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出版者:中国金融出版社

作者:刘树军

出品人:

页数:412

译者:

出版时间:2001-8

价格:28.00元

装帧:平装

isbn号码:9787504925206

丛书系列:

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• 金融市场

现代金融工程：量化投资策略与风险管理 本书旨在为金融专业人士、高级金融学学生以及希望深入理解现代金融市场运作机制的实践者，提供一套全面而深入的现代金融工程理论与实践框架。本书的重点在于量化投资策略的构建、高频交易技术的应用、以及在复杂市场环境下进行风险的精确计量与有效控制。 第一部分：金融市场微观结构与高频数据分析 第一章：金融市场微观结构基础 本章将系统阐述现代电子化交易环境下的市场结构。我们将从订单簿模型（Order Book Modeling）入手，区分不同类型的订单（限价单、市价单、冰山单等）及其对价格发现的影响。重点分析了交易所的撮合机制、延迟（Latency）对交易策略的决定性作用，以及做市商（Market Maker）的核心职能与激励机制。探讨了不同市场设计（如竞价市场与连续拍卖市场）对流动性和价格波动性的影响。 第二章：高频数据处理与时间序列分析 现代量化交易的基石在于对高频交易数据的精确处理。本章详细介绍了处理Tick-by-Tick数据的技术挑战，包括数据清洗（去噪、异常值检测）、时间同步与数据聚合（如计算不同频率的OHLCV数据）。在统计分析层面，我们将深入探讨高频数据特有的性质，如尖峰厚尾分布、异方差性与波动率聚类。内容涵盖了基于GARCH族模型（如EGARCH, GJR-GARCH）对微观波动率的建模，以及基于高频数据估计真实市场冲击的先进方法。 第三章：流动性与冲击成本的量化 流动性不再是一个定性概念，而是可以通过精确模型量化的核心风险因子。本章聚焦于流动性的测量指标，包括订单簿深度、有效价差（Effective Spread）与最优执行的成本。我们将引入韩-温特（Han-Winter）模型、亚米诺夫-韦克斯勒（Almgren-Chriss）模型等经典算法，用于预测和最小化交易对市场价格造成的冲击成本。特别关注了流动性风险的动态评估，尤其是在市场压力时期，流动性枯竭的临界点分析。 --- 第二部分：量化投资策略的构建与优化 第四章：因子投资理论与多因子模型 本书详细阐述了因子投资的理论基础，区别于传统的CAPM模型，重点剖析了Fama-French三因子、五因子模型，并引入了更具前瞻性的行为金融学因子（如动量、反转、质量）。本章将探讨如何通过机器学习方法（如LASSO回归、弹性网络）从海量数据中筛选出具有经济学意义的有效因子，并解决因子间的共线性问题。我们还讨论了如何构建正交化的因子组合，以确保策略的稳健性。 第五章：时间序列动量与均值回归策略 时间序列动量（Time Series Momentum）作为一种独立于截面动量（Cross-Sectional Momentum）的策略，在本章中得到详尽论述。我们分析了动量策略的失效点（Momentum Crashes）及其成因，并提出了基于波动率调整（Volatility Scaling）的动量模型，以平滑收益并提高夏普比率。在均值回归方面，本书运用协整检验（Cointegration Tests）来识别资产对（Pairs Trading）的长期均衡关系，并基于卡尔曼滤波或状态空间模型动态估计回归系数，从而实现高频的配对交易执行。 第六章：机器学习在预测与信号生成中的应用 本章将高级机器学习技术引入量化投资的信号生成环节。内容涵盖监督学习（如支持向量机SVM、随机森林RF）在分类问题（价格方向预测）中的应用，以及强化学习（Reinforcement Learning, RL）在复杂交易决策过程中的最新进展。重点分析了RL代理（Agent）如何学习最优的买卖时机和头寸规模，以最大化累计奖励。同时，也深入讨论了模型过拟合（Overfitting）的检测与防御机制，如时间序列交叉验证（Walk-Forward Optimization）。 --- 第三部分：投资组合构建与风险管理 第七章：现代投资组合理论的扩展与约束优化 本书超越了经典的均值-方差优化（Mean-Variance Optimization），重点探讨了在现实约束下的组合构建。详细介绍了Black-Litterman模型，它有效地结合了投资者的主观观点与市场均衡，解决了传统MV模型对输入参数过度敏感的问题。在优化执行层面，我们将介绍基于条件风险价值（CVaR）或预期亏损（Expected Shortfall, ES）的优化方法，以处理收益分布的非对称性与尾部风险。 第八章：复杂衍生品定价与套利策略 本部分侧重于衍生品定价模型在量化投资中的应用。我们将回顾布莱克-斯科尔斯-默顿（BSM）模型的假设及其局限性，特别是其对波动率恒定性的假设。随后，深入研究局部波动率模型（Local Volatility Models）和随机波动率模型（Stochastic Volatility Models, 如Heston模型），用于精确拟合波动率曲面（Volatility Surface）。基于这些模型，系统分析了期权波动率套利（Volatility Arbitrage）与跨期限套利（Term Structure Arbitrage）的实施细节与风险敞口。 第九章：系统性风险计量与压力测试 风险管理是量化投资生命线的保障。本章聚焦于系统性风险的量化。我们将介绍从历史模拟法到蒙特卡洛模拟法的风险价值（VaR）计算，并详细对比它们的优缺点。更重要的是，本书强调了尾部风险的计量，深入探讨了高维情景下的条件风险价值（CVaR）估计。最后，设计了一系列压力测试情景（如流动性危机、政策突变），用于评估投资组合在极端市场条件下的弹性与潜在回撤。 --- 本书的特点在于其高度的实用性和前沿性，它不仅仅是理论的罗列，更是将复杂的数学工具和前沿的计量经济学方法，转化为可直接应用于实战的量化决策流程。 面向读者： 金融工程、量化金融、应用数学、计算机科学等相关领域的研究生及博士生；量化基金经理、风险控制官、金融数据科学家；以及所有致力于提升交易系统性能和风险控制水平的专业人士。

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关于《金融市场中的行为经济学应用》这本书，它的叙事方式非常独特，更像是一部侦探小说，只不过侦探调查的对象是市场参与者的非理性行为。作者巧妙地将卡尼曼、塞勒等行为经济学大师的理论，与具体的市场案例结合起来，比如对泡沫的形成和破裂过程的剖析，简直是活生生的教材。书中对“禀赋效应”在投资者行为中的体现分析得入木三分，我立刻联想到了自己那些总是不愿意卖掉的“老股票”，即便它们的基本面早已恶化。这本书的优秀之处在于，它极大地增强了读者的“市场免疫力”。它让你明白，市场价格的剧烈波动，很多时候并非基于新的基本面信息，而仅仅是群体情绪的自我强化和传染。它教会我们识别那些利用投资者心理弱点进行操纵的信号，从而避免成为被收割的对象。相比于传统金融学假设人是完全理性的，这本书提供了一个更真实、更复杂、但也更有趣的市场模型。它让我在面对市场恐慌时，能够清晰地分辨出哪些是真实的风险，哪些仅仅是人性在作祟，极大地提升了我的独立判断能力。

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《构建你的个人价值投资哲学》这本书，与其说是一本投资指南，不如说是一本深入的哲学思辨录。它没有给出任何具体的“买入或卖出”建议，而是强迫读者停下来，诚实地面对自己到底是谁，自己的财富目标是什么，以及自己能承受多大的不确定性。作者花了大量篇幅讨论“时间偏好”的重要性，这直接决定了一个人是倾向于短期投机还是长期持有优质资产。我特别喜欢它对“安全边际”概念的扩展解读，将其从单纯的财务指标，提升到了人生决策的层面——即在任何行动中都留出足够的缓冲空间来应对未知的风险。这本书的文字风格非常沉静，充满了东方智慧的韵味，读起来就像是在与一位睿智的长者对话。它不急于提供答案，而是引导你提出更深刻的问题。阅读完这本书，我发现自己对那些市场上的短期热点不再那么敏感，反而开始更注重于提升自己的核心竞争力，因为作者明确指出，长期的投资回报，最终还是来源于自身的价值成长。对于寻求内在稳定与财富观统一的读者来说，这本书的价值是无可替代的。

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坦白说，《量化交易的艺术与科学》这本书的内容，对我这位习惯于基本面分析的投资者来说，初看起来有点像是天书。然而，作者在介绍复杂模型时，那种严谨而又平易近民的讲解方式，最终还是让我坚持了下来。这本书的精妙之处在于，它清晰地划分了“艺术”和“科学”两个层面。科学部分，它详细介绍了如何构建和回测因子模型，如何处理数据清洗和过拟合的问题，每一步的逻辑推导都清晰可见，让人能跟得上思路。而“艺术”部分，则更侧重于对市场微观结构的理解和对模型鲁棒性的不断校准，这部分更强调经验和直觉的融入，而非纯粹的数学推导。我尤其欣赏它对“黑箱模型”的审慎态度，作者并没有鼓吹使用那些无法解释的深度学习模型，而是强调透明度和可解释性对于长期生存的重要性。这本书让我看到了一个完全不同的投资世界，一个由数据和算法主导的世界，它揭示了在海量信息中寻找非随机信号的可能性。读完之后，虽然我可能不会立刻去编写复杂的算法，但至少我对量化投资的内在逻辑和潜在陷阱有了深刻的认识，不再将其视为神秘莫测的“魔法”。

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这本书《投资者的心智模式》读起来真让人眼前一亮。它没有过多地纠缠于那些枯燥的公式和复杂的技术指标，而是将焦点放在了投资决策背后的心理学层面。作者深入剖析了我们在市场波动时，那些无意识的偏见是如何悄悄地将我们推向错误的决定的。比如，书中对“损失厌恶”和“羊群效应”的阐述，简直就是一面镜子，照出了我过去操作中的许多盲点。我记得有一次市场大跌，我因为恐惧而割肉离场，事后复盘才发现，那完全是情绪主导的结果。这本书提供的不是一套“必胜秘籍”，而是一套“自省工具箱”。它教导我们如何在市场噪音中保持清醒，如何构建一个更加理性、不受短期情绪干扰的投资框架。阅读过程中，我时不时会停下来，结合自己的交易记录进行对照反思，那种顿悟的感觉非常强烈。它强调的“认知重塑”远比单纯学习技术分析重要得多，毕竟，市场博弈的最终战场，永远在自己的大脑里。对于那些总是在追涨杀跌、饱受市场折磨的散户来说，这本书简直是清醒剂，能让人从“赌徒心态”向“理性决策者”转变。

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我刚翻开《全球宏观经济脉络解析》这本书时，心里还有些忐忑，担心内容会过于晦涩难懂，毕竟宏观经济学听起来就让人头大。然而，作者的叙事功力实在了得。他没有堆砌经济学家的术语，而是用一系列精彩的历史案例串联起全球经济的演变，仿佛在讲述一个波澜壮阔的史诗故事。从布雷顿森林体系的瓦解，到亚洲金融危机的爆发，再到近些年量化宽松带来的连锁反应，所有看似孤立的事件，都在这本书里找到了清晰的逻辑线索。特别是对不同国家央行政策选择背后动机的剖析，让我明白了为什么同一个政策在不同环境下会有截然不同的效果。这本书的价值在于，它提供了一种俯瞰全局的视角。一旦掌握了这种宏观视角，再去观察任何一个具体市场的走势，都会多了一层理解的深度。它让那些平日里令人困惑的新闻头条变得清晰起来，比如为什么某个国家的通胀会突然失控，或者为什么某项贸易协定会引发全球供应链的调整。对于希望理解世界经济大势，而不是仅仅关注股票K线的读者来说，这本书无疑是极佳的入门与进阶读物，它构建的是一个更宏大、更有深度的思考框架。

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