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出版者:Prentice Hall Press

作者:Stuart R. Veale

出品人:

页数:352

译者:

出版时间:2001-1

价格:USD 30.00

装帧:Paperback

isbn号码:9780735201750

丛书系列:

图书标签:

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《全球宏观经济分析与政策制定》 导言：驾驭复杂世界的罗盘 在这个瞬息万变的全球化时代，理解宏观经济的脉络已不再是少数精英的特权，而是每一位决策者、投资者乃至关注社会发展的公民所必需的素养。本书《全球宏观经济分析与政策制定》旨在提供一个全面、深入且极具操作性的框架，用以剖析全球经济的复杂互动、识别关键的风险与机遇，并探讨各国政府与中央银行如何运用政策工具来引导经济航向。我们相信，清晰的理论模型必须与鲜活的现实案例相结合，才能真正揭示宏观经济学的力量与局限。 第一部分：宏观经济学的核心理论基石 本部分将从基础概念出发，构建读者理解全球经济运作的分析工具箱。我们不会停留在教科书式的僵硬定义，而是着重于这些概念如何在现实世界中相互作用、相互制约。 第一章：国民收入核算与经济增长的动力学 本章深入探讨国内生产总值（GDP）的核算方法，但更侧重于其局限性，如对非市场活动、收入不平等和环境可持续性的衡量不足。随后，我们将转向长期经济增长的驱动力——索洛模型（Solow Model）的现代修正版，重点分析技术进步、人力资本积累以及制度质量在全球范围内的异质性影响。通过比较发达经济体与新兴市场在生产率增长模式上的差异，我们揭示了实现可持续、包容性增长的关键瓶颈。 第二章：总需求与总供给的动态平衡 IS-LM 模型（投资-储蓄/流动性偏好-货币供给）作为分析短期经济波动的经典模型，在本章中将被赋予新的生命力。我们将讨论财政政策（政府支出与税收）和货币政策（利率与量化宽松）如何通过改变总需求曲线来影响产出和价格水平。同时，我们将引入 AD-AS 模型，并重点分析供给侧的冲击——无论是石油价格飞涨还是全球供应链中断——如何与需求侧管理相互作用，引发滞胀（Stagflation）的风险。 第三章：通货膨胀的本质、测量与控制 通货膨胀是现代经济学的核心议题之一。本章详细阐述了菲利普斯曲线（Phillips Curve）的演变，从原始的稳定关系到其在“大缓和”（Great Moderation）时期的弱化，再到近年来通胀预期的重塑。我们区分了成本推动型通胀与需求拉动型通胀，并详细分析了通胀预期在锁定未来价格行为中的关键作用。中央银行如何运用中性利率（$r^$）的概念来判断货币政策的真实立场，将是本章的理论高潮。 第二部分：全球经济互动与国际金融 在全球化日益深入的背景下，任何一个国家的经济活动都不可能孤立存在。本部分聚焦于跨国界的资金流动、贸易摩擦以及汇率的决定机制。 第四章：开放经济下的宏观政策权衡 读者将学习蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Fleming Model），该模型是理解不同汇率制度下宏观政策有效性的基石。我们探讨了固定汇率制下，一国货币政策的自主性如何受到限制，以及在浮动汇率制下，资本自由流动如何放大或缓解外部冲击。本章特别关注“三元悖论”（Impossible Trinity）在不同国家（如欧元区、瑞士、中国）实践中的不同表现。 第五章：国际收支、汇率决定与金融危机 国际收支平衡表（Balance of Payments）不仅是记录交易的工具，更是诊断国家宏观健康状况的体检报告。我们将深入分析经常账户逆差背后的长期结构性原因（如储蓄与投资失衡），并探讨资产组合模型、粘性价格模型等如何共同决定短期汇率的波动。随后，通过对亚洲金融危机（1997-98）和全球金融危机（2008）的案例研究，我们揭示了“羊群效应”、资本外逃以及政府干预在引发和蔓延国际金融危机中的角色。 第六章：全球失衡与贸易冲突的宏观根源 全球储蓄过剩（Global Savings Glut）理论如何解释某些国家长期贸易顺差的现象？本章从国际资本流动角度审视全球失衡问题，并分析贸易保护主义的宏观经济后果。我们使用局部均衡和一般均衡分析来评估关税和补贴政策对国内就业、消费者福利以及全球供应链效率的净效应，强调贸易战的宏观成本往往高于预期的政治收益。 第三部分：现代货币政策与金融监管的演进 中央银行的角色在过去二十年间发生了根本性的变化。本部分将详细剖析非常规货币政策工具的原理、实施及其遗留问题。 第七章：中央银行的传导机制与目标设定 本章超越了简单的利率工具。我们详细探讨了货币政策通过利率、信贷、资产价格和汇率等多个渠道向实体经济传导的过程。关于“单一目标”（如通胀率）与“双重目标”（如通胀与就业）的争论将被置于当代政策实践的背景下进行考察。此外，我们将分析央行在应对“零利率下限”（Zero Lower Bound, ZLB）时所采取的前瞻性指引（Forward Guidance）策略的有效性。 第八章：非常规货币政策工具箱的深度解析 全球金融危机后，量化宽松（QE）、负利率（Negative Interest Rates）以及定向信贷工具（Targeted Lending Facilities）成为央行工具箱的新常态。本章系统地梳理了这些工具的操作细节，评估了它们对债券市场流动性、资产泡沫风险以及央行资产负债表规模的影响。我们还将讨论央行退出（Tapering）策略的艺术与挑战，特别是如何避免市场“意外收紧”的恐慌。 第九章：宏观审慎监管：防止系统性风险的防线 宏观经济政策（关注总体稳定）与金融监管（关注机构稳健性）之间的界限正日益模糊。本章的核心是“宏观审慎政策”（Macroprudential Policy）。我们详细介绍逆周期资本缓冲、贷款价值比（LTV）限制和债务收入比（DTI）限制等工具，探讨它们如何侧重于抑制系统性风险的累积，而非仅仅管理个体机构的风险。最后，本章讨论了“大而不能倒”（Too Big to Fail）问题的监管困境与改革方向。 第四部分：新兴市场与全球治理的前沿议题 本书的最后一部分将目光投向全球经济治理的挑战，以及新兴经济体在融入全球体系中所面临的独特宏观困境。 第十章：新兴市场的宏观经济特有挑战 新兴经济体往往面临更高的金融脆弱性和更强的外部依赖性。本章分析了“特里芬难题”（Triffin Dilemma）在这些国家如何体现为本币信用与国际储备需求之间的矛盾。我们将重点研究“波动的冲击”（Sudden Stops）现象，即国际资本的快速撤离对新兴市场汇率、债务负担和银行体系的毁灭性影响。同时，探讨了资本管制作为宏观审慎工具的有效性及其国际争议。 第十一章：财政可持续性与主权债务危机 财政政策的长期效应，特别是公共债务的积累，构成了对未来经济增长的重大制约。本章评估了财政乘数的现实值，分析了政府赤字如何影响私人投资（挤出效应）。随后，通过希腊、阿根廷等国的案例，我们深入剖析了主权债务危机的形成机制——包括债务的币种错配、不可持续的财政路径以及国际救助机制的复杂性。 第十二章：气候变化、能源转型与绿色宏观经济学 气候变化已不再是纯粹的环境问题，而是重大的宏观经济风险。本章引入了“绿色宏观经济学”的分析框架，探讨了碳定价、绿色财政补贴如何影响投资决策和生产成本。我们评估了向净零排放转型所需的巨大资本重组，以及中央银行在评估气候风险对金融稳定影响方面的潜在角色和政策工具。 结论：面向未来的不确定性管理 全球宏观经济环境正处于一个范式转变的十字路口。本书的结论部分总结了理解未来不确定性的关键思维模式：从关注精确预测转向管理风险敞口；从偏重短期刺激转向增强长期韧性；以及从单一国家视角转向全球协同治理。我们鼓励读者运用本书所提供的分析工具，持续学习、批判性思考，并为构建一个更具包容性、更可持续的全球经济体系贡献智慧。

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I read this book in Borders book store at San Francisco Union Square yesterday. Obama also showed up there, but I didn't have time to see him. I need to read this book before I fly back to Toronto. It took me about 5 hours to read through 5 Chapters I am i...

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我是在朋友的强烈推荐下购入此书的，原本担心内容会过于理论化，但阅读后发现，作者在保持学术严谨性的同时，展现了惊人的洞察力。尤其是关于风险平价策略（Risk Parity）在当前低利率环境下的有效性讨论，简直是教科书级别的分析。作者通过精密的数学建模，论证了在低回报率环境下，如何通过动态资产配置来维持风险预算的平衡。这本书的排版和图表设计也相当出色，那些复杂的概率分布图和蒙特卡洛模拟结果，都被清晰地呈现在读者面前，极大地降低了理解难度。对于我这种偏向于量化分析的投资者而言，这本书提供了大量可以立即转化为模型参数的实用信息。它不仅仅是教你“怎么做”，更是在告诉你“为什么这么做会有效”以及“在什么情况下会失效”，这种完整闭环的知识体系，才是真正成熟的金融教育。

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这本书的叙事风格非常沉稳、严谨，充满了老派金融学家的风范。它似乎刻意避开了当下市场流行的那些“快速致富”的诱惑性口号，而是脚踏实地地构建了一个完整的金融市场理解框架。我特别欣赏它对历史事件的引用，比如利用1987年黑色星期一和2008年金融危机中不同衍生品工具的表现，来验证理论模型的有效性和局限性。这种基于历史教训的反思，比任何空泛的预测都更有说服力。此外，书中对监管环境变化的分析也十分到位，探讨了《多德-弗兰克法案》等重大监管调整对场外衍生品市场流动性的长期影响。对于希望理解金融市场底层逻辑而非仅仅停留在交易技巧层面的人来说，这本书提供了不可替代的深度视角。它不是一本快速消费品，而是一本可以伴随职业生涯不断翻阅的工具书。

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要说这本书的独特之处，那绝非仅仅停留在基础知识的讲解上，它更像是一本实战操作手册的升级版。我过去读过不少关于债券投资的书，大多只停留在久期、凸性这些概念的层面，但这本书却深入到了市政债券、高收益债券（垃圾债）的信用风险评估的实操细节。它甚至详细描述了如何利用利率掉期来管理固定收益资产组合的利率敏感性，这一点非常少见。更让我惊喜的是，作者在讲解期货对冲时，并没有回避那些经典的“基差风险”问题，而是给出了几种成熟的、经过历史数据检验的基差收敛策略。很多理论书籍对这些“后门问题”都是避而不谈的，但这本书敢于直面，并且给出了可操作的解决方案，这充分体现了作者深厚的实战功底。对于那些想从初级投资者迈向专业资产管理者的人来说，这本书无疑是打开新世界大门的钥匙。

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这本书简直是金融投资领域的“圣经”，我用了将近两个月的时间才啃完，但每翻开一页，都感觉像是在和一位经验老到的交易员面对面交流。它并没有像市面上那些充斥着复杂数学公式和晦涩理论的教科书那样让人望而却步。相反，作者用极其生动的语言，将那些看似高深的金融衍生品概念拆解得丝丝入扣。比如，讲解期权平价套利时，那种层层递进的逻辑推导，简直是艺术品。我尤其欣赏书中关于市场情绪和行为金融学的探讨，它让我明白，技术分析固然重要，但人性的贪婪与恐惧才是驱动价格波动的真正核心力量。书中对于不同市场周期的把握非常到位，指出在牛市末期和熊市初期，资金配置策略需要做哪些精细的调整，这比单纯教你“买入并持有”要实战得多。读完后，我立刻着手调整了自己的投资组合，尤其是在风险对冲方面，学到了几个非常实用的技巧，这绝对是物超所值的一笔投资。

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坦白讲，这本书的阅读体验有些挑战性，但绝对是值得的。它的内容密度非常高，每一章都需要反复阅读和思考，我常常需要对照着图表和案例才能完全消化其中的一个论点。我特别想提一下关于波动率交易的部分，作者没有满足于讲解基本的VIX指数，而是深入剖析了波动率微笑（Volatility Smile）和期限结构（Term Structure）的动态变化。他用一个非常巧妙的类比，将波动率曲面比作海底的地形，强调了“地形”的变化才是捕获超额收益的关键。如果你只是简单地认为波动率是随机波动的，那么这本书会彻底颠覆你的认知。它要求读者必须具备一定的宏观经济学背景和扎实的统计学基础，否则可能会在某些章节感到吃力。但正是这种高门槛，保证了它内容的前沿性和深度，让它区别于那些面向大众、流于表面的投资读物。

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