汇率及其制度安排的微观分析

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出版者:中国金融出版社
作者:奚君羊
出品人:
页数:275
译者:
出版时间:2006-9
价格:21.00元
装帧:简裝本
isbn号码:9787504941107
丛书系列:
图书标签:
  • 汇率
  • 微观经济学
  • 金融
  • 制度安排
  • 国际贸易
  • 金融市场
  • 经济学
  • 货币政策
  • 外汇
  • 经济分析
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具体描述

本书主要以微观结构分析为方法,沿着历史-理论-实证的逻辑顺序进行探讨,重点研究外汇市场的组织结构和制度特点、外汇交易的具体过程和各类市场参与者的行为,为解释“汇率决定谜团”,进而为中央银行制定稳定汇率的措施提供借鉴。

经济学前沿:全球化背景下的宏观经济政策与国际金融市场 本书导读:洞察复杂世界,驾驭经济脉搏 在当代全球经济体系中,跨国资本流动、贸易摩擦以及各国货币政策的相互影响构成了错综复杂的图景。本书旨在提供一个深入、多维度的分析框架,用以理解和解读当前全球经济格局中的核心议题。我们聚焦于宏观经济政策的有效性、国际金融市场的动态演变,以及这些力量如何重塑国家间的经济关系和国内经济结构。本书摒弃了过于简化的教科书式论述,转而采用前沿的实证方法和理论模型,力求为读者描绘一幅精准、富有洞察力的经济全景图。 第一部分:全球化新常态下的宏观经济失衡与政策困境 全球化在极大地促进了效率的同时,也带来了结构性的失衡。本书首先深入探讨了自20世纪末以来,全球不平衡现象的演变轨迹。我们考察了“储蓄过剩”和“投资不足”在不同经济体之间的地理分布,并分析了这种失衡如何通过国际收支渠道影响了全球资产价格和利率水平。 第一章:国际资本流动的新特征与溢出效应 本章着重分析了近年来国际资本流动的性质变化,特别是“追逐收益”现象的加强以及短期投机性资金(“热钱”)的规模膨胀。我们运用高频数据,量化了发达国家货币政策正常化(如美联储加息周期)对新兴市场资本外流和汇率波动的冲击程度。传统的“蒙代尔-弗莱明模型”在解释当前复杂的资本管制与资本自由流动并存的现实时显得力不从。因此,我们引入了包含金融摩擦和资产负债表效应的更精细的开放经济模型,以更准确地模拟资本流动对国内信贷条件和实体经济活动的传导机制。 第二章:财政政策在低利率环境下的效能边界 在许多发达经济体和部分新兴经济体面临长期低增长和低通胀的背景下,财政政策被寄予厚望。本章系统评估了大规模财政刺激的乘数效应。我们不仅考察了需求侧的短期影响,更侧重于长期供给侧的结构性影响。通过比较不同类型的财政支出(如基础设施投资与转移支付)在应对结构性失业和提升潜在产出方面的差异,本书旨在为政策制定者提供关于财政空间使用的审慎建议。同时,我们也剖析了公共债务高企背景下,市场如何评估政府的财政可持续性,以及财政风险如何转化为金融市场的系统性风险。 第三章:通货膨胀的回归与非对称性传导机制 近年来,全球通胀压力再次成为焦点。本书将重点分析供给侧冲击(如能源价格波动、供应链中断)如何与需求侧的结构性变化(如劳动力市场紧张)相互作用,共同推高价格水平。我们对核心通胀的构成进行了细致的分解,并研究了通胀预期在不同群体(消费者、企业、金融市场参与者)中形成和固化的差异。特别关注了“工资-价格螺旋”的可能性及其在当前去全球化背景下可能被放大的风险。 第二部分:国际金融市场结构、监管与风险管理 金融市场的深度融合是全球化的标志之一,但同时也带来了更强的传染风险。本部分将焦点从宏观政策转向金融中介和市场运作的微观基础。 第四章:影子银行体系的演变与系统性风险识别 本书深入考察了在全球金融危机之后,传统商业银行受到更严格监管的背景下,非银行金融中介机构(即影子银行)的扩张及其风险积聚。我们详细分析了货币市场基金、特殊目的载体(SPV)以及资产证券化产品在现代金融体系中的角色。本章构建了一个基于网络分析的风险传染模型,用以识别金融生态系统中的关键节点和潜在的流动性黑洞,从而评估监管套利行为对整体金融稳定的潜在威胁。 第五章:外汇市场的微观结构与交易行为分析 外汇市场是全球金融体系的基石,其微观结构对价格发现至关重要。本章采用了订单簿数据和高频交易数据,分析了做市商的行为、流动性提供者的激励机制以及算法交易在塑造即期汇率波动中的作用。我们特别探讨了在市场压力时期,流动性的“瞬间蒸发”现象,并评估了不同类型交易者(如套利者、对冲基金、央行)在汇率动态调整中的相对重要性。 第六章:主权债务重组与国际金融治理的挑战 在主权债务问题上,国际社会的协调机制仍面临巨大挑战。本书审视了当前国际债务法律框架的局限性,尤其是在面对“共同行动条款”失效和“掠夺性债权人”行为时的脆弱性。我们对比了不同债务重组案例(如希腊、阿根廷、斯里兰卡)中,债权人结构的差异如何影响重组的进程和结果。最后,本书提出了关于建立更有效、更公平的国际主权债务重组机制的政策建议,强调提升透明度和预先约定的重要性。 第三部分:金融全球化与国内经济的结构性重塑 本书最后一部分聚焦于金融全球化对国内经济体,特别是新兴市场,产生的复杂且往往是两极分化的影响。 第七章:金融开放度与国内金融市场发展的非线性关系 金融自由化并非总是带来预期的发展红利。本章利用面板数据分析,考察了不同阶段的金融账户开放程度对国内信贷扩张、投资效率以及收入不平等的长期影响。研究发现,金融开放的收益高度依赖于国内金融监管的质量、法治环境的健全程度以及宏观经济的稳定性。在缺乏稳健制度基础的经济体中,过快的金融开放可能导致资源错配和金融部门的过度膨胀。 第八章:跨国并购与全球价值链中的技术溢出效应 跨国公司(MNCs)通过外国直接投资(FDI)重塑了全球价值链。本书评估了FDI对东道国技术进步的贡献,区分了“占有型”FDI(主要为市场准入)和“学习型”FDI(带来知识和技术转移)。我们运用计量经济学方法,试图剥离出跨国并购对本土企业创新能力和生产率提升的净正外部性,并探讨了东道国应采取何种产业政策,以最大化吸收跨国技术的能力。 结论:面向未来的政策取向 本书的结论强调,在全球经济治理体系面临深刻变革的背景下,各国政策制定者必须摆脱孤立的、短视的思维。有效的政策设计必须建立在对复杂金融传染机制、跨国政策溢出效应的深刻理解之上。未来的稳定需要更强的国际合作、更具前瞻性的金融风险监管框架,以及致力于提升国内经济韧性的结构性改革。本书提供的方法论和实证发现,正是为了支持这种审慎而富有远见的决策过程。

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这本书的内容让我对国际收支平衡表有了全新的认识。之前我一直认为它只是一堆枯燥的数字,但作者通过对国际收支各个项目背后微观交易的分析,揭示了它们与汇率变动之间的紧密联系。例如,在经常账户分析部分,作者详细阐述了进出口贸易、服务贸易以及国际收入转移如何影响一国货币的供求关系,进而影响汇率。他并没有止步于描述“出口增加导致本币升值”这样的简单结论,而是深入分析了出口商如何定价、消费者如何选择商品、以及这种选择背后的汇率敏感性。在资本账户部分,作者更是将金融市场中的微观参与者,如外国直接投资者、证券投资者、以及银行的短期资本流动,栩栩如生地展现在读者面前。他详细分析了不同类型的资本流动对汇率产生的即时影响,以及它们在风险偏好变化下的敏感度。读到这里,我仿佛看到了无数的资金在不同国家和地区之间穿梭,每一次资金的跨境流动,都伴随着对汇率的判断和博弈。这本书让我明白了,理解国际收支,就是理解一个国家与世界经济联系的纽带,而汇率,则是这个纽带上最敏感的节点。

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这本书对于理解汇率政策的制定过程,有着极其深刻的洞察力。作者在探讨汇率政策的微观基础时,并没有将央行视为一个纯粹的理性决策者,而是深入分析了政策制定过程中可能存在的各种博弈和信息不对称。他详细描述了央行在面临外部冲击时,是如何权衡不同的政策目标,例如维持汇率稳定、控制通货膨胀、以及促进经济增长,并分析了不同政策选择背后的微观动因。我特别欣赏作者对“预期管理”的重视,他详细阐述了央行如何通过公开声明、前瞻性指引等方式来影响市场预期,从而达到引导汇率的目的。这种对“软性”政策工具的微观分析,让我看到了政策制定者在与市场进行一场无声的博弈。此外,书中还涉及了不同国家在制定汇率政策时可能遇到的政治压力和利益冲突,这使得分析更加立体和贴近现实。读到这部分,我仿佛置身于央行会议室,感受着政策制定者们在复杂信息和多方压力下的抉择。

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这本书对于理解汇率波动与国内经济政策之间的互动,提供了非常独特的视角。作者在探讨汇率对国内物价水平、就业以及产业结构的影响时,并没有停留在宏观层面的统计关联,而是深入挖掘了其背后的微观传导机制。例如,他详细分析了本币贬值如何通过提高进口商品价格来传导至国内通货膨胀,以及这种传导效应的大小会受到消费者购买习惯、替代品可获得性等微观因素的影响。在就业方面,作者则分析了汇率变动如何影响出口行业的竞争力和投资意愿,进而影响特定行业的就业水平。我还特别关注了书中关于汇率对产业结构调整的影响分析,他详细阐述了汇率的波动如何影响本国产业的国际竞争力,以及哪些产业可能受益,哪些产业可能受到冲击。这让我意识到,汇率并非孤立存在,而是与国内经济的方方面面都息息相关,其影响是深入到微观生产和消费活动中的。

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这本书在分析汇率风险管理时,给我留下了极为深刻的印象。作者不仅仅是列举了远期、期货、期权等金融衍生品,而是深入挖掘了这些工具在微观层面上的运作机制,以及企业和金融机构如何利用它们来规避汇率风险。他详细阐述了“套期保值”的逻辑,例如一家出口企业如何通过签订远期合同来锁定未来的收款金额,从而消除汇率波动带来的不确定性。同时,作者也并没有回避套期保值可能带来的成本和机会成本,比如可能错失的汇率升值带来的额外收益。在分析期权时,他更是生动地描述了期权赋予持有者权利而非义务的特性,以及如何利用期权来对冲潜在的损失,同时保留对潜在收益的参与权。书中还包含了许多具体的案例分析,这些案例让抽象的金融工具变得鲜活起来,我仿佛看到一家家企业在汇率的“海浪”中,巧妙地利用这些金融“救生艇”来保护自己的经营。

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总而言之,这本书《汇率及其制度安排的微观分析》带给我的,远不止是关于汇率知识的增长。它更像是一次思维方式的启蒙,让我学会了如何从微观个体行为出发,去理解宏观经济现象。书中对市场参与者动机的细致刻画,对政策制定过程的深入剖析,以及对不同制度下行为模式的清晰描绘,都让我对金融世界的运作有了更深刻的认识。这本书不仅适合金融领域的专业人士阅读,对于任何对国际经济和金融市场感兴趣的读者来说,它都是一本不容错过的佳作。我非常愿意将这本书推荐给我的朋友们,因为我相信,它能够帮助更多的人拨开迷雾,看清汇率这个复杂而又至关重要的金融变量背后,那些充满智慧和博弈的微观世界。

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这本书在探讨不同汇率制度下的市场效率时,给我带来了很多启发。作者并没有简单地将某种汇率制度定义为“最优”,而是深入分析了不同制度在不同环境下的优劣势,以及它们对微观市场参与者行为的塑造。他详细阐述了固定汇率制度下,虽然可能提供了汇率稳定的预期,但同时也可能限制了央行根据国内经济情况自主调整货币政策的空间,从而可能牺牲国内经济的效率。而对于浮动汇率制度,作者则分析了其在吸收外部冲击方面的优势,但同时也可能带来汇率的过度波动,增加企业的交易成本和风险。我尤其欣赏作者对于“信息”在汇率市场中作用的分析,他认为,在一个信息充分、透明的市场中,无论是固定还是浮动汇率,都有可能实现较高的效率。但现实中,信息的传递和处理往往是不完美的,这也就使得对不同汇率制度效率的评价变得更加复杂。

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这本书的语言风格非常独特,既有学术研究的严谨和规范,又不失一种平实而生动的叙述感。作者在解释复杂的经济模型和理论时,会尽量避免使用过于专业的术语,或者在首次出现时给出清晰的定义和解释。他擅长运用类比和比喻,将抽象的概念具象化,例如,他将汇率的波动比作“金融市场的呼吸”,将央行的干预比作“调整市场节奏的指挥家”。这种生动的语言,让我这个金融领域的门外汉,也能体会到其中的韵味。同时,我也注意到作者在行文中,会不时地引用一些历史事件和经济学家的观点,这不仅增加了内容的厚度,也让整个叙述更加丰富和有趣。读这本书,就像是在与一位经验丰富的金融学者进行一场深入的对话,他不仅传授知识,更分享了他的思考和见解。

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这本书的篇幅不小,但阅读起来却丝毫不会感到冗长或乏味,反而有一种引人入胜的魔力。作者在处理汇率制度的演变时,并非简单地按照时间顺序进行线性叙述,而是巧妙地将不同制度下的微观经济行为与制度特征相结合,形成了一个动态的分析框架。我特别喜欢作者对固定汇率制度下,央行如何通过干预市场来维持汇率稳定这一过程的细致描绘。他不仅分析了央行可能采取的各种干预手段,如直接买卖外汇、调整利率、甚至实施资本管制,还深入探讨了这些措施的微观传导机制以及可能带来的副作用。而对于浮动汇率制度,作者则着重分析了市场预期是如何影响汇率波动的,以及信息不对称如何在其中扮演重要角色。书中的例子涵盖了不同国家和不同时期的汇率变动,从经典的 Bretton Woods 体系到如今的混合型汇率安排,作者都能抓住不同制度下的核心微观特征,并对其进行深入剖析。这种宏观制度与微观行为的双重分析,使得理解汇率制度的演变和影响变得更加透彻。我甚至能想象到,那些在不同制度下进行外汇交易的交易员们,他们是如何根据制度的特点,调整自己的交易策略,以求在市场中获利。这本书让我对“制度”这个词有了更深刻的认识,它不仅仅是规则的集合,更是影响个体行为模式和市场效率的关键因素。

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这本书的章节安排非常合理,每一部分都层层递进,将复杂的汇率理论和制度安排,以一种循序渐进的方式呈现在读者面前。作者在引入新的概念时,总是会先回顾前文中已经阐述过的相关知识,并清晰地解释新概念与旧概念之间的联系。这种结构化的讲解方式,使得我能够在一个扎实的基础之上,逐步深入理解更复杂的分析。例如,在讲解汇率的决定因素时,他首先从基本的供求关系入手,然后逐步引入利率平价、购买力平价等理论,并最终分析了市场预期和政治因素在其中扮演的角色。我最喜欢的是作者在每一章的结尾,都会提炼出本章的核心观点,并给出一些思考题,这鼓励我主动去回顾和消化所学的内容。这样的设计,极大地增强了这本书的可读性和学习效果,让我感觉自己不仅仅是在被动地接收信息,而是在主动地参与到知识的构建过程中。

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这本书的封面设计就吸引了我,采用了一种沉静而富有质感的蓝色调,搭配上简洁大气的金色字体,透着一股严谨和专业的气息。虽然书名《汇率及其制度安排的微观分析》听起来可能有些枯燥,但翻开扉页,我立刻被作者细致入微的笔触所吸引。这本书不仅仅是在讲解汇率和制度,它更像是一次深入的探险,带领读者走进一个由无数微观决策交织而成的复杂金融世界。作者并没有回避那些晦涩难懂的经济学模型,反而以一种清晰易懂的方式将其呈现出来,甚至还巧妙地融入了一些生动的案例,让我这个非专业读者也能窥见其中的奥秘。我尤其欣赏作者对于“微观分析”的强调,它不仅仅是对宏观数据的罗列,更是对市场参与者行为模式的深度挖掘,比如央行在制定汇率政策时的考量,商业银行如何在瞬息万变的汇率波动中进行风险管理,以及跨国企业如何通过套期保值来规避汇率风险等等。这种从个体行为出发的分析,让我对汇率这个宏观经济现象有了更立体、更具象的理解。它让我意识到,每一次汇率的涨跌,背后都凝聚着无数个体和机构的理性计算与风险博弈。读这本书的过程,与其说是学习,不如说是一种思维的拓展,它让我开始用一种全新的视角去审视那些我们习以为常的金融现象,仿佛打开了一扇通往金融市场深处的大门,每一次翻页都充满了新奇与期待。

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