金融衍生工具原理与应用 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:对外经济贸易大学出版

作者:门明

出品人:

页数:412

译者:

出版时间:1999-09

价格:20.00

装帧:平装

isbn号码:9787810009263

丛书系列:

图书标签:

• 金融工程
• 金融衍生品
• 期权
• 期货
• 互换
• 风险管理
• 投资策略
• 金融工程
• 金融市场
• 量化金融
• 定价模型

现代金融工程基础：风险管理与资产定价的精要 本书聚焦于描述金融市场运行的底层逻辑、核心风险管理技术以及资产定价的理论框架，旨在为读者提供一套系统化、实操性强的现代金融工程知识体系。 本书并非对特定金融工具（如您提到的“金融衍生工具”）的全面技术手册，而是致力于构建一个更宏观、更基础的金融科学框架。我们将深入探讨金融市场参与者的行为模式、市场微观结构，以及在不确定性环境下做出理性决策所需的基本工具集。 --- 第一部分：金融市场的结构、功能与参与者行为 本部分旨在为读者建立对现代金融生态系统的全面认知，理解不同市场参与者如何互动，以及信息流如何影响价格发现过程。 第一章：金融系统的宏观视角与基本功能 我们将从一个高屋建瓴的角度审视现代金融体系的构成要素：资本市场、货币市场、信贷市场以及保险市场。重点分析金融系统的核心功能——资源配置、风险转移和信息传递——如何通过市场机制实现。 金融中介的作用： 探讨银行、基金、券商等中介机构如何解决信息不对称问题，提高交易效率。 市场效率的理论探讨： 深入解析有效市场假说（EMH）的三个层次，并结合行为金融学的视角，讨论真实世界中市场定价的偏差与异象。 监管框架概述： 简要介绍主要的金融监管目标（如系统性风险防范、投资者保护）及其背后的经济学原理，但不涉及具体衍生品监管规则的细节。 第二章：投资者行为与决策理论 本章着重于个体和机构投资者在不确定性下的决策框架，这是构建任何复杂金融模型的基础。 期望效用理论（Expected Utility Theory）： 建立理性风险偏好的数学基础，包括风险厌恶、风险中立和风险寻求的度量。 前景理论（Prospect Theory）与行为偏差： 分析人类在损失和收益情境下的心理偏误（如损失厌恶、锚定效应），探讨这些偏差如何系统性地影响资产价格的波动和泡沫的形成。 投资组合构建的基础模型： 介绍马科维茨（Markowitz）的现代投资组合理论（MPT）的核心思想，强调分散化在降低非系统性风险中的作用，重点在于有效前沿的构建，而非对特定对冲策略的详细分析。 --- 第二部分：风险量化与度量——现代金融工程的基石 本部分是本书的核心，它关注如何科学地衡量和量化金融风险，为后续的资产定价和风险管理策略提供必要的数学工具。 第三章：概率论在金融建模中的应用 金融风险的本质是随机性，因此对概率论的掌握至关重要。本章聚焦于适用于金融时间序列的概率分布和随机过程。 连续时间下的概率框架： 介绍伊藤积分（Itô Calculus）的直观理解，解释为何在金融建模中需要使用随机微积分而非传统的微积分，侧重于理解随机微分方程（SDE）的结构。 金融时间序列的特征： 分析收益率序列的尖峰厚尾（Leptokurtosis）和波动率聚集（Volatility Clustering）现象，解释这些特征对传统正态分布假设的挑战。 极值理论（Extreme Value Theory, EVT）简介： 介绍如何利用EVT来更好地估计尾部风险，特别是对于罕见、极端事件的概率估计。 第四章：核心风险度量指标与计量方法 本章详细介绍业界广泛采用的风险衡量标准，重点在于如何通过历史数据或模型模拟计算风险暴露。 波动率的估计与预测： 深入讲解移动平均法、GARCH族模型（如GARCH(1,1)）的工作原理，用于捕捉波动率随时间的变化，但不深入探讨基于期权隐含波动率的复杂推导。 风险价值（Value at Risk, VaR）： 详细阐述基于历史模拟法、参数法（方差-协方差法）和蒙特卡洛模拟法的VaR计算过程，并讨论其局限性（如不满足次可加性）。 期望短缺（Expected Shortfall, ES）： 介绍ES作为VaR的改进指标，解释其如何更好地度量尾部风险的“深度”，以及它在满足一致性风险度量标准方面的优势。 --- 第三部分：资产定价的理论框架与实证检验 本部分侧重于理解资产价值是如何在均衡状态下被确定的，这构成了所有金融工具定价的理论基础。 第五章：跨期资产定价的基本模型 本章旨在阐明在不同时间点，投资者如何对未来现金流进行贴现和估值。 消费型资产定价模型（CCAPM）： 从基本原理出发，介绍如何利用代表性投资者的跨期优化问题来推导出资产的风险溢价与消费风险的关系。 无套利原理与贴现因子： 解释无套利定价（Arbitrage-Free Pricing）的核心地位，并引入随机贴现因子（Stochastic Discount Factor, SDF）的概念，展示其作为连接现时价值和未来预期的桥梁作用。 连续时间下的均衡模型： 简要介绍如梅尔森（Merton）的跨期资本资产定价模型（ICAPM）的结构，强调新的风险因子（如时变市场条件）如何被纳入定价过程。 第六章：因子模型与风险溢价的分解 本章聚焦于如何使用可观察的宏观经济和市场因子来解释资产回报的差异。 资本资产定价模型（CAPM）的深入理解： 详述贝塔（Beta）的经济含义，即资产对市场系统性风险的暴露程度，并讨论其实证检验（如法玛-弗伦奇三因子模型）。 多因子模型构建： 介绍如何识别和构造代表不同系统性风险的因子（如规模因子、价值因子、动量因子），并说明因子暴露（Factor Loadings）如何成为解释超额收益的关键。 风险因子与风险溢价的关系： 探讨投资组合的预期收益是否完全由其对已识别风险因子的暴露程度决定，以及因子模型的实证局限性。 --- 第四部分：固定收益市场基础与利率风险管理 本部分转向固定收益证券的基础理论，理解债券的定价机制以及利率变动的风险敞口。 第七章：债券定价与期限结构分析 本章侧重于无风险利率环境下债券价值的确定，以及市场对未来利率预期的反映。 无套利债券定价： 阐述零息债券、附息债券的现值计算方法，以及久期（Duration）和凸性（Convexity）作为衡量利率敏感性的工具。 利率期限结构理论： 介绍预期理论、市场分割理论以及流动性偏好理论，解释短期利率如何决定长期利率的形状。 远期利率与即期利率的关系： 解释如何从市场交易的即期利率推导出隐含的远期利率，及其在利率预测中的作用。 第八章：利率风险的计量与基准模型 本章探讨在利率不确定的世界中，如何对冲或管理由利率波动带来的风险。 利率模型的演化： 介绍描述短期利率随机演化的基本模型框架（如Vasicek模型和CIR模型）的结构和假设，重点在于其如何刻画利率的均值回归特性。 利率风险的暴露测量： 除了传统的久期分析外，介绍更精细的利率风险度量方法，如利用利率期权定价模型来衡量特定资产组合对利率曲面变动的敏感性。 利率风险对冲的宏观视角： 讨论央行政策、宏观经济周期如何影响整个收益率曲线的平移和陡峭化，以及这如何影响资产负债表的匹配。 --- 总结： 本书旨在构建一个严谨的金融科学基础，涵盖从投资者行为到资产定价理论、再到核心风险量化工具的全景视图。它提供的知识是金融工程师和分析师理解所有复杂金融工具（包括衍生品）运作的先决条件和理论土壤，而不是特定工具的“操作指南”。读者将掌握的是“为什么”和“如何量化”，而非“具体如何交易”的细枝末节。

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这本书的装帧设计着实令人眼前一亮，封面的色彩搭配和字体选择都透着一股沉稳又不失现代感的专业气息，让人一拿到手里就觉得内容含金量很高。内页的纸张质量也相当不错，印刷清晰锐利，排版布局合理，即便是需要长时间阅读复杂的图表和公式时，眼睛也不会感到过于疲劳。我特别欣赏作者在结构上的安排，逻辑线索非常清晰，从基础的概念阐述到复杂的模型构建，层层递进，过渡自然流畅，几乎没有生涩难懂的“断层”。比如在介绍风险管理框架时，作者没有仅仅停留在理论的堆砌，而是巧妙地穿插了一些经典案例的简化分析，这使得抽象的金融工具特性变得更加具象化，有助于我们这些非科班出身的读者快速抓住核心要义。此外，书中的插图和示意图设计得极其精妙，很多原本需要花费大量精力去想象的结构关系，通过一张图便豁然开朗，这无疑大大提升了学习效率。总的来说，这是一本在视觉呈现和阅读体验上都做到极致的专业书籍，可以看出编辑和作者在细节打磨上花费了巨大的心血。

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我接触金融衍生品的世界已经有一段时间了，市面上各种教材和专著多如牛毛，但大多要么过于偏重数学推导，让人望而却步，要么就是过于侧重市场应用而忽略了底层逻辑的严谨性。这本书的出现，恰好填补了这一空白。它以一种近乎“手把手”的教学方式，将那些晦涩难懂的定价模型娓娓道来。作者似乎深谙学习者在面对复杂金融产品时的困惑点，总能在关键节点设置“停顿点”，用通俗的比喻来解释高深的数学概念，这比那些上来就抛出布莱克-斯科尔斯公式的书籍要人性化得多。我尤其欣赏其在风险对冲策略部分的处理——它不仅仅罗列了如何对冲，更深入剖析了对冲的“成本”与“局限性”，这种不偏不倚、注重辩证分析的学术态度，是衡量一本优秀教科书的重要标准。读完后我感觉自己对远期、期货、期权、互换等工具的内在机制和套利空间有了更深刻、更全面的理解，不再是停留在“是什么”的层面，而是真正触及到了“为什么会这样”的内核。

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这本书的叙事风格相当大胆且富有节奏感，读起来完全不像在啃一本厚重的专业教材。它更像是一位经验丰富的交易员在分享他的“武功秘籍”，但用的是最严谨的学术语言。作者在行文过程中，经常使用一些反问句和设问句来引导读者的思考，这种互动性极大地增强了阅读的参与感。我注意到，书中对于不同衍生品之间的“转换”和“等价性”的论述尤为精彩，它揭示了金融市场中不同工具看似迥异，实则共享同一价值评估体系的本质。比如，通过清晰的无套利原则，作者将期权定价与远期定价巧妙地串联起来，让读者能够构建起一个完整的知识网络，而不是孤立地学习每一个工具。这种“网状”而非“线性”的知识构建方式，对于需要综合运用多种工具进行复杂交易的专业人士来说，是极其宝贵的思维训练。

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说实话，最初翻阅这本书时，我有点担心它会过于陈旧，毕竟金融衍生品市场发展迅猛，几年前的理论可能已经跟不上最新的市场实践了。然而，这本书却展现出了惊人的生命力。它在讲解经典理论的同时，非常注重与现代金融实践的结合。例如，书中对信用衍生品（CDO、CDS）的介绍，虽然是基于早期成熟的市场结构来论述的，但它对其中隐含的结构化思维和风险隔离的机制分析，对于理解近十年来结构性金融产品的演变逻辑依然具有指导意义。更难得的是，它似乎有着一种超越时间的洞察力，即便某些具体的监管环境或市场产品形态发生了变化，其背后的金融工程原理和经济学动机并未改变，这本书成功地捕捉到了这些“不变”的东西。这种对基础原理的坚守，使得这本书的价值远超短期市场热点，更像是一部经典的工具书，可以随时拿出来温习和印证新的市场现象。

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对于希望进入金融建模或量化研究领域的读者而言，这本书的附录和案例分析部分简直是宝藏。它不像其他书籍那样将复杂的数学推导束之高阁，而是将其以一种模块化的形式呈现，使得读者可以根据自己的数学背景灵活选择深入的程度。我尤其欣赏作者对Monte Carlo模拟在期权定价中应用的介绍，步骤清晰，代码逻辑（虽然没有直接提供代码，但描述得非常清楚）易于复现。此外，书中对波动率微笑和期限结构这些“非理想”市场现象的探讨，没有采用回避的态度，而是直面这些复杂性，并提供了主流的修正模型和解释框架。这表明作者对实际交易环境有着深刻的理解，知道理论的边界在哪里，以及如何用更接近现实的方法去处理这些“不完美”。总而言之，这是一本兼顾了深度、广度和实用性的典范之作，是专业人士案头必备的参考手册。

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