一個投機者的告白之証券心理學

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出版者:商智文化
作者:安德烈.科
出品人:
页数:0
译者:林瓊娟
出版时间:2002年08月27日
价格:NT$ 260
装帧:
isbn号码:9789867969293
丛书系列:
图书标签:
  • 投资
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  • 安德烈·科斯托兰尼
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具体描述

伏爾泰曾經說過:「描寫金錢是比賺錢簡單的。」但是對投機大師安德烈•科斯托蘭尼來說,完全相反;他說:「我必須先學會賺錢,才有辦法寫出來。」

科斯托蘭尼在第一次操作股票的經驗中就學到:股票市場�沒有什麼事是不可能的。股票市場是一個真實展現國民經濟的地方,其中還夾雜許多謠言,其中的波浪起伏經常是波濤洶湧,充滿人性的味道。他認為成功的先決條件,光是取得所有股票資訊仍是不夠的,想像力才是投機操作的原始動力。因此,他非常鄙視完全不具有想像力的投資分析系統和股市諮詢電腦。

科斯托蘭尼說:「股市像一座熱帶叢林。」本書是他鑽研、思考政治、經濟、社會與心理學的精華,是他翻滾股市洪流,看穿股市心理戰,所見投機客、股票玩家、狡猾老狐狸的真實縮影,也是他最終站在勝利一方的生命經驗。

繼暢銷書《一個投機者的告白》、《金錢遊戲》後,本書不但揭露股票市場中的機密,也是股市操盤手及投資人,培養獨立思考與操作股票能力的必讀書籍!科斯托蘭尼曾在德、奧多所大學擔任客座教授,也在咖啡館設立講座,不斷教導青年朋友:在股票市場上成功,不是靠計算,而是思想,用腦子思想。這不是一本課堂上的教課書,更像是一本出自科斯托蘭尼之手的小說,如同他自己說的:「我不是在授課,我只是對學生說故事罷了。」

《市场心镜:金融波动中的行为洞察》 一、引言:揭示人性在金融市场中的隐形力量 在瞬息万变的金融世界中,价格的波动往往被归咎于宏观经济数据、地缘政治事件或是公司基本面的变化。然而,真正的驱动力,深植于参与者的集体心理之中。本书并非一本传统的投资指南,它摒弃了复杂的数学模型和晦涩的经济学理论,转而深入剖析金融市场参与者——从华尔街的资深交易员到初涉股市的散户——在面对不确定性和风险时,大脑是如何运作,情感又是如何驱动决策的。 《市场心镜》旨在提供一个行为金融学的全景视角,探讨人类与生俱来的认知偏差如何系统性地在股票、债券、外汇乃至商品市场中制造出可预测的非理性模式。我们相信,理解“人”比理解“市场”本身更为关键,因为市场终究是人性的放大器。 二、第一部分:认知迷宫——偏见如何构建我们的交易世界 本部分将系统梳理并深入解析那些深刻影响投资者决策的常见认知陷阱。这些陷阱并非孤立存在,它们交织在一起,形成了一张复杂的心理网,使投资者在追涨杀跌中难以自拔。 1. 确认偏误的陷阱: 探讨投资者如何只收集和诠释那些支持自己既有观点的市场信息,而对相反的证据视而不见。我们将通过具体案例分析,展示这种偏误如何导致在错误的时机加仓或固守亏损头寸。 2. 锚定效应与过度自信: 锚定效应在资产定价中扮演了何种角色?为什么投资者一旦确定了一个“合理价格”或“买入成本”,就难以对其进行客观调整?同时,我们将分析交易的成功经验如何催生“过度自信”,进而导致风险敞口过度放大,最终遭遇“黑天鹅”式的打击。 3. 损失厌恶与处置效应: 这是行为金融学中最核心的悖论之一。我们花费大量篇幅讨论“感觉损失的痛苦是获得同等收益快乐的两倍强”,这种非对称性如何驱使人们“过早卖出盈利的股票,却长期持有亏损的股票”——即经典的“处置效应”。书中将提供工具来识别并对抗这种本能的逃避机制。 4. 从众心理与羊群效应的放大器: 市场热潮的形成往往是群体非理性的集中体现。我们将考察社交媒体、新闻媒体如何充当“情绪放大器”,在短时间内将局部信息转化为席卷市场的集体信念,从而制造资产泡沫与随后的崩盘。 三、第二部分:情绪风暴——恐惧、贪婪与市场周期 市场波动不仅仅是信息处理的问题,更是情绪管理的挑战。本部分将聚焦于驱动市场情绪的两种基本力量——恐惧与贪婪,并探讨它们如何在不同的市场阶段扮演主导角色。 1. 贪婪的诱惑与“害怕错过”(FOMO): 在牛市的后期,贪婪驱动着投资者不断提高风险容忍度,追逐“下一个大事件”。我们将分析贪婪如何扭曲对价值的判断,将投机行为合理化为“聪明投资”,并探讨识别市场情绪过热的非量化指标。 2. 恐惧的麻痹与恐慌性抛售: 市场下跌时,恐惧接管了决策中枢。我们将研究恐慌是如何从个体行为迅速传染到整个市场,导致价格偏离基本面严重折扣的“清仓甩卖”现象。如何区分真正的系统性风险与由情绪引发的暂时性错价,是本部分的关键探讨点。 3. 禀赋效应与沉没成本的陷阱: 投资者对已拥有的资产产生了一种非理性的依恋(禀赋效应),认为其价值高于市场公允价格。结合“沉没成本谬误”——不愿承认过去的错误决策,导致继续投入资源——我们将剖析为何许多投资者会陷入“套牢陷阱”,无法及时止损。 四、第三部分:构建心理防线——实践中的行为矫正 认识到问题是解决的第一步。本书的最后一部分将重点转向如何将行为金融学的洞察转化为具体的、可操作的风险管理和交易纪律。 1. 建立外部约束系统: 鉴于人性的弱点难以通过单纯的意志力克服,本书强调“系统”而非“个人判断”的重要性。我们将详细介绍如何设计自动化的交易规则、预设的止损点和定期的投资组合再平衡机制,以有效地将情绪因素从决策流程中剥离。 2. 叙事的力量与信息筛选: 市场参与者热衷于构建“好故事”。我们探讨如何批判性地审视那些令人信服的市场叙事,识别其中隐藏的心理诱导成分。建立一个独立、客观的信息评估框架,是抵抗群体性癫狂的关键。 3. 交易的心理复盘与纪律培养: 成功的交易者并非没有情绪,而是能更有效地管理情绪并从错误中学习。本书提出了一套详细的交易日志记录方法,重点不在于记录“赚了多少钱”,而在于记录“当时我感觉如何,我是否遵循了我的规则”。这种内省的练习是培养长期纪律的基石。 4. 长期视角与“时间折扣”的对抗: 探讨人类偏爱即时满足的天性如何导致对长期价值的忽视。在瞬息万变的金融市场中,培养延迟满足感、坚持长期投资视野,是反制短期冲动的终极武器。 结语:从“非理性人”到“有意识的参与者” 《市场心镜》的核心信息是:金融市场的效率并非绝对,它总是在理性与非理性之间振荡。理解和驾驭自己的心智,比试图预测下一个季度财报更为重要。本书邀请读者踏上一段自我审视的旅程,认识到我们每个人都是市场的一部分,只有当我们学会坦诚面对自身的心理盲点,才能在波动的洪流中,拥有更清晰的判断力与更坚定的航向。

作者简介

安德烈•科斯托蘭尼(Andre Kostolany)

被譽為「二十世紀股市見證人」、「本世紀金融史上最成功的投資者之一」的科斯托蘭尼,一九○六年生於匈牙利。十三歲隨家人移居維也納後,開始著迷於歐洲各種貨幣的不同變化,從而展開其炫麗多彩的投機人生。

巴黎是科斯托蘭尼的發跡地,影響其一生的人生觀與金錢觀皆在此時期建立,並立志成為百萬富翁。此後他持美國護照、在德國工作,歷經兩次世界大戰,遭逢兩次徹底的破產。但,科斯托蘭尼說:「投機者要提得起、放得下。」每一次衝擊的谷底,都讓他彈跳得更高。

科斯托蘭尼不僅是成功的投資者,也是廣受讀者喜愛的作家。六○年代以來,三十年筆耕不輟:《這就是股票市場》一書被翻譯成七國語言,包括日文在內,還拍成了電影,從此躋身暢銷作家之列;《證券心理學》一書,更是德國大學經濟系學生必讀書籍。此外他也是德國經濟評論雜誌《資本》長期的作者,供稿長達二十五年。

一九九九年見證百年金融發展的科斯托蘭尼因病辭世,留下財富給繼承者,但留下典範給所有讀者。

目录信息

第一章 金钱的魅力
自由世界的价值标准
百万富翁需要多少钱
金钱的两种极端
我是投机人士,始终如一
第二章 证券交易动物园
财徙永选不死
经纪人:只管成交量
基金经理:几十亿资金的统治者
金融巨子:大庄家
套汇者:绝迹玩家:证交所中的财徙
投资者:证券市场中的长路者
第三章 凭什么投机
债券:比你所知还重要的标的
外汇:过去比现有更有意思
原料:投机家对投机家
原形资产:是收藏,还是投机
房地产:大投机家的事
· · · · · · (收起)

读后感

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用户评价

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这本书的阅读体验,是一种难以言喻的启迪,它让我对“交易”这个词有了更深层次的理解。我一直认为,交易是一个独立于个人情感的纯粹的技术过程,但这本书彻底颠覆了我的认知。作者对“交易者心理偏差”的细致描绘,让我看到了自己过去在交易中是如何受到各种心理因素的影响,而做出不明智的决定。例如,“近期效应”,即人们倾向于更重视近期发生的事情,而忽略了长期趋势。在交易中,这可能意味着我们在市场短期波动中过度反应,而忽略了更重要的长期方向。书中还探讨了“损失厌恶”的力量,即人们对失去的痛苦远大于获得同等金额的快乐。这种厌恶,常常驱使我们在亏损时死守,不愿接受现实,直到损失进一步扩大。这本书让我明白,成功的交易者,不仅仅是那些拥有高超技巧的人,更是那些能够控制自己情绪、克服心理弱点的人。它是一种关于自我掌控的艺术,也是一场关于内心修行的旅程。每一次阅读,都能从中获得新的感悟,新的视角。

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这本书给我带来的,是一种近乎“醍醐灌顶”的感受,它让我对交易这个行业有了更深刻的理解。作者对“交易者的自信心”的探讨,让我看到了自信与自负之间的微妙界限。适度的自信能够激励我们前进,而过度的自信则会让我们变得盲目和傲慢。书中还提到了“赌徒心理”,即将交易视为一种赌博,而非一种基于分析和策略的商业行为。这种心理,常常会让我们沉迷于一夜暴富的幻想,而忽略了风险管理的重要性。这本书让我明白,成功的交易者,需要具备一种“平常心”,能够接受市场的起伏,也能够从每一次的成功和失败中学习。它是一种对内在力量的培养,也是一种对外部环境的适应。每一次阅读,都能从中找到新的启发,新的动力。这本书的价值,在于它能够帮助我们认识到,交易的真正难度,不在于外部的市场,而在于我们自己的内心。

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这本书带给我的不仅仅是理论,更是一种深刻的自我审视。它让我开始真正理解,在金融市场波动中,那些看似不理性的行为背后,隐藏着多么复杂的心理机制。读这本书的时候,我常常会联想到自己过去的一些交易经历,那些明明知道不应该犯的错误,却一次次地重蹈覆辙,那种挫败感至今仍让我记忆犹新。作者用非常生动的语言,剖析了贪婪、恐惧、希望、绝望这些最基本的人类情感,是如何在投资决策中占据主导地位的。他不仅仅是列举了这些心理特征,更是深入探讨了它们是如何相互作用,形成一种恶性循环,最终将投资者推向深渊。我特别喜欢书中关于“过度自信”的讨论,它解释了为什么许多有经验的投资者也可能因为一点点成功而变得盲目乐观,忽视潜在的风险。这种过度自信,就像是市场的糖衣炮弹,让你在品尝甜美果实的同时,也悄悄埋下了定时炸弹。书中提供了一些方法,试图帮助我们识别和克服这些心理陷阱,但更重要的是,它培养了一种“觉察力”,让我们在面对市场诱惑时,能够及时地停下来,审视自己的内心,而不是被情绪裹挟着前进。这本书让我明白,真正的成功,不仅仅在于掌握多少技术指标,更在于能否驾驭自己内心的“野兽”。它是一次对自我认知的挑战,也是一次通往更成熟投资者的必经之路。

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这本书就像是一面镜子,让我看到了自己内心深处那些关于交易的“盲点”。作者对“交易中的情绪管理”的详细阐述,让我深刻认识到,情绪是交易中最大的敌人。恐惧、贪婪、希望、失望,这些情绪会像潮水一样涌来,裹挟着我们的决策,让我们偏离理性的轨道。书中还提到了“希望的陷阱”,即即使证据表明某种情况不太可能发生,人们仍然会抱有希望,并基于这种希望做出决策。在交易中,这可能意味着我们不愿意承认亏损,而寄希望于市场能够回升,从而错失了止损的最佳时机。这本书让我明白,成为一名成功的交易者,需要具备一种“情感隔离”的能力,能够在市场波动中保持冷静和客观。它是一种对自我情绪的深度洞察,也是一种对市场客观性的高度尊重。这本书的启示,在于它能够帮助我们建立一个更稳固的交易心理基础,从而在市场的风浪中,保持自己的航向。

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这本书给了我一种前所未有的洞察力,让我能够以一种全新的视角去审视那些曾经让我困惑的金融市场现象。我一直认为,金融市场的波动是客观存在的,是市场规律的体现。但这本书却让我认识到,这些波动背后,隐藏着一股更加强大、也更加难以捉摸的力量——人类的心理。作者对“情绪化交易”的描写,简直是栩栩如生。我能想象出那些在市场剧烈波动时,因为恐惧而抛售股票,又在市场回升时因为贪婪而追高的投资者。这种情绪的起伏,就像是坐过山车一样,让人筋疲力尽,却又难以自拔。书中提出的“交易者心理定势”,更是让我如梦初醒。它解释了为什么一些人即使在遭受损失后,依然会重复同样的错误,因为他们已经形成了一种固定的思维模式,难以改变。这本书让我明白,成为一名成功的投资者,不仅仅需要掌握技术分析和基本面分析,更需要修炼一颗“不动如山”的心。它是一种自我意志的磨练,也是一种对人性弱点的深刻理解。这本书的价值,在于它能够帮助我们识别并纠正那些隐藏在交易决策中的非理性因素,从而做出更明智、更具战略性的选择。

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这本书带给我的,是一种如同“解密”般的愉悦,它揭示了许多我曾经无法理解的市场现象背后的心理动因。作者对“交易者信念的形成”的分析,让我看到了我们是如何在不知不觉中,建立起一套自己的交易信念,而这些信念,有时候却是阻碍我们进步的绊脚石。书中还提到了“社会证明”的作用,即人们倾向于相信大多数人的选择,即使这些选择并不总是明智的。在金融市场中,这种社会证明的力量,往往会导致羊群效应的出现,让许多投资者在市场狂热时盲目跟风,而在市场恐慌时过度抛售。这本书让我明白,成为一名成功的交易者,需要具备一种“独立思考”的能力,能够不受外界干扰,坚持自己的判断。它是一种对自我思维的深刻审视,也是一种对市场真相的执着追求。这本书的价值,在于它能够帮助我们识别并纠正那些不恰当的思维模式,从而在交易中做出更符合自身利益的决策。

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阅读这本书,就像是在参加一堂关于“人性与市场的对话”的课程,我从中汲取了许多宝贵的经验。作者对“交易者心理疲劳”的描述,让我对自己在长时间交易后出现的判断失误有了更清晰的认识。当一个人长时间处于高压状态下,他的认知能力会下降,更容易犯错。书中还提到了“事后诸葛亮”的心理,即在事情发生后,很容易对事情的走向做出“精准”的预测,而这往往会让我们低估了当时的决策难度。这种事后诸葛亮,不仅会打击我们的自信心,还可能让我们忽略了当时的关键信息。这本书让我明白,交易是一个持续学习和自我改进的过程。我们需要不断地反思自己的交易行为,识别其中的心理偏差,并努力去克服它们。它是一种对自我认知的不断深化,也是一种对市场规律的持续探索。这本书的意义,在于它能够帮助我们建立一个更健康、更理性的交易心态,从而在充满不确定性的市场中,找到属于自己的那份宁静和成功。

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阅读这本书的过程,就像是在进行一次深刻的自我剖析,我仿佛看到了自己内心深处那些不为人知的角落。作者对“风险厌恶”的阐述,让我对自己在投资中的表现有了更深的理解。我意识到,自己总是倾向于规避那些可能带来损失的交易,即使这些交易可能伴随着更高的潜在收益。这种风险厌恶,在一定程度上限制了我的成长空间,也让我错失了不少机会。书中还提到了“锚定效应”,即人们倾向于过度依赖最初接触到的信息,即使这些信息并不总是准确的。这一点在我理解股票价格时非常常见,一旦某个价格成为“心理锚点”,后续的交易决策就会围绕这个锚点展开,而忽略了市场真实的变化。这本书并没有提供一个万能的解决方案,来解决所有投资者的心理困境,但它提供了一种“诊断”工具,帮助我们找到问题的根源。它鼓励我们去探索那些影响我们决策的心理因素,并尝试去改变它们。这本书的启示意义在于,它让我们认识到,投资不仅仅是关于数字和图表,更是关于我们自己。只有当我们能够真正了解并驾驭自己的心理,才能在市场的波涛中稳步前行。

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这本书为我打开了一扇通往交易者内心世界的窗户,我在这里看到了许多熟悉的身影,以及那些我曾经犯过的错误。作者对“交易纪律”的强调,让我意识到,很多时候,我们之所以失败,并不是因为我们不懂得交易,而是因为我们无法坚持自己的规则。市场充满了诱惑和干扰,而只有那些拥有强大自律能力的人,才能抵制住这些诱惑,并始终如一地执行自己的交易计划。书中还深入分析了“过度交易”的心理根源,即对市场信号的过度解读,以及试图通过频繁交易来弥补损失的冲动。这种行为,往往会将原本可控的风险,转化为不可挽回的损失。这本书让我明白,交易不仅仅是关于“做什么”,更是关于“不做什么”。它是一种克制,是一种等待,是一种对时机的精准把握。它提醒我,在市场面前,谦逊和耐心才是最重要的品质。这本书的价值,在于它能够帮助我们认识到自己的弱点,并引导我们去弥补这些弱点,从而在交易中取得更好的成绩。

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这本书就像一个精神世界的探险指南,带领我深入挖掘了那些隐藏在表面之下的心理暗流。我一直认为,投资是一场智力游戏,但读完这本书,我才意识到,它更是一场关于人性的深刻考验。作者在书中描绘了许多生动的案例,每一个案例都像一面镜子,照出了我曾经的影子。尤其是关于“羊群效应”的分析,让我对集体行为在金融市场中的影响有了全新的认识。当所有人都朝着同一个方向涌动时,理性往往会被抛诸脑后,而随波逐流似乎成了最安全的选项。然而,这种“安全”往往是短暂的,一旦潮流转向,那些追随者往往是第一个被吞噬的。书中还提到了“确认偏误”,也就是人们倾向于寻找和解释那些支持自己原有信念的信息,而忽略那些与之相悖的证据。这一点在我自己的投资决策中体现得尤为明显,我常常会过度解读那些对我的持仓有利的消息,而对潜在的负面信息视而不见。这种心理机制,就像是在为自己的错误行为辩护,让我们在错误的道路上越走越远。这本书不仅仅是提供了一些心理学的知识,更重要的是,它提供了一种思考方式,一种反思能力。它鼓励我们质疑自己的直觉,挑战自己的假设,从而在混沌的市场中找到一丝清明。

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影响证券的两个因素,货币因素和大众的心理

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很一般

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投资者可以分为固执和犹豫的。固执的投资者具备四种要素:金钱、想法、耐心和运气。成功的投机者必然是固执的投资者。安德列.科的译作中这个版本最好。

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科老告白的最后一部,与其说是心理学,不如说是投机者的心理修养,自负、挖苦、多疑,这些负面性格却能帮你摆脱大众情绪的影响,从而让你成为一个具有耐心、直觉、有钱、运气的固执型投机者,最终在逆势操作中,以长期投资获得收益。

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有干货,废话也不少。值得读,大师就是这样的,喜欢炫技。

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