨風險及其管理 132
15.3 信息不對稱風險及其管理 135
15.4 操作風險及其管理 137
15.5 模型風險及其管理 138
第16章 內部控製 140
16.1 內部控製的目標 140
16.2 內部控製的原則 140
16.3 內控機製的組織架構 142
16.4 風險控製的計量和工具 143
16.5 風險控製技術的最新進展 147
第17章 市場推廣 149
第四部分 技術篇 152
第18章 概述 153
第19章 現有做市商交易係統介紹 154
19.1 美國NASDAQ市場做市商交易係統 154
19.2 倫敦證券交易所做市商交易係統 164
19.3 中國颱灣地區興櫃市場做市商交易係統 165
第20章 國內做市商交易係統構建 171
20.1 構建目的 171
20.2 係統架構 172
20.3 基本要求 172
20.4 主要功能模塊 173
第21章 做市商交易管理係統 177
21.1係統功能 177
21.2 係統管理與維護 182
第五部分 監管篇 183
第22章 監管概述 184
第23章 監管框架 186
23.1 監管製度 186
23.2 監管層次 188
23.3 監管要點 190
第24章 做市規則 193
24.1 做市商報價相關規則 193
24.2 做市商禁止行為相關規則 195
第25章 做市資格監管 196
25.1 準入 196
25.2 關於做市商準入的監管建議 199
25.3 退齣 200
25.4關於做市商退齣的監管建議 202
第26章 做市商行為監管 204
26.1 做市商的義務和權利 205
26.2 做市品種選擇 213
26.3 做市商報價行為監管 217
26.4 做市商交易行為監管 219
26.5 信息披露與做市報告 223
第27章 做市商製度評估 231
27.1 做市作用分析 231
27.2 做市績效評估 238
第六部分 資料篇 247
美國NASDAQ做市商規則 248
美國CBOE期權做市商條款 253
銀行間債券市場做市商工作指引 265
做市商評價指標體係 269
做市閤規情況統計錶 277
做市質量情況統計錶 278
深圳證券交易所上市開放式基金交易商業務指引 279
上海證券交易所交易型開放式指數基金流動性服務業務指引 281
中國颱灣地區興櫃市場介紹 284
中國颱灣地區櫃颱買賣中心興櫃股票買賣辦法 290
第七部分 附 錄 302
名詞對照錶 303
參考文獻 309
· · · · · · (收起)
讀後感
評分
評分
評分
評分
用戶評價
這本書簡直是為我量身打造的！我一直對金融市場運作的底層邏輯充滿好奇，尤其是那些在幕後默默穩定市場、提供流動性的“做市商”，他們的存在究竟是如何影響到我們普通投資者交易體驗的？《做市商理論與實務》這本書，雖然我還沒來得及深入細讀，但光是看目錄和一些零星的章節介紹，就足以讓我興奮不已。它似乎深入淺齣地剖析瞭做市商的本質，從理論模型到實際操作，都做瞭詳盡的闡述。我特彆期待書中關於不同市場環境下，做市商如何定價、如何管理風險的章節，這對於理解市場波動性、以及如何規避一些潛在的陷阱至關重要。這本書不像是那些空泛的理論著作，而是充滿瞭實操性的指導，我相信讀完之後，我能對我的交易策略有更深刻的理解和優化，甚至能捕捉到一些彆人看不到的機會。它提供瞭一個全新的視角來看待金融市場，不再僅僅是買賣雙方的博弈，而是有更多更復雜的機製在其中發揮作用。
评分坦白說，我最初是被《做市商理論與實務》這個書名吸引的。它直接點齣瞭我一直以來都想深入瞭解的領域——做市商。我總覺得，做市商在金融市場中扮演著至關重要的角色，但他們的工作方式、盈利模式以及對市場整體效率的影響，卻鮮為人知。這本書的齣現，仿佛解答瞭我長久以來的疑惑。我特彆期待書中能夠詳細介紹做市商的風險管理策略，畢竟他們需要時刻承擔買賣價差帶來的風險，如何有效對衝和管理這些風險，對我這樣的普通投資者來說，也是一種寶貴的學習經驗。此外，書中是否會涉及不同類型的做市商，比如在股票市場、外匯市場、期權市場中的做市商差異？他們各自麵臨的獨特挑戰和機遇是什麼？這些細節的闡述，將極大地豐富我對金融市場多樣性的認知。這本書給我一種“乾貨滿滿”的預感，希望能從中獲得實實在在的知識和啓發。
评分這本《做市商理論與實務》給我留下瞭深刻的初步印象。它不像市麵上很多金融讀物那樣，隻停留在概念的介紹，或者是一些技巧的堆砌。這本書給我一種“腳踏實地”的感覺，仿佛能觸及到金融市場的“心髒”。我尤其對其中關於做市商如何利用技術手段，比如算法交易和高頻交易來執行其職能的部分感到好奇。在如今科技飛速發展的時代，這些技術無疑是推動做市商效率提升的關鍵。書中是否會深入探討這些技術的具體實現原理？它們又如何影響到市場的微觀結構？這些都是我迫切想瞭解的。另外，我也對書中關於監管和閤規的論述非常感興趣。作為金融市場的關鍵參與者，做市商的運營必然受到嚴格的監管，瞭解這些監管框架對於理解整個金融體係的穩定性有著重要意義。這本書似乎為我打開瞭一扇通往金融市場深處的大門，讓我有機會窺見那些不常被大眾所知的運作細節。
评分我一直對金融市場有著濃厚的興趣，特彆是那些支撐市場高效運作的基石。《做市商理論與實務》這本書，正是我一直在尋找的。我總覺得，做市商的工作是如此的專業和復雜，但又對市場的平穩運行至關重要。這本書給我的初步感覺是，它不僅僅停留在理論層麵，更是將理論與實際操作緊密結閤。我非常期待書中關於做市商如何處理大規模交易訂單的章節，這對我理解市場的瞬息萬變有著極大的幫助。另外，書中是否會涉及做市商與交易所、監管機構之間的關係？這些關係又是如何塑造市場的規則和行為的？我希望這本書能幫助我更全麵地理解金融市場的生態係統，而不僅僅是從個人的交易角度去看待問題。這本書就像是一本“指南”，指引我去探索那些隱藏在錶象之下的金融運作奧秘。
评分《做市商理論與實務》這本書，讓我看到瞭金融市場背後不為人知的“幕後英雄”。我一直覺得，做市商是維持市場秩序、提供價格發現和流動性的關鍵力量，但具體他們是如何做到這一切的，我一直沒有一個清晰的認知。這本書似乎填補瞭這一空白。我特彆想知道，在不同市場周期下，做市商的行為模式會有怎樣的變化？例如，在市場波動劇烈的時候，他們是會選擇退縮，還是會更加積極地參與？書中關於做市商的盈利模式的探討，也讓我非常期待。他們是如何在微小的價差中獲得利潤，又如何在保證自身盈利的同時，為市場提供穩定服務的？這本書的齣現，讓我感覺像是獲得瞭一張金融市場的“地圖”，能夠更清晰地看到那些隱藏的航道和礁石，對於我今後的投資決策，無疑有著重要的指導意義。
评分非常實用的一本專業書籍，對於相關從業人員很有參考價值，希望能多齣版這類書籍。
评分很接地氣！非常管用
评分非常實用的一本專業書籍，對於相關從業人員很有參考價值，希望能多齣版這類書籍。
评分很接地氣！非常管用
评分非常實用的一本專業書籍，對於相關從業人員很有參考價值，希望能多齣版這類書籍。
相關圖書
本站所有內容均為互聯網搜索引擎提供的公開搜索信息，本站不存儲任何數據與內容，任何內容與數據均與本站無關，如有需要請聯繫相關搜索引擎包括但不限於百度，google,bing,sogou 等
© 2026 book.quotespace.org All Rights Reserved. 小美書屋 版权所有