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出版者:鄭丁旺

作者:鄭丁旺

出品人:

页数:0

译者:

出版时间:1993年02月17日

价格:NT$ 200

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isbn号码:9789579706834

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财务报表分析与企业价值评估：理论与实务的深度融合 作者： 王志远 教授，李明 注册会计师 出版社： 宏业出版（虚构） 版次： 2023年第一版 页数： 680页 定价： 188.00 元 --- 内容简介 本书旨在为会计、金融、投资领域的专业人士以及高等院校的师生提供一套全面、深入且具有高度实践指导意义的财务报表分析与企业价值评估的综合性教材与工具书。我们深知，现代商业环境对决策支持的要求已远超传统的机械式报表阅读，它要求分析师能够穿透数字的迷雾，理解驱动企业绩效的核心逻辑，并据此进行前瞻性的价值判断。 本书严格遵循国际财务报告准则（IFRS）和中国企业会计准则（CAS）的最新要求，并融入了美国通用会计准则（US GAAP）的对比视角，确保内容的前沿性和国际化视野。全书结构清晰，逻辑严谨，从基础的报表重构开始，逐步深入到复杂的盈余质量检验、风险评估以及最终的企业估值建模。 第一部分：财务报表的重构与信息提取（The Foundations of Financial Statement Analysis） 本部分是全书的基石，重点在于如何将受制于会计准则的“历史记录”转化为面向未来决策的“分析工具”。 第一章：会计政策选择与经济实质的探究 本章详细剖析了在收入确认、资产计量、或有事项处理等关键领域，会计政策选择对财务数据产生的系统性影响。我们不仅讲解了可供选择的会计方法，更重要的是，通过大量的案例分析，揭示了管理层在“会计选择”背后的动机（如平滑收益、美化报表等）。读者将学习到如何运用“经济实质优先于法律形式”的原则，对报表进行必要的“调整”和“重构”。 第二章：资产负债表的深度剖析与资本结构管理 不同于侧重于静态列示的传统介绍，本章聚焦于资产质量的评估。我们引入了“可变现净值”和“重置成本”等概念，对存货、应收账款及长期股权投资的账面价值进行压力测试。在负债方面，着重分析了表外融资工具（如融资租赁、SPV）的风险暴露，并构建了衡量企业长期偿债能力的动态指标体系，超越了简单的负债权益比。 第三章：利润表的质量评估与盈利能力的驱动因素 本章的核心在于区分“高质量收益”与“低质量收益”。我们系统梳理了非经常性损益、公允价值变动、资产减值准备的操纵空间。通过对“经营活动现金流”与“净利润”的对比分析（M-Score模型基础），读者将掌握识别激进收入确认和保守费用确认的技巧。此外，还详细阐述了通过杜邦分析法（Extended DuPont Analysis）对ROE进行层级分解，精准定位企业盈利能力的提升点。 第四章：现金流量表的综合解读与现金流质量检验 现金流被誉为“不撒谎的报表”。本部分强调现金流量表的分析应结合营业周期和投资周期进行。我们探讨了自由现金流（FCF）的精确计算方法，并区分了“运营性现金流”与“投资性现金流”中可能存在的会计处理陷阱，特别是对资本化费用的界定。 第二部分：风险评估、绩效衡量与行业比较（Performance Assessment and Risk Metrics） 掌握了报表重构后，本部分将分析工具应用于实战场景，评估企业的持续经营能力与相对竞争力。 第五章：运营效率与盈利质量的综合评价体系 本章超越了单一指标的分析，构建了一个多维度、综合性的企业健康评分卡。我们引入了诸如“投入资本回报率（ROIC）”与“加权平均资本成本（WACC）”的比较分析，用以衡量企业是否真正创造了经济增加值（EVA）。同时，详细阐述了行业特定风险（如供应链中断、技术更迭）如何影响关键运营指标（如存货周转天数、客户获取成本）。 第六章：财务风险的量化与压力测试 本章是风险管理的关键环节。我们从流动性风险、偿债风险和盈利波动风险三个维度展开。详细介绍了巴塞尔协议框架下对银行资本的监管思路，并将其扩展至一般非金融企业。通过情景分析法（Scenario Analysis），模拟宏观经济下行、利率急剧上升等不利因素对企业财务指标的冲击，提供详实的风险预警阈值。 第七章：相对价值分析与行业基准构建 企业价值的评估离不开横向比较。本章指导读者如何选择恰当的“可比公司”和“可比交易”，并对这些可比对象的财务数据进行“对等化”调整。我们强调了在不同成熟度、不同地理区域市场中，市盈率（P/E）、市净率（P/B）及企业价值倍数（EV/EBITDA）的适用性和局限性。 第三部分：企业价值评估的进阶模型（Advanced Valuation Methodologies） 本部分是全书的落脚点，侧重于实操性最强的折现现金流（DCF）模型及其在复杂情况下的应用。 第八章：折现现金流（DCF）模型的核心要素与敏感性分析 DCF模型是现代企业估值的核心。本章将DCF的构建过程细分为预测期、稳定期和终值三个阶段。重点讲解了如何从历史数据推导出合理的未来营收增长率和边际利润率。特别地，我们提供了针对初创期、成长期、成熟期和衰退期企业的不同预测方法论，并详述了“稳定期假设”的选择标准。 第九章：贴现率（WACC）的精确计量与风险溢价的确定 准确的贴现率是DCF估值的灵魂。本章深入探讨了如何运用资本资产定价模型（CAPM）计算股权成本，并详细演示了如何根据国家风险、规模风险和特定公司治理风险调整Beta系数。对于非上市公司，则提供了替代的估值方法，如构建历史交易的风险溢价模型。 第十章：实物期权与企业价值调整 真实的商业决策往往包含“等待、扩展、放弃”等期权价值。本章引入了实物期权定价思想，指导分析师识别报表中潜在的战略价值（如高价值土地储备、研发管线等），并将这些非传统的资产价值纳入整体估值框架，避免低估具有成长潜力的企业。 附录：全球主要会计准则下的关键差异对比表 --- 本书特色 1. 实务导向的“批判性”思维训练： 本书不满足于教科书式的知识传授，而是着力培养读者对报表数据“刨根问底”的批判性思维，教会读者如何识别管理层的盈余管理行为。 2. 案例驱动的学习体验： 全书穿插了来自不同行业（科技、地产、制造、金融）的真实上市公司案例，涉及跨国并购、债务重组、IPO申报等多个场景。 3. 模型与工具的集成： 附带可下载的Excel估值模板及数据处理工具包，帮助读者将理论知识无缝迁移至实际工作流程中。 4. 前瞻性的国际视野： 深度整合了IFRS 15（收入）、IFRS 16（租赁）等新准则对价值分析的影响，确保分析框架的有效性。 本书适合对象：企业财务总监（CFO）、投资银行分析师、资产管理公司研究员、会计师事务所高级审计人员，以及攻读硕士或博士学位的商科学生。阅读本书后，您将能够独立、深入地完成任何复杂企业的财务诊断与价值评估报告。

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这本书的价值不仅仅体现在它传授了知识，更在于它提供了一种解决问题的“方法论”。在学习过程中，我发现作者很少直接给出最终答案，而是倾向于引导读者去构建一个完整的分析框架。例如，在分析一项复杂的税务会计处理时，它会先要求你识别关键的会计政策冲突点，然后梳理相关的法律依据，最后才进行定量分析。这种系统化的解题路径，远比单纯记住某个结论来得更有价值。它教会了我如何系统性地拆解一个复杂的会计难题，就像一个经验丰富的工程师在面对故障时，不会盲目尝试，而是遵循一套既定的诊断流程。这种结构化的思维训练，让我对未来在工作中处理那些教科书上没有明确提及的新型交易时，充满了信心和从容。

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这部书的封面设计着实让人眼前一亮，色彩搭配沉稳又不失活力，那种经典的教科书质感扑面而来，让人立刻联想到埋头苦读的时光。光是看着它，就仿佛能感受到知识的厚重感，那种需要耐心啃食才能消化的学术气息。我记得我当时在书店里翻阅时，就被这种专业的气场吸引住了。装帧很扎实，感觉即使用上几年也不会轻易损坏，这对经常需要翻查的参考书来说太重要了。内页的纸张质量也处理得很好，不像有些盗版书那样反光刺眼，阅读起来眼睛确实舒服很多，长时间盯着密密麻麻的公式和文字也不会觉得特别累。书脊的设计也考虑到了一定的灵活性，方便在桌面上摊开平放，这对做习题时对照起来非常方便，不需要费力去按住书页。整体而言，从实体书的感官体验上来说，这本书无疑是下足了功夫的，给人一种可靠、值得信赖的专业工具书的感觉。这不仅仅是一堆纸张的集合，更像是一个陪伴你度过漫长学习旅程的忠实伙伴。

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这本书的排版和图表展示能力，绝对是行业内的上乘之作，这直接影响了阅读效率。很多会计书籍的图表做得非常局促，线条交叠在一起，让人看了头晕脑胀，根本不知道重点在哪里。但这本书在这方面做得极其出色，他们似乎深谙“信息可视化”的精髓。特别是那些涉及跨期调整和合并报表处理的章节，复杂的数据流被拆分成了清晰的流程图和层级结构图，每一个步骤的逻辑关系都标注得一清二楚，犹如侦探小说般层层递进，让人一步步跟随作者的思路走下去，直到真相大白。这种清晰度对于处理像存货估价变动或关联方交易这样容易混淆的内容时，简直是救命稻草。我甚至觉得，光是学习它如何组织和呈现信息本身，就是一门宝贵的课程。

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我购买这本书的初衷，主要是为了系统梳理和巩固我在财务报告分析课程中遇到的那些复杂概念。市面上同类书籍往往侧重于理论的罗列，讲得非常“高大上”，但一到实操或具体计算时，就显得捉襟见肘，让人摸不着头脑。然而，这本书给我的感觉是，它在理论深度和实务应用之间找到了一个微妙的平衡点。它并非简单地照搬教材，而是似乎加入了很多作者在实际工作中观察到的“陷阱”和“易错点”，用一种非常接地气的方式把它们剖析开来。比如，处理那些复杂的收入确认问题时，它不是简单地给出准则条文，而是会设置好几个情景模拟，让你在模拟中体会到不同选择背后的会计逻辑和潜在的风险点。这种“沉浸式”的学习体验，极大地提高了我对复杂会计处理的理解能力，让我不再是死记硬背规则，而是真正理解了“为什么”要这样做。

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坦白说，最初接触这本书时，我对其内容的难度有所保留，毕竟“中级”二字意味着它不会是轻松愉快的阅读体验。确实，前几章涉及的一些高级主题，比如租赁会计的某些极端情形，需要我反复阅读好几遍才能勉强跟上作者的推导过程。但有趣的是，这本书的结构设计似乎有意地考虑到了读者的“适应期”。它不是一开始就把最难的部分砸给你，而是通过一系列由浅入深、层层递进的案例和习题，逐步提高读者的思维强度和计算准确性。这种循序渐进的难度爬升，让人在不知不觉中完成了从初级思维到中级思维的跨越。我感觉自己像是在进行一场耐力跑，虽然中途很辛苦，但最终完成时，那种能力被强化的成就感是无可替代的。它挑战了我的极限，但提供的支持也足够坚实。

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