Mutual Fund Investor's Guide 2002 pdf epub mobi txt 电子书 下载 2026

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出版者:Prentice Hall Press

作者:Kirk Kazanjian

出品人:

页数:480

译者:

出版时间:2002-01-15

价格:USD 20.00

装帧:Paperback

isbn号码:9780735203013

丛书系列:

图书标签:

• Mutual Funds
• Investing
• Personal Finance
• Finance
• Investment Strategies
• Stocks
• Retirement Planning
• 2002
• Financial Markets
• Investment Guide

好的，根据您的要求，以下是一份为一本名为《The Complete Handbook of Modern Portfolio Theory and Risk Management, 2003 Edition》撰写的详细图书简介。这份简介将严格避免提及《Mutual Fund Investor's Guide 2002》的任何内容，并且力求展现出专业、深入、非AI风格的撰写特点。 --- 《现代投资组合理论与风险管理全书，2003年版》 （The Complete Handbook of Modern Portfolio Theory and Risk Management, 2003 Edition） 作者： 罗伯特·L·汉森（Robert L. Hansen） 出版年份： 2003年 内容导览：金融工程的前沿与实践 在21世纪伊始，全球金融市场正经历着前所未有的复杂化。互联网技术深刻地改变了信息传播速度，衍生品市场以前所未有的广度和深度嵌入主流投资策略，而2000年科技泡沫的破裂，更是为投资者敲响了风险管理的警钟。在此背景下，本书——《现代投资组合理论与风险管理全书，2003年版》，应运而生，它不仅是对哈里·马科维茨（Harry Markowitz）开创性理论的系统梳理，更是对这一理论在后互联网时代，面对新兴金融工具和动荡市场环境时，如何进行实证检验、模型校准和实际操作的深度剖析。 本书的创作团队汇集了来自华尔街顶级量化分析部门和顶尖学术机构的资深专家，旨在为资产管理者、高级金融分析师、金融工程专业学生以及寻求构建严谨投资框架的专业人士，提供一个坚实、全面且具有前瞻性的理论与实践指南。 --- 第一部分：现代投资组合理论（MPT）的深度再审视 本部分着重于对经典马科维茨模型的理论基础进行细致的解构与重构，尤其关注模型在实际应用中遭遇的计算挑战和数据依赖性问题。 第一章：效用函数、风险偏好与资产选择的基石 本章从行为金融学的最新发现切入，探讨了传统均值-方差框架下对投资者“理性”的假设。我们将深入分析替代效用函数（如指数效用函数、幂函数效用函数）如何影响最优投资组合的构建，并详细阐述在市场信息不对称条件下，信息系数如何修正传统的协方差矩阵估计。重点讨论了如何在高维度资产空间中，有效地求解效率前沿，并比较了精确解法（如拉格朗日乘数法）与数值优化算法（如序列二次规划）的优劣。 第二章：协方差矩阵的估计与稳健性（Robustness）挑战 在实际操作中，历史数据的有限性和潜在的结构性变化是构建有效前沿的最大障碍。本章将集中探讨协方差矩阵估计的多种进阶技术： 收缩估计（Shrinkage Estimation）： 介绍如何将样本协方差矩阵与目标矩阵（如等相关矩阵或单因子模型矩阵）进行系统性收缩，以稳定估计值，并量化收缩强度对投资组合跟踪误差的影响。 动态协方差建模： 引入广义自回归条件异方差（GARCH）模型族，特别是多元GARCH模型（如CCC-GARCH、DCC-GARCH），用于捕获市场波动率的聚集性与时间变异性。 因子模型替代： 详细论述基于布莱克-利特曼（Black-Litterman）模型的资本市场隐含预期，如何将市场均衡观点与投资者的特定观点相结合，从而产生一个比纯历史估计更为稳健的预期收益率和协方差矩阵。 第三章：从理论到实践：约束条件与投资组合权重分配 本部分讨论了在现实世界中，投资组合优化必须面对的诸多现实约束，如交易成本、流动性限制、监管要求（如巴塞尔协议对银行资本的要求）以及最低持仓比例。我们将展示如何通过二次规划的线性约束和非线性约束，将这些现实限制无缝集成到优化模型中，并引入惩罚项方法（Penalty Method）来处理复杂的非凸约束问题。 --- 第二部分：风险管理的量化工具与前沿模型 随着衍生品市场的深化和对尾部风险（Tail Risk）关注的增加，本部分将理论的焦点转向了如何精确衡量、对冲和管理投资组合的复杂风险。 第四章：超越标准差：衡量非常规风险指标 标准差作为风险测量的局限性在本章中被彻底揭示。我们详细分析了： 半方差（Semivariance）与下行风险（Downside Risk）： 构建基于下行风险的优化模型，并讨论如何选择合适的基准收益率。 偏度与峰度对投资组合绩效的影响： 探讨更高阶矩如何影响投资者的风险感知，以及在优化过程中纳入三阶矩和四阶矩的计算方法。 风险价值（VaR）的局限性与改进： 深入剖析历史模拟法、参数法（方差-协方差法）和蒙特卡洛模拟法的优缺点。重点讨论了在2000年代初被广泛应用的预期亏损（Expected Shortfall, ES，或CVaR），以及它作为更优风险度量标准的理论优势与计算实践。 第五章：金融工程工具在风险对冲中的应用 本章专注于如何利用衍生工具来管理和调整投资组合的特定风险敞口。 期权定价与波动率微笑（Volatility Smile）： 考察布莱克-斯科尔斯模型的局限性，并引入跳跃扩散模型（Jump Diffusion Models）和局部波动率模型（Local Volatility Models）来更精确地为奇异期权定价，从而更好地进行波动率套利和风险对冲。 信用风险的量化与对冲： 鉴于公司债市场的活跃，本章引入了结构性模型（如Merton模型）和非结构性模型（如历史违约率模型）来估计信用违约互换（CDS）的定价，并展示如何利用CDS来分离和管理信用风险，使其独立于市场风险。 第六章：压力测试、情景分析与投资组合的稳健性设计 在市场剧烈波动时期，历史数据可能失效。本章强调前瞻性风险管理。我们将详细介绍： 历史极端情景的回溯分析： 选取1987年黑色星期一、1998年亚洲金融危机等关键事件，模拟投资组合在这些压力下的表现，并识别隐藏的风险集中点。 基于Copula函数的极端依赖性建模： 在多资产组合中，资产间的相关性往往在危机时趋于1。本章利用Copula函数（特别是T分布Copula和Gumbel Copula）来准确刻画和模拟资产收益在极端条件下的尾部依赖结构，这是构建真正稳健投资组合的关键。 风险平价（Risk Parity）策略的理论基础： 探讨如何构建一个使各类风险贡献度（而非资本权重）相等的投资组合，从而实现更均匀的风险分散。 --- 第三部分：绩效评估、归因与投资组合的生命周期管理 本部分将视角转向了实际运营和评估层面，确保理论模型能够与业绩报告和投资者的长期目标保持一致。 第七章：多时期绩效评估与信息比率优化 绩效评估需要超越简单的绝对回报率。本章深入探讨了夏普比率（Sharpe Ratio）、特雷诺比率（Treynor Ratio） 以及詹森阿尔法（Jensen's Alpha） 的计算与解释。更重要的是，我们将介绍如何使用信息比率（Information Ratio）来评估主动管理者的技能，并展示如何通过优化跟踪误差（Tracking Error）来最大化信息比率，这是构建主动管理策略的核心。 第八章：风险归因（Risk Attribution）的精细化分析 理解回报的来源，是改进投资策略的前提。本章提供了从收益中分离不同风险因子贡献的方法论： 因子模型归因： 使用多因子模型（如Fama-French三因子或五因子模型）来分解投资组合的超额收益，区分是由于因子暴露（Beta）还是选股能力（Alpha）。 风险敞口归因： 针对宏观经济因子（利率、通胀、汇率）和行业因子，量化投资组合的敏感性，并提供可视化工具来展示风险的集中区域。 第九章：投资组合的动态调整与再平衡策略 市场结构的变化要求投资组合并非一成不变。本章分析了主动与被动再平衡策略的权衡： 基于阈值的动态再平衡： 设定投资组合权重偏离目标权重的容忍区间，并分析不同容忍区间对交易成本和绩效漂移的影响。 马可夫决策过程（MDP）在再平衡中的应用： 引入先进的动态规划方法，以期在考虑未来市场状态和交易成本的情况下，找到最优的投资组合调整时机和幅度。 --- 总结：面向未来的金融框架 《现代投资组合理论与风险管理全书，2003年版》是一部致力于将最前沿的金融数学与最严苛的实务操作相结合的著作。它承认历史数据的局限性，拥抱衍生品市场的复杂性，并为构建一个能够抵御未来不可预见冲击的、量化驱动的投资架构，提供了不可或缺的蓝图。本书的读者将装备上分析和管理21世纪复杂金融工具所需的全部理论武器。

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