Fundamentals of Futures and Options Markets and Derivagem Package (6th Edition) pdf epub mobi txt 电子书下载 2026

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出版者:Prentice Hall

作者:John C. Hull

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2007-06-30

价格:USD 180.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780136012337

丛书系列:

图书标签:

金融
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具体描述

Updated and revised to reflect the most current information, this introduction to futures and options markets is ideal for those with a limited background in mathematics. Based on Hull's "Options, Futures and Other Derivatives, " one of the best-selling books on Wall Street, this book presents an accessible overview of the topic without the use of calculus. Packed with numerical samples and accounts of real-life situations, the Fifth Edition effectively guides readers through the material while providing them with a host of tangible examples. For professionals with a career in futures and options markets, financial engineering and/or risk management.

探索金融衍生品世界的基石：深度解析期货与期权市场及衍生品定价本书旨在为读者提供一个全面、深入且实用的金融衍生品市场知识体系，重点关注期货、期权及其相关定价模型和风险管理策略。我们深知，在全球金融市场日益复杂和互联的今天，理解衍生工具的运作机制是进行有效资产管理和风险对冲不可或缺的基础。因此，本书的编纂力求在理论的严谨性与实践的应用性之间取得完美平衡。第一部分：期货市场的基础与应用本部分将带领读者系统性地理解期货合约的本质、结构及其在现代金融体系中的核心作用。我们将从历史沿革讲起，剖析期货市场如何从早期的农产品交易演变为如今涵盖股指、利率、外汇和贵金属等多元化资产类别的全球性市场。一、期货合约的结构与机制：我们将详细阐述期货合约的标准要素，包括标的资产、合约规模、到期日和交割程序。重点解析保证金制度——初始保证金、维持保证金以及追加保证金的要求和计算方法。这一机制是理解期货市场高杠杆特性的关键。此外，不同类型的交割（实物交割与现金交割）的适用场景和操作细节也将被详尽剖析。二、套期保值（Hedging）策略的实践：期货市场最原始且核心的功能在于风险转移。本章将深入探讨如何利用期货进行风险管理。我们将通过具体案例，演示如何计算对冲比率（Hedge Ratio），区分多头套期保值（买入期货以对冲未来购买风险）和空头套期保值（卖出期货以对冲未来出售价格下跌风险）。特别关注利率期货（如国债期货）和股指期货在不同市场波动环境下如何有效锁定利润或成本。三、投机行为与市场效率：虽然套期保值是基石，但投机者为市场提供了必要的流动性和价格发现功能。本部分将分析不同类型的投机者（如趋势跟踪者、套利者）的交易策略。我们会探讨投机活动如何影响期货价格的形成过程，以及监管机构如何平衡市场效率与投机风险。四、期货市场的监管与基础设施：成功的衍生品市场依赖于稳健的监管框架和高效的清算系统。本章将介绍主要的期货交易所（如CME Group, ICE等）的角色，以及中央清算所（CCP）如何通过担保基金和风险缓冲机制来保证合约的履行，从而维持市场的信用。第二部分：期权市场的原理与定价期权作为一种赋予持有者在未来特定时间以特定价格买入或卖出资产的权利而非义务的工具，其复杂性和灵活性远超期货。本部分将建立严谨的数学框架来解释期权的价值构成与定价原理。一、期权的基础概念与类型：彻底区分看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option），并解释美式期权与欧式期权在行权时间上的关键差异。我们将详细分析期权的内在价值（Intrinsic Value）和时间价值（Time Value），解释期权价格随标的资产价格、波动率、时间及利率变化的敏感性。二、期权定价的理论基石——无套利原理：在深入复杂的模型之前，本章将首先建立无套利定价的直观理解。通过构建简单的复制投资组合（Replicating Portfolio），说明期权价格必须满足的市场基本约束，避免简单套利机会的存在。三、二叉树模型（Binomial Model）的应用：作为理解更复杂模型的基础，我们将使用离散时间框架的二叉树模型来演示期权价值的逐步回溯计算过程。这一模型在处理美式期权（涉及提前行权决策）时尤为直观和强大。四、布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型深度解析：这是现代金融定价的里程碑。我们将详尽介绍BSM模型的假设条件、核心公式及其数学推导的直观意义。重点讨论波动率在模型中的核心地位，并讲解如何利用市场报价来推导隐含波动率（Implied Volatility）。同时，我们将讨论BSM模型的局限性，例如对连续交易、恒定波动率和无交易成本的假设。第三部分：希腊字母与期权风险管理理解期权定价的“字母表”——希腊字母——是有效管理期权组合风险的关键。本部分将这些敏感性指标转化为实用的风险管理工具。一、核心希腊字母的解读：详细解释Delta（价格敏感度）、Gamma（Delta的变化率）、Theta（时间衰减）、Vega（波动率敏感度）和Rho（利率敏感度）的定义、计算方法及其对组合损益的影响。二、构建与管理期权策略：我们将超越单纯的买入或卖出单腿期权，转而探讨构建复杂策略的必要性。这包括平价套利（Put-Call Parity）、价差交易（Spreads，如垂直价差、日历价差）、跨式组合（Straddles）和蝶式组合（Butterflies）。每种策略都将关联到特定的市场预期（波动率高低、方向性预测）以及其对应的希腊字母敞口。三、波动率管理：鉴于波动率是期权定价中最不确定的因素，本章将深入探讨波动率的预测与建模。我们将分析波动率微笑（Volatility Smile）和波动率期限结构（Term Structure）的现象，并讨论如何利用历史波动率、已实现波动率和隐含波动率来指导交易决策。第四部分：信用衍生品与新兴市场工具本部分将拓宽读者的视野，介绍近年来发展迅速的特定衍生品类别，重点在于信用风险的量化和管理。一、信用风险概述与信用违约互换（CDS）：详细介绍CDS的结构，它如何将信用风险与资产本身分离。我们将分析CDS的定价要素，包括风险中性概率、违约相关性以及回收率（Recovery Rate）的估计。CDS在资产负债表外管理银行信贷风险中的作用将被重点探讨。二、利率衍生品进阶：除了利率期货，本章还将介绍利率互换（Interest Rate Swaps, IRS）的运作机制，分析其如何用于管理浮动利率负债或资产的利率风险。我们将简要介绍远期利率协议（Forward Rate Agreements, FRAs）在短期利率管理中的定位。三、实物期权与衍生品的互操作性：最后，我们将探讨企业资本预算中遇到的“实物期权”思维，并将这种思维与金融期权的回报结构进行类比，展示金融工程工具在更广阔的商业决策中的应用潜力。本书的最终目标是使读者不仅能够理解金融市场中衍生工具的复杂性，更重要的是，能够批判性地评估和应用这些工具来优化投资组合、对冲风险，并最终在瞬息万变的金融环境中做出更明智的决策。全书贯穿严谨的数理基础和大量的市场实例，确保理论与实践的无缝对接。