具体描述
《基本面指数投资策略》内容简介：基本面指数。投资策略以公司的经济规模而非以其市值为权重来构建指数化投资组合。事实上，这一策略转变了我们的投资参考坐标：由以市场为中心（根据市场对公司发展预期来配置权重）转向以经济为中心（以公司的经济规模来配置权重）。
罗伯特·阿诺德和他的同事一道花费数年时间对基本面指数策略进行研发，并创建了专门进行创新型投资策略研发的锐联资产管理公司。在短短的三年时间里。基本面指数策略已经从全球一些最大、最富有投资经验的机构投资者那里吸引了超过200亿美元资金并基于其策略进行投资。在《基本面指数投资策略》中，阿诺德和他的合作者许仲翔、约翰·韦斯特对这一方法论做了深入细致的探讨，包括对其历史渊源的追溯以及对其许多实际应用方面的讨论。《基本面指数投资策略》考察了这一投资理念如何克服传统市值加权法中存在的结构性绩效拖累。从而达到提高投资组合收益的目的。市值加权指数往往过度地投资于被高估的股票，而对被低估的股票却投资不足。在《基本面指数投资策略》中，阿诺德和他的同事对基本面指数这一突破性投资策略做了概述，进而解释了如何运用它以低于传统投资方法的风险和成本来提高投资收益。
除了讨论这一策略的长期优异绩效外，《基本面指数投资策略》还阐述了基本面指数其他的优点。你将发现它会使投资者的资产配置决策更具灵活性，也将明白为何它在应用于缺乏效率的市场（比如小盘股和新兴市场）时特别有成效。最重要的是：你将了解它在投资者最需要超额收益的时候——也就是在市场低迷和经济衰退之时——呈现的良好表现。
从现在起，基本面指数投资策略将成为指数投资的重要组成部分。对于那些对主动型基金管理者的空洞许诺感到失望、对传统指数基金把人们拉入市场泡沫而感到沮丧的投资者来说，基本面指数投资策略无疑提供了一个重要的选择。这种创新的投资策略将给具有经验和远见的投资者提供一个崭新的工具，使得他们在各种市场条件下都能获得更好的收益。今天就开始读这本书吧，尽早发现基本面指数投资策略如何让你受益！
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The Fundamental Index: A Better Way to Invest
作者简介
罗伯特·阿诺德，金融投资行业深具影响力的学者，美国锐联资产管理公司董事长。
许仲翔，博士，锐联资产管理公司首席投资官，加州大学洛杉矶分校安德森商学院金融系教授。
约翰·韦斯特，锐联资产管理公司市场部副总监。
目录信息
马科维茨推荐序…………………………………………………………………………………1
前 言……………………………………………………………………………………………1
第一章 为缺乏效率的市场建立有效指数……………………………………………………1
市场有效性的证据………………………………………………………………………／4
指数化的个案……………………………………………………………………………／7
市场无效的证据…………………………………………………………………………／9
结论………………………………………………………………………………………／12
第二章 基本面指数概念起源…………………………………………………………………13
锐联基本面指数起源……………………………………………………………………／19
一系列“啊哈时刻”……………………………………………………………………／22
锐联基本面指数…………………………………………………………………………／25
基本面指数绩效…………………………………………………………………………／27
结论：更卓越的投资方式………………………………………………………………／30
第三章 投资者的致命错误……………………………………………………………………33
负的α …………………………………………………………………………………／36
实践我们的提议…………………………………………………………………………／44
结论………………………………………………………………………………………／45
第四章 指数基金的优点………………………………………………………………………47
股票投资的吸引力………………………………………………………………………／50
股票投资选择……………………………………………………………………………／52
投资的唯一保证——成本很重要………………………………………………………／55
指数基金的优势…………………………………………………………………………／57
避免绩效博弈……………………………………………………………………………／63
结论………………………………………………………………………………………／65
第五章 指数基金的致命弱点…………………………………………………………………67
市场效率：两种解释……………………………………………………………………／70
构建一个功能良好的指数………………………………………………………………／73
市值加权的致命弱点……………………………………………………………………／76
等权重法存在的问题……………………………………………………………………／78
结论………………………………………………………………………………………／81
第六章 基本（面）上更好的指数……………………………………………………………83
构建基本面指数…………………………………………………………………………／86
对于不分红公司的调整…………………………………………………………………／88
为什么要使用多指标来衡量公司规模…………………………………………………／91
复合型衡量指标的优点…………………………………………………………………／95
衡量总体经济的指数……………………………………………………………………／96
容量和流动性……………………………………………………………………………／99
基本面指数重建：保持低换手率………………………………………………………／102
结论………………………………………………………………………………………／106
第七章 基本面指数在美国股市的绩效………………………………………………………109
锐联基本面美国大盘指数绩效…………………………………………………………／111
深入探究不同市场周期…………………………………………………………………／114
深入探究不同时段………………………………………………………………………／115
公平的比较：基本面指数与等权重指数………………………………………………／118
样本外结果：小盘股……………………………………………………………………／119
风格型基本面指数：成长股和价值股的应用…………………………………………／123
聚焦………………………………………………………………………………………／124
对早期数据的分析………………………………………………………………………／129
结论………………………………………………………………………………………／131
第八章 跨越国界：全球基本面指数绩效……………………………………………………133
全球市场…………………………………………………………………………………／135
多国型投资组合…………………………………………………………………………／139
新兴市场…………………………………………………………………………………／141
一致性……………………………………………………………………………………／143
结论………………………………………………………………………………………／144
第九章 理论把业界人士引入歧途吗…………………………………………………………147
主动型策略前景…………………………………………………………………………／150
市值加权的起源…………………………………………………………………………／152
通过理论确认市值加权法………………………………………………………………／153
资本资产定价模型历经40年的实证结果………………………………………………／157
奥卡姆剃刀………………………………………………………………………………／158
结论：理论和专业………………………………………………………………………／161
第十章 对基本面指数的批评：投资风格和规模倾向………………………………………163
仅倾向“价值”…………………………………………………………………………／165
小盘股倾向………………………………………………………………………………／173
Fama-French因子 ………………………………………………………………………／175
小公司也有大惊奇………………………………………………………………………／177
2007年的绩效证明………………………………………………………………………／179
结论………………………………………………………………………………………／180
第十一章 其他常见批评：正误掺杂…………………………………………………………183
是数据挖掘吗……………………………………………………………………………／185
成本………………………………………………………………………………………／190
是一个指数吗……………………………………………………………………………／192
知道哪只股票被高估吗…………………………………………………………………／193
可以持续多长时间………………………………………………………………………／195
结论………………………………………………………………………………………／197
第十二章 为什么相信基本面指数……………………………………………………………199
股票逻辑…………………………………………………………………………………／202
现在与未来：“华尔街正确”的概率…………………………………………………／206
华尔街错在哪里…………………………………………………………………………／211
何时需要价值股与小盘股………………………………………………………………／214
用数据说话………………………………………………………………………………／218
基本面指数策略与水晶球………………………………………………………………／222
基本面指数策略适用于债券市场吗……………………………………………………／223
结论………………………………………………………………………………………／228
第十三章 在低收益率的市场中寻找机会……………………………………………………229
投资者的理性期望………………………………………………………………………／231
预测债券收益率…………………………………………………………………………／233
预测股票收益率…………………………………………………………………………／234
在低收益率的市场中投资………………………………………………………………／240
定价误差展望……………………………………………………………………………／242
定价误差真的会增加吗…………………………………………………………………／245
结论………………………………………………………………………………………／247
第十四章 如何运用基本面指数策略…………………………………………………………249
资产配置和基本面指数策略……………………………………………………………／252
应该改变基准吗…………………………………………………………………………／254
被动型投资的多样化……………………………………………………………………／256
不同市场、不同投资者、不同需求……………………………………………………／260
结论………………………………………………………………………………………／269
附 录……………………………………………………………………………………………271
参考文献…………………………………………………………………………………………292
· · · · · · (收起)
读后感
评分
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用户评价
不得不说，这本书的内容绝对是“干货满满”，而且讲解得极其透彻。作为一名希望通过投资实现财务自由的年轻人，我一直在寻找能够帮助我实现这个目标的实用工具和方法。而“基本面指数投资策略”恰恰满足了我的需求。书中不仅解释了策略的原理，更重要的是提供了具体的实践指导。我特别喜欢书中关于“数据分析”的章节，作者展示了如何利用各种金融数据平台，通过量化分析来筛选优质的指数成分股，以及如何构建符合自己投资目标的指数组合。书中提供的“因子暴露度”分析，让我能够清晰地看到自己的投资组合对哪些基本面因子最为敏感，从而进行更精准的调整。而且，这本书非常强调“投资者心理”的重要性，它认识到投资不仅仅是技术层面的博弈，更是心理层面的挑战。书中分享了一些非常实用的心理调适方法，帮助我克服恐惧、贪婪等情绪的影响，从而做出更加理性的投资决策。这本书让我看到了指数投资的“量化”和“科学”一面，它不再是凭感觉或猜测，而是基于数据和逻辑的严谨操作，这让我对自己的投资能力充满了信心。
评分读完这本书，我最大的感受是，原来投资可以如此“聪明”而“简单”。长期以来，我总以为投资就是追逐热点、预测股价涨跌，或者依赖内幕消息，但这本书彻底颠覆了我的认知。它所倡导的基本面指数投资策略，并非那种需要每日盯盘、时刻关注市场波动的“劳力型”投资，而是一种基于长期价值的“智慧型”投资。书中对于“指数”的解读尤为深刻，它不仅仅是股价的简单加权平均，更是代表着整个市场的宏观经济走向和行业发展趋势。而“基本面”的融入，则让指数投资不再是盲目跟风，而是有了更加坚实的价值支撑。我印象最深刻的是书中关于“价值投资”和“成长投资”在指数构建中的平衡阐述，作者用非常精炼的语言解释了这两种看似矛盾的投资理念如何能够通过基本面因子有效结合，从而构建出稳健且具有潜力的指数。这本书也强调了分散投资的重要性，通过构建多元化的指数组合，能够有效降低单一股票或行业带来的风险，这对于我这样风险承受能力有限的投资者来说，无疑是极大的福音。它让我明白，与其花费大量时间和精力去研究个股，不如通过一个经过精心设计的指数，就能分享到整个市场的成长红利，这是一种更有效率、更可持续的投资方式。
评分这本书就像一位经验丰富的老船长，在波涛汹涌的金融海域中，为我指引航向。我一直认为，投资是一场漫长的马拉松，而很多人在起点就因为方向错误而功亏一篑。这本书所倡导的“基本面指数投资策略”，正是为这场马拉松量身打造的。它没有追求短期的爆发式增长，而是着眼于长期、稳健的价值增长。书中对于“周期”的理解非常深刻，作者结合历史数据，分析了市场经济周期的不同阶段对股票表现的影响，以及基本面因子在不同周期中的表现差异。这让我明白了，投资并非孤立的事件，而是与宏观经济环境息息相关。书中对于“风险管理”的强调也让我印象深刻，它并非简单地告诉你不要亏损，而是通过科学的资产配置和因子选择，在可承受的范围内最大限度地规避风险。我尤其欣赏书中关于“再平衡”的论述，它让投资组合始终保持在一个最优的状态，能够更好地应对市场的变化。这本书让我摆脱了对短期波动的过度关注，而是更加专注于价值的长期累积，这是一种更加成熟、更加理性的投资态度。
评分坦白说，我原本对“指数投资”并没有太多的概念，总觉得那是一种被动接受市场涨跌的方式，缺乏主动性和收益弹性。但是，这本书彻底改变了我对指数投资的看法。它所介绍的“基本面指数投资策略”，是将传统的被动指数投资与主动的价值判断巧妙地结合在了一起。书中对“基本面因子”的详尽解析，让我看到了指数投资的“主动”之处。比如，书中深入探讨了如何通过盈利能力、价值、规模、动量等因子来构建能够跑赢市场平均水平的指数，这已经远超了我之前理解的市值加权指数。我特别喜欢书中关于“因子轮动”的讨论，作者用非常清晰的逻辑解释了不同经济周期下，不同基本面因子表现的差异，以及如何根据这些差异来调整投资组合，从而捕捉不同阶段的市场机会。这本书让我意识到，即使是看似简单的指数投资，也可以通过深入的基本面研究，实现更加精细化的管理和更优异的投资表现。它提供了一种全新的视角，让我看到了指数投资的巨大潜力和灵活性，不再是那个“买入并持有”的刻板形象，而是一个充满智慧和策略的选择。
评分这本书简直让我大开眼界！作为一个长期以来对投资市场蠢蠢欲动，但又对各种复杂概念望而却步的普通上班族，我一直渴望找到一条清晰、可行且风险可控的投资路径。这本书的出现，就像在迷雾中点亮了一盏指路明灯。它并没有像很多投资书籍那样，上来就抛出一堆艰深的术语和高深的理论，而是非常接地气地从“基本面”这个最朴实的视角切入，让我这样一个金融小白也能迅速理解。我特别喜欢其中关于企业基本面分析的章节，它不像我之前看过的那些书籍那样只是简单罗列一些财务指标，而是深入浅出地讲解了如何通过分析企业的盈利能力、偿债能力、成长性和估值等关键要素，来判断一家公司的内在价值。书中列举了大量的实际案例，通过这些生动的例子，我仿佛亲身经历了一次次的企业考察，学会了如何从财务报表背后的数字中解读出企业的健康状况和未来潜力。而且，这本书的语言风格非常友好，作者似乎深谙读者的困惑，总能在恰当的时候给出“点拨”，让我茅塞顿开。对于那些渴望掌握独立投资能力，却又不想被复杂金融知识压垮的人来说，这本书绝对是不可多得的入门读物。它让我不再惧怕投资，而是对未来的投资之路充满了信心和期待。
评分每分钟都有傻瓜诞生
评分lsd
评分银行螺丝钉听书1.互联网泡沫，人人不看市盈率；2.市值加权指数催生大泡沫；3.财富500强，按营收，不按市值排；现金流，净资产，分红总额等基本面指标更可靠；4.基本面指数规避泡沫股。5.基本面，分红类股票受大资金欢迎，熊市抗跌。6.约翰伯格反对基本面指数，因为他反对费率高的投资。国内管理费率0.5%可以，不算高。
评分银行螺丝钉听书1.互联网泡沫，人人不看市盈率；2.市值加权指数催生大泡沫；3.财富500强，按营收，不按市值排；现金流，净资产，分红总额等基本面指标更可靠；4.基本面指数规避泡沫股。5.基本面，分红类股票受大资金欢迎，熊市抗跌。6.约翰伯格反对基本面指数，因为他反对费率高的投资。国内管理费率0.5%可以，不算高。
评分指数投资的重要补充，投资策略以公司的经济规模而非以其市值为权重来构建指数化投资组合。
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