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出版者:机械工业出版社

作者:张嘉成

出品人:

页数:292

译者:

出版时间:2013-10

价格:69.00

装帧:平装

isbn号码:9787111442950

丛书系列:

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《市场制胜：理解、驾驭与盈利的交易策略》 一、 导论：在不确定性中寻找确定性 市场，一个瞬息万变、充满活力的生态系统，每天都在上演着财富的创造与毁灭。无数参与者怀揣着各自的梦想与目标，在这片波涛汹涌的海洋中搏击。然而，真正能够驾驭市场风浪，实现持续盈利的，往往是那些深刻理解市场本质，并掌握了有效交易策略的少数人。本书并非一本单纯的理论堆砌，而是致力于为渴望在金融市场中站稳脚跟，并最终实现财富增值的读者，提供一套系统、实用且经过实战检验的交易方法论。 我们深知，市场的复杂性是其固有属性，任何试图简化或“包治百病”的承诺都显得虚幻。因此，本书的核心在于引导读者建立起一套清晰的市场认知框架，理解驱动市场价格波动的根本逻辑，从而在纷繁复杂的市场信息中，提炼出关键信号，做出明智的交易决策。我们相信，掌握正确的思维方式和方法，比单纯地模仿他人的交易操作更为重要。 本书的诞生，源于作者在多年的市场实战中所积累的经验与教训。我们经历了市场的起伏，体会过成功的喜悦，也承受过失败的痛苦。正是这些宝贵的经历，让我们更加坚信，一套科学的交易体系，是穿越牛熊、实现长期稳定盈利的基石。我们不追求一夜暴富的神话，而是倡导一种理性、 disciplined 的交易心态，将交易视为一项严肃的事业，而非投机游戏。 在接下来的篇章中，我们将从市场的基础认知入手，逐步深入到具体的交易策略、风险管理以及心态的修炼。我们力求用最清晰、最易懂的语言，为您拆解复杂的金融概念，并提供 actionable 的建议。无论您是初入市场的交易新手，还是有一定经验但渴望突破瓶颈的交易者，本书都希望能为您带来启发与指引。 二、 市场认知：洞察价格背后的逻辑 理解市场，是进行有效交易的第一步，也是最关键的一步。市场并非随机波动，其背后蕴含着深刻的供需关系、情绪博弈以及宏观经济的影响。 1. 供需关系：市场价格的根本驱动力 一切金融资产的价格波动，最终都可以归结为供需关系的变化。当需求大于供给时，价格上涨；当供给大于需求时，价格下跌。然而，这种供需关系并非孤立存在，而是受到多种因素的综合影响： 宏观经济因素： 通货膨胀、利率变动、就业数据、GDP增长率等宏观经济指标，直接影响着企业的盈利能力、消费者的购买力以及投资者的风险偏好，进而深刻影响着整体市场的供需格局。例如，宽松的货币政策通常会刺激经济增长，增加市场资金供给，从而推升资产价格。 行业及企业基本面： 特定行业的发展趋势、企业的盈利能力、财务状况、产品创新、管理层能力等基本面信息，是影响个股或行业板块供需的关键。业绩优异、前景看好的公司，其股票往往受到更多投资者的青睐，需求旺盛，价格也随之走高。 市场情绪与心理： 市场情绪，如贪婪与恐惧，是影响供需关系短期波动的强大力量。在牛市中，乐观情绪可能导致价格超涨；在熊市中，悲观情绪可能导致价格超跌。理解并识别市场情绪的变化，有助于我们把握交易的“拐点”。 技术面信号： 价格走势本身也蕴含着供需力量的博弈信息。大量的交易者会通过技术分析来解读价格图表，这些分析本身也会形成一种“自我实现的预言”，影响着未来的供需。 2. 市场参与者的行为分析：理解博弈的本质 市场是由形形色色的参与者组成的，包括机构投资者（如基金、券商）、散户投资者、做市商、对冲基金等。他们的交易行为，各自的目标以及相互之间的博弈，共同塑造了市场的短期和长期走势。 机构投资者的影响力： 机构投资者通常拥有更多的资金、信息和研究资源，其交易行为对市场价格具有显著的影响力。理解大型机构的动向，例如基金的加仓或减仓，可以为我们提供重要的交易线索。 散户投资者的行为模式： 散户投资者往往更容易受到情绪的影响，容易追涨杀跌，形成羊群效应。识别散户的盲目行为，并与之保持距离，甚至反向操作，是许多成功交易者常用的策略。 做市商的角色： 做市商通过提供流动性来赚取买卖价差，他们的报价行为也对市场价格的稳定性和短期波动产生影响。 对冲基金的策略： 对冲基金以复杂的交易策略闻名，他们可能利用各种工具进行套利、杠杆交易等，其行为往往是市场波动的催化剂。 3. 宏观与微观的联动：建立全局观 宏观经济是市场运行的“大背景”，而微观的基本面是价格波动的“微细节”。成功的交易者需要能够将宏观环境与微观分析相结合，理解它们之间的联动关系。例如，在加息周期中，高估值的科技股可能面临更大的压力，而周期性行业中的优质企业则可能更具吸引力。 三、 交易策略：在不确定性中寻找盈利机会 理解了市场的运行逻辑，我们便可以开始构建自己的交易策略。策略的核心在于如何识别有利的交易机会，并制定相应的执行计划。本书将介绍一系列经过实战验证的策略，它们并非孤立存在，而是可以根据市场环境和个人偏好进行组合与调整。 1. 趋势跟踪策略：顺势而为，积少成多 趋势跟踪是最古老也最有效的交易策略之一。其核心理念是“市场上涨时买入，下跌时卖出”，即顺应市场的主要趋势进行交易。 识别趋势： 通过移动平均线（MA）、趋势线、通道等技术指标来识别上升趋势、下降趋势或震荡区间。 入场时机： 在趋势确认后，寻找合适的入场点，例如回调企稳后买入，或突破关键阻力位时跟进。 出场管理： 设置止损以控制风险，并设置追踪止损或目标价位以锁定利润。 策略优势： 能够捕捉长期的市场趋势，实现较大利润；适用于波动性较大的市场。 策略劣势： 在震荡市场中容易产生假信号，导致频繁止损。 2. 震荡交易策略：捕捉价格区间内的机会 当市场处于盘整阶段，价格在一定区间内反复波动时，震荡交易策略便显得尤为适用。 识别震荡区间： 利用支撑位和阻力位、布林带（Bollinger Bands）等指标来界定价格的波动范围。 入场时机： 在价格触及支撑位时买入，在触及阻力位时卖出（或卖空）。 出场管理： 设定明确的止损位，一旦价格跌破支撑位或突破阻力位，及时离场。 策略优势： 在震荡市场中能够获得频繁的小额利润；风险相对可控。 策略劣势： 容易错过趋势性行情；需要精准的支撑阻力判断。 3. 均值回归策略：价格终将回归理性 均值回归理论认为，资产价格会围绕其长期平均值波动，当价格偏离均值过远时，会倾向于向均值回归。 识别均值偏离： 利用统计指标，如标准差、RSI（相对强弱指数）等，来判断价格是否超出了正常波动范围。 入场时机： 当价格显著低于其均值时买入，当价格显著高于其均值时卖出（或卖空）。 出场管理： 设定目标价位，当价格回归均值或出现反转迹象时离场。 策略优势： 在某些市场环境下非常有效，能够发现被低估或高估的资产。 策略劣势： 趋势性行情可能导致均值回归策略失效；需要对“均值”的判断有准确的定义。 4. 套利策略：利用市场的不效率 套利策略旨在利用不同市场或不同资产之间存在的微小价差，通过同时进行多头和空头交易来锁定无风险或低风险的利润。 跨市场套利： 例如，同一资产在不同交易所的价格差异。 统计套利： 利用统计模型预测资产价格之间的关系，当关系出现暂时性偏差时进行交易。 策略优势： 风险较低，利润稳定。 策略劣势： 机会较少，且需要快速的交易执行能力；利润空间通常较小。 四、 风险管理：交易的生命线 在金融市场中，风险无处不在。一套行之有效的风险管理体系，是交易者能够长期生存并盈利的关键。 1. 止损的必要性：限制亏损，保护本金 止损是交易中最重要的纪律之一。在每一次交易之前，都必须设定一个明确的止损位，一旦价格触及止损位，无论如何都要果断离场，将亏损控制在可承受的范围内。 如何设定止损： 可以基于技术分析（如突破关键支撑位）、百分比（如亏损不超过总资金的2%）或波动性来设定。 坚守止损： 许多交易者之所以亏损，往往是因为在价格触及止损位后心存侥幸，不愿离场，最终导致亏损扩大。 2. 仓位管理：控制风险的关键 仓位管理是指根据交易机会的质量、市场的波动性以及个人的风险承受能力，来决定每次交易投入的资金量。 固定比例法： 每次交易投入总资金的固定百分比（如1%-2%）。 固定金额法： 每次交易投入固定金额的资金。 波动性调整法： 波动性大的资产，投入仓位应相应减少；波动性小的资产，仓位可以适当增加。 3. 资金管理：实现可持续交易 将交易视为一项事业，就需要有良好的资金管理理念。这包括： 隔离交易资金： 将用于交易的资金与生活费严格分开。 定期评估： 定期评估交易账户的盈亏状况，并根据表现调整交易策略和风险管理计划。 复利增长： 盈利时，将部分利润再投资，以实现复利增长。 五、 心态修炼：交易者的“软实力” 交易并非仅仅是技术和策略的比拼，更是人性的考验。强大的心理素质，是支撑交易者穿越市场风雨的重要力量。 1. 纪律与耐心：坚持交易计划 严格执行交易计划，不被盘中情绪所干扰，是实现纪律交易的关键。同时，要学会耐心等待最佳的交易机会，而不是为了交易而交易。 2. 情绪控制：克服贪婪与恐惧 贪婪会驱使交易者过度交易或在盈利时贪得无厌；恐惧则可能导致交易者在不该离场时离场，或错过本应抓住的机会。学习识别并管理自己的情绪，保持冷静和理性。 3. 接受失败：从错误中学习 在市场中，亏损是不可避免的。关键在于如何看待失败，将其视为学习和成长的机会，及时总结经验教训，避免重复犯错。 4. 持续学习：与市场共同进化 市场在不断变化，交易者也需要不断学习和进步。保持对市场的敏感性，关注新的市场动态和交易技术，不断完善自己的交易体系。 结语： 《市场制胜：理解、驾驭与盈利的交易策略》并非一本提供“秘籍”的书，它提供的是一套思维方式、一套方法论，以及一套在实践中不断完善的框架。我们鼓励您将书中的内容融会贯通，结合自身的实际情况，逐步构建出属于自己的交易体系。市场是一所最严酷的学校，但也是最公平的导师。唯有那些能够沉下心来，认真学习，并且坚持不懈地实践的人，才能最终在这片充满挑战的领域中，实现自己的财富目标。愿本书能成为您在市场制胜道路上的良师益友。

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我最不能忍受的是书中对于“策略组合”的介绍。它列举了所谓的“十大经典组合”，比如看涨备兑、牛市价差、蝶式套利等等，然后用一页纸的篇幅草草介绍其构成和盈亏图。但问题是，所有的盈亏图都基于一个假设：到期日波动率不变，且标的资产价格走势是平滑的。现实市场里，哪有这么规整的走势？更要命的是，它完全没有区分这些策略在不同市场环境下的适用性——例如，在VIX极高时，构建看涨备兑策略的逻辑基础已经发生了动摇，此时更应该关注的是Gamma Scalping或者动态调整Delta敞口。这本书对于这些动态调整的要素，比如如何根据市场情绪指标来调整你的对冲频率，完全没有涉及。读完后，我感觉自己像是学会了一套在完美无风的游泳池里游泳的技巧，但一旦被扔进波涛汹涌的大海，我连如何浮起来都不知道，更别提如何有效利用海浪了。它提供的是一套静态的、脱离了市场真实脉搏的“剧本”，而不是一套动态的“航海日志”。

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说实话，这本书的装帧设计和纸张质量倒是挺上乘的，这一点我必须承认，拿在手里很有分量感，这或许是它给我带来的唯一正面体验了。但内容上的空洞，使得这种“高级感”显得格外讽刺。作者似乎对于如何将复杂的金融模型转化为普通人能理解的语言这件事毫无概念。他热衷于引用各种晦涩的希腊字母，把Gamma、Vega这些本应是工具的概念，描述得如同某种神秘的咒语。对于每一个公式的推导，他都采用了一种“你只需要记住这个结论即可，不必深究其原理”的态度，这完全背离了“实战”所要求的“知其所以然”的深度。如果我只是想记住几个公式，我完全可以去下载一个金融计算器的说明书，何必花大价钱买一本号称“通”的教材？真正的实战，要求你理解为什么在某个时间点，Delta会突然失控，为什么Gamma会成为你的噩梦，而不是仅仅知道Delta值是多少。这本书在这方面完全是失职的，它停留在表象的罗列，从未触及到期权交易的核心矛盾和真正的技术壁垒。

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坦率地说，这本书更像是一个金融专业学生的期末复习提纲，而不是一本为实战者准备的“通关秘籍”。它洋洋洒洒地介绍了不同到期日、不同行权价的期权定价差异，但是对于如何量化和利用这些差异带来的实际收益，却含糊其辞。举个例子，它在讲解如何利用波动率期限结构来择优买卖期权时，仅仅停留在了“期限结构向上倾斜时，做空远期合约可能有利”这种非常模糊的表述上。它没有给出任何量化的指标来判断“倾斜程度”是否达到了值得入场的阈值，也没有提供任何案例来展示一个交易员是如何根据历史数据来锚定这个“值得入场”的点的。整本书的论述都悬浮在空中，缺乏地基的支撑。对于我这种已经进行了一段时间交易，渴望突破瓶颈的投资者来说，这本书简直是时间的巨大浪费，它没有提供任何能让我下个月交易报告上数字产生积极变化的有效信息，其内容深度远低于其声称的“一本通”的标准。

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这本号称“实战”的工具书，从拿到手的那一刻起，我就有一种强烈的“被忽悠了”的感觉。书的封面设计得倒是挺吸引人，那种深沉的蓝色调配上金色的字体，总让人觉得里面藏着的是金融市场的秘密武器。然而，当你翻开内页，你会发现，内容深度上存在着巨大的鸿沟。它更像是一本给完全零基础的入门者准备的科普读物，而不是一本能指导你在瞬息万变的期权市场中做出决策的“通”典。书中对基础概念的阐述，坦白说，在网络上随处可见的免费文章中都能找到更精炼、更生动的版本。比如，它花了大量的篇幅去解释“平价套利”这种教科书式的概念，但对于如何在实际交易软件中快速识别和捕捉这种机会，却避而不谈，或者只是轻描淡写地给出一个不切实际的理想化模型。真正有经验的交易者需要的，是关于滑点、流动性稀缺时期的应对策略，是不同券商平台下单逻辑的细微差别，这些“血淋淋”的实战细节，在这本书里完全找不到踪影。与其说它是一本“实战”指南，不如说它是一本“理论入门速查手册”，对于想在期权市场真正掘金的人来说，这本书的价值几乎为零，更像是一种无效的安慰剂。

评分☆☆☆☆☆

我花了整整一个周末的时间，试图从这本厚厚的册子里榨取出一丝丝能指导我日常操作的“干货”，结果令人失望透顶。这本书最大的问题在于其结构上的混乱和逻辑上的跳跃。它试图用一种非常线性的叙述方式去包裹一个本质上是非线性的金融工具——期权。前几章还在苦口婆心地讲解波动率的计算，下一章突然就插入了一段关于税务优化的“高阶”内容，但这段内容明显是直接从某篇过时的论坛帖子中摘抄拼凑而成的，缺乏任何法律或会计上的严谨性支撑。更别提它对风险管理那一部分的描述了，简直是儿戏。书中反复强调“只用你能承受损失的资金去交易”，这种口号式的忠告，对于那些已经深陷亏损泥潭的投资者来说，毫无建设性。一个真正的高手会告诉你，如何通过构建复杂的对冲组合，在特定市场环境下将“能承受的损失”的绝对额度降到最低，而不是简单地让你“少亏点”。阅读这本书的过程，就像是在一个堆满了过时零件的旧仓库里翻找，希望能找到一个现代化的发动机部件，结果只发现了一堆生锈的螺栓和破损的图纸，让人倍感沮丧。

评分☆☆☆☆☆

很详细就是版本有点老了，概念性还是很细致的。不推荐

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当敝司还在为期权的人员配备犹豫时，行业中的领军者已经把这么好的教材编出来了......

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