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出版者:黑龙江哈尔滨工程大学

作者:张玉喜，于春红，

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:2006-01-01

价格:25.00元

装帧:

isbn号码:9787810737807

丛书系列:

图书标签:

• 证券投资
• 投资学
• 金融学
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• 基金
• 资产配置
• 风险管理
• 投资策略
• 财务学

深入理解现代经济脉络：全球宏观经济学与政策分析 图书名称：《全球宏观经济学与政策分析》 图书简介 本书旨在为读者提供一个全面、深入且与时俱进的分析框架，用以理解当今复杂多变的全球宏观经济格局。我们不再局限于传统的、以单一国家为中心的分析视角，而是聚焦于跨国互动、全球价值链的重塑以及地缘政治风险对宏观经济变量的深远影响。本书的核心目标是培养读者运用严谨的经济学模型和丰富的现实案例，对全球经济的波动、政策选择及其潜在后果进行批判性评估的能力。 第一部分：全球宏观经济学的理论基石与前沿挑战 本部分奠定了分析全球经济的基础。我们首先回顾了经典的宏观经济学模型，如IS-LM模型、AD-AS模型，并迅速过渡到更适合处理开放经济体的“蒙代尔-弗莱明模型”（Mundell-Fleming Model）。然而，我们强调，这些传统模型在解释21世纪的现象时已显不足。 1. 开放经济下的宏观均衡： 详细剖析了固定汇率、浮动汇率制度下的资本流动、利率平价和购买力平价理论的有效性与局限性。我们通过分析新兴市场国家和发达经济体在不同汇率制度下的经验数据，揭示了“三元悖论”在现实操作中的弹性与约束。 2. 跨国金融摩擦与溢出效应： 重点探讨了全球金融周期（Global Financial Cycles）的概念。这包括美联储货币政策如何通过资本账户影响全球信贷条件，以及新兴市场如何应对“热钱”的快速流入与流出。我们引入了国际金融摩擦模型，解释了在危机时期，即便理论上存在套利空间，国际间的信贷流动依然可能出现“惜售”现象。 3. 经济增长的全球维度： 超越了索洛模型（Solow Model）的范畴，本书深入研究了内生增长理论在跨国背景下的应用。重点分析了全球技术溢出效应、国际贸易中的知识传播，以及全球供应链的效率与脆弱性。我们探讨了“微笑曲线”的演变，以及服务贸易在全球价值链中的崛起对传统制造业国家的影响。 第二部分：全球失衡、贸易与地缘经济新秩序 全球宏观经济分析的核心议题之一是经常账户失衡。本部分深入剖析了当前全球不平衡的结构性根源，并探讨了贸易政策的演变。 1. 结构性失衡的动态分析： 我们摒弃了简单地将失衡归咎于储蓄或投资的观点，而是采用更精细的框架，如布拉德福德-奥伯格菲尔德（Bradford-Obstfeld）的“双赤字/盈余”分析。深入研究了人口结构变化（如老龄化对储蓄率的影响）、预防性储蓄动机在全球范围内的差异，以及财政政策在全球资本配置中的角色。 2. 贸易保护主义与全球化逆流： 本章系统梳理了从WTO时代到当前“友岸外包”（Friend-shoring）和“去风险化”（De-risking）的贸易政策转向。我们运用引力模型（Gravity Model）的拓展版，量化了关税、非关税壁垒以及技术标准壁垒对双边和多边贸易流动的实际影响。特别分析了关键矿产、半导体等战略物资的“武器化”对全球生产网络带来的重构成本。 3. 汇率战与竞争性贬值： 考察了各国在经济低迷时期，试图通过汇率贬值来获取出口优势的动机与后果。分析了历史上著名的汇率制度崩溃案例，并讨论了在国际货币体系中，主要储备货币发行国（如美国）的政策选择对其他国家宏观经济稳定构成的系统性风险。 第三部分：全球货币政策的协调与冲突 中央银行已不再是孤立的行动者，其决策在全球范围内产生剧烈共振。本部分专注于全球金融危机后的货币政策实践及其政策协调的困境。 1. 零利率下限（ZLB）与非常规货币政策的全球扩散： 详细解析了量化宽松（QE）、负利率政策（NIRP）的传导机制及其对资产价格、财富不平等的影响。我们对比了美联储、欧洲央行和日本央行在应对ZLB时的不同经验，特别是长期通胀预期的管理。 2. 全球通胀的再现与传导机制： 针对近期的全球通胀压力，本书区分了需求拉动、成本推动以及供给侧约束导致的通胀。重点分析了能源和大宗商品价格冲击如何通过进口和供应链瓶颈迅速传染至核心通胀，以及各国央行在面对“进口通胀”时，其货币政策的有效性边界。 3. 国际政策协调的有效性： 考察了G7、G20框架下的政策协调努力。我们评估了针对主权债务危机（如欧债危机）和系统性金融风险的国际救助机制（如IMF的角色）。同时，我们批判性地分析了在气候变化和数字货币监管等新兴领域，全球政策协调的阻力与突破口。 第四部分：主权债务、金融稳定与系统性风险 全球经济体承载的债务水平已达历史高位。本部分着重探讨了主权债务可持续性、金融部门的跨境风险，以及新兴市场面临的特殊挑战。 1. 主权债务的再风险化： 本章考察了不同类型的债务（官方债权人、私人债权人）在债务重组谈判中的地位差异。我们使用概率模型来评估一国发生债务违约的临界点，并分析了“债务陷阱”的概念在当代地缘政治背景下的新含义。特别关注了低收入国家在疫情后债务负担的急剧上升。 2. 全球金融机构的系统性风险： 深入分析了2008年金融危机后，全球系统重要性金融机构（G-SIFIs）监管改革的成效与不足。考察了影子银行体系（Shadow Banking）的跨境活动，以及衍生品市场中的集中度风险，特别是信用违约互换（CDS）市场在危机中的作用。 3. 新兴市场的宏观审慎工具箱： 针对新兴经济体，我们详细介绍了宏观审慎政策工具（如贷款价值比限制、资本缓冲要求）如何被用于管理国内信贷泡沫，同时避免引发资本外逃。强调了这些工具在应对外部冲击时的前沿应用。 结论：面向不确定性的未来经济治理 本书的最终部分展望了未来全球宏观经济面临的核心不确定性：气候变化带来的物理与转型风险、数字经济对传统经济核算体系的挑战，以及去全球化趋势对效率与韧性之间的权衡。我们呼吁读者采用一种更加综合、动态和跨学科的方法来理解和应对这些复杂的全球经济议题。本书提供的分析工具和案例研究，是政策制定者、高级管理者以及关注全球经济走向的专业人士不可或缺的参考。

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这本《证券投资学》确实给我带来了不少启发，尤其是在构建投资组合方面。作者对风险分散和资产配置的论述非常深入，不仅仅停留在理论层面，还结合了大量的市场实例来阐述如何将这些概念付诸实践。我特别欣赏书中对于不同风险偏好投资者的应对策略的探讨，无论是保守型还是激进型的读者，都能从中找到适合自己的方法论。比如，书中详细分析了如何利用期权和期货等衍生工具来对冲系统性风险，这对于我这种希望在追求更高回报的同时控制回撤的投资者来说，无疑是宝贵的财富。而且，作者的叙述逻辑非常清晰，即便是一些复杂的金融模型，也能用通俗易懂的语言进行解释，这大大降低了学习门槛。我常常在深夜里，一边对照着书中的图表和公式，一边在模拟交易平台上进行验证，那种将理论与实践结合的成就感是难以言喻的。总而言之，这本书不仅仅是一本教科书，更像是一位经验丰富的导师，时刻在身边指导着我的投资决策。

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这本书的语言风格有一种奇妙的平衡感，既有学者的严谨，又不失实战派的锐气。不同于那些只谈论华尔街精英如何操作的“秘籍”，《证券投资学》更注重基础理论的扎实构建，但其最终落脚点始终是“如何做出更优的决策”。例如，在讨论量化投资策略时，作者并没有鼓吹算法的绝对优越性，而是详细比较了基于因子模型的选股逻辑和传统的自上而下分析的优劣，并且非常客观地指出了当今市场中因子衰减的现象。这种不偏不倚、全面审视的态度，让我对投资学这门学科有了更全面的认识——它是一个动态演进的领域，没有永恒的真理。我合上书本时，脑海中浮现的不是某个具体的股票代码，而是一整套思维导图：从宏观经济分析到微观公司估值，再到个人风险承受能力的匹配，每一步都有理有据。这是一部值得反复研读的工具书，每次重温都会有新的感悟。

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这本书在讲解固定收益证券估值的部分，简直是一场教科书级别的盛宴。我之前对债券市场的理解非常肤浅，认为不就是买入持有赚取利息吗？但《证券投资学》彻底颠覆了我的认知。书中对于久期（Duration）和凸性（Convexity）的阐述细致入微，让我明白了债券价格对利率变化的敏感性是如何量化的。作者用大量的计算示例，手把手地教我们如何计算零息债券、附息债券的理论价格，以及如何运用这些工具来管理银行或保险公司的资产负债表。特别是关于利率风险管理的部分，提到了免疫策略（Immunization Strategy），这对于机构投资者而言是极其实用的知识。我感觉自己仿佛坐在了投资银行的交易桌前，而不是在自己的书房里，这种沉浸式的学习体验非常棒。这本书的内容深度，足以让专业人士进行知识的查漏补缺，对初学者来说，则是一次对债券世界的全面洗礼。

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我必须要称赞《证券投资学》在信息披露和监管环境方面的洞察力。在一个日益透明化和数字化的金融世界里，如何辨别信息的真伪以及理解监管政策对投资的影响，变得前所未有的重要。本书花了相当篇幅来讨论信息不对称性问题，以及证券监管机构（如证监会）在保护中小投资者利益方面的作用。作者对会计舞弊案例的分析尤其犀利，他们展示了如何通过阅读财报中的“脚注”和“管理层讨论与分析”（MD&A）部分，来识别潜在的财务造假信号。这不再是枯燥的会计知识，而是一套实用的“金融侦探”技能。读完这部分，我发觉自己看任何上市公司的年报时，都会不自觉地去寻找那些“隐藏的红旗”。这本书的现实意义在于，它将学术理论与法律、道德层面结合起来，提醒我们投资不仅仅是数学游戏，更是一场关于信任和信息博弈的较量。

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阅读《证券投资学》的过程中，我最大的感受是它对市场效率假说及其各种变体的批判性思考。很多投资书籍倾向于将某些理论奉为圭臬，但这本书却敢于揭示这些理论在现实市场中的局限性。作者并没有简单地否定有效市场假说（EMH），而是深入剖析了行为金融学如何挑战这一理论，例如羊群效应、损失厌恶等非理性因素在市场定价中的作用。这让我开始重新审视自己过去的一些投资失误，意识到技术分析和基本面分析都不是万能的，市场情绪往往是决定短期价格走势的关键变量。书中关于“行为偏差”的章节，简直像一面镜子，照出了我在追涨杀跌时那种盲目与贪婪。我尤其喜欢作者提出的“认知失调”在投资者群体中的表现，这使得我对市场参与者的心理博弈有了更深层次的理解。这本书的价值在于，它教会我保持怀疑精神，不要盲目相信任何单一的模型或预言，而是要形成一套多维度的分析框架。

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