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出版者:Wiley

作者:Mark L. Zyla

出品人:

页数:443

译者:

出版时间:2009-12-02

价格:USD 95.00

装帧:Hardcover

isbn号码:9780470500248

丛书系列:

图书标签:

毕业论文
会计
公允价值
财务报告
估值
IFRS
US GAAP
审计
金融工具
投资
资产评估

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具体描述

Praise for Fair Value Measurements: Practical Guidance and Implementation "Writing Fair Value Measurements was a monumental task fraught with controversy not only in the U.S. but also abroad. Having coauthored a book with Mark as well as written one myself, I was even more impressed that Mark was able to navigate these fair value minefields and produce a work that will be a tremendous help to accountants and non-accountants alike. If you are looking for a 'one-stop' book on fair value measurements, this is it!"-Neil J. Beaton, CPA/ABV, CFA, ASA, National Partner in Charge, Valuation Services, Grant Thornton LLP "In recent years, the FASB and the IASB have added many requirements for various assets and liabilities to be measured at fair value. In this book, Zyla clearly describes how to implement these fair value measurements and how investors and creditors should interpret them. The crisp writing and illuminating analysis will help readers to grasp the essence of fair value accounting and to apply it wisely."-J. Edward Ketz, Associate Professor of Accounting, Pennsylvania State University A hands-on guide for financial executives needing to understand the fair value measurement process In basic, nontechnical language, Fair Value Measurements: Practical Guidance and Implementation will help all financial executives and auditors succeed in understanding the fair value accounting rules that corporations must follow. The result is a resource that professionals can rely on to understand the importance of valuation and the concepts that define it. Filled with practical direction for best practices of financial valuation as well as for understanding the many FASB pronouncements involving fair value, Fair Value Measurements: Practical Guidance and Implementation brings senior-level executives up to speed on what fair value really means.

现代金融工具的复杂估值挑战：揭示驱动市场与决策的深层机制图书简介本书深入探讨了当代金融市场中，对于复杂金融工具进行公允价值衡量的理论基础、实践操作与监管环境。在当前全球金融体系日益复杂化、衍生品市场深度扩张的背景下，准确、一致地计量资产与负债的价值，已成为衡量金融机构稳健性、监管有效性以及资本市场透明度的核心要素。本书旨在为金融分析师、风险管理者、会计师以及金融监管机构的专业人士提供一个全面、深入且极具实操性的指南。我们聚焦于那些传统估值方法难以奏效，需要依赖高级量化模型和市场预期的“非活跃”或“高不确定性”工具的计量挑战。第一部分：公允价值测量的基础与演进本部分首先建立起公允价值测量的理论基石。我们审视了金融工具的定义、关键特征，以及在不同会计准则（如 IFRS 和 US GAAP）下对公允价值的核心定义——即在计量日，市场参与者之间进行有序交易中出售一项资产或转移一项负债所收到的价格。 1.1 会计计量框架的演变：我们追溯了从历史成本法到现行公允价值计量模式的理论驱动力。这包括了对金融稳定、信息披露质量和市场效率的深入分析。我们探讨了为什么在信息不对称和市场波动加剧的环境下，历史成本法逐渐暴露其局限性，从而凸显了市场一致性价格的重要性。 1.2 估值层次体系的解析（The Three Levels）：这是公允价值计量的核心支柱。本书将细致剖析国际会计准则中确立的三层估值层次结构（Level 1, Level 2, Level 3）的内涵、应用界限和实务挑战。第一层（Level 1）：活跃市场报价的可靠性检验。探讨在流动性枯竭或市场操纵风险下，如何审慎地应用直接市场价格。第二层（Level 2）：可观察输入参数的依赖性。本书详细阐述了如何利用可观察的、但非直接的输入（如利率曲线、波动率曲面、可比交易数据）来推导价值，并强调了模型选择对结果的敏感性。第三层（Level 3）：内部模型的挑战与治理。这是本书的重点之一。我们深入分析了那些缺乏可观察市场数据的非活跃证券、复杂的场外衍生品（OTC）和私募股权工具的估值。我们不仅关注技术，更关注治理结构——如何建立有效的内部模型验证流程（Model Validation）、压力测试框架以及对关键假设的敏感性分析。第二部分：复杂金融工具的量化建模与应用本部分侧重于技术层面，讲解在特定资产类别中，如何构建和应用适用的金融工程模型。 2.1 利率衍生品的精确计量：利率互换（Swaps）、期权（Options）和远期利率协议（FRAs）的计量依赖于对未来利率预期的准确捕捉。本书详细介绍了短期利率模型（如 Hull-White、CIR 模型）的校准过程，以及如何使用布莱克-戴蒙德-派斯基（Black-Derman-Toy, BDT）树或HJM 框架来构建一致的、贴现的现金流模型。尤其关注基差风险和期限结构不匹配对利率衍生品估值的影响。 2.2 股票和股权工具的估值：除了标准的 Black-Scholes-Merton 模型及其在可交易期权中的应用外，本书重点分析了美式期权、奇异期权（Exotic Options）的计量，通常需要依赖蒙特卡洛模拟或有限差分方法（Finite Difference Methods）。对于非上市股权，我们详细探讨了期权定价的现金流折现法（Option Pricing Model for Private Equity），并讨论了流动性折价（DLOM）和非可比性调整（DLOC）的合理量化方法。 2.3 信用衍生品与复杂固定收益工具：信用违约互换（CDS）和抵押贷款支持证券（MBS）的计量涉及对违约概率和损失率的估计。我们探讨了结构化产品（如 CDOs）中相关性风险的建模，以及如何使用Merton 模型或Jarrow-Turnbull 模型来确定风险中性下的违约强度（Intensity Rate）。这要求对底层资产池的异质性进行细致入微的分解。第三部分：市场情景、流动性与估值治理公允价值的有效性严重依赖于市场环境和机构内部的控制。本部分将视角从纯粹的数学模型提升到宏观和治理层面。 3.1 流动性风险与“有序交易”的界限：在市场压力时期，被引用的价格往往代表了“非有序”或“恐慌性抛售”的价格。本书批判性地分析了流动性溢价和市场深度对 Level 1 和 Level 2 估值的影响。我们探讨了如何区分市场参与者之间的有序交易意愿与被迫清算的价格，这是金融危机期间暴露出的关键监管漏洞。 3.2 模型风险与假设的敏感性：对于 Level 3 资产，估值结果极易受到关键假设（如贴现率、波动率、增长率）的影响。本书提出了多场景分析框架，要求机构不仅报告点估计值，还要报告在不同情景下（如信用利差扩大 50 个基点或波动率增加一个标准差）的估值区间。我们强调了模型输出的稳健性远比单纯追求模型精度更为重要。 3.3 估值流程的内部控制与监管审查：本部分详述了三道防线在估值流程中的作用。第一线（交易部门）负责执行估值；第二线（风险管理和模型验证团队）负责独立审查模型的适用性和参数的合理性；第三线（内部审计）负责评估整个控制环境的有效性。此外，本书还审视了监管机构如何通过压力测试和信息披露要求来确保公允价值计量信息的可靠性，避免机构利用估值灵活性进行利润平滑（Earnings Management）。结论：本书的最终目标是提升读者对公允价值计量这一复杂科学与艺术的深刻理解。在现代金融的棋局中，估值不仅仅是一个会计数字，它是风险暴露的晴雨表，是资本配置的信号灯，也是市场信心的基石。只有掌握了这些深层机制，专业人士才能有效地驾驭当前金融工具的复杂性，并在不确定的市场环境中做出明智的决策。