信托投资学

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出版者:上海财经大学出版社
作者:曹建元 编
出品人:
页数:294
译者:
出版时间:2004-6
价格:17.00元
装帧:简裝本
isbn号码:9787810981088
丛书系列:
图书标签:
  • 信托
  • 投资
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具体描述

《信托投资学》内容简介:随着改革的深入和社会主义市场经济的建立,在我国经济管理体制和资源配置机制发生根本性变革的同时,工程项目的管理体制、管理内涵、管理方法、管理形式和管理手段等也都发生了巨大变化,项目的投资主体更加多元化,决策机制更加科学化,融资渠道与方式则向更深、更广的领域拓展。而加入WTO,更加快了我国融入经济全球化的进程,使国内外资金的对流规模越来越大,从而扩大了工程建设规模,增加了社会对工程管理人才的需求。正是在这样的背景下,我们强烈地意识到:以国内外先进的工程管理理念、管理理论和管理方法,来培养基础知识扎实的工程管理高级人才,是摆在我们工程管理教育工作者面前的一项艰巨任务。因此,工程管理教学与研究的改革和发展已经迫在眉睫,造就新世纪工程管理人才的培养方案必须作前瞻性的筹划。

投资组合构建与风险管理实务 本书旨在为金融专业人士、资深投资者及对高级投资理论感兴趣的读者,提供一套全面且深入的、关于现代投资组合理论(MPT)及其在实践中应用的指南。我们聚焦于构建具有稳健风险回报特征的投资组合,并辅以当前市场环境下至关重要的风险管理策略。 第一部分:现代投资组合理论的基石与拓展 第一章:投资回报的度量与预测 本章首先探讨了投资回报的精确计算方法,包括时间加权收益率(TWR)与资金加权收益率(MWR)的适用场景及局限性。我们深入分析了收益率的统计特性,重点阐述了正态分布假设在现实市场中的偏差,并引入了肥尾分布(如t分布、混合高斯模型)在回报率建模中的应用。 接着,我们详细介绍了收益率的预测技术。这不仅包括基于历史数据的简单外推法,更侧重于因子模型的构建——从传统的资本资产定价模型(CAPM)出发,过渡到Fama-French三因子模型、五因子模型,以及更具前瞻性的宏观经济因子与行为金融因子。每一因子(如市值、账面市值比、动量、质量、低波动性)的理论基础、实证检验及其在构建超额收益预期中的作用都被详尽剖文。 第二章:风险的量化与多维分析 风险不再仅仅被视为波动性。本章提供了一个多维度的风险衡量框架。除了标准差(方差)这一核心度量外,我们详细讲解了下行风险的度量,如半方差(Semi-variance)、偏度(Skewness)和峰度(Kurtosis)对投资组合决策的影响。 核心内容集中在更具实战意义的风险指标上:风险价值(Value at Risk, VaR)的计算方法(历史模拟法、参数法、蒙特卡洛模拟法)及其在不同置信水平下的解读。随后,我们介绍了条件风险价值(Conditional Value at Risk, CVaR),即预期亏损,作为比VaR更稳健的尾部风险度量。本章还将探讨风险在不同时间尺度上的时变性(Volatility Clustering)以及使用GARCH族模型(如EGARCH, GJR-GARCH)对条件波动率进行建模的复杂技术。 第三章:均值-方差优化与有效前沿的构建 本章是投资组合理论的核心。我们严格遵循Markowitz的均值-方差模型,推导了如何计算具有最小方差的投资组合(Global Minimum Variance Portfolio)和具有特定目标收益率的最优组合。 我们将重点放在有效前沿(Efficient Frontier)的实际绘制与分析上。讨论了如何利用二次规划(Quadratic Programming)求解器,在无约束和有约束(如权重非负、行业集中度限制)条件下,求解最优权重。同时,本章批判性地审视了均值-方差模型的局限性,特别是对输入参数(预期收益和协方差矩阵)的敏感性,并引入了Black-Litterman模型,它允许基金经理将主观观点有效地整合到客观的优化过程中,从而克服传统模型输入偏差的固有缺陷。 第二部分:高级投资组合构建策略 第四章:多资产类别与全球配置 现代投资组合的构建必须超越传统的股票和债券。本章系统性地分析了不同资产类别(固定收益证券、房地产投资信托、大宗商品、私募股权、对冲基金)的回报特性、相关性结构及其在组合中的作用。 我们深入研究了跨资产类别的时间序列动量策略,以及如何利用共同因子模型(如全球宏观因子)来解释和预测不同资产类别的协同风险。重点探讨了在不同宏观经济周期(通胀、衰退、复苏)中,最优资产配置比例的动态调整方法,而非静态的固定权重。 第五章:因子投资与Smart Beta的深入应用 本章详细解析了当前资产管理领域最热门的“因子投资”策略。这不仅仅是简单地购买高Beta的股票。我们分类讲解了已证实的因子:价值(Value)、规模(Size)、动量(Momentum)、质量(Quality)和低波动性(Low Volatility)。 我们探讨了如何构建纯净的因子暴露,如何使用多因子模型来分解投资组合的预期超额收益来源,以及如何管理因子之间的相关性风险(Factor Crowding)。此外,对于“Smart Beta”产品,我们分析了其底层机制、设计缺陷,并指导读者如何评估并适当地将这些策略融入核心配置中,以期获得风险调整后的更高回报。 第六章:风险平价(Risk Parity)与等风险贡献组合 本书提供了对基于风险分配策略的详细论述,这是对传统基于资本分配(如60/40组合)的有力挑战。风险平价(Risk Parity)的核心在于确保投资组合中每个资产或风险因子对总组合风险的贡献相等。 我们详细推导了实现等风险贡献权重的数学公式,并展示了在低利率环境下,该策略如何通过杠杆化低波动性资产(如长期国债)来实现与传统组合相似的总回报,但具有更优越的下行保护。本章对比了风险平价、最小方差组合与经典均值-方差组合在历史压力测试下的表现差异。 第三部分:投资组合的风险管理与绩效归因 第七章:压力测试、情景分析与极端风险应对 仅有VaR和CVaR是不够的。本章侧重于前瞻性风险管理。我们介绍了一系列系统性的压力测试方法: 1. 历史情景分析:利用过去重大的金融危机(如2008年次贷危机、1998年LTCM危机)来模拟当前组合的表现。 2. 假设情景分析:构建“如果-那么”的假设情景,例如“油价上涨至150美元/桶且美联储激进加息”。 3. 极端压力测试:通过极端事件生成模型(如Copula函数)来评估尾部风险的相互依赖性。 本章强调了构建风险预算(Risk Budgeting)的重要性,即在不同的投资团队或策略之间分配可承受的总风险限额。 第八章:绩效归因与风险分解 理解投资组合回报的真正来源是有效风险管理的关键。本章提供了从宏观到微观的绩效归因框架: 1. 资产配置效应:比较实际配置与基准配置之间的差异贡献。 2. 证券选择效应:评估超越市场基准的部分(阿尔法)。 3. 风险因子归因:使用多因子模型,将总回报分解为对特定风险因子(如价值因子、动量因子)的暴露贡献。 我们将介绍信息比率(Information Ratio, IR)及其在衡量主动管理绩效和稳定性的关键作用,并阐述如何利用跟踪误差预算(Tracking Error Budget)来控制投资组合相对于基准的偏离程度。 第九章:流动性管理与交易成本的优化 在实际操作中,交易成本和流动性约束往往被理论模型忽视。本章探讨了如何将交易成本(冲击成本和延迟成本)纳入投资组合优化的约束条件中。我们分析了不同市场流动性水平下,最优交易拆分算法(如VWAP、TWAP的改进模型)的应用,以最小化对市场价格的影响。同时,本章还涉及了在持有流动性较低的资产(如高收益债、部分新兴市场股票)时,如何动态调整整体投资组合的流动性缓冲水平,以应对赎回压力。 结论:从理论到系统化投资流程 本书的最终目标是将上述所有理论、模型和技术整合进一个连贯、可执行的系统化投资流程中,涵盖从市场判断、模型选择、组合构建、风险监控到最终绩效评估的完整闭环管理体系。

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用户评价

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这本书简直是打开了我财富管理世界的一扇全新大门,虽然我并非金融科班出身,但自从我捧起这本《信托投资学》,我感觉自己仿佛置身于一个充满智慧和机遇的宝藏之地。起初,我只是对“信托”这个词感到好奇,它听起来既神秘又专业,似乎只属于那些高净值人士的专属领域。然而,书中清晰的逻辑、层层递进的讲解,以及那些贴近生活化案例的引入,彻底打消了我的疑虑。它没有上来就抛出一堆晦涩难懂的专业术语,而是从信托最基础的概念讲起,比如信托的设立、信托的参与者(委托人、受托人、受益人)各自扮演的角色,以及它们之间是如何通过信托合同建立起一种法律关系。我特别欣赏书中对信托功能的多样性进行的细致阐述,不仅仅是财富的传承,还包括风险隔离、资产管理、甚至慈善事业的推动。当我看到书中关于家族信托如何帮助家族企业实现基业长青,以及慈善信托如何将爱心传递下去的种种案例时,我深深地被信托这种工具的巨大潜力和社会价值所折服。这本书让我明白了,信托并非遥不可及,而是一种可以为普通人提供安全感和未来保障的有力工具。我开始思考,在规划自己未来的家庭财务,乃至为下一代留下一些有价值的东西时,信托能够扮演怎样的角色。书中对不同类型信托的比较分析,比如固定收益信托、权益信托、以及那些结合了多种功能的混合型信托,都让我对信托产品的多样性有了更深的认识。我甚至在书中读到了关于信托监管的章节,这让我看到了整个行业在规范化和专业化发展方面的努力,也为我这个初学者提供了更多信心。这本书的语言风格非常平实,同时又不失严谨,大量的图表和流程图更是帮助我这个视觉型学习者迅速掌握了复杂的概念。我真心觉得,这本书不仅仅是关于金融投资的,它更是一种关于如何智慧地管理人生财富、规划未来的生活哲学。

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在我翻阅《信托投资学》之前,我对信托的理解仅限于一些媒体上的零星报道,总觉得那是一个与我无关的、高高在上的概念。但这本书的出现,彻底改变了我的看法。它以一种极其严谨又不失易懂的方式,向我展示了信托投资作为一种成熟的财富管理工具的深厚底蕴和广泛应用。书中对信托的法律基础、历史演变以及核心要素进行了系统性的梳理,让我从根本上理解了信托的运作逻辑。我特别着迷于书中关于委托人、受托人和受益人之间权责关系的阐述,它清晰地勾勒出信托结构中的每一个关键节点,以及他们之间如何通过信托合同形成一种高度信任的合作关系。书中详细列举了各种信托产品的具体应用,从传统的财富传承信托,到为特定人群设计的养老信托、教育信托,再到用于慈善事业的公益信托,这些案例的丰富性让我深刻体会到信托的多元化和灵活性。我尤其对书中关于信托财产的保值增值的策略进行了深入的学习,它不仅仅是简单地将资产“存放”起来,而是通过专业化的投资管理,让资产在保障安全的前提下,实现持续的增长。书中对信托税收筹划和风险管理的部分,也让我看到了信托在规避潜在风险和优化税务负担方面的独特优势。这本书让我意识到,信托投资并非遥不可及,而是一种能够为个人和家庭提供长期稳定财务保障的有效手段,它教会我如何以更长远的视角来规划我的财富人生。

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《信托投资学》这本书,简直是一部为我这样的“小白”量身打造的信托启蒙指南。我之前对信托的理解,仅限于“有钱人”才能接触的金融工具,觉得它离我的生活很遥远。但自从我读了这本书,我发现自己对信托的认识被彻底颠覆了。它不是上来就丢给我一堆晦涩难懂的理论,而是从最基础的概念讲起,比如信托的设立、委托人、受托人、受益人这三个核心角色各自的职责和权利。书中用了很多生动的比喻和贴近生活的案例,让我这个非金融专业的人也能轻松理解信托的运作原理。我尤其欣赏书中关于“信托目的”的探讨,它让我明白,信托不仅仅是为了财富的增值,更是为了实现委托人对于资产的特定规划和人生愿景,比如为子女设立教育基金,或者为年迈的父母提供稳定的生活保障。书中对不同类型的信托产品进行了详细的介绍,比如我之前对“家族信托”非常好奇,通过这本书,我了解到它在财富传承、风险隔离和家族治理方面的巨大作用,这让我对如何规划自己家族的长远未来有了更清晰的思路。书中还涉及了信托与保险、信托与基金的结合运用,这些跨领域的整合,为我提供了更广阔的财富管理视野。总之,这本书不仅仅是金融知识的传播,更是一种关于如何智慧地管理人生财富、保障家庭幸福的思想启迪,让我对未来的财务规划充满了信心和期待。

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《信托投资学》这本书,就像一位经验丰富的人生导师,为我揭示了财富管理的奥秘,尤其是在信托投资这一领域。在此之前,我总觉得金融投资充满了风险和不确定性,而信托这个词,更是让我觉得它只属于那些拥有巨额财富的精英阶层。然而,这本书的到来,彻底打破了我的固有印象。它以非常清晰的逻辑和贴近生活的语言,为我描绘了一幅信托投资的宏大蓝图。书中从信托最根本的定义讲起,细致地解释了信托的设立流程、各个参与方的角色以及他们之间的法律关系,让我对信托的运作模式有了全面的了解。我尤其被书中关于信托的“目的性”的阐述所打动,原来信托不仅仅是为了赚钱,更是为了实现委托人对于资产的特定规划和愿景,比如子女的教育、父母的赡养、甚至是对特定事业的支持,这些都能够通过信托来实现。书中详细介绍了不同类型的信托产品,例如,我之前对“家族信托”这个概念感到非常好奇,阅读了相关的章节后,我才真正理解了它在财富传承、风险隔离和家族治理方面的巨大作用。书中还涉及了信托与保险、信托与基金的结合运用,这些跨领域的整合,为我提供了更广阔的财富管理思路。我深深地被书中那些通过信托实现人生目标、保障家庭未来的案例所鼓舞,它让我意识到,信托投资并非是高不可攀的,而是可以作为一种切实可行的工具,为我自己的未来提供更坚实的基础。

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《信托投资学》这本书,对我来说,就像是打开了一扇通往财富智慧管理的大门,让我对如何更好地规划自己的人生和家族的未来有了全新的认识。在此之前,我对于“信托”这个词,总是觉得它离我的生活很遥远,是一种只属于少数精英阶层的金融工具。然而,当我翻开这本书,我才意识到,原来信托投资蕴含着如此强大的力量和无限的可能性。书中以非常清晰、严谨又不失易懂的方式,为我解析了信托的起源、发展以及其核心的法律和金融逻辑。它详细介绍了信托的设立过程、委托人、受托人和受益人这三个关键角色的职能和关系,让我对信托的运作机制有了非常直观的理解。我特别被书中关于信托的“风险隔离”功能的论述所吸引,它就像为我的个人资产建立了一道坚实的屏障,能够有效地抵御市场风险、法律风险甚至家庭风险,这对于我来说,是极大的安心。书中更是通过大量生动、贴近现实的案例,展示了信托在财富传承、子女教育、养老保障、乃至慈善事业等方面的广泛应用,这些案例让我看到了信托作为一种高度个性化和灵活性的金融工具,能够满足各种复杂的需求。这本书不仅仅是金融知识的传授,更是对人生规划和财富管理的一种深度启迪,它让我开始重新审视自己的财务目标,并对如何利用信托这种工具来为自己和家人的未来创造更稳定、更美好的生活充满了信心。

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读完《信托投资学》,我最大的感受就是,原来信托投资并没有想象中那么高不可攀,它是一种非常有用的、能够为个人和家庭提供长期稳定保障的金融工具。在此之前,我对信托的理解非常有限,总觉得那是属于少数富人的专属领域。然而,这本书却以一种非常系统、清晰的方式,为我打开了信托投资的大门。它从信托的基本概念、历史沿革,到信托的设立流程、各方当事人的权责关系,都进行了详细的阐述。我特别喜欢书中关于信托的“隔离”功能的讲解,它就像为我的个人财产建立了一个安全网,能够有效地规避潜在的风险,这对于我这样一个注重家庭和未来规划的人来说,非常有吸引力。书中列举了各种各样的信托案例,从家族信托的财富传承,到专项信托的教育规划、养老保障,再到公益信托的社会贡献,这些生动的案例让我深刻地理解了信托的多元化和灵活性。我尤其对书中关于信托投资策略的探讨印象深刻,它不仅仅是简单的财富储存,而是通过专业的管理和配置,让资产在保障安全的前提下,实现稳健的增值。这本书让我意识到,信托投资是一种可以为我的人生目标和家庭幸福提供坚实支持的有效途径,它为我未来的财务规划提供了全新的视角和更多的可能性。

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坦白说,刚拿到《信托投资学》这本书时,我内心是有些忐忑的。我一直认为金融类的书籍往往充斥着各种复杂的公式和晦涩的理论,对我这样的普通读者来说,简直是天书。然而,翻开书页的瞬间,我就被书中扑面而来的清晰和条理所吸引。它没有让我感到一丝丝的畏惧,反而像一位耐心温和的老师,一步一步地引导我进入了信托投资的奇妙世界。书中首先详细介绍了信托的起源和发展历程,从早期的一些朴素的财产管理方式,逐渐演变为如今高度专业化、制度化的金融工具,这个过程的梳理让我对信托有了历史的纵深感。接着,它对信托的核心要素进行了剖析,委托人、受托人、受益人这三方的关系以及他们各自的权利义务被描绘得淋漓尽致。我尤其喜欢书中对于“信托目的”的探讨,原来信托可以承载如此多样化的目标,无论是资产的保值增值,还是子女的教育规划,抑或是对社会公益事业的支持,信托都能找到恰当的实现路径。书中的案例分析部分更是让我眼前一亮,它选取了许多具有代表性的信托案例,有成功的典范,也有一些需要警惕的误区,这些真实的案例让抽象的理论变得生动具体,也让我对信托投资的实践有了更直观的理解。书中还深入探讨了不同信托产品的特点和适用场景,例如,我就对那些专门为高净值人士设计的家族信托产生了浓厚的兴趣,它不仅能帮助实现财富的代际传承,更能通过合理的税务规划和资产配置,为家族的长远发展提供稳固的支持。阅读这本书的过程,让我不断地反思自己目前的财务状况和未来的规划,它让我意识到,信托投资并非只是富人的专利,对于很多有一定储蓄和规划意识的普通家庭来说,信托也可能是一种值得考虑的工具。

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阅读《信托投资学》是一次极其充实且富有启发性的体验。我一直对财富的有效管理和传承抱有浓厚的兴趣,但缺乏系统性的知识和方法。这本书就像为我量身打造的指南,它以一种非常接地气的方式,将原本可能令人望而生畏的信托投资概念,变得易于理解且充满吸引力。书中开篇就对信托的本质进行了深入浅出的解读,让我明白了信托不仅仅是一种简单的委托代理关系,而是一种高度专业化的法律和金融安排,它能够实现资产的有效隔离和风险的分散。我尤其欣赏书中对信托设立流程的详细介绍,从意愿的表达、资产的转移,到受托人的选择和管理职责的明确,每一个环节都被梳理得井井有条,让我对信托的实际操作有了清晰的认识。书中关于信托受益权的文章,更是让我理解了信托资产如何为受益人带来实际的收益和保障,并且这种保障可以根据委托人的意愿进行高度定制。我特别关注了书中关于信托与保险、基金等其他金融产品的结合运用,这种跨界组合的策略,为实现更优化的财富管理提供了全新的思路。例如,它介绍的以人寿保险为基础的信托,不仅能提供身故保障,还能通过信托的灵活性,确保保险金能够按照委托人的意愿,分期支付给受益人,从而避免了一次性支出的风险。书中对不同风险偏好和不同人生阶段的投资者,如何选择适合自己的信托产品,也提供了非常实用的建议。总之,这本书不仅是金融知识的普及,更是一种对财富人生规划的深度引导,让我对如何更智慧地管理和传承我的财富有了全新的视角和更坚定的信心。

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坦白讲,当我拿起《信托投资学》这本书时,我带着一份既好奇又有些许疑虑的心情。我一直认为金融领域的东西都比较枯燥晦涩,对于我这样的普通读者来说,可能难以消化。然而,这本书却给了我一个巨大的惊喜。它并没有用过于专业化的术语来轰炸我,而是用一种非常耐心、系统的方式,为我层层剥开了信托投资的面纱。书中首先从信托的起源和发展历程讲起,让我看到了信托作为一种古老而又常新的金融工具,是如何在全球范围内发挥着重要作用的。接着,它详细解析了信托的核心要素,即委托人、受托人和受益人,以及他们之间是如何通过一份契约建立起一种基于信任的合作关系。我特别被书中关于信托的“资产隔离”功能的论述所吸引,它就像一个保险箱,能够有效地保护委托人的财产免受潜在的风险侵扰,这对于我这样希望为家庭未来做好规划的人来说,是极具吸引力的。书中还深入探讨了各种信托产品的种类和特点,比如,我对那些以实现慈善目的设立的信托产生了浓厚的兴趣,它让我看到了金融工具如何能够与社会责任相结合。此外,书中对于信托的监管、税收以及与保险、基金等其他金融产品的结合运用,也进行了详细的阐述,这让我对信托投资的整体运作有了更全面的认识。这本书的价值,不仅仅在于教授金融知识,更在于它为我提供了一种全新的思考财富和人生规划的角度,让我对未来的财务管理充满了信心。

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《信托投资学》这本书,可以说是一场由浅入深的智慧之旅。在接触这本书之前,我对信托投资的理解仅限于一些模糊的概念,总觉得它离我非常遥远,是属于那些金融大鳄们的游戏。然而,翻开这本书,我的认知被彻底颠覆了。作者用一种非常平实而又充满洞察力的笔触,为我揭示了信托投资背后蕴含的巨大价值和可能性。它不仅仅是关于如何将钱“存”起来,更是关于如何让资产“活”起来,并以最稳健、最有效的方式实现其应有的价值。我特别被书中关于信托的“隔离”功能的论述所吸引,它就像一道坚实的屏障,能够将委托人的个人资产与经营风险、甚至婚姻风险隔离开来,为家庭财富的安全提供一层额外的保障。书中对不同类型信托的具体解析,比如资产管理信托、风险管理信托、以及用于特定目的的专项信托,都让我大开眼界。它详细阐述了每一种信托的运作机制、适用场景以及潜在的收益和风险,并且通过生动的案例,让我能够清晰地看到这些抽象的理论是如何在现实生活中发挥作用的。我尤其对书中关于受托人资质和选拔的讨论印象深刻,它强调了选择一个专业、诚信的受托人对于信托成功的至关重要性。这本书让我明白,信托投资的成功,不仅在于精巧的金融设计,更在于对人性的洞察和对风险的精准把控。它让我开始重新审视自己的财务规划,并思考如何利用信托这种工具,为自己和家人的未来创造更稳定、更长远的保障。

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实在难得

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这门课基本也就可以取消了

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对教材读物就不打分了。

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