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出版者:中国金融出版社

作者:耿志民

出品人:

页数:264

译者:

出版时间:2007-8

价格:32.00元

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isbn号码:9787504944481

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• 中国证券市场
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宏观经济学前沿：全球视角下的经济增长与周期波动 本书聚焦于当前全球经济面临的核心挑战与结构性变革，深度剖析宏观经济学的最新理论进展及其在理解和应对经济增长、通货膨胀、失业率以及金融周期波动中的应用。 --- 第一部分：现代经济增长的驱动力与结构转型 本书的开篇部分致力于重构我们对经济增长的理解，超越传统的索洛模型框架，深入探讨技术前沿、人力资本积累以及制度环境在长期可持续增长中的关键作用。 第一章：内生增长理论的深化与再评估 本章详细梳理了保罗·罗默（Paul Romer）和罗伯特·索洛（Robert Solow）模型的哲学分野与数学基础。我们不仅探讨了知识溢出效应（Knowledge Spillovers）如何塑造生产函数，更引入了“创造性破坏”（Creative Destruction）的动态均衡模型。重点分析了研发投入（R&D Investment）与创新效率（Innovation Efficiency）之间的非线性关系。研究指出，在信息技术高度发达的今天，知识的边际成本递减规律如何与知识的非竞争性特点相互作用，共同决定了经济体的潜在增长率。此外，本章还比较了物质资本积累与人力资本积累对人均产出增长的相对贡献，特别是新兴市场国家在追赶阶段（Catch-up Stage）应如何优化投资组合。 第二章：全球价值链（GVC）重构与生产率的溢出效应 随着地缘政治格局的变化，全球价值链正经历深刻的重构。本章采用投入产出模型（Input-Output Model）和引力模型（Gravity Model）相结合的方法，量化分析了全球供应链的韧性与效率之间的权衡。我们考察了“近岸外包”（Nearshoring）和“友岸外包”（Friend-shoring）对发展中国家和发达国家生产率的影响。研究发现，虽然供应链的碎片化（Fragmentation）在短期内可能增加交易成本，但通过促进特定环节的技术扩散（Technology Diffusion），长期内仍可能提升全球的生产效率总量，前提是国际贸易政策保持相对稳定。本章特别关注了数字贸易规则对服务部门生产率的提升潜力。 第三章：不平等、人力资本与增长的悖论 收入不平等（Income Inequality）已成为制约长期增长的结构性因素。本章采用世代交叠模型（Overlapping Generations Model）来分析收入分配对教育投资决策的影响。我们论证了当高收入群体对公共教育资源的挤出效应超过其带来的社会资本积累时，全社会的平均人力资本存量将下降，从而拖累潜在增长率。此外，本章还引入了“机会的均等性”（Equality of Opportunity）作为衡量长期增长潜力的关键指标，并探讨了累进税制、社会安全网以及反垄断政策在优化资源配置和促进包容性增长中的作用。 --- 第二部分：宏观经济波动与政策应对 第二部分将焦点转向经济周期的驱动因素、通货膨胀的动态演变，以及货币和财政政策在稳定经济中的有效性与局限性。 第四章：动态随机一般均衡（DSGE）模型的扩展与局限 本章是对主流宏观经济分析工具——DSGE模型的深度剖析。我们首先回顾了标准新凯恩斯主义模型（NK-DSGE）如何解释短期价格和产出的粘性。随后，重点探讨了将金融摩擦（Financial Frictions）、异质性家庭（Heterogeneous Agents）和非理性预期（Irrational Expectations）纳入DSGE框架的最新尝试。通过比较这些扩展模型与传统模型在解释2008年金融危机和COVID-19疫情冲击下的表现，本章论证了模型在捕捉极端事件和资产负债表效应（Balance Sheet Effects）方面的不足，并提出了模型校准和验证的新方法。 第五章：通货膨胀的结构性与周期性根源 在经历数十年的低通胀后，当前全球通胀的卷土重来引发了广泛关注。本章将通胀分析解构为三个主要维度：需求拉动、成本推动与通胀预期的动态演变。我们利用菲利普斯曲线的现代变体，区分了短期产出缺口（Output Gap）对通胀的贡献与供应链瓶颈（Supply Bottlenecks）的持久性影响。本章的创新之处在于，它将能源转型和“绿色通胀”（Greenflation）纳入分析框架，探讨了气候政策的成本如何通过结构性价格上升的形式反映在消费者价格指数（CPI）中，并讨论了央行在应对这种结构性通胀时的政策困境。 第六章：货币政策的有效边界：零利率下限与量化工具 本章深入分析了在全球经济增长放缓、自然利率（Natural Rate of Interest, $r^$）持续走低背景下，传统货币政策所面临的“零利率下限”（Zero Lower Bound, ZLB）问题。我们详细评估了非常规货币政策工具——如量化宽松（QE）、负利率政策（NIRP）——在降低长期利率、稳定市场信心方面的实际效果。通过对多个发达经济体的案例研究，本章量化了资产购买计划对不同期限的国债收益率曲线的平坦化效应，并探讨了退出（Tapering）策略对市场预期的冲击管理。结论强调，在低利率环境下，央行信誉和前瞻性指引（Forward Guidance）的有效性愈发依赖于其对财政政策的协调能力。 第七章：财政政策的乘数效应与代际代偿 本章考察了财政政策在经济低迷时期的作用。我们重新审视了财政乘数（Fiscal Multiplier）在不同经济状态下的估计值，特别是当货币政策受制于ZLB时，财政支出的扩张效应是否会显著增强。通过动态随机一般均衡模型，本章分析了不同类型的支出（如基础设施投资与转移支付）对总需求和长期供给能力的不同影响。同时，本章引入代际模型，探讨了当前大规模财政赤字对未来世代税负的“代际代偿”（Intergenerational Burden），强调财政可持续性是保障长期宏观稳定的重要前提。 --- 第三部分：金融周期与宏观审慎政策 本书的最后部分转向金融部门，分析了金融稳定与实体经济之间的复杂互动关系，并评估了宏观审慎工具的有效性。 第八章：金融加速器与资产价格的泡沫风险 本章以伯南克（Ben Bernanke）和艾德里安（Adrian）的“金融加速器”理论为基础，阐述了金融中介机构的资产负债表状况如何放大或抑制实体经济的波动。研究聚焦于信贷周期与商业周期的联动关系。我们特别构建了包含房地产市场和影子银行活动的扩展模型，以识别系统性风险的早期信号。本章量化了资产价格泡沫（Asset Price Bubbles）对实体投资的“财富效应”与“风险约束效应”的相对强度，并讨论了在何种条件下，央行应优先干预资产市场而非仅仅关注CPI通胀。 第九章：宏观审慎政策工具箱的实证检验 面对金融周期带来的系统性风险，宏观审慎政策（Macroprudential Policy）已成为各国监管机构的重点工具。本章系统地检验了工具的有效性，包括贷款价值比限制（LTV）、债务收入比限制（DTI）以及资本缓冲要求（Capital Buffers）。通过跨国面板数据分析，我们评估了这些工具在逆周期调节中的表现，并着重分析了工具在不同金融市场（如住房抵押贷款市场与公司债券市场）之间的溢出与替代效应。研究表明，单一工具的效果有限，需要根据特定风险点进行组合使用。 第十章：全球金融周期与资本流动管理 在全球资本高度流动的背景下，一国国内的经济周期越来越受到“全球金融周期”（Global Financial Cycle, GFC）的驱动。本章采用高频数据和因子模型，提取了GFC的共同变动因子，并检验了其对新兴市场国家信贷扩张和资产负债表的影响。本章的结论部分讨论了面对GFC的冲击时，资本管制（Capital Controls）作为一种宏观审慎工具的理论依据与实际应用边界，旨在为政策制定者在开放金融体系中维护国内经济主权提供理论支撑。 --- 本书旨在为经济学者、政策分析师以及金融市场专业人士提供一个全面、前沿且具有批判性的宏观经济学分析框架，以应对二十一世纪复杂多变的经济现实。

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这本书的视角非常独特，它让我看到了中国证券市场作为一种社会和经济制度的运行机制。我之前更多地是从一个投资者或者旁观者的角度看待股市，关注的是个股的表现、指数的涨跌。但这本书将目光聚焦在了“制度”这个更基础、更深层的层面。作者系统地梳理了中国证券市场在不同发展阶段所构建和调整的各项制度，包括交易制度、监管制度、公司治理制度等等。他不仅描述了这些制度的条文，更重要的是，他分析了这些制度在实际运作中产生的效果，以及它们如何影响着市场参与者的行为和市场的整体效率。我特别喜欢书中对不同制度设计背后所蕴含的理念和权衡的探讨。这让我意识到，任何一项制度的设计，都不是凭空产生的，而是复杂博弈和政策选择的结果。这本书提供了一个非常有价值的框架，帮助我重新审视和理解中国证券市场的过去、现在和未来。

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读完《中国证券市场制度研究》，我最大的感受是，原来我们身处其中的这个市场，是如此的“中国特色”。这本书并没有简单地套用西方的金融理论，而是立足于中国独特的国情和历史背景，对中国证券市场的制度建设进行了深入的探讨。作者在梳理制度演变的同时，巧妙地融入了大量的历史事件和政策背景，使得读者能够清晰地看到，每一项制度的诞生和调整，都与当时的社会经济环境息息相关。我尤其欣赏书中关于国有股、法人股等历史遗留问题如何影响市场运行的分析，以及监管部门在处理这些问题时所面临的挑战。这种接地气的分析，让我对中国证券市场的复杂性有了更深刻的理解。这本书不仅是一部学术著作，更是一部中国经济发展史的生动写照。它让我看到了制度的力量，也看到了中国证券市场在摸索中前进的决心。

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《中国证券市场制度研究》这本书，让我彻底改变了对“制度”这个词的枯燥印象。我原本以为，这会是一本充斥着理论模型和枯燥数据堆砌的学术著作，读起来会相当费劲。然而，事实恰恰相反，作者以一种非常生动且富有洞察力的方式，将复杂的制度设计拆解成一个个清晰的脉络。他不仅描述了制度是什么，更重要的是，他解释了“为什么”要设计这样的制度，以及制度在实践中是如何被执行、被适应、甚至被规避的。书中对不同时期市场参与者的行为分析，以及他们如何在新旧制度夹缝中寻找机会，读来颇具现实意义。我发现，很多我们现在习以为常的市场规则，背后都有一段曲折而充满博弈的历史。这本书就像一把钥匙，打开了我认识中国证券市场背后“游戏规则”的窗口。它让我明白了，理解制度，才能更好地理解市场，也才能在这个市场中做出更明智的决策。

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这本书让我对中国证券市场的运作有了全新的认识。我一直觉得中国股市就像一个充满未知的迷宫，涨跌莫测，让人难以捉摸。但读了这本书，我才意识到，这种“未知”背后，其实隐藏着一套复杂的制度和逻辑。作者深入剖析了中国证券市场从建立之初到今天的演变过程，详细阐述了各个历史时期所采取的政策和制度设计，以及这些设计对市场产生的影响。我尤其对书中关于股权分置改革、发行制度改革、退市制度改革等章节印象深刻。这些改革措施的出台，无不牵动着市场的神经，也塑造了中国证券市场的独特面貌。读这本书，我不再仅仅关注股价的短期波动，而是能够从更宏观、更长远的视角去理解市场的深层驱动力。这本书的语言虽然学术，但逻辑清晰，案例丰富，让我在学习专业知识的同时，也感受到了中国经济发展的脉搏。对于任何想要深入了解中国证券市场的人来说，这本书都是一本不可多得的宝藏。

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《中国证券市场制度研究》是一本让人受益匪浅的书。它帮助我理清了中国证券市场中一些长期存在的疑惑。我一直好奇，为什么中国股市会出现一些特殊的现象，比如IPO发行为何如此受关注，为何有些公司能够快速崛起，又有些公司经历艰难的转型。这本书从制度层面给出了很好的解释。作者深入浅出地分析了不同制度设计对市场结构、公司行为以及投资者心理的影响。我尤其对书中关于市场化改革过程中所经历的阵痛和挑战的描述感到共鸣。它让我理解了，中国证券市场的每一次进步，都来之不易。这本书的价值在于，它不仅提供了对市场运作的深刻洞察，更重要的是，它引导读者去思考制度的本质和作用。阅读这本书，就像是拥有了一幅地图，能够帮助我更清晰地认识中国证券市场的复杂地形，并在这个市场中找到自己的方向。

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