具体描述
内容提要
本书是“开放经济下的宏观金融管理”的第三卷。全书对
货币市场发展的配套改革作了详细分析，提出了中国金融深
化，如利率市场化、准备金制度改革、再融资政策和宏观调控
方式的转变等一系列建议。重点研究中央银行在货币市场上
调控的传导机制、中央银行宏观调控的目标选择和中央银行
在货币市场上的操作。
作者简介
目录信息
第一章 绪论
第一节 文献概览
第二节 本书研究的主要问题及贡献
第三节 本书研究的有关概念、思路和方法
第四节 本书的内容安排
第五节 货币市场的概述
第二章 货币供应量和货币市场利率
第一节 货币供应量及其影响因素
第二节 货币市场的短期利率
第三节 本章小结
第三章 货币市场调控的传导机制
第一节 利率和汇率的传导机制
第二节 信贷渠道的传导机制
第三节 非货币性资产的传导机制
第四节 本章小结
附录3.1汇率的超调和放大效应比较
附录3.2突灭泡沫的预期寿命和贬值幅度
第四章 货币市场调控目标选择及政策工具的操作
第一节 货币市场政策工具的操作和
操作目标的选择
第二节 货币市场调控中介目标的选择及
冲销干预
第三节 中央银行宏观调控的最终目标
第四节 本章小结
附录4.1货币市场的模型分析
附录4.2中央银行在货币市场上的非冲销干预和
冲销干预理论模型的透视
第五章 货币市场调控功能和我国货币市场的发展
第一节 同业拆借市场
第二节 短期国债市场
第三节 票据市场
第四节 其他短期货币市场的发展
第五节 中央银行直接调控向间接调控的转变
第六节 本章小结
附录5.1美国公开市场委员会的运行机制
本书总结
参考文献
图表 目 录
图2－1储蓄最大化时法定准备金率和通货膨胀率
之间的关系
图2－2货币市场对价格水平上升的制衡作用
图2－3货币供给增加对价格水平的影响
图2－4通货膨胀的调整路径
图2－5利率压制下的利差和利率水平
图2－6贷款利率的水平
图2－7货币供求和利率的关系
图3－1中央银行货币市场操作的传导途径
图3－2传导机制的两个模型
图3－3资本完全流动条件下货币政策的传导机制
图3－4资本不完全流动条件下货币政策的传导机制
图3－5汇率超调
图3－6逆市场预期对汇率和价格水平的影响
图3－7非预期货币供给增加的短期和长期均衡
图3－8货币供给预期变化对汇率的影响
图3－9汇率对货币供给的反应
图3－10资产市场的均衡
图3－11本国货币增加时对利率和汇率的影响
图3－12 本国债券增加时对利率和汇率的影响
图3－13外国资产增加时对利率和汇率的影响
图3－14 中央银行的公开市场业务对利率和
汇率的影响
图3－15中央银行购买外国资产对利率和汇率的影响
图3－16资产市场的不均衡
图3－17资产市场的动态调整
图3－18理性预期下的资产市场的动态调整
图3－19经常账户盈余的冲击对资产均衡的影响
图3－20 货币替代条件下的一般均衡
图3－21 扩张性货币政策条件下的货币替代效应
图3－22 银行储备增加对宏观经济均衡的影响
图3－23 汇率的超调效应
图3－24 汇率的放大效应
图3－25 汇率的超调和放大效应的叠加
图3－26 长期泡沫和突灭泡沫的比较
图4－1中央银行操作目标的选择
图4－2同业拆借市场的均衡
图4－3中央银行对同业拆借利率的调节
图4－4中央银行货币供应量和利率目标的选择
图4－5汇率高估的影响
图4－6汇率和货币目标
图4－7流量分析的冲销干预和非冲销干预
图4－8资产不完全替代条件下的非冲销干预和
冲销干预
图4－9中央银行干预的纳什均衡解
图4－10 中央银行干预数量的方差与汇率冲击的
方差之比的变化
图4－11商品市场的均衡
图4－12货币市场的均衡
图4－13准备金市场的均衡
图4－14蒙代尔－弗莱明的非冲销干预和冲销干预
图4－15粘性价格模型的非冲销干预和冲销干预
图4－16资产市场说模型的非冲销干预
图4－17资产市场说模型的冲销干预
图4－18汇率的调整过程
图4－19存量和流量模型的非冲销干预
图5－1中国货币市场的框架结构
表1―1部分国家和地区的货币市场工具（1988年）
表1－2货币市场主要金融工具的特征
表2－1简化的商业银行的资产负债表
表2－2简化的中央银行的资产负债表
表2－3中央银行对货币供给的控制
表2－4我国货币供给的来源
表2－5中国人民银行的资产负债表
表2－6各行为主体对基础货币和货币乘数的影响
表2－7我国国债市场与其他有关国家和
地区国债市场的比较
表2－8各国货币市场交易余额占GNP的
百分比（1993年）
表2－9我国基础货币的存量结构一览表
表2－10 我国现金和活期存款的比例
表2－11我国的基础货币、货币乘数和货币供应量
一览表
表2－12世界有关国家存款准备金和M2 的百分比
表2－13我国历年法定准备金率变动一览表
表2－14中国和其他有关国家的法定准备金率
水平的比较
表2－15美国有关年份货币流通速度
表2－16中央银行的政府债权对货币供应量的影响
一览表
表2－17国际收支变动对货币供给的影响
表2－18汇率变动对货币供给的影响
表2－19 外汇储备增加对基础货币的影响
表2－20 中国和美国1年期存贷款利率差幅比较
一览表
表2－21我国1980－1996年1年期存贷款利率
一览表
表2－22 我国准备金利率、存贷款利率、再贷款
利率一览表
表3－1简单的宏观经济资金流量账户
表3－2本国和外国货币、资产的替代组合
表3－3货币政策对汇率、利率、国民收入、经常账户和
资本账户的影响
表3－4中央银行货币市场的操作对利率、财富和
汇率的影响
表3－5中央银行对资产市场的调节
表3－6外部冲击对目标变量的影响
表3－7货币政策通过信贷渠道对实际经济的影响
表4－1货币市场的调控目标和政策工具
表4－2中央银行稳定宏观经济的货币市场操作
表4－3中央银行货币市场工具的操作（假定
汇率不变）
表4－4中央银行外汇掉期的交易对基础货币的影响
表4－5中央银行操作目标的选择
表4－6中央银行货币供应量和利率目标的选择
表4－7在不同汇率制度下信贷目标和货币供应量
目标的有效性
表4－8在不同的经济特征之下信贷目标和货币目标的
有效性
表4－9国内信贷与M2 比较一览表
表4－10本国资产在不同的风险条件下货币政策对
汇率的影响
表4－11资产完全替代和不完全替代下的非冲销
干预和冲销干预的有效性
表4－12 我国中央银行冲销干预的有效性
表4－13在不同的外汇管制条件下冲销干预的有效性
表4－14影响冲销干预的因素及冲销干预的有效性
表4－15开放经济条件下中央银行对资本流动的干预
表4－16在不同的替代条件下冲销干预对资产价格
和实际经济的影响
表4－17 在不同目标条件下外部冲击对产量的影响
表4－18在不同目标条件下外部冲击对价格水平的
影响
表5－11997年不同期限品种的交易量占总交易量的
比例（％）
表5－2美联储公开市场账户持有的
债券（1994年6月29日）
表5－3我国历年发行的国债数量、期限和利率一览表
表5－4公共债务管理和货币管理的协调
表5－5资产负债表
表5－6美国商业评级公司的评级标准
表5－7标准普尔和穆迪之间的短期和长期信用
等级的比较
表5－8日本银行进入货币市场操作一览表
表5－9影响货币市场现金头寸和英格兰银行的
冲销操作
表5－10我国历年企业债券、金融债券市场余额和
国内信贷比较一览表
表5－11美国1991－1996年货币市场短期利率
一览表
表5－12 中央银行国债、CD和CP的回购和逆回购对货币
供应量和利率以及银行和企业的影响
表5－13直接工具和间接工具的比较
表5－1411个亚洲国家和地区选择性的信贷工具
表5－15 中央银行调控工具的比较
· · · · · · (收起)
读后感
评分
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用户评价
阅读体验上，这本书的行文风格极为沉稳老练，但绝不枯燥。作者在构建论证时，那种步步为营、环环相扣的逻辑链条，让人不禁想到古典经济学大师们严谨的学术风范。我最受触动的是其对“结构性通胀”的批判性考察。它没有简单地将通胀归咎于货币供应过多，而是深入挖掘了供给侧的瓶颈——比如劳动力市场的刚性、关键要素市场的寡头垄断——如何固化了通胀的底层压力。书中引用的案例研究，特别是对新兴市场国家在资本账户开放过程中所经历的“去风险化”与“再金融化”的交替过程的对比分析，展现了极强的实证功底。它迫使读者跳出传统的总量分析框架，去思考制度设计和市场结构对于宏观调控有效性的基础性约束。那种将“制度的惰性”视为货币政策最大阻力的观点，极具启发性。
评分我花了相当长的时间消化这本书中的某些章节，因为它要求读者不仅要理解“是什么”，更要深究“为什么会这样”以及“如何避免”。作者对于历史教训的引用，特别是对上世纪大滞胀时期政策失误的追溯和反思，被巧妙地融入到对当前政策困境的分析中。这种历史的纵深感，使得书中的许多论断不仅仅停留在理论层面，而是带有强烈的警示意义。尤其是关于财政政策与货币政策协调失衡可能带来的“政策挤出效应”的分析，论证得丝丝入扣，展现了作者对宏观经济政策组合的深刻洞察力。通读下来，我感觉自己的思维模型被系统地更新了一遍，对于理解现代复杂经济体中权力与制约之间的微妙平衡，有了更深刻的体悟。
评分坦率地说，这本书的理论深度需要读者具备一定的经济学基础，但一旦跨过初期的门槛，你会发现其内容的广度令人惊叹。它不仅仅关注中央银行的利率工具，更将宏观审慎政策、跨境资本流动管理提升到了与传统货币政策同等重要的地位。特别是书中关于“最后贷款人”职能的边界拓展，探讨了在数字金融时代，如何界定和管理系统性风险的扩散路径，这部分内容紧跟时代前沿。作者对不同宏观经济学流派的观点进行了细致的梳理和批判性整合，没有盲目偏袒任何一家学说，而是力图提炼出在不同经济情景下最适用的分析工具箱。这种兼容并蓄的态度，使得全书的论述既有思想的张力，又不失实用的指导意义，对于政策分析人员而言，无疑是案头必备的参考书。
评分这部著作的视角真是新颖，它没有落入那种纯粹的理论推演的窠臼，而是将宏观经济的脉络与微观主体的行为紧密地编织在一起。我特别欣赏作者在阐述货币政策传导机制时所采用的“动态博弈”模型，它超越了教科书上那种静态的、假定市场瞬时均衡的描述。书中对于信息不对称如何在利率和信贷配给中产生溢出效应的分析，简直是醍醐灌顶。尤其是在面对全球金融危机后的新常态时，作者没有满足于旧有框架的修修补补，而是大胆地引入了行为金融学的工具来解释非理性预期的形成及其对资产价格的长期影响。那种将代理成本和道德风险融入货币政策有效性评估的尝试，使得整本书读起来更像是对现实世界复杂性的深刻剖析，而不是一套冰冷的模型公式堆砌。对于那些渴望理解政策制定者在多重约束下如何权衡短期稳定与长期增长的读者来说，这绝对是一份宝贵的思想地图。
评分这本书的叙事节奏有一种独特的张力感，仿佛作者正带领我们穿越一条充满迷雾的经济隧道。最让我印象深刻的是，作者在论证过程中，对于“预期管理”的复杂性进行了极其细腻的剖析。他指出，仅仅发布清晰的指引是不够的，政策制定者的公信力本身就是一种重要的“隐性资产”，一旦受损，货币政策的边际效用会急剧下降。这种将“软信息”量化纳入严谨分析的尝试，非常大胆且有效。此外，书中对汇率波动与国内资产价格联动的非线性特征的建模，提供了超越标准双重缺口模型的解释框架。它成功地将国际金融的动荡转化为对国内经济稳定的持续挑战，使得读者能够更全面地理解全球化背景下宏观调控的难度系数正在几何级数增长。
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