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出版者:机械工业出版社

作者:逯宇铎

出品人:

页数:456

译者:

出版时间:2002-1-1

价格:28.00元

装帧:平装(无盘)

isbn号码:9787111094500

丛书系列:

图书标签:

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《现代金融工程与风险管理》 ——探究复杂金融世界的数学构建与审慎之道 内容简介 在全球金融市场日益复杂化、高频化和相互关联的今天，传统的金融分析方法已难以完全驾驭层出不穷的风险和衍生品结构。本书《现代金融工程与风险管理》旨在为读者，特别是金融分析师、量化研究员、风险管理专家以及高阶金融学学生，提供一套系统、深入且实用的现代金融理论框架与工程实践工具。 本书的核心目标是解析金融衍生品的定价机制，并构建稳健的风险计量与控制体系。我们摒弃了过于简化的假设，着重于如何将先进的随机微积分、偏微分方程（PDEs）以及数值模拟方法应用于实际的金融问题求解。全书结构严谨，从基础的随机过程理论奠基，逐步过渡到复杂衍生品的精细化定价，最终落脚于全球监管框架下的实时风险管理实践。 第一部分：随机过程与金融数学基础 本部分是全书的理论基石，为后续的工程应用打下坚实的数学基础。我们不再止步于布朗运动的介绍，而是深入探讨了更具现实意义的随机过程模型，如赫斯顿（Heston）随机波动率模型、跳跃-扩散（Jump-Diffusion）模型，以及Lévy过程在描述极端市场事件中的应用。 重点内容包括： 伊藤积分与随机微分方程（SDEs）： 详细推导伊藤引理，并展示如何利用SDEs对资产价格（如几何布朗运动的局限性）进行更精确的刻画。我们特别关注指数鞅测度下的资产定价框架，这是无套利定价理论的核心。 风险中性定价原理： 阐述在满足特定条件的市场中，如何通过改变概率测度实现衍生品定价的简洁化。我们深入探讨了Girsanov定理在测度变换中的关键作用。 连续时间与离散时间的一致性： 比较连续时间模型与实际交易中使用的离散时间模型的转换与误差分析，强调数值方法的收敛性是理论走向实践的关键。 第二部分：复杂衍生品定价的工程化 现代金融工程的精髓在于解决那些没有解析解（Closed-form solution）的定价问题。本部分将重点介绍求解这些复杂问题的三大工程技术：偏微分方程（PDEs）、蒙特卡洛模拟（Monte Carlo Simulation）和偏微分方程（PDEs）。 1. 偏微分方程方法（PDE Approach）： Black-Scholes-Merton模型的再审视： 再次审视欧式期权背后的PDE，并将其推广到包含随机利率和随机波动率的更复杂结构。 美式期权与障碍期权： 阐释美式期权的回报依赖于最优执行时间，这引入了自由边界问题。我们将详细介绍有限差分法（Finite Difference Method, FDM），如隐式、显式和Crank-Nicolson格式，来求解这些具有奇异边界条件的抛物型PDE。 2. 蒙特卡洛方法（Monte Carlo Methods）： 路径依赖型期权： 针对亚洲期权（Asian options）、障碍期权（Barrier options）和Lookback期权，蒙特卡洛模拟是唯一的有效工具。 方差削减技术： 强调在实际应用中，单纯的蒙特卡洛模拟计算成本极高。因此，本书详尽介绍了控制变量法（Control Variates）、重要性采样（Importance Sampling）以及多期期权的最小二乘蒙特卡洛（LSM）方法，这些技术是实现高精度定价的工程关键。 3. 数值方法在波动率建模中的应用： 局部波动率（Local Volatility）与随机波动率（Stochastic Volatility）： 介绍Dupire方程在从市场报价反推局部波动率曲面（Volatility Surface）中的应用，以及Heston模型参数的校准方法。 第三部分：量化风险管理与压力测试 金融工程的最终目的是风险的量化、监测与对冲。本部分将视角从定价转向风险敞口管理，对接国际监管要求。 1. 风险计量指标的深入剖析： Delta-Gamma对冲： 详细阐述如何利用高阶导数（Gamma）来修正一阶对冲（Delta），以及在实际操作中，如何应对Gamma风险和波动率风险（Vega风险）的动态管理。 极值理论（Extreme Value Theory, EVT）： 讨论传统正态分布假设在尾部风险事件中的失效。引入EVT（如Peaks Over Threshold模型）来更准确地估计尾部风险和资本要求。 预期亏损（Expected Shortfall, ES）： 将风险度量从历史的VaR（Value at Risk）转向监管推崇的ES。本书将展示如何使用历史模拟法、参数法和蒙特卡洛法结合ES来计算更稳健的风险资本。 2. 信用风险建模与CVA/DVA计算： CVA（Credit Valuation Adjustment）的工程挑战： 解释由于交易对手方违约风险带来的估值调整。这需要结合违约概率（PD）模型、违约相关性以及交易的未来风险暴露路径（Exposure at Default, EAD）。 计算CVA的复杂性： 讲解如何利用鞅过程和伊藤积分来构建CVA的PDE框架，以及在蒙特卡洛框架下如何进行对冲成本的有效模拟和调整。 3. 金融系统的压力测试与逆向压力测试： 探讨如何设计一套基于宏观经济情景的压力测试框架，尤其是在系统性风险背景下，评估投资组合在极端市场联动事件中的鲁棒性。 引入逆向压力测试的概念，即确定何种特定市场冲击的组合会导致投资组合达到预设的亏损阈值，从而识别潜在的“黑天鹅”触发点。 总结 《现代金融工程与风险管理》不仅仅是一本理论教材，更是一本面向实践的工具手册。它要求读者具备扎实的微积分和概率论基础，但通过详尽的步骤推导和清晰的工程实现思路，旨在将复杂的随机金融模型转化为可计算、可实施的风险管理解决方案，帮助读者在不断变化的金融市场中保持竞争优势和审慎的风险控制能力。

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